저자: filippopozzi, web3 연구원 출처: 중간 번역: Shan Oppa, 진써차이징(Jinse)
비트코인 현물 ETF는 2024년 1월 초에 승인되어 암호화폐 시장에 진입하기 위해 규제 수단이 필요한 개인 및 기관 기업에 중요한 새로운 투자 기회를 제공합니다. 첫 달의 정서 극복한 후 이제 우리는 보다 차분하고 완전한 정보로 이러한 ETF가 시장에 미치는 영향을 분석할 수 있는 기회를 얻었습니다. 이 채널의 관례대로 가장 관련성이 높은 데이터를 조사하여 분석해 보겠습니다. 이 점.
시장 가격
가장 일반적인 분석인 가격 분석부터 시작해 보겠습니다. 2024년 1월 11일 비트코인 ETF의 승인은 이 분야에 상당한 관심을 불러일으켰고 이는 승인 당일 약 45,000달러에서 역대 신고점 인 약 73,000달러로 가격이 크게 상승한 결과를 낳았습니다. 이후 가격은 다음 수준으로 안정되었습니다. 약 65,000달러.
거래량
특히 발행자에게 ETF의 성공을 평가하기 위한 또 다른 중요한 척도는 물론 거래량입니다. 발행자에게는 "볼륨 = 커미션" 규칙이 적용되기 때문입니다.
이 데이터 표에서 볼 수 있듯이 전체 거래량은 출시 후 처음 며칠 동안 우수한 결과를 얻었지만 3월에 폭발하기 전에 약간 둔화되었습니다. 모든 ETF의 일일 총 거래량은 거의 100억 달러에 달했습니다. 다양한 양초의 색상을 분석함으로써 BlackRock의 ETF IBIT(짙은 파란색으로 표시)가 가장 많이 거래되는 ETF임을 알 수 있습니다. 그 뒤를 바짝 뒤쫓는 것은 그레이스케일 ETF GBTC입니다. 비록 이 경우 거래량은 과거 신탁 펀드였고 최근 현물 ETF로 전환되었으며 경쟁사에 비해 수수료가 매우 낮기 때문에 대부분 마이너스입니다. 3위는 Fidelity의 ETF FBTC입니다.
펀드가 관리하는 자산의 가치
이제 시장의 펀드 규모를 분석하는 데 중점을 두겠습니다. 그 전에, 아래 차트에서 빨간색으로 표시된 ETF GBTC에 대해 잠깐 알아보겠습니다. GBTC는 출시 당일 대량 의 비트코인을 관리한 유일한 ETF임을 분명히 알 수 있습니다. 하지만 모든 ETF가 같은 날 출시된다면 어떻게 이것이 가능할까요?
그레이스케일 비트코인 신탁(Grayscale Bitcoin Trust)인 GBTC는 현물 비트코인 ETF에 대해 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 승인을 받지 못했기 때문에 현물 ETF가 되기 전에는 신탁이었습니다. 신탁은 비트코인에 투자 기회를 제공하기 위해 고안된 최초의 금융 상품 중 하나입니다. 현물 ETF에 비해 규제가 덜 엄격한 폐쇄형 펀드라는 특징이 있어 SEC가 승인하기 전에 현물 ETF로 이전할 수 있습니다. 시장에 출시하세요.
GBTC는 이제 다른 모든 ETF와 마찬가지로 현물 ETF로 전환했지만 경쟁사보다 사용 수수료가 훨씬 높기 때문에 GBTC 펀드는 천천히 다른 ETF에 BTC를 점점 더 많이 잃고 있습니다.
GBTC의 사례를 강조한 후, 가장 빠른 성장을 보이는 두 ETF는 IBIT와 FBTC, 즉 BlackRock과 Fidelity ETF라는 것을 이 차트에서 볼 수 있으며, 이는 이전 거래량 분석을 확인시켜 줍니다. 그 뒤를 바짝 뒤쫓는 것은 ARKB(ARK Invest ETF)와 BITB(Bitwise ETF)이지만 시총 훨씬 작습니다.
이 차트에 대한 마지막 고려 사항은 이전 분석에서 강조한 바와 같이 3월과 4월 사이에 정점을 찍은 후 펀드가 관리하는 자산 가치가 증가를 멈추고 약 600억 달러로 안정화되어 비트코인 가격이 둔화되었다는 것입니다.
비트코인 트러스트와 iShares Gold Trust를 공유합니다.
이러한 새로운 ETF의 규모를 더 완전하게 파악하고 숫자가 의미 없게 되는 것을 방지하려면 BlackRock의 Bitcoin ETF(IBIT)와 BlackRock의 Gold ETF(IAU)를 비교해 보시기 바랍니다.
조사된 두 주제의 서로 다른 성격과 기관 포트폴리오에서 금과 비트코인이 수행할 수 있는 서로 다른 역할을 고려할 때 이러한 비교는 비대칭성에서 자유로울 수 없다고 강조되어야 합니다.
따라서 우리는 비트코인에 대한 기관 세계의 관점을 더 폭넓게 이해하기 위해 이 새로운 비트코인 ETF를 "전통적인" 시장 환경에 배치하여 일반적인 정보를 찾는 것으로 제한할 것입니다.
이 분석의 목적을 위해 저는 BlackRock이 각 ETF 페이지에 보고한 데이터만 제공했으며 여기에 iShares Bitcoin Trust 및 iShares Gold Trust 페이지에 대한 링크를 남겼습니다.
주요 요소 iShares 비트코인 신뢰
핵심 요소 iShares Gold Trust
이 숫자를 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 보시다시피, 저는 우리의 연구 목적과 가장 관련성이 있다고 생각하는 데이터, 즉 관리 중인 펀드 자산의 가치, 거래일 동안 거래된 평균 주식 수, ETF 종가( 거래량을 USD로 계산해야 합니다)
펀드가 운용하는 자산의 가치 → 제공된 이미지에서 강조되듯이 비트코인 ETF의 가치는 약 190억 달러, 금 ETF의 가치는 약 280억 달러로 거의 두 ETF 사이에 놀라운 격차를 보이고 있습니다.
거래량 → 30일 평균 거래량으로 보고되는 수치가 해당 ETF 내에서 거래되는 평균 주식수를 의미하므로, 해당 수치에 주가를 곱하면 USD 기준 거래량을 알 수 있습니다. 이 예에서는 종가를 기준으로 사용합니다. 그 결과, 비트코인 ETF의 지난달 일평균 거래량은 약 8억 달러인 반면, 금 ETF의 일평균 거래량은 약 2억 6천만 달러로 블랙록 고객들이 금 ETF에 대한 관심보다 지난달 비트코인 ETF에 더 관심이 많았음을 알 수 있다. 다음은 BlackRock Bitcoin ETF의 일일 거래량 내역에 중점을 둡니다.
이 숫자에 놀라셨다면 저도 그렇습니다! 세계에서 가장 중요한 펀드매니저 중 한 곳의 금 ETF를 분석한 후, 그리고 이 분석을 수행하기 전에, 저는 금 ETF에 유리한 자산 운용 가치와 거래량에 큰 차이가 있을 것이라고 예상했습니다. 그러나 두 ETF의 보고된 가치가 분석되자 이러한 기대는 완전히 무너졌으며, 이 새로운 자산에 대한 기관 시장의 관심이 예상보다 높은 것으로 드러났습니다.
우리는 여전히 기관 투자자가 이 자산에 처음 노출되는 단계에 있기 때문에 이러한 데이터가 시장 상황을 완벽하게 반영하지 않는다는 점을 (재)명확히 밝히고, 금이 비트코인과 전 세계적으로 완전히 다른 역할을 한다는 점을 다시 한번 강조하고 싶습니다. , 적어도 현재로서는 Global Capitalization Asset Ranking에서 보고한 바와 같습니다.
그럼에도 불구하고, 이 ETF, 특히 BlackRock이 관리하는 ETF가 상당한 상업적 성공을 거두었다는 것은 부인할 수 없으며, 이는 비트코인이 거대 기업의 세계에 진입하고 이 세계에서 제도화되었음을 확인시켜 줍니다.
