이더리움(ETH) ETF 결정 요약: 그것이 의미하는 바와 앞으로 나올 내용

현물 에테르 ETF는 오늘 출시되지 않으며 조만간 시장에 출시되지 않을 수도 있습니다.

그러나 목요일은 특히 불과 일주일 전에 증권거래위원회가 그러한 제품에 대해 판결을 내릴 것으로 예상한 사람들 이 얼마나 많은지를 고려하면 암호화폐 펀드 발행자들에게 승리를 안겨주었습니다.

지난 16시간 동안 인터넷이 다운된 경우 SEC는 Ether ETF가 상장될 증권 거래소가 제출한 규칙 변경 사항을 승인했습니다 .

현재 승인 경로가 있는 펀드 그룹에는 VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, Ark Invest, Franklin Templeton 및 Invesco가 포함됩니다.

일부 업계 관찰자들은 또한 이 결정이 상품으로서의 이더리움 지위 측면에서 제공하는 명백한 명확성에 주목했습니다.

소위 19b-4 문서를 승인하는 기관은 이러한 자금 출시를 향한 큰 진전이지만 유일한 것은 아닙니다. 다음으로 SEC는 펀드 발행자가 제출한 S-1이라는 등록 명세서에 서명해야 합니다.

일부에서는 SEC의 19b-4 승인이 다소 갑작스럽고 정치적 동기에 따른 입장 변화를 반영한 ​​것으로 보인다는 사실이 이 두 조치 사이의 잠재적인 지연을 원인으로 여겼습니다.

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해당 기관의 거래 및 시장 부서가 19b-4를 판결한 반면 기업 금융 부서는 S-1 검토를 처리합니다.

이번 주 SEC와 펀드 발행사 간의 참여가 확대된 것은 기업 금융 부서가 따라잡기 모드에 있다는 신호를 보낼 수 있는 SEC의 방향 전환 가능성을 나타냅니다.

SEC의 결정 마감일을 앞두고 며칠간 이러한 대화를 통해 화요일과 수요일에 미국 현물 에테르 ETF가 보유 지분을 예치(stake) 않을 것임을 명확히 하는 19b-4 개정안이 작성되었습니다.

간단히 말해서, Ether ETF는 Ether에 무엇이 있을 수 있음에도 불구하고 출시가 승인되지 않습니다(말장난 의도 - 우리는 금요일에 이를 가볍게 유지하려고 노력합니다).

그러나 그러한 제품이 거래될 수 있게 되는 것은 시간문제인 것 같습니다.

다음 단계와 출시 시기

S-1 승인 절차에는 SEC의 의견과 펀드 발행사의 답변이 포함됩니다. SEC는 19b-4 제안을 고려할 수 있는 240일의 기간을 갖고 있지만 S-1 검토와 관련된 특정 마감일은 없습니다.

이 문제에 정통한 한 소식통은 Blockworks에 SEC의 기업 금융 부서가 아직 Ether ETF 제안에 대한 견해를 명확히 밝히지 않았다고 지적하면서 그것이 어떻게 진행될 것인지에 대해 "타이밍을 예측하기가 정말 어렵다"고 말했습니다.

SEC는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

Bloomberg Intelligence 분석가 James Seyffart는 목요일 X 포스트에서 이 과정이 2주에서 몇 달까지 걸릴 수 있을 것으로 예상한다고 말했습니다 .

“분명히 이 상황은 [내 생각에는] 역사적으로 일어난 어떤 사건과도 다릅니다”라고 Seyffart는 덧붙였습니다.

Bloomberg의 동료 분석가인 Eric Balchunas는 에테르 ETF S-1과 관련된 SEC의 논평 편지를 보기까지 4~6주가 걸릴 수 있다고 말했습니다 .

SEC의 기업 금융 부서는 S-1에 대해 잠재적인 현물 비트코인 ​​ETF 펀드 발행자와 약 3개월 동안 협력한 후 1월에 이를 청산했다고 Seyffart는 Friday X Space에서 설명했습니다.

Bitwise Asset Management의 법률 고문인 Katherine Dowling은 동일한 X Space에서 SEC가 S-1을 검토할 때 투자 대중을 위해 적절한 공개가 이루어지도록 보장하는 임무를 맡고 있다고 언급했습니다.

현장 비트코인 ​​ETF S-1에 대해 SEC와 펀드 발행자 사이에 일관된 의견 교환이 있었고, 이로 인해 해당 펀드가 승인되기 전에 여러 가지 수정 사항이 발생했습니다. Dowling은 에테르 제품에서도 같은 결과를 기대한다고 말했습니다.

Bitwise 임원은 “이러한 기초 작업 중 일부는 이미 현물 비트코인 ​​프로세스를 통해 완료되었지만 여전히 차이점이 있습니다.”라고 덧붙였습니다. "앞으로 계속해서 진행되어야 할 추가적인 위험 공개, 다듬기 등이 많이 있습니다."

VanEck는 목요일 늦게 수정된 S-1을 제출했지만 19b-4 승인 이후 다른 발행인은 S-1을 제출하지 않은 것으로 보입니다.

이 서류에 정통한 한 사람은 Blockworks에 다른 펀드 그룹의 수정된 S-1이 다음 주 말에 나올 것으로 예상한다고 말했습니다. 이에 대한 SEC의 의견은 프로세스가 거기에서 얼마나 오래 걸릴 수 있는지 알려줄 것이라고 덧붙였습니다.

또 다른 질문은 이러한 펀드가 출시될 수 있는 순서 또는 제안된 현물 에테르 ETF의 전체 목록이 궁극적으로 (SEC가 현물 비트코인 ​​ETF를 허용한 것처럼) 궁극적으로 시장에 출시될 것인지 여부입니다.

VanEck는 2021년에 처음으로 현물 이더 ETF를 신청했고 Ark Invest 및 21Shares와 거의 같은 시기에 9월에 해당 입찰을 다시 올렸습니다. 나중에 다른 펀드 그룹도 그 뒤를 따랐습니다.

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SEC의 목요일 19b-4 승인 명령에는 "위원회는 잠재적으로 투자자에게 선택할 수 있는 여러 현물 이더 기반 ETP를 제공함으로써 경쟁을 촉진하기 위해 모든 제안을 동시에 승인하는 것이 적절하다고 믿습니다"라고 명시되어 있습니다.

주문은 이더가 상품이라는 것을 증명합니까?

일부 부문 관찰자들은 이더리움(ETH) 증권인지 상품인지에 대한 SEC의 불분명한 입장이 Ether ETF 승인에 장벽이 될 수 있다고 예측했습니다.

2018년 연설 에서 당시 SEC 기업 금융 부서 이사였던 William Hinman은 "현재 Ether의 제안 및 판매는 증권 거래가 아닙니다"라고 말했습니다.

SEC 의장 Gary Gensler는 2023년 4월 하원 금융 서비스 위원회 회의에서 이더리움(ETH) 증권인지 상품 인지 묻는 질문에 명확한 대답을 하지 않았습니다 .

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Variant의 최고 법률 책임자인 Jake Chervinsky는 이번 주 초 SEC가 현물 에테르 ETF를 승인하면 해당 기관이 스테이킹되지 않은 이더리움(ETH) 증권으로 보지 않는다는 것을 의미할 가능성이 높다고 언급 하면서 이러한 시나리오를 "주요 정책 조치"라고 부릅니다.

목요일 19b-4 명령은 이더리움의 상품 또는 증권으로서의 지위에 대한 SEC의 입장을 명시적으로 자세히 설명하지 않지만 해당 제품은 상품 기반 신탁 주식으로 등록됩니다.

컨센시스(ConsenSys) 대변인은 성명을 통해 “오늘의 승인은 SEC가 이더리움(ETH) 증권이 아닌 상품으로 본다는 신호”라며 “이번 사건 이전에도 SEC가 취했던 입장과는 반대”라고 밝혔다.

메타마스크(MetaMask)를 개발한 컨센시스 (컨센시스(ConsenSys) 지난 달 미국 증권 규제 당국이 이더리움(ETH) 증권으로 규제하려 한다고 주장하며 소송을 제기했다.

Ether ETF 19b-4 승인을 환영했음에도 불구하고 컨센시스(ConsenSys) 대표는 SEC의 지속적인 "디지털 자산에 대한 골치 아픈 임시 접근 방식"을 지적했습니다.

대변인은 “우리는 우리 사건의 명확한 규제 명확성을 위해 계속해서 싸울 것이며 명확하고 합리적인 규제를 제공하려는 의회의 엄청난 초당적 노력을 보게 되어 기쁘다”고 덧붙였다.

Coinbase의 최고 법률 책임자인 Paul Grewal은 또한 19b-4 명령 내에서 규제 명확성으로 해석한 내용을 지적했습니다.

Grewal은 X 포스트에서 “이더리움(ETH) 우리가 항상 알고 있었던 것처럼 사실상 상품으로 간주됩니다.”라고 말했습니다.

작년에 SEC는 미등록 증권 제공에 관여한 혐의로 계획된 여러 현물 Ether ETF의 수탁인 으로 설정된 암호화폐 거래소를 고소했습니다 .

코인베이스는 금요일에 중간 항소를 제출하라는 최근 요청 에서 목요일 에테르 ETF 19b-4 승인을 언급했습니다.

a16z crypto 법무 자문위원인 Miles Jennings는 “이러한 승인은 2018년 SEC의 입장을 뒷받침합니다. 이더리움(ETH) 는 증권이 아닙니다.” 라고 말했습니다 . “이는 분권화가 토큰을 미국 증권법 체제 외부로 이동시킨다는 점을 SEC가 공식적으로 인정했음을 의미합니다.”

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