저자: Jason Jiang, Ouke Cloud Chain 연구소
미국 SEC가 이더 현물 ETF에 대한 태도가 180도 변한 가운데, 영국 금융당국도 지난 22일 1차 암호화폐 거래소 거래 상품을 승인하며 다른 가상자산을 따라잡기 위한 조치를 취했다. 센터. 동시에, 바다 반대편에서 비트코인과 이더 ETF를 통과시키는 데 앞장섰던 홍콩 시장은 한동안 미온적인 성적을 거뒀다가 이제 회복세를 보이고 있습니다. 소소밸류 통계에 따르면 5월 21일 현재 총 거래액은 홍콩 가상자산 현물 ETF 규모 3억 1천만 달러를 돌파하며 5거래일 연속 꾸준한 성장세를 이어가고 있습니다.
기존 금융과 가상자산의 통합을 가속화하는 등 산업적 이점 외에도 일반 투자자에게 가상자산 현물 ETF 참여의 가장 실질적인 이점은 보안이 더 보장된다는 것입니다. 이러한 보호는 보다 신뢰할 수 있는 양육권 조치 및 보상 조치에 먼저 반영됩니다. 가상자산의 특수성을 고려하여 홍콩 가상자산 현물ETF는 주 보관기관 외에 전문 하위 보관기관을 고용하여 가상자산의 보관을 담당함으로써 보관 리스크 다양화하는 동시에 펀드 자산 관리의 효율성을 향상시킵니다. . 하위 보관기관은 현물ETF에 해당하는 가상자산이 자신의 자산 및 다른 고객을 위해 보유하고 있는 자산과 분리되어 있는지 확인해야 할 뿐만 아니라, 대부분의 가상자산을 콜드월렛에 보관해야 하며, 일시적으로 소액만 보관할 수 있어야 합니다. 향후 사용을 위해 핫월렛에 금액을 저장합니다.
이는 기본적으로 VATP에 대한 이전 SFC의 가상 자산 보관 요구 사항과 일치합니다. 가상 자산 보관 문제와 관련하여 Ouke Cloud Chain은 이전에 홍콩 규제 당국에 더 많은 제안을 했습니다. 예를 들어, 가상 자산을 호스팅하는 데 사용되는 콜드 지갑 하드웨어는 분산 방식으로 유지되어야 하며 개인 키는 한 번의 거래에만 사용할 수 있으며 나중에 폐기하고 업데이트해야 합니다. 이슈 패키지는 MPC 키 샤딩과 같은 암호화 기술을 사용할 수 있습니다. 개인 키를 저장하세요. 제안사항 중 일부는 홍콩의 가상자산 생태계에 적용되어 실천되고 있습니다.
또한, 하위 보관인은 해당 라이센스 요구 사항에 명시된 최소 최대 금액까지 콜드 월렛에 저장한 금액을 충당하기 위해 제3자 보험 또는 기타 허용된 수단을 통해 적절한 보상 조치를 취해야 합니다. 가상자산 소보관자에 대한 잠재적 손실률, 핫월렛 등에 보관된 가상자산의 잠재적 손실률을 100%로 하여 자산이 훼손되더라도 투자자를 효과적으로 보호합니다.
투자 전략 측면에서 홍콩 증권 선물위원회 규정에 따라 가상 자산 현물 ETF는 금융 파생 상품에 투자하거나 증권 대여, 판매, 환매 거래 및 환매 방지 거래에 참여할 수 없으며, 동시에 가상 자산과 관련하여 어떤 형태의 레버리지도 사용할 수 있습니까? 발행자는 시장 상황에 따라 유동성 관리 정책을 수립하고 다양한 유동성 리스크 관리 도구를 통해 리스크 식별, 감독 및 관리하여 투자자의 환매를 보장해야 합니다. 적시에 요구 사항을 충족할 수 있습니다.
가상자산 현물ETF 분야에서 홍콩과 미국의 가장 큰 차이점은 실물 청약 및 환매 지원이다. 실물 환매는 유동성 및 가격 방향 측면에서 더 반응성이 뛰어나고 현물 ETF에 대한 더 많은 시장 관심과 투자 그룹을 끌 수 있지만, 온체인 프로세스 및 관련 참가자의 증가로 인해 해당 리스크 증가합니다. 관련 리스크 에 대처하기 위해 홍콩 가상자산 ETF도 이에 상응하는 제도적 장치를 마련했습니다. 예를 들어, IOP 상품 청약 기간 동안 기초자산의 가격 변동에 대응하기 위해 가상자산 현물ETF는 초과 안전완충자금을 회수하여 펀드 점유율 창출이 원활하게 운영되도록 보장합니다. 이러한 종류의 초과 스테이킹 가상 자산 업계에서 드문 일이 아닙니다. 자산 담보형 스테이블코인 DAI는 초과 스테이킹 모델을 사용하여 기초 자산의 적절성을 보장함으로써 미국 달러에 대한 상대적인 고정을 달성합니다. 그러나 IOP 단계를 제외하면 실물 청약 방식이 더 편리하고 현금 모드로 가상 자산을 구매하는 과정이 포함되지 않기 때문에 투자자는 ETF 점유율 청약 시 안전성이 높은 완충자금을 제공할 필요가 없습니다. 청약 완료 후 발생하는 가격 변동은 투자자 본인이 부담해야 합니다.
홍콩도 실물 환매로 인한 자금세탁 리스크 대처하기 위해 펀드회사, 보관기관, 가상자산 거래 플랫폼, 참여 증권사 등 가상자산 ETF 운영과 관련된 기관에 대한 라이선스 취득 및 운용을 요구하고 있다. 동시에 이러한 기관은 불법 활동의 리스크 줄이기 위해 코인을 입금하거나 인출하기 전에 엄격한 KYC/AML 검토 프로세스를 거쳐야 합니다. 중개 수준에서 Victory Securities는 거래 전 고객에 대해 2번의 KYC 검토를 수행합니다. 고객 계정에 KYC 성과를 충족하지 못하는 가상 자산이 대량으로 존재할 경우 가상 자산 거래 시 다시 실사 검토를 실시할 수 있습니다. 플랫폼 수준에서 고객 지갑의 소유권 확인은 KYC를 기반으로 수행되어 고객이 지갑의 자산을 보유하고 통제함과 동시에 온체인 거래인 KYT(Know Your Transaction)를 통해 이루어집니다. 지난 수십 개의 지갑을 확인하여 지갑 주소 검증을 완료하며, 화이트리스트 검증을 통과한 후에만 가상자산 입출금이 가능해 블랙앤그레이 주소가 ETF 거래에 참여할 리스크 줄어듭니다. 실제로 가상자산 채택률이 증가함에 따라 KYT와 같은 온체인 데이터를 기반으로 한 규정 준수 분석 도구는 가상자산 시장의 모든 당사자에게 필수품이 되었습니다. Ouke Cloud Chain 연구소는 홍콩 VATP, 법정화폐 안정화폐, VAOTC 등 공개 협의 및 제안을 통해 관련 기관에 KYT 기술의 중요성과 실용성을 거듭 강조해 왔습니다.
성숙한 금융 상품이자 가상 자산 주류화의 핵심 상품인 현물 ETF는 기존 금융과 가상 자산의 통합을 가속화할 뿐만 아니라 광범위한 투자 그룹에 규정 준수 채널을 제공합니다. 비트코인과 이더 의 높은 변동성은 변할 수 없지만, ETF의 핵심 이슈는 언제나 안전입니다. 위에서 언급한 투자 전략, 자산 보관 및 KYC/AML 측면에서 홍콩 가상 자산 현물 ETF의 배열은 투자자 보호 및 자금 세탁 방지와 같은 보안 문제에 중점을 두고 있음을 보여줍니다. 이러한 조치는 ETF 상품에 대한 투자자의 신뢰와 자신감을 높이고, 시장 진입을 위해 더 많은 자금을 유치하며, 홍콩의 가상 자산과 Web3 생태계의 번영을 촉진할 것입니다.
Ouke 클라우드 체인 연구소 소개
Ouke Cloud Chain 연구소는 Ouke Cloud Chain Group 산하의 전략적 연구 기관입니다. 그 임무는 글로벌 비즈니스, 공공 및 사회 부문이 금융 기술과 블록체인 경제의 진화에 대해 더 깊이 이해할 수 있도록 돕는 것입니다. 심층 분석 및 전문 콘텐츠를 다루며 기술 적용 및 혁신, 기술 및 사회 발전, 금융 기술 과제 등을 다루며 블록체인 기술과 같은 최첨단 기술의 적용 및 지속 가능한 개발을 촉진하는 데 최선을 다하고 있습니다.
