6월 미국 CPI는 비농업 지표와 차이가 나면서 시장은 금리 인하 횟수에 대한 합의에 도달하지 못하고 "상황을 지켜볼" 수밖에 없었습니다. 엔비디아의 시총 한때 세계 1위를 차지하며 AI 시대의 자존심이 됐다. 그러나 미국 주식시장은 양극화가 심각하고 주가수익률이 높아 거품이 등장했다. 이번 달 암호화폐 시장은 이유 없이 하락했습니다. 오래된 OG와 채굴기의 판매가 하락의 직접적인 원인일 수 있으며, 이는 또한 후속 투자를 위한 새로운 기회를 제공합니다.
지난 6월 미국에서 열린 FOMC 회의에서는 연방기금 금리를 5.25~5.50% 수준으로 유지하기로 결정했다. 이 결정은 시장 기대에 부합했다. 그러나 이번 FOMC 회의의 전반적인 태도는 이전의 매파적 스타일에서 변화된 비둘기파적 태도였습니다. 파월 의장은 회의 내용과 관련하여 현재 인플레이션이 2% 목표에서 "온건한 진전"을 이루고 있다고 믿었습니다. 실제로 최근 5월 CPI 자료에 따르면 미국의 5월 CPI는 전년 동기 대비 3.3% 증가해, 핵심 CPI인 식품 및 에너지 비용을 제외한 예상치인 3.4%에 비해 소폭 하락했다. 5월에는 전년 동기 대비 3.4% 증가해 예상 3.5%보다 낮았고, 종전 3.6%보다 낮아 3년여 만에 최저치를 기록했다.
그러나 좋은 인플레이션 데이터에도 불구하고 비농업 부문 고용 성과는 금리 인하에 그림자를 드리웠습니다. 미국의 5월 비농업 고용은 272,000명(예상 185,000명, 이전 가치 175,000명)으로 월스트리트 분석가들의 예측보다 높았습니다. 인플레이션과 고용 데이터 간의 이러한 차이로 인해 현재 시장은 금리 인하 시기와 빈도에 대한 합의를 형성할 수 없게 되었습니다. FedWatch 도구에 따르면 9월 첫 번째 금리 인하 확률은 현재 56.3%에 불과합니다.
점 도표를 보면 11명의 위원이 올해 금리가 5% 이상으로 유지될 것이라고 믿고 있으며 이는 최대 1회의 금리 인하와 동일하며 8명의 위원은 4.75%-5%로 인하될 수 있다고 믿고 있습니다. 두 번의 금리 인하. 따라서 금리인하 횟수와 규모에 대해서는 아직 명확한 결론이 나오지 않고 있어 두고 볼 수밖에 없다.
트레이딩 관점에서 보면 시장은 연준의 금리 인하에 베팅을 시작한 것으로 보인다. 미국국채 최근 몇 달간 하락세를 보이고 있다.
금값도 높은 수준에서 횡보세를 보이고 있는데, 이는 펀드의 리스크 선호도가 점차 높아지고, 안전자산의 펀드에 대한 매력도가 점차 낮아지고 있음을 시사하는 것으로 보입니다.
이제 미국의 인플레이션은 올바른 방향으로 가고 있는 것으로 보입니다. 최근 미국 Markit 제조업 PMI는 51.7(예상 51.0, 이전 값 51.3)이며, 애틀랜타 연방준비은행의 GDPNow 모델에 따르면 2024년 2분기 GDP 성장률은 3.0%로 예상됩니다. 따라서 WealthBee는 투자자들이 미국 경제에 대해 너무 걱정할 필요가 없으며 인플레이션이 떨어지고 연준이 금리를 인하할 때까지 기다리면 된다고 믿습니다.
6월 18일 엔비디아(NVDA) 주가는 3.51% 상승해 시총 3조3353억 달러에 달해 마이크로소프트, 애플을 제치고 시가 시총 세계 최대 기업으로 올라섰다. 이때는 엔비디아가 지난 6월 5일 시가 시총 애플을 제치고 시가 시총 3조달러 클럽에 가입한 지 2주도 채 되지 않았다. 이 파괴적인 AI 혁명의 서사에서 NVIDIA가 모든 배당금을 먹어치우고 실제 돈으로 시장에서 투표하는 시대의 인기를 누리는 기업이 되었다는 것은 의심의 여지가 없습니다.
그러나 엔비디아가 잠시 세계 정상에 오른 후 황런순은 보유 자산을 줄이고 현금화하기 시작했고 주가도 하락했다. 현재 마이크로소프트, 애플에 이어 세계 3위다.
연준은 그동안 금리 인하를 꺼려왔지만 미국 증시는 역대 신고점 연달아 경신할 수 있었다. AI 이야기가 가져온 강력한 모멘텀은 미국 증시를 거시적 사이클을 깨고 독립시장에서 벗어나게 만들고 있다. 이번 달 나스닥과 S&P 500은 역대 신고점 계속 경신했고, 다우지수는 높은 수준에서 횡보세를 보였습니다.
연초부터 미국 증시 거품설이 점점 커지고 있지만 미국 증시는 신고가를 경신하고 있다. WealthBee가 주가수익비율 지표로 분석하면, S&P 500의 주가수익비율은 지난 1년간 상승세를 보이고 있으며, 2011년 주가수익비율의 80% 백분위수에 가깝습니다. 21세기에도 여전히 2002년 인터넷 버블이 터졌을 때의 주가수익률에 비하면 훨씬 낮습니다. 그래서 버블이 존재한다고 볼 수는 있지만 그 정도는 심각하지 않습니다.
하지만 이번 달에는 S&P 500 지수의 수익률과 폭 지표의 차이가 30년 만에 극치에 달했습니다. 이는 지수가 신고점을 경신하고 있음에도 불구하고 상승종목 수가 감소하고 있음을 의미합니다. 이는 모든 시중자금이 대형주에 집중되어 있고, 소형주는 거의 "아무도 관심을 두지 않는다"는 것을 보여준다. 이러한 현상은 미국 주식시장 전체의 유동성에 도움이 되지 않으며, 기관그룹화로 인해 그룹주식의 하락으로 인해 전체 시장이 급락할 수도 있습니다. 따라서 미국 주식의 리스크 현재 존재하며 명백합니다. WealthBee는 Nvidia가 금리 인하 기대치의 변화와 함께 계속해서 시장 기대치를 초과할 수 있는지 확인하기 위해 Nvidia의 2025회계연도 2분기 재무 보고서가 나타날 때까지 기다려야 할 수 있다고 믿습니다. 이때 미국 주식 스타일이 시작될 수 있습니다. 일부 변경 사항에서.
미국 주식 외에도 뭄바이 SENSEX가 80,000포인트에 접근하고 대만 가중 지수가 역대 신고점 경신하는 등 이번 달 아시아 태평양 시장도 좋은 성적을 거두었습니다. 일본 엔 환율이 160 아래로 떨어졌음에도 불구하고 니케이 225 고점은 여전히 강세를 보이고 있습니다.
미국 주식은 신고가를 경신했지만 암호화폐 시장은 뚜렷한 이유 없이 하락했습니다. 이번 달에는 뚜렷한 거시적 부정적 요인이 없음에도 불구하고 비트코인이 58,500달러 아래로 떨어지고 이더 3,240달러 정도로 떨어지는 등 암호화폐 시장은 계속해서 하락하고 있습니다.
실제로 6월 내내 거시경제 전망은 나쁘지 않았고 연준의 연설도 비둘기파적으로 변했습니다. 그러나 금융시장의 변동은 설명할 수 없는 경우가 많습니다. HODL15Capital 모니터링 데이터에 따르면 미국 현물 비트코인 ETF는 6월에도 여전히 9,281BTC의 순유입을 기록했지만, 시장 추세는 대형 기관의 행태와 역행했습니다.
현재 시장 하락의 직접적인 원인은 노후 OG와 광부의 판매입니다(광부와 고래를 예로 들면 41억 달러를 판매했습니다). 이 기간 매도가 집중된 이유에 대해서는 “아무 이유 없이 모아졌을” 가능성이 크다.
또 다른 관점에서 보면, 비트코인 시장에 대량 금융상품이 등장하면서 시장 변동성이 크게 증가했습니다. 2017년 비트코인 계약 거래가 등장한 이후 점점 더 복잡한 금융 파생상품이 탄생했습니다. 계약 거래가 없고 모든 사람이 시장에서 현물을 자유롭게 거래할 수 있다면, 새로운 비트코인을 생산하는 채굴자로 인한 공급 증가를 제외하고 전체 시장은 중립적일 것입니다. 계약의 출현으로 인해 시장에서 노골적인 공매도가 발생하여 "종이 BTC"대량 으로 출현하여 시장 공급이 증가하고 비트코인 가격의 변동성이 악화되었습니다. 현물, 계약, 옵션 등 금융상품이 얽혀 전체 비트코인 시장의 변동이 점점 더 혼란스러워지고 있습니다. 비트코인의 단순하고 아름다운 '고전 시대'는 영원히 사라졌습니다.
뚜렷한 리스크 없기 때문에 하락장은 포지션 늘리기(물타기) 좋은 시기일 가능성이 높습니다. 또한 고래 의 매도는 다른 투자자들에게 저렴한 가격에 매수할 수 있는 기회를 제공합니다.
또한 금융상품의 다양화는 암호화폐 시장이 점차 대중의 주목을 받는 주요 경로입니다. 이번 달에 암호화 시장은 두 가지 중요한 정보를 받았습니다. 우선 이더 현물 ETF 출시가 생각보다 빨라 이르면 7월 초 승인이 나올 수도 있다. Bloomberg ETF 분석가 Eric Balchunas는 이더 현물 ETF가 이르면 7월 2일에 승인될 것으로 예상합니다.
또한 6월 27일 VanEck의 디지털 자산 연구 책임자인 매튜 시겔(Matthew Sigel)은 솔라나 ETF를 SEC에 신청했으며 2025년에 출시될 수 있다고 말했습니다.
비트코인에서 이더 으로, 이더 에서 솔라나로, 암호화폐 자산은 예상보다 빠른 속도로 전통 시장에서 수용되고 있으며 그때까지 생성되는 증분 자금은 헤아릴 수 없을 만큼 클 수 있습니다.
미국 6월 CPI 데이터에서는 인플레이션이 예상보다 많이 냉각된 것으로 나타났지만, 비농업 데이터의 강한 성과로 인해 연준의 금리 인하에 대한 시장 기대가 복잡해졌습니다. 또한, CPI와 비농업 지표의 차이와 유럽에서 시작된 금리 인하로 인해 글로벌 통화정책의 차별화가 더욱 심화되었습니다. 주식시장에서 엔비디아의 시총 과 미국 주식의 크고 작은 시가총액의 급격한 변동은 AI 기술 전망에 대한 시장의 차이를 반영하고, 시장 집중도 증가를 드러낸다.
이번 달 암호화폐 시장에서 비트코인 가격이 60,000달러 미만으로 급락하고 미국 주식 추세와 분리되는 것은 채굴자와 장기 보유자의 매도 행동과 관련이 있을 수 있습니다. 시장의 변동성이 증가한 것은 부분적으로 비트코인과 관련된 복잡한 금융 파생상품의 출현으로 인한 것일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 현물 ETF의 출시는 투자자들에게 헤징 도구를 제공하는 시장 안정제로 간주됩니다. 특히 이더 현물 ETF는 7월 초 출시될 예정으로 시장에 새로운 활력과 안정성을 가져다 줄 것으로 예상된다. 거시경제학 및 전통적인 금융 시장의 불확실성에도 불구하고 암호화폐 시장은 독립성과 회복력을 보여 왔으며 다양한 투자 포트폴리오에서 점점 더 중요한 역할을 수행하여 투자자에게 새로운 성장 기회를 제공할 것으로 예상됩니다.
