작성자: UkuriaOC, CryptoVizArt , Glassnode
컴파일러: 아케치, 에드워드
이 기사에서 소개한 새로운 분할 지표를 통해 이제 우리는 투자자가 상당한 미실현 손실을 겪고 하락세로 "손을 내밀게" 만드는 특정 시점을 보다 세부적인 방식으로 분석할 수 있습니다. . 또한, 우리는 여러 기간에 걸쳐 다양한 투자자 그룹의 매도측 투자 잠재력 소진을 분석하고 평가하기 위한 새로운 프레임 기사에 소개할 것입니다.
요약
- 불장(Bull market) 기간 동안 장기 투자자는 종종 높은 수익을 얻을 수 있습니다. 따라서 실현 손실은 주로 단기 보유자 그룹에서 발생하며, 이들의 투자 활동을 통해 매도 이벤트 중에 발생하는 시장 전환점에 대한 많은 정보를 얻을 수 있습니다.
- 시장 변곡점이 내부에서 외부로 전개된다는 점을 고려하여 우리는 일중, 주간 및 월간 투자자 기반 중 판매자의 고갈을 설명하기 위해 기간 측정법을 보유하여 새로운 분석을 사용하여 프레임 구축했습니다.
- 이 프레임 내에서 우리는 온체인 지표 활용하여 다양한 범주의 투자자에 대한 미실현 및 실현 손실을 평가하여 현재 시장 침체 기간 동안 투자 결정을 평가합니다.
"판매자 소진"프레임 구축
우리가 거시적 프레임 내에서 비트 불장(Bull market) 시장 상황을 평가할 때 현재 가격 움직임이 일반적으로 조정 및 통합을 동반한 변동성 상승 를 특징으로 한다는 점을 찾는 것은 어렵지 않습니다. 모든 투자자는 금융 시장이 시간이 지남에 따라 상승하는 것이 아니라는 점을 알고 있으며, 이러한 불안정한 시장은 공급과 수요 사이의 고양이와 쥐 게임을 만들어 현지 및 글로벌 시장에서 조정 이벤트를 촉발합니다.
여기서는 장기 및 단기 보유자의 실현 손실을 평가하는 것부터 시작합니다. 장기 보유자들이 겪게 되는 실현 손실은 거시적 불황 주기 동안 거의 전적으로 발생한다는 것을 관찰할 수 있습니다. 그러나 이와는 반대로 최근 단기 매수자들은 시장의 다양한 기간에 손실을 가두어 놓았습니다. 이는 이러한 손실이 거의 전적으로 단기 보유자에게서 발생하고 단기 보유자의 손실이 일반적으로 발생한다는 것을 암시합니다. 불장(Bull market) 동안 손실의 주요 원인.
이번 호 보고서에서 우리는 시장에서 실현된 손실이 거의 전적으로 단기 보유자로부터 발생한다는 사실을 활용하여 판매자가 언제 투자 잠재력을 소진했는지 판단할 것입니다. 우리의 주요 목표는 불장(Bull market) 이 주도하는 시장 추세의 조정 및 통합 중에 시장 변곡점을 식별하는 것입니다.
여기서는 판매자 소진을 과매도 이벤트가 발생하는 지점으로 정의합니다. 이 지점에 도달하면 판매하려는 대부분의 사람들이 자산 판매를 완료했음을 나타냅니다. 거래 쌍의 모든 판매자에는 일치하는 구매자가 있어야 하므로 어떤 구매자 수요가 판매자의 판매를 흡수하는지 확인할 수 있으며 이는 시장의 현지 바닥을 식별하는 데 도움이 됩니다.
시장 추세에서 변곡점의 효과는 더 짧은 기간(분에서 몇 시간)에 시작된 다음 더 큰 기간(일에서 몇 달)으로 확산되는 경향이 있습니다. 이러한 확산 효과를 포착하기 위해 우리는 새로 발표된 보유 시간 분할 측정법을 사용하여 단기 보유자 그룹에서 두 개의 별개의 투자자 그룹을 분리할 것입니다.
- 데이 거래자(24시간 이내에 포지션을 유지하는 거래자 그룹)
- 주간월간 거래자(보유시간이 1일~1개월 사이인 거래자 그룹)
투자자가 경험하는 극심한 경제적 스트레스 시점을 모델링하기 위해 여기서는 세 가지 손익 지표를 사용하여 투자자가 경험하는 경제적 스트레스의 심각성을 이해하는 데 도움을 줄 것입니다.
- MVRV 비율: 이 그룹 내 투자자가 보유한 미실현 이익 또는 손실에 대한 평가입니다.
- SOPR: 그룹 내 투자자의 이익, 손실 또는 손실 정도를 평가합니다.
- 실현 손실: 그룹 내 투자자의 손실 정도를 미국 달러로 평가합니다.
데이 거래자 의 경우
먼저 데이 거래자 인구를 평가하고 해당 24시간 분석을 사용하여 이들의 투자 활동을 분석해 보겠습니다.
데이 거래자 본질적으로 가장 빠르게 움직이는 투자자 그룹이며, 현물 가격에 가장 민감하고 모든 가격 변동에 거의 즉각적으로 반응할 수 있습니다. 따라서 이 그룹은 판매자의 힘이 약화되고 있다는 신호를 대량 생성하지만 선택한 기간의 변화가 너무 크기 때문에 데이터의 이 부분은 더 많은 "노이즈"를 생성하고 데이터의 정확성을 방해하게 됩니다. 우리는 원한다.
먼저 데이 거래자 인구에 대한 MVRV Z-Score를 평가합니다(이 데이터 지표를 완전히 평가하기 위해 90개의 데이터 전환점을 설정했습니다). 일중 가격 변동으로 인해 지표가 원래의 높은 가치에서 계속 하락하여 데이 거래자 커뮤니티의 미실현 이익과 손실에 영향을 미치는 것을 볼 수 있습니다.
시장 가격 조정 과정에서 우리는 항상 판매자 소진의 징후를 찾고 있으며 MVRV Z-점수는 우리가 사용하는 주요 지표입니다. 점수가 평균보다 -1σ 낮으면 현재 시점을 강조 표시합니다. 이렇게 표시된 시점은 데이 거래자 의 미실현 손실이 증가하는 시점이며 통계에 따르면 데이 거래자 더 큰 투자 압력을 받고 있는 지점이기도 합니다.
다음으로, 우리는 SOPR 지표를 결합하여 데이 거래자 커뮤니티가 실현되지 않은 재정적 압박에 대처하기 위한 조치를 취했는지, 그리고 그러한 손실이 실제 손실이 되었는지 여부를 평가할 것입니다. 다시 말하지만, 평균보다 -1σ 아래에 있는 Z 값 포인트를 골라 분석할 것입니다. 왜냐하면 이러한 극단 값의 발생은 자신감의 작은 붕괴와 동시에 시장에서 더 큰 판매자 압력의 출현을 나타내기 때문입니다.
마지막으로, 우리는 매도측 압력의 크기를 평가하기 위해 데이 거래자 커뮤니티가 겪은 달러 표시 실현 손실을 평가함으로써 위의 관찰을 더욱 명확하게 할 수 있습니다. 여기서는 이전과 동일한 방식으로 데이 거래자 24시간 실현 손실에 유사한 Z-스코어 프레임 적용합니다. Z-스코어가 평균보다 2σ 높은 특정 지점을 찾아 해당 기간을 식별할 수도 있습니다. 이는 데이 거래자 신뢰에 큰 좌절을 가져오는 시간입니다.
주간-월간 거래자 프로필
이제 우리는 주간-월간 거래자 그룹으로 관심을 돌립니다. 여기서 우리가 가장 먼저 관찰한 것은 시장 신호 내 진동의 눈에 띄는 둔화입니다. 이는 거래 시간이 길어질수록 예상할 수 있는 현상입니다. 그리고 이러한 둔화는 의심할 여지없이 주간-월간 거래자 기반의 평균 비용 기준을 평탄화했습니다. 또한 이 그룹은 가격 변화에 덜 민감하고 데이 거래자 만큼 자주 사고 팔지는 않지만 변동성을 경험할 가능성도 더 높다는 것을 알 수 있습니다. 자산 가격은 보유 기간 동안 비용 기준을 중심으로 변동하기 때문에
주간 월간 거래자 의 MVRV Z-점수를 연구하면 주간 월간 거래자 의 MVRV Z-스코어가 데이 거래자 에 비해 시장 가격 변동에 덜 반응한다는 것을 알 수 있습니다. 따라서 MVRV 표시기는 이전보다 더 완만하게 변동하여 전체적으로 더 적은 수의 시장 신호를 생성하지만 동시에 "노이즈"도 더 가벼워집니다.
아래 차트는 주간 월간 거래자 MVRV Z-Score가 평균보다 낮은 것을 강조합니다(예: 음의 Z-Score). 이는 실현되지 않은 손실을 입은 대량 그룹의 사람들이 주간 월간 거래자 로 이전되었음을 나타내는 중요한 지표로 간주됩니다. .
이전 분석 프로세스와 유사하게 SOPR 비율에 해당하는 Z-점수를 다시 사용하여 주간-월간 거래자 그룹이 재정적 압박이 특정 임계값을 초과할 때 유사한 신뢰 붕괴를 경험하여 시장에서 퇴출되는지 확인했습니다. 그들의 이익 손실을 현금화하십시오. MVRV 비율 Z-점수와 유사하게, 우리는 이러한 특정 시점이 평균보다 낮을 때 이를 분리합니다. 우리는 이러한 관점에서 분석을 살펴보면 실현 손실의 유사한 확산 효과가 더 짧은 기간에서 더 긴 기간으로 퍼지는 것을 발견했습니다.
분석이 끝나면 추가 검증을 위해 실현 손실의 Z 점수를 사용할 수 있습니다. 이 지표 분석에서 우리는 평균보다 높은 Z-점수 값 +2σ를 특이점으로 묘사하고 이를 사용하여 거래자 그룹에 의해 상당한 주간 월간 손실이 발생한 시장 포지션을 식별합니다(손실 발생). 또한 미국 달러로 표시됩니다.)
실현 손실 측정항목을 평가하기 위한 Z-점수 프레임. 이 지표 분석에서 우리는 평균보다 높은 Z-점수 값 +2σ를 특이점으로 묘사하고 이를 사용하여 거래자 그룹에 의해 상당한 주간 월간 손실이 발생한 시장 포지션을 식별합니다(손실 발생). 또한 미국 달러로 표시됩니다.)
요약하다
극도로 높은 투명성을 지닌 다양한 온체인 데이터는 분석가와 투자자에게 다양한 시장 참가자의 다양한 포지셔닝, 인센티브 및 그에 따른 행동을 제공합니다. 우리는 이러한 도구와 지표를 사용하여 투자자 행동이 시장 가격과 그에 따른 변화에 의해 어떻게 영향을 받는지 평가하는 모델을 구축할 수 있습니다.
새로운 세분화 지표를 사용하여 다양한 보유 기간을 통해 단기 보유자 그룹을 시간 단위로 더욱 세분화할 수 있습니다. 그런 다음 이러한 투자자 그룹의 수익성을 설명 온체인 지표 의 조합을 사용하여 투자 신뢰의 붕괴 가능성 또는 투자 잠재력의 고갈 가능성을 나타내는 특정 시점을 식별합니다. 이러한 시점에는 종종 현지 상황이 동반되기도 합니다. 시장 최저치. 이 분석 프레임 판매자 소진 지점을 식별할 때 투자자가 일반적으로 갖는 동기와 행동을 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다.
