작성자: 이그나스
편집자: Yangz, Techub News
암호화폐 업계에 큰 일이 일어날 것 같은 느낌이 듭니다. 구체적으로 어떤 일이 일어날지는 모르겠지만, 아주 좋은 소식이 될 것 같습니다.
금리 인하 시작, 이더 현물 ETF 승인, 비트코인 현물 ETF 자본 유입 증가, Stripe에서 스테이블코인 결제 개시...
결정적인 전투를 앞두고 자리를 잡은 군대처럼 주요 암호화폐 기업과 TradFi는 다가오는 불장(Bull market) 준비하고 있습니다.
동시에, 암호화폐의 내부 기계는 휘젓기를 멈추지 않습니다. 시장이 쇠퇴하더라도 뭐, 새로운 이야기와 트렌드는 계속해서 등장할 것이고, 그에 따라 시장도 계속 변화할 것입니다. "DeFi"라는 용어가 생기기 전에 MakerDAO가 출시된 것처럼 현재 시장에는 새로운 트렌드가 나타나고 있지만 이러한 트렌드는 아직 이야기를 형성하기에는 너무 작습니다.
다음은 시장에 큰 영향을 미칠 수 있는 7가지 새로운 트렌드입니다.
1. 재포장
오래된 동전은 지루하지만, 새 동전은 언제나 신선합니다. 프로젝트의 브랜드를 변경하고, 새 토큰 코드를 받고, 새 차트로 다시 시작할 수 있다면 어떨까요?
이것이 바로 Fantom이 Sonic 업그레이드를 통해 수행한 작업입니다. Sonic은 기본 L2를 통해 이더 에 크로스체인할 수 있는 새로운 L1입니다. Sonic은 새로운 Sonic Foundation, Sonic Labs 및 새로운 시각적 정체성을 선보입니다. 게다가 새로운 S 토큰은 FTM과 호환되며 1:1로 교환할 수 있습니다.
Fantom의 이러한 움직임은 단순히 "Fantom 2.0"이라고 부르는 것보다 더 많은 시장 과대광고를 생성할 것이며 Multichain의 과거를 제쳐두고 다시 시작할 수 있게 해줄 것입니다.
마찬가지로 Connext는 이름을 Everclear로 변경합니다.
브랜드 변경은 암호화폐 공간에서 새로운 것은 아니지만, 새로운 추세는 주요 업그레이드를 순수한 v2 또는 v3 업그레이드보다 시장에 더 강력한 신호를 보낼 수 있는 신제품으로 다시 패키징하는 것입니다. 결국, 사람들은 또 다른 "V4" 업그레이드에 대해 그다지 흥분하지 않을 것입니다.
Connext에서 Everclear로 전환함으로써 팀은 이것이 단순한 브랜드 변경이 아니라 기술 발전에 있어서 중요한 진전을 의미한다고 말하고 싶었습니다.
Connext는 단순한 크로스체인 인프라에서 청산 계층으로 이동합니다. 이는 그 자체로 체인과 같으며 Arbitrum Orbit Rollup(Gelato RaaS를 통해) 형태로 구축되고 Eigenlayer ISM 및 Hyperlane을 통해 다른 체인과 연결됩니다. 이러한 움직임은 모든 체인과 자산을 연결하는 것을 목표로 할 뿐만 아니라 모듈 식 암호화폐의 미래를 가능하게 합니다.
두 팀이 이 소식을 발표한 후 NEXT 토큰의 가격은 약 38% 상승(보유하지는 않았지만)했고, 팬텀의 FTM 거래가 다시 인기를 얻었으며 CT에 대한 언급 수도 증가했습니다.
제 생각에는 2024년에는 시장 동향과 기술 발전에 적응하기 위해 앞으로 더 많은 프로토콜이 리브랜딩될 것입니다. 예를 들어, IOTA는 실제 세계 자산(RWA)의 L2를 구축하고 있습니다.
브랜드 변경 외에도 프로토콜 합병이 더욱 일반화될 것입니다. 예를 들어 Fetch ai, Ocean 프로토콜 및 SingularityNet은 ASI (Artificial Intelligence Super Intelligence Alliance)의 합병을 완료했습니다.
2. 명확한 암호화폐 규제
암호화폐 규제는 특히 SEC가 코인베이스(Coinbase), 크라켄(Kraken), 유니스왑(Uniswap)과 같은 주요 기업을 표적으로 삼은 미국에서 큰 문제였습니다. Ripple과 Grayscale의 일부 승리와 비트코인 현물 ETF의 승인에도 불구하고 규제 환경은 여전히 암울합니다.
고맙게도 상황이 바뀌었습니다. 트럼프의 암호화폐 지원으로 인해 민주당은 암호화폐 반대 전략을 바꾸게 되었습니다. 바이든은 암호화폐 기부를 받기 시작했고, SEC도 "이더 매각이 증권 거래에 해당한다고 주장하지 않을 것"이라며 컨센시스에 대한 소송을 종료했다.
암호화폐 산업의 단기 전망은 선거에 달려있습니다. 나는 Hartmann Capital의 분석 기사 에 표현된 관점 에 크게 동의합니다. 기사는 만약 겐슬러가 축출되거나 그의 권력이 법원과 의회에 의해 견제된다면 암호화폐 자산은 30% 이상 크게 반등하고 이어 불장(Bull market) 지속될 것으로 예상된다고 지적했습니다. 만약 그가 집권한다면, 로펌이 이익을 얻고 암호화폐와 납세자들은 고통을 겪을 것이며 상대적으로 비트코인과 밈코인만 영향을 받지 않는 시장 침체가 장기화될 것으로 예상됩니다.
규제의 명확성은 현재까지 가장 큰 불장(Bull market) 으로 이어질 수 있으며 여러 가지 방법으로 디지털 자산 시장을 변화시킬 수 있습니다.
내러티브에서 제품 시장 적합성으로 전환: 암호화폐 프로젝트는 단순한 과대광고가 아닌 가치 중심 제품을 만드는 데 중점을 두고 더 높은 품질의 개발로 이어질 것입니다.
명확한 성공 척도: 가치 평가는 실제 제품 시장 적합성과 수익에 더 많이 의존하여 추측을 줄이고 강력한 기본을 갖춘 토큰을 강조합니다.
더 쉬운 융자 환경: 더 강력한 펀더멘털은 디지털 자산의 융자 조달을 더 쉽게 만들어 알트코인의 주기적 상승 및 하락을 줄입니다.
번성하는 M&A 시장: 자금이 풍부한 프로젝트는 자금이 부족하지만 가치 있는 DeFi 프로토콜을 획득하여 혁신을 촉진하고 채택을 더욱 긴밀하게 할 수 있으며 일부 레이어 1을 공공재로 전환하여 네트워크 가치를 높일 수 있습니다.
3. 비트코인 차익거래: 비트코인 현물 ETF + 비트코인 공매도(Short)
레버리지는 항상 새로운 방식으로 시스템에 유입될 수 있습니다. " Greyscale의 "widowmaker 거래" (거대하고 잠재적으로 파괴적인 손실을 초래할 수 있는 투자를 의미함) 또는 CeFi(Celsius, Blockfi 등) 무담보 대출 중 하나입니다.
각 사이클의 메커니즘은 다릅니다. 하지만 지금 레버리지는 어디에 숨어 있습니까?
분명한 것은 Ethena가 델타 중립 전략(펀딩 비율이 양수이면 모든 것이 쉽지만, 펀딩 비율이 음수이면 USDe 포지션을 종료해야 할 때 어떻게 됩니까?)을 채택한 다음 다시 LRT를 사용하여 리스테이킹 (Restaking) 하고 마지막으로 Bitcoin Coin 현물 ETF 구매자.
비트코인 현물 ETF는 19일 연속 순유입을 경험했으며, ETF에 보유된 비트코인은 전체 비트코인 유통량의 5.2%를 차지한다(현재 상승세는 깨졌지만). 그런데 비트코인은 왜 아직 급등하지 않았나요? 그 이유는 헤지펀드가 CME 선물을 통해 비트코인을 기록적인 비율로 숏(Short) 하고 있기 때문입니다. 이러한 행동에 대한 가능한 설명은 헤지펀드가 15%-20% 델타 중립 전략을 달성하기 위해 현물 ETF를 구매하고 비트코인을 숏(Short) 것입니다.
이 전략은 Ethena의 전략과 동일합니다. 그러나 Kamikaz ETH가 지적한 것처럼 "저자금 대규모 레버리지가 이 사이클의 레버리지이고 이미 존재한다면 어떻게 될까요?" 자금이 마이너스가 되면 어떻게 될까요(투자자들이 상승 관점 멈추고 매수 포지션을 청산함)? Ethena(개인 투자자 가 주도)와 현물 BTC + CME 선물 공매도(Short)(기관이 주도)가 이러한 포지션을 청산해야 할 때 큰 충돌을 일으킬까요?
무서워. 그러나 아마도 더 쉬운 대답은 기관들이 비트코인 현물과 선물을 통해 중재하고 있다는 것입니다.
그럼에도 불구하고 우리는 비트코인 현물 ETF가 가져온 이러한 새로운 발전에 세심한 주의를 기울여야 합니다. 왜냐하면 "제로 리스크" 차익거래는 종종 처음에 생각했던 것보다 "리스크"하게 되기 때문입니다.
4. 포인트의 게임화
프로토콜은 포인트를 사용하여 초기 사용자 기반을 유치할 수 있습니다. 포인트는 또한 채택률을 높여 가치 평가를 높이는 데 도움이 됩니다. 하지만 포인트 중독 현상은 점점 심해지고 있다. 현재로서는 더 나은 대안이 없다는 점을 고려하면, 포인트 게이미피케이션은 지루한 포인트 전략에 추가적인 요소를 추가할 수도 있다.
예를 들어 Sanctum은 사용자가 애완동물을 모으고 경험치(EXP)를 획득하여 레벨을 올릴 수 있는 Wonderland 게임을 출시했습니다. 그런 다음 커뮤니티를 통해 팀을 구성하여 작업을 완료합니다.
에어드랍 여전히 축적된 SOL에 의존하기 때문에 이는 다른 포인트 프로젝트와 크게 다르지 않지만... 커뮤니티는 이 메커니즘을 좋아합니다! 실제로 Sanctum은 단 한 달 만에 첫 번째 시즌 캠페인을 완료했습니다.
에어드랍 메커니즘에서 0대1 혁신이 이루어지길 바랍니다. 우리는 포인트에 지쳤습니다. 더 많은 프로젝트가 포인트를 게임화하고 에어드랍 에 재미를 더해주길 바랍니다.
5. 낮은 순환 및 높은 FDV 발행에 저항합니다.
리스크 투자자, 팀, 에어드랍 헌터를 제외하고 거의 모든 사람들이 유통량이 적고 FDV가 높은 토큰 발행 메커니즘을 싫어합니다.
한때 이슈 신규 토큰을 구매했던 바이낸스는 최근 낮은 유통량, 높은 FDV 토큰 발행에 대한 사용자의 저항으로 인해 상장 전략을 조정 상장, 내부 할당보다 커뮤니티 보상을 우선시하기로 결정했습니다.
현 시점에서 우리는 여전히 실질적인 조치를 취해야 하지만 적어도 올바른 방향으로 한 걸음 내디뎠습니다.
리스크 캐피탈 회사들은 유통량이 적고 FDV가 높은 토큰 발행 메커니즘에 대한 책임도 있습니다. 리스크 캐피탈은 한때 긍정적인 신호로 여겨졌지만 이제 암호화폐 커뮤니티는 이를 가치 추출의 한 형태로 보고 있습니다. 우려되는 점은 리스크 캐피탈 회사들이 최소한의 비용으로 확보한 대량 토큰 할당량을 판매하여 수익을 창출하는 것을 목표로 한다는 것입니다.
또한 프로젝트팀도 코인이 계속 떨어지는 상황을 피하기 위한 조치를 취해야 합니다.
프로젝트 측에서는 더 많은 것을 시도할 수도 있습니다. 예를 들어 Starknet의 Ekubo는 2개월에 걸쳐 사용자, 팀 및 DAO 간에 토큰을 균등하게 배포합니다. Nostra (Starknet에도 있음)는 100% FDV로 NSTR을 출시했으며, 25%는 에어드랍 통해 배포되고 12%는 유동성 부트스트랩 풀 이벤트에서 판매되었습니다. 또한 FriendTech의 100% 에어드랍 실험과 커뮤니티의 비트코인 룬 무료 민트(룬도 사전 채굴이 가능하지만) 등이 있습니다.
이러한 토큰 발행 방법의 영향은 불확실하지만 새로운 토큰 발행 모델을 주시하십시오. 새롭고 성공적인 발행 방법이 이 불장(Bull market) 의 새로운 기본 요소가 될 수 있습니다.
6. DeFi의 “맥킨지”
DeFi의 출현은 자주권을 달성하는 데 도움이 되며, 사람들은 국경의 제약을 받지 않고 자신의 자산을 소유하고 효과적으로 활용할 수 있습니다. 그러나 우리가 모든 이익을 짜내려고 함에 따라 DeFi 전략은 점점 더 복잡해지고 있습니다. 결과적으로 프로토콜이 보안, 거버넌스 및 최적화 문제를 처리하는 데 도움을 주기 위해 TradFi와 같은 컨설팅 회사가 등장했습니다. 예를 들어 Gauntlet은 고객에게 연간 수백만 달러의 비용을 청구합니다.
더 중요한 것은 DeFi의 "McKinsey"가 사용자 자산을 관리하고 리스크 관리를 외부화할 수 있도록 DeFi 프로토콜도 조정되고 있다는 것입니다. 예를 들어, Morpho Blue 의 무허가 대출을 통해 DeFi의 "McKinsey"는 거버넌스에 의존하지 않고 모든 자산 및 리스크 매개변수를 사용하여 시장을 만들 수 있습니다. 그 중 가장 인기 있는 재무부는 Gauntlet, Steakhouse, RE7 Labs 등에서 관리하고 있습니다.
마찬가지로 Mellow 프로토콜은 "큐레이터"가 관리하는 LRT를 출시하여 "예금자가 스테이킹 자산의 유동성으로부터 혜택을 받으면서 원하는 리스크 노출을 처리할 수 있는 더 많은 유연성"을 허용합니다.
DeFi의 복잡성이 증가함에 따라 이러한 추세는 점점 더 분명해질 것이며 "DeFi"를 " 온체인 금융"으로 더욱 밀어붙이고 토큰 보유자에서 전문 기업으로 권력을 이전할 것이라고 믿습니다. 이것이 토큰을 더 유명하게 만들 것인지에 관해서는 아직 모르겠습니다.
7. Web2와 유사한 DeFi 진입 장벽
Friend Tech에는 문제가 있었지만 Privy를 대중화하는 데 성공하여 사람들이 Web2 계정을 사용하여 지갑을 만들고 관리할 수 있게 되었습니다.
솔직히 말해서, NFT 열풍 중에는 친구에게 MetaMask 사용법을 가르치는 것보다 OpenSea에서 직접 NFT를 구입하는 편이 낫습니다. 왜냐하면 정말 번거롭기 때문입니다. 이제 Privy를 사용하면 이메일과 2FA 코드를 사용하여 OpenSea에서 지갑을 만들 수 있으며 전체 프로세스는 단 1분 밖에 걸리지 않습니다.
그리고 이러한 추세는 Privy에만 국한되지 않습니다. Synthetix가 개발한 Infinex를 사용하면 패스키를 사용하여 지갑을 생성할 수 있으므로 사용자는 지갑용 비밀번호 관리자만 사용하면 됩니다. 코인베이스는 또한 사용자를 대신해 가스비를 지불할 수 있고 일괄 거래를 지원하며 Web2 도구를 사용하여 지갑을 만들 수 있는 스마트 지갑(Smart Wallet)을 출시했습니다.
복잡한 사용자 로그인은 더 이상 암호화폐 채택 부족에 대한 변명이 되지 않습니다. 우리에게 필요한 것은 고유한 소비자 애플리케이션입니다.
