VIX 和 MOVE 飆升，比特幣獨特波動性特徵備受關注

• BTC 的隱含波動率指數 DVOL 近期有所下降，與加密貨幣的價格保持正相關性。
• 在避險情緒的推動下，股票和債券市場波動率指數 VIX 和 MOVE 小幅走高。
• 一位分析師表示，MOVE 的持續上漲可能會對比特幣造成壓力。

經過數週的強勁上漲後，比特幣（BTC）的價格最近有所回調，追蹤美國股票和債券的疲軟走勢。

BTC 的回調再次引人注目，與股票和債券市場相比，幾乎沒有表現出恐懼或恐慌，而股票和債券市場的預期或隱含波動率指數（通常稱為恐慌指標）則出現了顯著的飆升。

本月，比特幣的價格已下跌 7%。不過，加密貨幣交易所 Deribit 的BTC DVOL 指數（一種基於期權的未來 30 天預期價格波動率指標）按年率計算已從 75% 下降至 70%。根據 TradingView 的數據，這是自 3 月高點回調約 80% 的延續。

換言之，儘管價格下跌，但幾乎沒有出現對看跌期權或提供下行保護的衍生品的恐慌性購買，而傳統市場通常會出現這種情況。隱含波動率受期權需求的影響。

與此同時，芝加哥期權交易所的 CBOE 波動率指數 (VIX)（衡量四周內預期價格波動的指標）已從年化 87% 大幅上升至 110%。該指數基於與標準普爾 500 指數掛鉤的期權，而標準普爾 500 指數本月下跌了 5.4%。

衡量美國國債預期波動性的 MOVE 指數隨著債券價格的下跌（以及收益率的上升）從 94% 上升至 111%。

BTC DVOL 的分化趨勢並不一定意味著比特幣被視為相對安全的資產，也不一定意味著牛市特徵。自 2023 年以來，BTC 的隱含波動率一直與其價格呈正相關。

“在這個牛市中，比特幣的現貨/交易量仍然處於正相關狀態。隨著潛在的拋物線向上移動，隨著價格開始上漲， BTC交易量會上升，而隨著我們拋售，交易量會下降，”總部位於多倫多的加密平臺 FRNT Financial 的國際分銷主管 David Brickell 表示。

布里克爾補充道：“傳統金融機構風險傾向仍然非常偏向下行，因為拋售通常比緩慢的反彈更為劇烈。”

BTC 不同尋常的隱含波動率特徵意味著，交易者在價格上漲期間進行看漲隱含波動率押注可能比在市場低迷期間更好。

MOVE 峰值至關重要

預期上升趨勢恢復的比特幣多頭可能需要關注 MOVE 指數的持續上漲。

這是因為，主導全球抵押品、證券和金融的美國國債波動性加劇，往往會導致金融環境收緊和投資者風險規避。

時事通訊服務LondonCryptoClub 的創始人在週一的版本中表示：“國債通常是市場用來借入和獲得槓桿來交易股票和其他風險較高投資的抵押品。”

“當債券波動性飆升時，抵押品的折讓幅度就會更大，這意味著可以對其採取的槓桿作用會減少，從而導致系統流動性下降。除了美元走強外，這還擠壓了股票和比特幣，”創始人補充道。