올해 초, 코인업계 가장 중요한 사건 중 하나는 미국 증권거래위원회(SEC)가 다수의 비트코인 현물 ETF를 미국에 상장 승인했다는 것입니다. 단계를 거쳐 전통적인 금융 시장이 비트코인 통화 투자 노출을 더 쉽게 얻을 수 있습니다.
이후 BTC 가격은 계속해서 상승하고 있으며, 이러한 움직임은 비트코인 시장의 중요한 이정표로 여겨지지만, 이는 온체인 데이터 분석에 새로운 과제를 제기하기도 합니다.
1. 거래모델의 변화
비트코인 현물 ETF를 사용하면 투자자는 블록체인 온체인 직접 거래하는 대신 전통적인 금융 시장을 통해 거래할 수 있습니다. 이로 인해 일부 비트코인 거래가 오프체인에서 수행되어 온체인 거래 데이터의 대표성이 감소합니다.
동시에 ETF의 비트코인 포지션 일반적으로 관리 기관에 집중되어 있으며 이러한 비트코인은 오랫동안 이동하지 않을 수 있으므로 활성 주소 수 및 온체인 거래량과 같은 지표의 정확성에 영향을 미칠 수 있습니다.
Glassnode 데이터에 따르면 아래 그림과 같이 활성 비트코인 주소 수와 가격 사이에는 일정한 상관 관계가 있습니다. 그러나 올해부터 비트코인 가격은 큰 폭으로 변동했지만 활성 주소 수는 감소 추세를 보였습니다(빨간색 상자로 태그 부분). 이러한 추세는 비트코인 현물 ETF 상장 이후 체인 외부로 이동하는 일부 거래 활동의 영향을 반영할 수 있습니다.
2. 유동성 이전
현물 ETF가 상장 후 유동성의 일부가 암호화폐 거래소 에서 기존 금융 시장으로 이전될 수 있으며, 이로 인해 온체인 거래량 및 유동성이 감소하여 시장 정서 및 가격 추세 분석이 덜 정확해질 수 있습니다. 아래 차트의 데이터는 비트코인 현물 ETF 순유입의 최근 변화를 보여줍니다.
3. 투자자 행동의 변화
현물 ETF는 비트코인을 보유하는 더 간단하고 규제된 방법을 제공하여 대량 기존 기관 투자자를 시장으로 끌어들입니다. 이러한 투자자들은 일반적으로 온체인 거래를 자주 수행하지 않아 온체인 데이터의 특성이 변합니다. 또한 기관 투자자는 비트코인을 장기간 보유하는 경향이 있어 단기 거래량을 줄이고 온체인 데이터 활동에 영향을 미칩니다.
데이터 왜곡 대면 대책
앞으로 점점 더 많은 투자자들이 실제 비트코인 자산을 직접 구매하고 보유하는 대신 ETF를 통해 비트코인을 보유하게 될 것입니다. 이로 인해 온체인 거래 활동이 감소하여 온체인 데이터에 의존하는 기존 분석 방법이 시장 상황을 완전히 반영하지 못하게 될 수 있습니다. 특히:
- 거래량 감소 : 온체인 거래량이 감소하여 거래량 관련 지표가 왜곡됩니다.
- 주소 활동 감소 : 활성 주소 수가 감소하여 시장 참여 판단에 영향을 미칩니다.
- 유동성 데이터 왜곡 : 일부 자금은 오프체인으로 전송되며, 온체인 유동성 지표는 실제 시장 유동성을 정확하게 반영하지 못합니다.
하지만 결국에는 점점 더 많은 투자자들이 ETF를 선택하고 있고, 더 많은 사람들이 암호화폐를 직접 보유하기로 선택할 것이라고 생각합니다. 단지 현재 사용하고 있는 온체인 분석 방법이 영향을 받을지, 데이터 분석의 정확성과 포괄성을 높이기 위해 오프체인 데이터를 보완해야 하는지 여부를 정말로 고려해야 할 수도 있습니다.
결론
그럼에도 불구하고, 비트코인 현물 ETF의 상장 전통적인 금융이 암호화폐를 수용하는 데 있어 중요한 이정표를 나타냅니다. 시장 분석을 위해 온체인 데이터를 사용하는 데 익숙하다면 시장 동태 보다 정확하게 반영하기 위해 새로운 데이터를 도입해야 하는지 항상 고려해야 합니다.
