작성자: Pima, 출처: 작성자 Twitter @LeePima
퍼블릭 체인 시장이나 블록체인 업계에서 무엇을 구매하시나요? 아니면 블록체인 비즈니스 모델의 탈출구는 어디에 있습니까?
모방 시장에 대한 기대 부족으로 인해 많은 사람들이 업계에 대해 의구심을 품게 되었습니다. 복잡한 환경에서 업계의 다양한 발전 단계에서 투자가 더욱 어려워지는 것은 불가피하지만 근본적인 문제는 다음과 같습니다. 프로젝트의 장기적으로 지속 가능한 발전을 위한 비즈니스 모델을 찾는 것입니다.
10년이 지난 후에도 많은 사람들, 심지어 오랫동안 업계에 종사해 온 사람들조차도 퍼블릭 체인이 왜 그토록 많은 TOP100 목록을 장악하고 있는지, 왜 상위 퍼블릭 체인이 수백억 달러를 보유하고 있는지 잘 이해하지 못하는 것을 발견했습니다. 그리고 수천억 달러가 몰려들고 있습니다. 하지만 여러분의 동전은 수백만 달러의 가치만 있고 저는 개인적으로 복잡한 것을 단순화하는 것을 좋아합니다.
첫 번째 원칙인 P=E*PE, 즉 주가 = 이익*가치평가에서 출발하면 장기적으로 주가에 영향을 미치는 유일한 요소는 이익과 가치평가입니다.
먼저 PER 평가입니다. 이는 더 복잡하며 성장/이자율/침투율/산업 공간/중앙 은행이 Quantitative easing 물의 양/독점 등과 같은 많은 영향 요인을 가지고 있으며, 이는 모두 사람들이 서로 다른 가치를 부여하도록 결정하는 영향 요인입니다. 아이돌 버핏 BTC는 현금 흐름이 없기 때문에 BTC를 사지 말라고 말씀드리고 있습니다(그냥 현금 흐름을 이익이라고 생각하세요). 그러나 위의 주가 공식에서는 이익 E만 고려되고 PER은 고려되지 않으므로 다른 관점에서 MEME/BTC는 모두 동일한 범주에 속하며 PER에 포함될 수 있습니다. 귀하의 MEME가 계속 사람들의 관심을 끌고 사람들이 이를 계속 구매하는 한 귀하의 MEME는 자체적으로 현금 흐름을 창출하지 않고도 특정 단계까지 올라갈 수 있습니다. 그러나 매우 중요한 전제가 있습니다: 특정 시총 내에서. 시총 클수록 더 많은 사람들을 유치해야 하며 지속적인 현금 흐름 지원 없이는 지속하기가 매우 어렵습니다.
둘째, 이익 E, 우리는 이것을 주로 논의합니다. 이익은 수익에서 나오니까 주가가 오르려면 수익도 늘어나야 하는데 수익은 어디서 나오나요? 비즈니스 모델은 정의상 다른 사람에게 상품이나 서비스를 제공하여 돈을 버는 비즈니스 활동입니다. 간단히 말하면 회사가 돈을 버는 방법입니다. 2006년 Duan Yongping은 버핏의 점심 사진을 찍기 위해 620,000달러를 썼습니다. 그는 오랫동안 그를 괴롭히던 질문을 했습니다. 투자에서 가장 중요한 것은 무엇입니까? 버핏의 대답은 비즈니스 모델이다. 기업이 돈 버는 방법을 모르면 오랫동안 지속 가능한 발전을 할 수 없다. 미국 주식의 지속적인 상승을 이끄는 핵심 요인은 다른 단기 요인이 아닌 이익이다.
문제는 코인업계 의 비즈니스 모델이 무엇인가이다.
개인적으로는 블록 공간 수수료, DEX/CEX 대출, 이자 스프레드, MEV 펌핑을 포함한 거래소 수수료; 블록 공간 비용을 제외하고 다른 모든 것은 이해하기 쉽습니다.
사실, 매우 숨겨진 것은 코인업계 새로운 비즈니스 모델을 만들었다는 것입니다. 블록 공간을 판매하는 것, 즉 퍼블릭 체인은 GAS 수수료로 가격을 책정하고 블록 공간 수수료를 부과합니다. 글로벌 소비자는 거래별로 글로벌 컴퓨팅/대역폭 리소스 및 스토리지에 대한 액세스 권한을 구매합니다.
이전에는 몇 마디도 이해하지 못했습니다. 인터넷의 "가치"가 무엇입니까? 우리는 인터넷에 있는 대부분의 정보(예: 사진/문자/비디오 등)가 무료라는 것을 알고 있습니다. 따라서 인터넷 개발 초기에는 사람들이 어떻게 수익을 낼 수 있는지 몰랐지만, 이후 탐색 과정에서 나는 SaaS 구독 서비스, 광고, 거래(전자상거래) 등으로 돈을 버는 행위
그렇다면 블록체인의 비즈니스 모델은 무엇인가? 유료 인터넷인 코인업계 에서 인터넷의 가치를 나중에 알아냈습니다. 클릭할 때마다 GAS를 지불해야 합니다. 블록체인의 본래 의도는 통화 속성의 문제를 해결하는 것인데, 이는 무료 인터넷과 매우 다릅니다. 돈을 사용하여 무한히 복사하여 다른 사람에게 반복적으로 지불할 수는 없습니다. 무료 인터넷은 통화 문제를 해결할 수 없습니다. . 따라서 화폐에서 퍼블릭 체인으로 확장하는 과정에서 소비자가 블록 공간에 접근하는 데 드는 비용을 부담할 수 있다는 점이 독특하다. 지난 수십 년 동안 인터넷에서 기업은 기계 컴퓨팅 리소스를 임대하여 AWS 청구서를 지불하고 고객에게 제품과 서비스를 제공함으로써 수수료를 부과하고 수익을 올렸습니다. 이는 온체인 애플리케이션에 있어 매우 유용합니다. 사용자는 프로젝트의 운영 비용을 지불합니다. 매년 전 세계 소비자는 퍼블릭 체인의 수익인 GAS에 대해 수십억에서 수백억 달러를 지불합니다. 연소득이 100억이고 국채수익률이 5%라면 PER를 20배하면 2000억 시장이 되고, 10배 PE를 하면 1000억 시장이 되고, 50배 PE를 하면 500이 됩니다. 이는 거대한 퍼블릭 체인 시장의 기반이 됩니다.
예를 들어, 현재 TRX의 USDT 발행량은 600억 달러에 달해 전체 USDT 시장의 절반을 차지합니다. 2023년 TRX의 연간 수익을 살펴보니 약 4억~5억 달러였으며 그 중 75%가 USDT 전송이었습니다. 1억 달러의 이익으로 PER을 20배로 주면 TRX의 가치가 80억으로 합리적이라는 것은 물론 이 수치가 10배로 확장될 수 있느냐는 것이 포인트는 아닙니다. 앞으로 10년 안에 아니면 10배 이상일까요? SOL의 지불/개방형 금융 노력이 향후 얼마나 많은 시장 점유율 확보할 수 있습니까? 우리는 너무 멀리 가고 있으며 여기서는 확장 주제에 대해 더 이상 확장하지 않을 것입니다.
제가 퍼블릭 체인 시장이 왜 거대한지 설명하려고 한다는 점, 즉 GAS 수수료를 기꺼이 지불하려는 기존 현상에 대해 설명하려는 것일 뿐이라는 점을 이해해야 합니다. GAS와 앞으로 더 많은 사람들이 GAS를 지불하게 될 이유. 결제를 이체해야 합니까? 갑자기 부자가 되고 싶은 욕구(tungas)? 엔터테인먼트가 필요합니까(DAPP 비용 지불)? 코인/상품/주식/SWAP 모든 것을 거래해야 합니까? 앞으로 아무도 GAS 수수료를 지불하지 않는다면 퍼블릭 체인 시장은 존재하지 않을 것이라는 점을 아셔야 합니다.
그래서 요즘에는 화려한 용어를 자주 보게 됩니다. 코인업계 의 초기 발전 때문인지, 구현하기가 쉽지 않고 구체적이지 않기 때문인지는 알 수 없습니다. 이해하기: 확장성, ZK 기술, L2, UTXO, 체인 추상화, 모듈, 동형 암호화, 병렬 EVM 등. 저는 초기 인터넷 개발에 참여하지 않았기 때문에 나중에까지 모듈/라는 용어를 몰랐습니다. 모놀리식 체인은 모두 인터넷 기술에서 유래했지만 인터넷 분야에서는 거의 언급되지 않고 대신 코인업계 의 핵심으로 거듭 홍보되고 있습니다. 기본 개념을 파악하고 직접 질문해 보세요. 이 기술이 나에게 얼마나 많은 수익을 가져다 줄 수 있나요? 재구매 시 얼마나 많은 수익을 창출할 수 있나요? 그렇지 않다면 귀하의 기술이 시장에 적합한 곳은 어디입니까? 기본 기술/기본 학문의 장기적 심층 배양을 지원할 수 있지만, 명확한 비즈니스 모델을 확보하는 데 시간이 얼마나 걸리는지 알려주세요. 2년, 10년, 20년? 이미 $SOL을 선택했지만 앞으로 어떻게 GAS 수익을 늘릴 수 있는지, 누가 최고의 시장 점유율 차지할 수 있는지와 같은 더 복잡한 문제가 귀하의 고려 사항의 초점입니다.
따라서 퍼블릭 체인은 수익, 현금 흐름 및 이익이 있는 제품이므로 비즈니스 모델이 명확하고 탈출구가 있다는 것은 확실합니다. 남은 것은 수익을 확대하고 시장 점유율을 늘리며 감소하는 방법을 결정하는 것입니다. 시장 점유율 비용 및 비즈니스 개발 경로에 따른 기타 조치.
코인업계 많은 프로젝트는 비즈니스 모델이 없고, 그 자신도 돈을 버는 방법을 모릅니다. 세계 500대 기업의 생존율은 3%에 불과합니다. 많은 투자 개념은 매우 간단하지만 실행하기가 매우 어렵습니다. 미래에 코인업계 수만 개의 프로젝트가 있는데, 가치를 볼 수 없다면 어떻게 투자할 수 있습니까? 진지하게 투자하세요.
강물이 맑으면 사람이 얼마나 살겠는가? 덜 가식적이고 비현실적이며, 좀 더 현실적으로 행동하세요. 그렇지 않으면 시간이 많이 남지 않을 것입니다.
