최근 시장에서는 벤처캐피털(VC), CEX 등 이해관계 독점집단의 압박 속에서 프로젝트팀이 초기 투자기관 및 내부 인력에게 충분한 출구 유동성을 제공하고, CEX에서 최고가에 거래할 것이라는 논의가 뜨겁다. 가능한 가격으로 완전희석가치평가(FDV)가 시작되어 중소 투자자를 '인수'자로 전환시켰습니다.
Dragonfly의 매니징 파트너인 Haseeb Qureshi는 "VC 관점: "높은 FDV, 낮은 순환"에서 토큰 하락의 원인은 무엇입니까? "응답하고 데이터 지원을 제공하십시오. 그의 핵심 관점 은 낮은 순환/높은 FDV 토큰의 일반적인 저조한 성과는 시장의 자체 수정 과정이라는 것입니다.
Ambient의 창립자는 "ETH 기반" 관점에서 관점 밝혔습니다. ETH로 가격이 책정되면 새로 발행된 토큰의 FDV는 과거와 크게 다르지 않습니다.
실제 상황은 어떤가요? Odaily 오데일리 (Odaily) 는 X 플랫폼 사용자 @tradetheflow_ 의 연구 기반을 바탕으로 데이터를 업데이트, 보완, 분류 및 해석하고 두 번의 불장(Bull market) 주기를 비교한 결과 상위 CEX에서 새 코인을 구매하는 것은 더 이상 좋은 투자가 아니라는 결론을 내렸습니다. .
데이터 지원( 관점 에서)
지난 6개월 동안 최대 CEX인 바이낸스에 새로 상장 모든 토큰을 되돌아보면 상장 이후 토큰의 80% 이상이 가격 하락을 경험한 것으로 나타났습니다. 몇 가지 예외는 다음과 같습니다.
- $MEME : 밈 코인
- $ORDI : 공정한 출시, Tier 1 VC의 개입 없음
- $JUP : 솔라나 생태계의 강력한 지원
- $JTO : 솔라나 생태계의 든든한 버팀목이기도 합니다.
- $WIF : 또 다른 밈 코인
바이낸스에 새로 상장 토큰의 대부분은 최고의 VC의 지원을 받으며 엄청난 가치로 상장. 이러한 토큰이 바이낸스에 상장 날 평균 FDV는 42억 달러를 초과했으며 일부 새로운 코인은 FDV가 110억 달러를 초과할 정도로 터무니없었습니다.
그러나 이러한 프로젝트에는 실제 사용자나 강력한 커뮤니티 지원이 없는 경우가 많습니다.
간단한 백테스트를 통해 모든 신규 바이낸스 상장 에 동일한 금액을 투자하는 전략으로 포트폴리오를 보유했다면 지난 6개월 동안 18% 이상의 손실을 입었을 것입니다.
따라서 우리가 얻은 결론은 매우 분명합니다. 지난 6개월 동안 바이낸스에서 출시된 새로운 코인은 더 이상 좋은 투자가 아닙니다. 모든 상승 잠재력은 미리 초과 인출되었습니다. 오히려, 이 새로운 코인은 대량 개인 투자자 양질의 초기 단계 투자 기회에 접근하지 못하는 점을 활용하여 내부인사 로부터의 출구 유동성을 나타냅니다.
여러 면에서 현재의 토큰 발행 메커니즘은 조작되어 있으며 이러한 방식으로 암호화폐를 제공하지 않습니다.
FDV가 높은 신규 코인 상장 시장에 대한 피의 손실과 신뢰 상실로 이어질 뿐이며, 결국 새로운 코인은 시장에 매달린 다모클레스의 검이 될 것입니다. 그러나 더 중요한 것은 이 길은 지속 가능하지 않으며 전체 암호화폐 산업의 명성을 손상시킬 것이라는 점입니다.
개인 투자자 유동성을 빠져나가는 내부자가 되는 것에 지쳤습니다. 천천히, 개인 투자자 이런 일이 극도로 우스꽝스럽다는 것을 깨닫기 시작했습니다. 현재의 현상 유지는 바뀌어야 합니다. 그렇지 않으면 우리 업계는 이러한 근시안적인 시장 남용에 대한 장기적인 대가를 치르게 될 것입니다.
확장된 관점
현재 발행되고 있는 대부분의 토큰은 불장(Bull market) 정서 이용하여 가격을 상승시키고 있으며, 결국 (시장이 냉각되면) 매도될 것입니다.
이런 일이 발생한 이유 중 하나는 창업자가 투자 기관 및 기타 초기 엔젤 투자자를 대상으로 매우 짧은 환매 일정을 설정하고 투자자에게 실제 사용자 발굴보다는 마케팅 과대 광고에 중점을 둔 거짓 지표를 제공했기 때문입니다. 더 나쁜 것은 "과학자" 봇과 시장 조성자가 유통시장 의 유리한 생태적 틈새 시장을 점유할 것이라는 점입니다. 암호화폐에는 토큰을 발행하고 배포하는 새로운 방법이 절실히 필요합니다.
모두가 많은 시도를 했고, 투자자들은 이 시장에 공정하게 참여하기를 희망하고 있는데, 이는 자산 발행 방식(페어 런칭)에 혁신을 가져온 BRC-20 토큰이 인기를 끄는 이유이기도 합니다.
모두가 몇 년 전 CZ의 현명한 제안을 잊어버린 것 같습니다. 그는 BNB 가격을 매우 낮게 설정하여 더 많은 투자자가 BNB 커뮤니티 구축에 참여할 수 있도록 하여 매우 활발하고 수준 높은 커뮤니티 갖게 될 것입니다.
다른 관점에서 보면 불장(Bull market) 의 많은 프로젝트에 VC 소득 전달 및 토큰 발행에 대한 수요가 있는 것은 사실이지만, 현재 유동성이 실제로 바이낸스가 몇 달 동안 거의 2주마다 새로운 코인을 출시하는 것을 지원할 수 있을까요?
일부 토큰(예: NFP 및 ACE)은 단 몇 달 만에 많은 토큰에 대한 강세 추세를 완성했습니다. BTC 이외의 현장 자금이 크게 증가하지 않는다는 전제 하에 FDV가 높고 시총 낮은 토큰은 결국 무너지게 됩니다.
이 사이클에서는 새로운 것보다 오래된 것을 추측하는 것이 특히 옳다고 말할 수 있습니다. 이번 주기에 잠금 해제를 기다리는 새로운 높은 FDV 코인을 쌓아두는 것보다 잠금 해제된 오래된 코인(AR, NEAR 등)을 게임하는 손익 비율이 더 이상적입니다.
데이터 지원
이전 불장(Bull market) 주기(2021년 1월 14일 ~ 2021년 9월 19일)와 현재 불장(Bull market) 주기(2023년 10월 31일 ~ 2024년 4월 17일)의 Binance Launchpool에서 14개 신규 프로젝트의 시총 공개 시총 일본의 15개 프로젝트 중 유사합니다. 표를 위쪽과 아래쪽으로 나누어 근거리 및 원거리 주기에서 "신규 프로젝트"의 시총 및 FDV 변화를 관찰합니다.
위에 표시된 통계 기간 동안 마지막 불장(Bull market) 에서 바이낸스의 새로운 토큰 추세를 참고하면, 개시 주 내에 바이낸스에서 새로운 토큰을 숏(Short) 2년 이내에 수익의 80% 이상이 발생합니다.
이는 Launchpool의 새 토큰만 캡처하며, 다른 거래소(예: WIF, METIS)에 상장된 Binance에서 새로 출시된 토큰과 처음 출시된 토큰(예: TNSR, W 등)은 포함하지 않습니다.
거래소(및 프로젝트 팀)가 통화 가격 추세에 대해 "책임"을 져야 하는지, 통화 상장 시기가 기관 및 중소 투자자의 이익 균형을 맞추지 못하는지, 보다 효과적인 가격이 달성되는지 여부 대규모 거래소 에 로그인하여 완전히 거래된 후 등." "궁극적인 질문", 이 기사에서는 이에 대해 너무 많이 논의하지 않을 것입니다. 그러나 분명히 바이낸스는 시장에서의 논의에도 관심을 기울이고 있습니다.
위의 목소리에 대한 바이낸스의 반응
5월 20일 바이낸스가 발표한 보고서에 따르면 토큰 언락 매도 압력을 촉발할 수 있으며 2024년부터 2030년까지 1,550억 달러 규모의 토큰이 잠금 해제될 것으로 예상됩니다. 암호화 산업 공정한 공급 분배와 공정한 평가를 보장하기 위해 프로젝트 팀과 협력하는 데 중요한 역할을 합니다.
5월 20일 저녁, 바이낸스는 질문에 대한 답변을 발표했습니다.
"바이낸스는 중소 규모의 암호화폐 프로젝트를 지원하는 최초의 회사가 될 것입니다. 우리는 다이렉트 리스팅, 런치풀, 메가드롭 등을 포함한 바이낸스 통화 상장 프로젝트에 지원할 고품질 팀과 프로젝트를 진심으로 초대합니다. 우리는 좋은 기본을 갖기를 바랍니다. 강화된 지원, 유기적인 커뮤니티 기반, 지속 가능한 비즈니스 모델, 산업계 책임형 중소 암호화폐 프로젝트를 통해 블록체인 생태계 발전을 촉진합니다.
완전히 희석된 높은 가치와 낮은 유통 모델을 갖춘 토큰을 출시하면 향후 잠금 해제 시 엄청난 판매 압력을 받게 됩니다. 이러한 시장 구조는 일반 투자자는 물론 프로젝트에 충실한 커뮤니티 구성원에게도 해를 끼칩니다. 바이낸스는 이러한 추세를 재편하고 사용자와 모든 시장 참여자를 위한 다양한 시장 환경을 조성하기 위해 최선을 다하고 있습니다. "
