Chainfeeds 導讀：
BitMEX 創始人 ARTHUR HAYES 撰文探討了加密貨幣市場與宏觀經濟背景之間的關係，以及政府政策對市場的影響。詳細分析了政府債券和國內生產總值（GDP）之間的關係，以及政府如何通過印鈔和債務來影響經濟增長和通貨膨脹。
文章來源：
https://cryptohayes.substack.com/p/left-curve
文章作者：
Arthur Hayes（BitMEX 創始人）
觀點：
Arthur Hayes（BitMEX 創始人）：政府會借錢來做一些它認為會產生長期正價值而不加稅的事情。從宏觀層面來談談經濟。特定民族國家的經濟增長率是其名義 GDP，由通貨膨脹和實際增長組成。如果政府希望通過預算赤字來推動名義 GDP 增長，那麼投資者獲得與名義 GDP 增長率相等的收益是很自然且合乎邏輯的。最簡單的方法是比較名義 GDP 同比增長率與 10 年期政府債券的收益率。 10 年期債券收益率應該是一個市場信號，讓我們瞭解未來名義增長的預期。當實際收益率為正時，政府債券是一項不錯的投資。政府通常是最有信譽的借款人，因為它壟斷了暴力行為。當公民拒絕繳稅時，頭部中彈或入獄就可能發生。當實際收益率為負時，政府債券是糟糕的投資。投資者的訣竅在於尋找銀行體系之外增長速度快於通貨膨脹的資產。正如你所看到的，在 2008 年全球金融危機的通貨緊縮衝擊之後，實際收益率從正轉為負。由於新冠疫情的通貨緊縮衝擊，該指數再次短暫轉為正值。嬰兒潮一代決定把所有人都關起來，以免他們死於流感，結果經濟陷入困境。通貨緊縮衝擊是指實際收益率因經濟活動急劇下降而飆升。名義 GDP 增長直接受到政府支出的影響。美國政府的支出佔名義 GDP 的 23%。這意味著執政黨可以隨心所欲地印製 GDP，只要他們願意借足夠的錢來滿足所需的支出水平。 GDP 現在是一個政治變量。美國正在追隨中國共產黨的腳步。【原文為英文】
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