작성자: 0xkyle, 온체인 분석가 출처: substack, @Oxkyle 번역: Shan Oppa, 진써차이징(Jinse)
친애하는 암호화폐 매니아 여러분, 모두 축하드립니다! 게리 겐슬러(Gary Gensler)의 이더 에 대한 대중의 매파적 입장에도 불구하고 미국 증권거래위원회(SEC)는 이더 ETF 생성에 관한 규칙 변경을 승인했습니다.
자세한 이유는 설명하지 않고 트위터 정치평론가들에게 맡기겠습니다. 우리의 주요 관심사는 이러한 일이 발생했다는 사실이 암호화폐에 대한 미국 정부의 태도에 중대한 변화를 의미한다는 것입니다.
또한 FIT21 법안 (“FIT21은 미국에서 디지털 자산 생태계가 번창하는 데 필요한 규제 명확성과 강력한 소비자 보호를 제공합니다”)의 통과로 이러한 진전이 더욱 촉진되었습니다. 규정 준수의 새로운 시대가 기업에 다가오고 있습니다.
암호화폐에 대한 미국 정부의 새로운 비둘기파적 입장은 매우 긍정적이며 시장이 이 정보를 어떻게 소화했는지 알 수 있습니다. 이번 달 현재까지 RWA(Real World Assets)와 이더 부문이 눈에 띄는 성과를 거두었습니다.
나는 이더 ETF의 출시와 최근 암호화폐에 대한 비둘기파적인 태도로 인해 두 부문 모두 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 계속해서 좋은 성과를 낼 것이라고 믿습니다.
소개하다
개요
이 기사의 주장은 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 첫째, 자산 클래스 및 관련 대안으로서 이더 의 뛰어난 성능, 둘째, 전반적인 "상승 관점 암호화폐 정부 입장"의 표현인 RWA 부문입니다.
이 두 부문은 다음과 같은 이유로 밀접하게 연결되어 있습니다.
SEC가 이더 ETF를 승인함으로써 암호화폐에 대한 보다 온건한 입장을 시사함으로써 기관 중심의 RWA 자산도 더 많은 유입을 보게 될 것임을 의미합니다(이미 ONDO와 Blackrock의 관계에서 보았듯이).
이더 에 대한 제도적 "투자 논제"는 항상 토큰화, 스테이블 코인 및 실제 결제였습니다. 주요 기관은 이더 의 주요 이야기였던 이더 의 RWA 자산에 대해 논의할 것입니다.
요약하면 다음과 같습니다.
롱(Long) 이더 과 최고의 대안
롱(Long) RWA – ONDO가 제가 가장 좋아하는 것입니다.
다른 RWA도 고려할 수 있지만 제가 고려하지 않는 이유는 ONDO 자체가 이더 알트코인이고 리스크 곡선을 아래로 내려간다는 것은 하락 움직임이 발생할 경우 시장 리스크 에 더 많이 노출된다는 것을 의미하기 때문입니다. 나는 단순한 조작을 선호한다.
이더 ETF에 대한 심층 분석
이제 이더 ETF 거래를 분석해 보겠습니다. 우리가 "준비"하는 데 많은 시간을 투자했던 비트코인 ETF와 달리 이더 ETF는 많은 시장 참여자들의 허를 찔렀기 때문에 이것이 매우 흥미롭다고 생각합니다. 이것이 바로 이더 ETF 승인 확률이 하룻밤 사이에 크게 변했을 때 하루 만에 25%의 엄청난 점프를 본 이유입니다.
문제는 시장이 동일한 거래를 반복하는 것을 거의 허용하지 않는다는 것입니다. 이 거래에 대한 주장은 이더 ETF가 아직 시장에서 가격이 책정되지 않았다는 관점 에 근거합니다. 이를 측정하기 위해 먼저 비트코인 ETF의 성과를 살펴보겠습니다.
비트코인 ETF의 주요 날짜
2023년 6월 15일: 비트코인의 중추적인 주, Blackrock은 그들의 의도를 보여주고 현물 비트코인 ETF 신청서를 제출합니다.
2023년 10월 23일: 비트코인 ETF의 가능성을 정말로 확고히 한 순간은 아마도 SEC가 그레이스케일의 법원 판결에 항소하지 않았기 때문일 것입니다. 이는 그들이 이를 심각하게 고려하고 있음을 의미합니다. → 결과적으로 시장은 확인을 받습니다.
2023년 1월 10일: 비트코인 ETF 공식 출시
참고할 사항:
Blackrock ETF 발표는 본질적으로 할인 축소를 시작합니다
할인은 ETF가 출시될 때만 완전히 사라질 것입니다(분명한 진술이지만 ETF가 출시될 수 있거나 출시될 것이라는 "증거"가 있으므로 "공짜 돈"과 같이 생각해보세요. 할인은 ETF 출시가 사라지기 전에 있을 가능성이 높습니다)
6월 15일 이후 미결제약정(OI)이 급등하여 8월 한때 하락했으나 10월부터 상승 를 시작해 2월에 정점에 달했습니다.
저는 CME의 미결제약정을 살펴봅니다. 기관의 포지셔닝을 관찰하는 데 가장 좋은 도구이기 때문입니다.
이제 이더 의 상황을 살펴보겠습니다.
이더 ETF의 주요 날짜
2024년 5월 20일: Bloomberg 분석가는 Ethereum ETF 승인 확률을 25%에서 75%로 이더 .
2024년 5월 23일: SEC는 현물 이더 ETF 상장 허용하는 거래소 신청을 승인했습니다.
재미있게:
- ETHE 할인율은 이틀 만에 -24%에서 -1.28%로 줄어들었지만, GBTC는 할인폭을 줄이는 데 수개월이 걸렸습니다.
- CME 미결제약정 성장은 비트코인 ETF만큼 강력하지 않았습니다.
- 이더 의 주요 이익은 비트코인의 상황과 달리 이벤트 자체가 아닌 확률 조정, 즉 ETF 발표에 미리 시장 가격이 반영되었습니다. 제가 말했듯이 모든 비트코인 발표는 엄청난 가격 인상을 가져옵니다. 동일한 거래는 두 번 이상 이루어지지 않습니다.
이 배경을 바탕으로 분석해 보겠습니다.
논쟁과 리스크
무역 리스크 부터 시작하겠습니다. 왜냐하면 거래의 상승 가능성보다 하락 리스크 평가하는 것이 더 중요하다고 생각하기 때문입니다. 하락 리스크 관리하고 상승 가능성이 스스로 나타나도록 하십시오.
리스크:
1.주요 리스크 : 시장이 고점에 도달했거나 고점/시간 로스 컷 에 근접했습니다.
이 관점 를 뒷받침하는 주장은 할인율이 급격히 감소하고 발표로 이어지는 이더 의 가격 성능입니다. 이 사람들은 거래 방법을 알고 있다고만 말하면 충분합니다. 기본적으로 상승세만 보이는 거래이지만 CME와 총 미결제약정은 본질적으로 정체되어 있습니다.
실제로 이더 미결제약정은 1월 10일 비트코인 미결제약정보다 고작 40억 적습니다. 이는 "모든 롱(Long) 이미 롱(Long) 되었으니 누가 매수할 것인가?"를 의미할 수 있습니다.
솔직히 말해서 나는 이 주장이 꽤 설득력이 있다고 생각한다. 저는 시장이 이 거래에 대해 시대를 훨씬 앞서 있다고 생각합니다. ETF가 막 출시되었음에도 불구하고 미결제약정은 이미 역대 신고점 넘어섰습니다. ETF가 출시되었을 때만 시장에서 미결제약정이 그렇게 높았던 비트코인과 달리 계약량 .
시장에서는 "ETF 승인"을 "이더 ETF 출시"와 동일시하는데, 이는 완전히 다릅니다. 승인 발표에 가격이 어떻게 반응했는지, 할인폭이 얼마나 빨리 줄어들었는지 살펴보면 이해가 관점.
나는 실제로 이러한 관점 에 동의합니다. 이것이 제가 기사 시작 부분에서 다음과 같이 말한 이유입니다. "이 두 부문은 앞으로 몇 주, 몇 달 동안 계속해서 더 좋은 성과를 낼 것입니다."
나는 사람들이 이러한 효과가 즉각적이지 않다는 것을 깨닫게 되면 시간이 로스 컷 것을 보게 될 것이며 그때부터 구매를 시작할 수 있다고 믿습니다. 나 자신도 특정 가격 수준에서 매수 주문을 내놓았습니다. 느리지만 확실하게 매수 주문을 완료했습니다. 제가 거래하는 방법의 예는 다음과 같습니다.
2. 고유한 규제 리스크
나는 규제 리스크 어떻게 작용하는지 이해하지 못하기 때문에 이에 대해 많이 언급할 수 없습니다. 하지만 제가 트위터에서 읽은 내용에 따르면 사람들은 S-1이 아닌 19b-4만 승인되었다고 말했습니다.
이는 기본적으로 "앞으로 10일 이내에 도전할 수 있다"는 뜻입니다(?) ← 이것이 사실인지는 모르겠습니다! 그러나 사실이라면, 모든 것이 사기라면 확실히 거래에 큰 리스크 초래합니다.
또는 이 승인과 관련된 다른 "선 사이에 숨겨진"리스크 있을 수 있습니다. 하지만 반드시 명심해야 할 사항입니다.
나는 이 거래를 좋아합니다. 무엇을 롱(Long) 해야 합니까?
이 게시물이 이미 길다는 것을 알고 있지만 우리는 좋은 부분에 도달하고 있습니다. 지금까지의 이야기는 이더 좋지만 시장이 스스로 앞서가고 있다는 것입니다. 그러나 장기적으로는 여전히 긍정적인 촉매제입니다. 그럼 무엇을 사야 할까요?
이더 관련 베팅을 선택할 때 많은 참가자는 선택의 딜레마에 시달립니다. 결국 리퀴드 스테이킹 파생상품(LSD), 레이어 2, ZK-롤업, 탈중앙화 금융 프로토콜(DeFi), Meme 코인 중에서 선택할 수 있습니다. 더.
따라서 모든 코인의 성능을 그래프로 표시하면 최고의 성능을 보이는 코인이 다음과 같이 표시됩니다(성능이 높은 것부터 낮은 것 순으로 순서 ).
PEPE, LDO, UNI, 펜들, 메티스, AAVE
이는 1주간의 전환 확인 기간(예: 5월 18일부터 5월 26일)을 기준으로 합니다. 이는 조잡한 척도입니다. 좀 더 과학적인 접근 방식은 보다 "정확한" 전환 기간 동안 이러한 코인의 베타를 계산하는 것입니다. 그러나 제게는 이것이 효과가 있습니다.
저는 개인적으로 PEPE와 PENDLE이 일년 내내 시장 이슈 있기 때문에 롱(Long) 선택합니다. 그들은 좋은 성과를 내고 있을 뿐만 아니라 올해 현재까지 최고의 성과를 내는 코인 중 하나입니다.
따라서 저는 PEPE와 PENDLE이 가장 큰 상승 여력을 제공한다고 믿습니다. 그들은 시장이 주목받는 코인을 좋아한다는 추가적인 이점을 가지고 있습니다. 저는 PEPENDLE 포트폴리오의 강점을 무시하지 않을 것입니다.
RWA에서 거래할 시간입니다
나는 ETH ETF 거래에 대해 너무 오랫동안 이야기했는데 이제는 RWA 거래 측면에 대해 쓸 에너지가 없습니다. 주장은 간단합니다. RWA는 암호화폐에 진입한 이후 기관들이 추진해온 것이었고 ETH는 이를 위한 중추였습니다. ONDO와 Blackrock의 파트너십은 ETH를 기반으로 구축되었습니다.
따라서 이는 이더 전체의 서사적 발전에 베팅하는 것과 같습니다. 자산 선택을 위해 저는 주로 ONDO를 선택하고, 제가 아는 몇몇 사람들은 CANTO/DUSK도 선택합니다. 개인적으로 내 접근 방식은 간단합니다. 1 ONDO = 1 CONDO입니다.
그런데 저는 ETH/SOL 통화쌍이 거래하기에 좋은 통화쌍이라고 생각합니다. 전반적으로 내 생각에는 SOL이 당분간 정점을 찍었고 ETH를 매수 숏(Short) 롱(Long) 것이 매우 매력적일 것입니다.
