원저자: 0X KYLE
원본 편집: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
소개
본 글에서 저자는 이더 ETF의 출시와 그것이 시장에 미칠 잠재적 영향을 분석하고 구체적인 거래 전략을 제안합니다. 집필 기간 동안 시장은 변했지만, 여전히 이익을 낼 여지는 있다고 저자는 믿는다. 이 기사에서는 이더 및 관련 자산의 성능뿐만 아니라 새로운 규제 환경에서 RWA(Real World Assets) 산업의 기회도 살펴봅니다.
텍스트 내용
나는 이 글을 쓰기 시작한 2024년 5월 24일, 당시 ETH 가격은 $3632.22, ONDO 가격은 $1.08이었습니다. 작성 과정에서 일부 자산의 가격이 변경되었지만 저자는 거래의 리스크/보상 비율이 감소했음에도 불구하고 상승 잠재력이 남아 있다고 믿습니다.
암호화폐 매니아 여러분, 축하드립니다. 모두를 놀라게 한 움직임으로, 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 ETH에 대한 Gary Gensler의 공개 입장에도 불구하고 이더 ETF에 대한 규칙 변경을 승인했습니다 .
이 결정의 이유에 대해서는 자세히 설명하지 않겠습니다. 이는 트위터의 정치 전문가에게 달려 있습니다. 우리가 우려하는 점은 이 결정이 이루어졌으며 암호화폐에 대한 미국 정부의 태도에 상당한 변화가 있다는 것입니다.
이는 또한 FIT 21의 승인(“FIT 21은 미국에서 디지털 자산 생태계가 번성하는 데 필요한 규제 명확성과 강력한 소비자 보호를 제공합니다”)의 도움을 받아 기업을 위한 규제 준수의 새로운 시대가 다가오고 있습니다.
암호화폐에 대한 미국 정부의 새로운 비둘기파적 입장은 매우 상승 관점 이며, 시장이 이 정보를 어떻게 소화하고 있는지 알 수 있습니다. RWA와 이더 부문이 MTD(월간 누계) 실적이 가장 두드러집니다.
저는 ETH ETF와 최근 암호화폐에 대한 비둘기파적인 입장으로 인해 이 두 부문이 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 계속해서 좋은 성과를 낼 준비가 되어 있다고 믿습니다.
Artemis.xyz의 부문 성과 MTD
소개하다
개요
이 주장은 두 가지로 나눌 수 있다. 첫째, 자산 클래스 및 관련 대안으로서 이더 의 뛰어난 성능, 그리고 전체적인 "상승 관점 암호화폐 정부 입장"에 대한 베타로서의 RWA 산업의 뛰어난 성능입니다.
이 두 부문은 다음과 같은 이유로 밀접하게 연결되어 있습니다.
SEC가 ETH ETF를 승인함으로써 암호화폐에 대한 보다 비둘기파적인 입장을 시사함으로써 기관 중심의 RWA 자산에도 더 많은 흐름이 발생하게 될 것임을 의미합니다(이미 ONDO와 BlackRock의 관계에서 보았듯이).
제도적 "ETH 이론"은 항상 토큰화, 스테이블코인, 실제 결제 였습니다. 주요 기관은 결국 이더 의 RWA 자산에 대해 이야기할 것입니다.
그러므로:
ETH와 최적의 베타를 롱(Long)
롱(Long) RWA - ONDO는 내가 가장 좋아하는 것입니다.
다른 RWA를 롱(Long) 것도 고려할 수 있지만 제가 그렇게 하지 않는 이유는 ONDO 자체가 ETH에 대한 알트코인이고 리스크 곡선을 아래로 내려간다는 것은 시장의 하락세에 더 많이 노출된다는 의미이기 때문입니다.
ETH ETF에 대한 종합적인 분석
이제 ETH ETF 거래를 분석해 보겠습니다. 우리가 "준비"하는 데 대량 시간을 투자했던 BTC ETF와 달리 ETH ETF는 많은 시장 참여자들의 허를 찔렀기 때문에 이것이 매우 흥미롭다고 생각합니다. 이것이 바로 ETH ETF 승인 확률이 밤새 극적으로 변한 날 ETH가 25% 상승한 이유입니다.
문제는 시장에서 동일한 거래를 두 번 하는 것을 거의 허용하지 않는다는 것입니다. 이러한 거래에 대한 주장은 "ETH ETF의 가격이 아직 책정되지 않았다"는 생각에 달려 있습니다. 이를 측정하려면 먼저 BTC ETF의 성과를 살펴봐야 합니다.
BTC ETF의 주요 날짜
2023년 6월 15일: BTC의 중추적인 주, BlackRock은 현물 비트코인 ETF에 대한 손과 파일을 보여줍니다.
2023년 10월 23일: BTC ETF의 가능성을 실제로 확고히 하는 것은 아마도 SEC가 Grayscale의 법원 판결에 대해 항소하지 않았다는 점일 것입니다. 이는 그들이 심각하게 고려하고 있음을 의미합니다. → 따라서 시장은 확인되었습니다.
2023년 1월 10일: 비트코인 ETF 공식 출시
참고할 사항
BlackRock ETF 발표는 본질적으로 할인 거래의 종료를 시작합니다
할인은 ETF가 출시될 때만 완전히 끝날 것입니다(이 진술은 분명하지만 생각해보면 "공짜 돈"과 같습니다). 이제 ETF가 출시될 수 있음을 "증명"했으므로 할인이 발생할 수 있습니다. ETF가 출시되면 종료됩니다. 이전에 종료되었습니다)
6월 15일 이후 미결제약정(OI)이 급등했다가 8월에 하락세를 보였지만 10월부터 상승하기 시작하여 2월에 정점에 달했습니다.
나는 거래소 OI가 기관의 포지셔닝을 이해하는 데 가장 좋은 도구이기 때문에 이를 따릅니다.
ETH ETF의 주요 날짜
2024년 5월 20일: Bloomberg 분석가는 ETH ETF 승인 확률을 25% → 75%로 높였습니다.
2024년 5월 23일: SEC는 거래소 의 상장 이더 ETF 상장 신청을 승인했습니다.
다음은 주목해야 할 몇 가지 흥미로운 사항입니다.
그레이스케일 이더 트러스트(ETHE) 할인은 2일 만에 -24%에서 -1.28%로 마감되었으며 GBTC는 마감하는 데 수개월이 걸렸습니다.
CME OI 성장은 BTC ETF 성장만큼 강력하지 않습니다.
ETH 가격 조치의 대부분은 실제 ETF 승인 사건이 발생할 때가 아니라 시장이 ETF 승인 확률을 상향 조정할 때 가격이 책정됩니다. 이는 ETF에 대한 기대의 변화를 반영하여 시장이 실제 발표보다 앞서 움직였다는 것을 의미합니다. 대조적으로, 모든 비트코인 ETF 발표는 상당한 가격 상승을 가져왔습니다. 이는 시장이 동일한 거래 기회 에 두 번 동일한 방식으로 반응하지 않는다는 것을 보여주는 비교입니다.
논쟁과 리스크
저는 거래의 상승 리스크 보다 하락 리스크 측정하는 것이 더 중요하다고 생각하기 때문에 거래의 리스크 부터 시작하겠습니다. 하락 리스크 관리하고 상승 리스크 스스로 해결하도록 하십시오.
리스크:
주요 리스크: 시장은 ETH/시간 기반 항복에 대해 최고점에 도달했습니다/최고점에 가깝습니다.
이에 대한 논쟁은 할인이 얼마나 빨리 종료되었는지와 발표 당시 ETH의 가격 성과입니다. 이 사람들이 거래가 어떻게 진행되는지 알고 있다고 가정할 수 있습니다. 기본적으로 등락 거래이지만 CME OI와 총 OI는 기본적으로 정체되어 있습니다.
1월 10일에 ETH OI가 BTC OI보다 40억 달러만 적다면 이는 "모든 롱(Long) 롱(Long) 누가 계속 매수할 것인가?"를 의미할 수 있습니다.
솔직히 말해서 나는 이 주장이 꽤 강력하다고 생각한다. 저는 시장이 이 거래에 뛰어들고 있다고 믿습니다. ETF가 막 출시되었음에도 불구하고 OI는 ETF가 출시되었을 때 시장에서 그렇게 높은 OI를 보았던 BTC 거래와 달리 사상 최고치를 넘어 확대되었습니다.
시장에서는 "ETF 승인"을 "ETH ETF 출시"와 동일시하는데, 이는 완전히 다른 두 가지입니다. 이러한 관점 승인 발표에 가격이 어떻게 반응했는지, 그리고 할인이 얼마나 빨리 마감되는지를 보면 이해가 됩니다.
ETH OI 급증
BTC OI 급등
나는 실제로 이러한 정서에 동의합니다. 그래서 "이 두 부문은 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 계속해서 좋은 성과를 낼 준비가 되어 있습니다."라는 말로 기사를 시작했습니다.
나는 시장 참여자들이 이더 ETF의 영향이 즉각적으로 나타나지 않을 것이라는 점을 인식함에 따라 가격 하락(예: "시간 기반 항복")이 있을 수 있다고 믿습니다. 지금이 매수 적기입니다. 나는 다양한 가격 수준에서 매수 주문을 내놓았으며 이러한 매수 주문을 점진적이고 꾸준히 완료할 계획입니다. 제가 거래하는 방법을 설명하는 인용문은 다음과 같습니다.
특별 규제 리스크
등록 리스크 어떻게 작동하는지 모르기 때문에 이에 대해 언급할 수 없습니다. 그러나 내가 TWITTER(DOT) COM에서 본 것에 따르면 사람들은 왜 19 b-4만 승인되고 S-1은 승인되지 않았는지 말하고 있습니다.
본질적으로 이것은 "향후 10일 이내에 이의를 제기할 수 있다"는 뜻입니다. 그것이 사실인지는 모르겠습니다. 하지만 그것이 사실이라면, 모든 것이 사기라면 의심할 여지없이 거래에 엄청난 리스크 가져올 것입니다.
아마도 이 승인에는 "선 사이에 숨겨진" 다른 리스크 있을 수 있으며, 이는 확실히 염두에 두어야 할 사항입니다.
나는 이 거래를 좋아한다. 다음에는 무엇을 롱(Long) 할까요?
이 게시물이 이미 길다는 것을 알고 있지만 이제 멋진 내용을 살펴보겠습니다. 지금까지의 이야기는 다음과 같습니다. ETH는 좋지만 아마도 시장 선행 거래가 너무 많을 수 있습니다. 그러나 장기적으로는 여전히 상승 관점 촉매로 남아 있습니다. 그럼 무엇을 사야 할까요?
ETH 베타를 선택할 때 많은 참가자는 선택의 딜레마에 빠져 있습니다. 결국 유동성 스테이킹 파생상품(LSD), L2, ZK-롤업 및 De-Fi 프로토콜, 밈 등을 선택할 수 있습니다.
따라서 이러한 모든 코인의 성능을 그래프로 표시할 때 최고 성능의 코인(최고 성능에서 최저 성능 순으로 순서)은 다음과 같습니다.
PEPE, LDO, UNI, 펜들, 메티스, AAVE
이는 1주간의 전환 확인 기간(예: 5월 18일부터 5월 26일) 이내였습니다. 이것은 성능을 측정하는 조잡한 방법입니다. 보다 과학적인 접근 방식은 보다 "적절한" 전환 기간 동안 이러한 코인의 베타를 실제로 계산하는 것이지만 저에게는 이 방법이 효과적입니다.
저는 개인적으로 PEPE와 PENDLE을 모든 코인 중에서 롱(Long) 선택했습니다. 왜냐하면 이 코인들은 일년 내내 시장에서 사랑받는 코인이기 때문입니다. 이 코인은 특정 상황에서만 좋은 성능을 발휘하는 것이 아닙니다. 올해 현재까지 가장 성능이 좋은 코인 중 하나입니다.
상위 100개 코인 중 가장 성과가 좋은 코인, YTD
따라서 저는 PEPE + PENDLE이 가장 큰 상승여력을 가지고 있다고 믿습니다. 그들은 또한 주목받는 코인의 추가 효과를 가지고 있으며 시장은 이를 좋아합니다. 저는 PEPENDLE 포트폴리오의 힘을 무시하지 않을 것입니다.
RWA 거래 시간
나는 ETH ETF 거래에 대해 너무 오랫동안 논의했기 때문에 더 이상 RWA 거래에 대해 글을 쓸 에너지가 없습니다. 주장은 간단합니다. RWA는 암호화폐에 진입한 이후 기관들이 추진해 온 것이었고 ETH는 주요 체인이었습니다. ONDO는 ETH에서 BlackRock과 파트너십을 맺었습니다.
따라서 이것은 전체 ETH 내러티브에 대한 베타 플레이입니다. 자산 선택의 경우 주로 ONDO를 선택하고 있으며 제가 아는 몇몇 사람들도 CANTO/DUSK를 홍보하고 있습니다. 개인적으로 저는 이것을 간단하게 유지합니다. 1 ONDO = 1 CONDO입니다.
다른
참고로, 좋은 헤징 거래는 ETH/SOL 쌍이 될 것이라고 생각합니다. 전반적으로 이 기간 동안 SOL이 정점에 도달했다고 생각하며, ETH 롱(Long) / 숏(Short) SOL 바타가 매우 매력적일 것입니다.
결론적으로
부르다! 여기까지 성공했다면 쿠키를 받을 자격이 있습니다! 이 거래 아이디어가 마음에 드셨기를 바랍니다. 나는 다시 상황의 흐름에 복귀하고 있으므로 계속해서 새로운 거래 아이디어를 생각해내기를 바랍니다! 그렇지 않으면 미국인들에게 매우 행복한 현충일을 보내십시오. 저는 뉴욕에 있으니 커피 한잔 마시고 싶으시면 언제든지 연락주세요.
또한 사람들이 "현물 ETF 승인" 전체를 과대평가하고 너무 일찍 레이아웃에 뛰어들고 있음을 보여주기 위해 포함하고 싶은 스크린샷이 있습니다.
