Momentum Finance（MMT）預售與 Binance Prime Sale 深度解讀（截至 2025-10-31 UTC）
TL;DR
Momentum Finance 作為 Sui 生態首屈一指的 DEX，在 10 月底完成 8,200 萬美元社區預售（超募 18 倍），並於 10 月 31 日開啟 Binance Wallet 第二期 Prime Sale（額度 150 萬美元、價格 0.10 USD）。TGE 定檔 11 月 4 日，初始流通約 20.41%，團隊與投資人 0% 解鎖。鏈上已積累 2.63 億美元 TVL 與 262.9 億美元累計交易量，社交情緒持續高漲，預計 TGE 後將成為 Sui 生態流動性核心，但需關注「全社區立即解鎖」帶來的短期拋壓風險。
核心分析
1. 預售與融資路徑
| 事件 | 時間 (UTC) | 目標 / 實際募集 | 備註 |
|---|---|---|---|
| Buidlpad 社區輪 | 10-27 ~ 10-28 | 450 萬 → 8,200 萬 USD（18× 超募） | 超募部分按比例退款，參與者獲 Title-Deed NFT |
| Binance Wallet Prime Sale | 10-31 09:00-11:00 | 150 萬 USD（15 MMT，1.5% 供給） | 價格 0.10 USD，需 ≥15 Alpha Points，單賬號上限 7 BNB followin |
| TGE & 代幣發放 | 11-04 10:00 | 公開流通 204.1 MMT（20.41%） | Prime Sale & 預售份額同步空投 |
| 現貨上市（預期） | 11-04 之後 | Binance、Bybit、Momentum DEX | Binance 尚未官宣現貨，但生態預期高 |
Binance 官方廣場對 Prime Sale 價格、額度與時間的說明與上表一致，且限制僅兩小時認購窗口。binance
2. 代幣經濟模型
| 分配項 | 比例 | 解鎖 / 歸屬 |
|---|---|---|
| 社區與生態激勵 | 42.72% | 大部分 TGE 即刻流通（含空投、流動性挖礦、 grants） |
| 公募 & Prime Sale | 11.41% | 100% TGE 解鎖 |
| 投資者 | 24.78% | 12 個月 cliff + 48 個月線性 |
| 團隊 | 18% | 12 個月 cliff + 48 個月線性 |
| 其他（顧問、基金會） | 3.09% | 視模塊不同，12-24 個月後線性 |
總供應 10 億枚；治理採取 ve(3,3) 鎖倉模型：最長 4 年鎖倉獲得最大投票權和 25% 交易手續費返還。TGE 初始 FDV 取決於開盤價：
• 以 Prime Sale 價格 0.10 USD 計，FDV = 1 億 USD，流通市值約 2,040 萬 USD。
• Bybit 預上線 OTC 區間 0.63-0.70 USD，則 FDV 上看 7 億 USD，市場波動或極大。
3. 鏈上指標（截至 2025-10-31 03:55 UTC）
| 指標 | 數值 | 近 30 日變化 | 備註 |
|---|---|---|---|
| TVL | 2.89 億美元 | -37%（高點 5.5 億→現值） | 佔 Sui TVL 23.7% |
| 累計交易量 | 262.9 億美元 | +13.0 億美元 | 全球 DEX 第 3 |
| 24h 手續費 | 90,425 USD | -3.8% | 年化費收入 4,498 萬 |
| 累計用戶地址 | 1.7-2.1 百萬 | +12% MoM | 佔 Sui 活躍地址 ~24% |
高 APR 的 SUI-USDC 與 ETH-SUI CLMM 池為 TVL 主力；xSUI 質押池在 HODL 活動中一度鎖定 2.22 億美元流動性。團隊計劃 TGE 後開放 veMMT 投票，引導 phí/激勵向深度池傾斜。
4. 社交與市場情緒
- 情緒溫度：高熱
X/Twitter 上關於「超募 18×」「Binance 快閃 2 小時」等關鍵詞的原生討論廣泛，正面/中立貼文佔比 >90%。x.com - 主流敘事
- 「Sui 生態隱形冠軍」——看重其 CLMM 與跨鏈橋組合帶來的深度流動性。
- 「公平發射」——社區 & Prime Sale 佔比高，團隊/VC 長期鎖定。
- 「Alpha Points 門檻」——觀點分化：忠實用戶受益，散戶錯失 0.10 USDT 搶籌機會。
- 缺失與風險聲音
公共討論中對「100% 社區份額即刻解鎖」的潛在拋壓提及較少，形成信息盲區；對近期 TVL 回落（-37%）的警示聲音亦有限，情緒或存在過熱傾向。
風險與機遇
- 流通拋壓：社區與公募份額全部解鎖，若開盤價顯著高於 0.10 USD，短期套利賣壓將加劇。
- TVL 波動：10 月下旬已出現顯著回撤，若 Sui 生態熱度降溫，協議收入將同步受壓。
- 監管合規：Prime Sale 採用 Alpha Points 而非直接 BNB 申購，減少證券化爭議；但後續若 Binance 上線現貨，仍需觀察合規進展。
- Beta 溢價：Sui 鏈本身仍處成長期；若生態無法持續吸引開發者，Momentum 的網絡效應將受限。
結論
Momentum Finance 通過 高社區佔比、雙渠道發售與 Sui 原生定位，在 TGE 前已積累顯著用戶與流動性基礎。8,200 萬美元的超募與 Binance Prime Sale 的背書極大提升了品牌聲量，但也抬高了市場預期。短期內需關注 100% 社區流通 帶來的價格波動；中長期價值則取決於 ve(3,3) 模型能否持續吸引 TVL 與交易量，為 MMT 賦予真實收益與治理權重。總體而言，MMT 具備成為 Sui DeFi 流動性中樞 的潛力，投資者應在高熱情與基本面之間保持審慎平衡。