저자:조셉 해리스
번역: 토착 블록체인
이더 지금까지 이 불장(Bull market) 에서 최악의 성과를 낸 프로젝트일 수 있습니다. 불장(Bull market) 동안 ETH 및 관련 자산은 Solana와 같은 경쟁사보다 훨씬 뒤처진 것처럼 보였습니다. 결과적으로 시장 정서 와 이야기도 이더 에서 다른 경쟁 플랫폼으로 옮겨갔습니다.
그러나 현물 이더 ETF의 예상치 못한 승인은 두 번째로 큰 암호화폐 자산의 운명에 임박한 변화를 나타낼 수 있습니다. 오늘 내가 탐구하고 싶은 것이 바로 이것이다.
이 불장(Bull market) 에서 이더 성과가 그토록 저조한 이유는 무엇이며, ETF가 상황을 반전시키는 데 충분할 수 있습니까?
면책조항: 언제나 그렇듯, 이 콘텐츠는 투자 조언으로 간주되어서는 안 되며, ETH 또는 기타 암호화폐 구매를 권장하거나 추천하는 것도 아닙니다. 암호화폐에 투자하기로 결정하면 매우 리스크 하며 투자한 돈을 모두 잃을 수도 있다는 점을 명심하세요. 이 말을 마치고 토론을 시작하겠습니다.
1. 왜 이렇게 어려움이 많나요?
1) 베어장 (Bear Market) 에서 기대 이상의 성과
가격과 내러티브는 깊게 얽혀 있으며 매우 반영적입니다. 가격 행동은 내러티브를 주도하고, 내러티브는 가격 행동을 주도합니다.
자산 가격이 변할 때 사람들은 그 변화를 특정 원인이나 설명에 돌리기를 좋아합니다. 이 이야기는 이러한 변화를 증폭시키기 위해 추가 자본을 유치할 수 있습니다.
적절한 상황에서는 멋진 플라이휠 효과를 만들 수 있습니다. 자산 가격은 계속해서 한 방향으로 움직일 것이고, 자산을 둘러싼 분위기는 높아질 것입니다.
그러므로 이더 문제의 시작을 이해하기 위해서는 베어장 (Bear Market) 되돌아볼 필요가 있습니다.
보세요, 이더 베어장 (Bear Market) 전반에 걸쳐 상대적으로 좋은 성과를 거두었으며 대다수의 암호화폐 자산을 능가했습니다.
결정적으로, 이 가격은 대부분의 자산보다 일찍 바닥을 쳤습니다. 즉, FTX 폭락 때가 아니라 쓰리 애로우 캐피털(Three Arrow Capital) 폭락 중에 최저점에 도달했습니다.
이는 베어장 (Bear Market) 에서 ETH가 대부분의 자산보다 더 많은 모멘텀을 느끼고 주변 분위기가 일반적으로 좋다는 것을 의미합니다. 그러나 그것을 감상하고 구매하는 사람이 많지 않았기 때문에 플라이휠은 시작되지 않았습니다.
동시에 베어장 (Bear Market) 에서의 상대적인 성과는 ETH가 대부분의 다른 암호화폐보다 "공정한" 가격에 더 가깝다는 것을 의미합니다. 시장이 개선됨에 따라 회복할 여지가 줄어들고 운영할 여지가 줄어듭니다. 다시 말하지만, 전반적인 시장 정서 개선되더라도 플라이휠을 밀어붙일 가격 조치가 충분하지 않기 때문에 플라이휠이 작동하지 않습니다.
이번 사이클에서 가장 인기 있는 자산 중 하나인 솔라나(Solana)와 비교해 보세요.
솔라나는 베어장 (Bear Market) 에서 꽤 심하게 패배했습니다. FTX와의 제휴는 솔라나가 죽었다는 이야기를 만들어내며 대량 매각을 의미했습니다. 일부 프로젝트는 체인을 완전히 포기하기까지 하여 이러한 절망감을 더욱 심화시켰습니다.
이 모든 것은 불장(Bull market) 진입할 때 솔라나가 매우 낮은 위치에서 시작한다는 것을 의미합니다. SOL의 가격은 공정 가치와 너무 동떨어져 있어 시장 정서 개선되자마자 크게 반등할 수 있습니다. 이는 새로운 개발을 시작하고 생태계를 재구축하는 솔라나의 진정한 지지자들의 지지를 받아 부활의 느낌을 만들어냅니다.
그러므로 내러티브는 구축하기 쉽고, 믿기 쉽고, 구매하기 쉽습니다. 많은 투자자와 거래자 바로 이런 일을 합니다. 그들은 Solana에 쏟아져 SOL을 더 높이 올렸습니다.
솔라나의 경우 불장(Bull market) 시작되자마자 플라이휠이 제대로 작동한 반면 이더 정체된 것처럼 보였습니다.
만약 ETH가 베어장 (Bear Market) 에서 더 나쁜 성과를 거두어 회복할 여지가 더 많았다면, 가격이 거의 같더라도 주변 분위기는 완전히 달라졌을 것입니다. 그러나 잘못된 시기에 잘못된 가격 조치가 있었습니다.
그 결과, 이더 불장(Bull market) 시작 시 어떤 추진력도 포착하지 못하거나 관심을 끌 수 없었고, 이 변덕스럽고 건망증이 심한 시장에서 이더리움을 모호한 역할로 전락시켰습니다. 성과가 좋지 않은 짧고 이해하기 쉬운 기간은 나쁜 정서 스며들기 시작하여 불쾌감을 느끼기에 충분합니다.
2) 서사적 딜레마
더 나쁜 것은 이더 관점에서 볼 때 불장(Bull market) 초기에 가장 큰 플라이휠 효과를 경험하는 자산이 최악이라는 것입니다. 이더 항상 시장에서 약간 이상한 위치에 있었고, 올바른 위치를 잡기 위해 애썼습니다.
한편으로 이는 스마트 계약 플랫폼이므로 Solana 또는 Avalanche와 같은 다른 플랫폼과 표면적으로 경쟁하는 기술의 응용 프로그램입니다.
반면에 견고성, 신뢰성, 탈중앙화 및 강력하고 신뢰할 수 있는 통화 생성에 중점을 두고 있습니다. 이는 비트코인과 확고한 경쟁을 벌이게 됩니다.
이는 또한 이러한 경쟁 목표를 결합하려고 노력할 때 이더 의 설계에 갈등을 야기합니다.
비트코인과 같은 요구 사항을 충족하려면 상대적으로 보수적이어야 합니다. 이는 다른 많은 스마트 계약 플랫폼처럼 공격적이고 처리량이 높으며 수수료가 낮은 설계를 채택하는 것을 방지합니다. 그러나 결코 비트코인만큼 단순하거나 보수적이지는 않을 것입니다. 이더 두 전선에서 싸워야 하고 한 손이 묶여 있기 때문에 이미 불리한 상황에 처해 있습니다.
그러다 불장(Bull market) 시작되면서 비트코인과 솔라나가 가장 좋은 성과를 거두며 가장 많은 주목을 받았다. 그들은 내러티브를 장악하고 양측에서 이더 압박했습니다.
솔라나의 부활 아이디어는 선도적인 스마트 계약 플랫폼으로서 이더 의 천둥을 훔칠 수 있다는 생각으로 이어졌습니다. 낮은 수수료와 처음에는 뛰어난 사용자 경험으로 인해 미래처럼 보입니다.
사람들이 더 빠르고, 저렴하고, 더 간단하고 전반적으로 더 나은 환경에서 동일한 작업을 수행할 수 있다면 왜 이더 구축하거나 사용합니까? 특히 대부분의 사람들이 이더 사용자나 비트코인 사용자만큼 "화폐성"과 탈중앙화 에 관심이 없을 때 더욱 그렇습니다.
한편 비트코인은 ETF와 Ordinals, 대체 가능한 토큰 및 기본 L2를 포함하는 번성하는 생태계의 혜택을 받습니다.
ETF 이야기는 비트코인이 기관이 지원할 수 있는 유일한 심각한 암호화폐 자산이라는 느낌을 줍니다. 새로 출시된 펀드에 수십억 달러가 쏟아지면서 '디지털 금' 이론이 마침내 성과를 거두고 있는 것으로 보입니다.
한편, Ordinals의 개발은 비트코인이 단순한 통화 이상의 용도로 사용될 수 있음을 입증합니다. 이더 과 마찬가지로 더 복잡한 계산과 거래의 기초가 될 수도 있습니다.
비트코인이 보다 보수적이고 경제적으로 건전한 환경에서 이를 수행할 수 있다면 이더 의 요점은 무엇입니까? 탈중앙화 와 강력하고 신뢰할 수 있는 블록체인 설계에 진정으로 관심이 있는 사람이라면 누구나 비트코인으로 눈을 돌릴 것입니다.
그것이 충분히 나쁘지 않다면, 이더 상대적으로 새로운 "모듈" 서술에서도 타격을 받고 있습니다.
이더 광범위하게 상호 연결된 체인과 더 높은 수준의 확장 솔루션을 위한 기반 계층이 되도록 의도되었습니다. 하지만 그것은 원래 계획이 아니었고, 한 번에 하나씩 업그레이드하면서 점차 그 방향으로 나아가고 있습니다.
그런 다음 이더 결국 맡게 될 역할을 수행하기 위해 특별히 구축된 새로운 모듈 체인인 Celestia가 온라인에 등장했습니다. 그리고 비트코인이나 솔라나와 마찬가지로 불장(Bull market) 초기 단계의 재정적, 내러티브적 성과도 뛰어났습니다. 다시 한 번 이더 다소 관련성이 없어 보입니다.
거의 모든 이더 내러티브가 동시에 약화되어 그 자체의 평범한 가격 조치를 둘러싼 지속적인 부정적인 정서 가중시켰습니다.
모든 흥분과 관심은 다른 곳으로 쏠렸고, 이더 무의미한 과거의 유물로 남겨졌습니다.
제 생각에는 이 서술형 공격이 지금까지 모두가 이더 에 대해 부정적인 입장을 취한 주된 이유입니다. 그 존재 자체, 존재 이유가 의문시됩니다. 그리고 활동이나 가격의 급등 없이는 설득력 있는 답을 줄 수 없습니다.
3) 구매자 부족
이더 의 부진한 가격 조치(및 이에 따른 부정적인 정서)의 또 다른 요인은 가격을 지지할 구매자가 부족하다는 것입니다.
다시 말하지만, 이는 이더 의 이전 강력한 성능이 다시 돌아와 이를 괴롭히는 사례입니다.
마지막 주기에서는 이더 합의된 선택이었습니다. ETH는 암호화폐에 대해 진지하게 생각하는 모든 사람의 기본 자산입니다.
한때 합의된 선택이었던 비트코인은 이제 조금 낡고 손이 닿지 않는 것처럼 보이기 시작했습니다. 다른 암호화폐 자산과 비교하면 상대적으로 성장 가능성이 낮은 피곤한 애완석으로 간주되는 경우가 많습니다.
한편, ETH는 “금융의 미래”로 칭송받는 급속도로 확장되는 생태계의 중심에 자리잡고 있습니다. 더 큰 성장 잠재력을 지닌 솔라나(Solana)와 같은 다른 플랫폼이 있지만, 오직 이더 만이 비트코인의 내구성과 신뢰성에 근접합니다. 리스크/보상 관점에서 볼 때 ETH는 확실한 최선의 선택입니다.
이더 의 종종 모순되는 이야기가 시너지 효과를 발휘하여 암호화폐를 낙관하는 모든 사람에게 완벽한 선택이 되는 것처럼 보였던 때가 있었습니다.
그것이 당신을 실망시키거나 근본적인 문제를 일으키지는 않을 것이라는 것을 알지만, 여전히 흥미롭고 보람 있는 일입니다.
당시 이는 ETH에 있어 탁월한 성과였으며 베어장 (Bear Market) 에서의 뛰어난 성과에 기여했을 수도 있습니다. 하지만 오늘로 넘어가자 이것이 문제가 되었습니다.
하나 이상의 사이클에 참여한 거의 모든 암호화폐 투자자는 이미 ETH를 보유하고 있습니다. 그리고 아직 ETH를 보유하고 있지 않다면, 보유하지 않을 분명한 이유가 있기 때문일 가능성이 높습니다. 종종 화해할 수 없는 철학적 차이로 인해 발생합니다.
즉, 암호화폐 업계의 대부분의 사람들은 이미 ETH를 소유하고 있거나 결코 보유하지 않을 것입니다.
불장(Bull market) 시작되면 이미 ETH를 보유하고 있는 사람들은 더 이상 매수할 이유가 없습니다. 저평가된 자산이 너무 많아 매력적으로 보이는데 왜 이미 보유하고 있는 자산을 우선순위에 두어야 합니까?
오히려 기존 보유자는 더 나은 단기 전망을 가진 자산과 교환하여 자신이 소유한 ETH 중 일부를 판매하여 가격 조치가 더욱 악화될 가능성이 높습니다.
암호화폐 원주민의 지원이 부족한 ETH는 암호화폐 관광객과 신규 이민자의 개입이 필요합니다. 그러나 시장은 많은 사람들이 예상했던 것처럼 새로운 자본으로 넘쳐나지 않았습니다. 사실, 우리는 여전히 암호화폐에 대한 일반적인 관심이 높아지고 다음 세대의 사용자와 투자자가 도래하기를 기다리고 있습니다.
그들이 없었다면 ETH는 당연히 구매자 부족으로 어려움을 겪었을 것입니다.
더 나은 성과를 내기 위해 ETH는 기존 보유자에게 할당량을 늘리거나 완전히 새로운 구매자를 찾을 이유를 제공해야 합니다... 이 점을 명심하세요. 이 주제는 나중에 다시 다루겠습니다.
4) 자산희석
설상가상으로 이더 생태계에 유입된 소액의 자금이 여러 자산에 분산되었습니다.
이는 현재 "ETH 베타"로 간주될 수 있는 이더 관련 자산이 대량 있기 때문입니다. 이는 불장(Bull market) 환경에서 ETH 자체를 능가하는 대안입니다.
그러므로 이더 에 대해 낙관적인 사람은 누구나 그 관점 표현하는 가장 좋고 가장 수익성 있는 방법을 결정해야 합니다.
예를 들어 투자자는 OP 및 ARB와 같은 Layer2Token을 선택할 수 있습니다. 또는 LDO와 같은 스테이킹 관련 토큰을 고려할 수도 있습니다. 또는 UNI, BLUR 또는 ONDO와 같은 이더 DeFi, NFT 또는 RWA 생태계의 토큰. 어쩌면 그들은 PEPE나 MOG와 같은 이더 기반 밈 코인을 원할 수도 있습니다.
선택할 수 있는 방법은 매우 다양하며, ETH에 대해 낙관적이라면 고려해야 할 자산도 매우 많습니다.
단순하게 유지하고 ETH만 보유하려는 경우에도 기본 ETH, Liquid Stake ETH 또는 Liquid Restake ETH를 보유할지 결정해야 합니다.
이 모든 것이 의사 결정 피로를 야기하여 일부 투자자를 실망시킬 수 있습니다.
더 나쁜 것은 들어오는 자금이 다양한 자산에 분산되어 현금이 가져올 수 있는 자극 효과를 감소시킨다는 것입니다.
이로 인해 영향을 받는 것은 이더 만이 아닙니다. 결국 투자자는 SOL 구매와 BONK, WIF 또는 PYTH 구매의 장단점을 고려해야 할 수도 있습니다. 하지만 이더 주변의 생태계는 더 발전했고 더 많은 옵션을 갖고 있기 때문에 희석 효과가 더 중요합니다. 이더 이미 불리한 입장에 있을 때는 분명히 도움이 되지 않습니다.
5) 보안 문제
설상가상으로 미국 증권거래위원회(SEC)가 ETH를 증권으로 간주할 것이라는 우려도 나온다.
이더 Foundation에 대한 조사와 PoS가 ETH를 증권으로 바꾸는 것에 대한 우려에 대해 들어보셨을 것입니다. 이러한 두려움은 의심할 여지 없이 ETH에 부담을 주고 성과를 방해할 것입니다.
이는 ETH가 상품이므로 SEC 공격에 면역된다는 수년간의 통념에 어긋납니다. 이제 시장은 이더 주요 거래 플랫폼에서 철수 등 최악의 시나리오를 고려하고 가격을 책정해야 합니다.
게다가 이는 기관 투자자들에게 이더 의 매력을 위협합니다. 결국, 그들은 아마도 불확실성이 너무 큰 것에 투자하고 싶어하지 않을 것입니다. 그리고 ETF 래퍼 없이 얻을 수 있다고 해도 그들은 원하지 않을 수도 있습니다.
비트코인 ETF가 승인되면 사람들은 자동으로 ETH ETF가 뒤따를 것이라고 가정했습니다. SEC가 조치를 취하도록 강요하려면 또 다른 소송이 필요할 수 있으므로 거기에 도달하는 데 1년 이상이 걸릴 수 있지만 꽤 확실해 보입니다. 이것은 긴 터널의 끝에서 ETH에 희미한 빛을 제공합니다.
그러나 안전에 대한 우려는 그러한 희망을 거의 무너뜨렸습니다. 이더 암울하고 비관적인 분위기는 더욱 어두워졌습니다.
Gary Gensler와 SEC가 이미 최저점에 도달한 상황을 단속하고 있는 것 같습니다.
6) 마케팅 이슈
마지막으로 언급하고 싶은 것은 Ethereans가 이더 에 대해 알리는 데 어려움을 겪고 있는 것 같다는 것입니다. 여기에는 두 가지 측면이 있습니다.
첫째, 지난 1년 동안 많은 Etherean들이 Twitter에서 Farcaster로 이동했습니다. 완전히 이동하지 않더라도 트위터에 머무르는 시간이 크게 줄어듭니다.
그러나 트위터는 암호화폐 문화의 중심으로 남아 있습니다. 이더 의 메시지를 방어하고 전달하는 Etherean이 없으면 우리는 이더 의 반대자들에 의해 형성되고 지배되는 약간 왜곡된 현실 버전을 경험하게 됩니다. 부정적인 정보는 긍정적인 정보보다 더 자주 나타나며, 이는 이더 둘러싼 정서 부채질하고 과장합니다.
두 번째는 이더 의 연구 중심 사고방식에 관한 것인데, 이는 일부 사람들에게 불쾌감을 줍니다.
Ethereans가 트위터나 다른 소셜 미디어에서 어떤 것에 대해 토론할 때, 그들의 대화는 종종 이해하기 어렵고 전문 용어로 가득 차 있습니다. 이는 잠재적인 사용자를 소외시키고 심지어 짜증나게 할 수도 있습니다.
예를 들어, 사용자는 높은 거래 수수료로 인해 소액 거래가 불가능해지는 이해할 수 있는 문제에 대해 불평할 수 있습니다. 그러나 유명한 Etherean들이 "Proto-Danksharding"과 같은 이해하기 어렵고 약간 우스꽝스러운 용어를 사용하는 것이 보였습니다. 이로 인해 그들은 자신들의 문제가 심각하게 받아들여지지 않고 있다고 느끼게 됩니다.
이제 저는 여기서 너무 비판적이기를 원하지 않습니다. 이더 과 일반적으로 블록체인은 매우 복잡하며 일반 사용자가 이해할 수 없는 많은 어려운 절충안을 포함합니다.
그러나 다시 말하지만, 이테리안들이 계속 이런 식으로 계속된다면, 그들은 결코 서사적 전쟁에서 승리하지 못할 것입니다. 이것이 어려울 수 있지만 특정 디자인 결정이 내려진 이유와 문제 해결을 위해 수행 중인 작업을 간단한 용어로 설명하면서 일반적인 사용자 불만을 인정할 수 있는 더 나은 방법을 찾아야 합니다.
솔직히 말하면 불가능할 것 같습니다. 대부분의 사람들은 상황이 왜 현재와 같은지 이해하고 싶어하지 않거나 배울 시간이 없습니다. 대신 그들은 이더 오래되고 구식 기술을 사용하기 때문에 투박하고 값비싼 것으로 간주할 것입니다. 그리고 그들은 유명한 이테리안들이 부자이고 평범한 사람들과 접촉이 없기 때문에 전혀 신경 쓰지 않는다고 생각할 것입니다.
장기적으로 이는 큰 문제가 되지 않을 수도 있습니다. 이더 의 이론이 맞다면 결국 사람들은 수수료가 저렴한 L2를 신경쓰지 않고 사용하게 될 것이다. 그들은 이더 생태계 내에서 L2는 물론 L2를 사용하고 있다는 사실조차 모를 수도 있습니다.
그러나 모든 어려움이 추상화되기 전에 사용자는 이더 의 단점을 발견하고 이에 대해 불평할 것입니다. 그리고 이러한 불만은 계속해서 이더 둘러싼 부정적인 분위기를 부채질할 것이며, 이로 인해 이더리움은 연락이 닿지 않는 것처럼 보이게 될 것입니다. Etherean이 잡음을 제거하고 그들의 접근 방식을 명확하고 이해하기 쉬운 방식으로 설명할 수 있을 만큼 메시지를 간소화할 수 없다면 말입니다.
2. ETF가 상황을 바꿀 것인가?
이러한 모든 요소가 결합되어 지난 몇 달 동안 ETH의 저조한 성과와 이더 둘러싼 침체된 감정에 기여했습니다.
이제 문제는 ETF가 이를 변화시키는 데 도움이 될 수 있는가 하는 것입니다.
그렇게 생각해요. 아니면 적어도 더 넓은 환경과 거시적 추세가 방해하지 않는 한 상황을 바꿔야 합니다.
이는 ETF 승인이 이더 의 저조한 성과에 대한 많은 이유를 해결할 것이기 때문입니다.
1) 보안 문제 해결
첫째, ETF의 승인은 이더 증권으로 간주될지에 대한 많은 걱정과 불확실성을 제거합니다.
SEC가 스테이킹 ETH에 대해 어떤 조치를 취할 가능성은 여전히 있지만, 이 시나리오의 영향은 ETH 자체가 증권으로 간주되는 것만큼 심각하지는 않습니다. 따라서 재정적으로 부정적인 영향이 훨씬 적습니다.
그리고 그 위협조차도 이제 상대적으로 가능성이 낮아 보입니다.
ETF 승인은 선거를 앞두고 자신들에게 유리한 입지를 확보하려는 민주당의 정치적 움직임으로 보인다.
그들이 정말로 암호화폐 유권자의 관심을 끌기를 원하거나 적어도 겁을 주지 않기를 원한다면 두 번째로 큰 암호화폐 자산을 공격하는 것처럼 공격적인 것을 추구하는 것은 분명히 현명하지 못할 것입니다.
결과적으로 이더 갑자기 곤경에 빠지게 되었고 ETH에 대한 투자를 피해야 한다는 주요 주장은 뒤집히게 되었습니다.
2) 신규 바이어 유치
ETF는 또한 이더 구매자 부족 문제를 해결하는 데 도움이 될 것입니다.
이는 완전히 새롭고 극도로 부유한 기관 투자자 그룹에게 이더리움을 소개 이더 뿐만 아니라 암호화폐 네이티브들에게 ETH를 다시 구매할 이유를 제공할 것입니다.
많은 암호화폐 네이티브들은 ETF 승인으로 인해 당황할 수 있습니다. 그들은 불장(Bull market) 초기에 ETH를 매도하고 더 매력적이고 더 나은 성과를 내는 자산에 투자할 수 있습니다. 그러나 이제 그들은 포지션 부족하여 조정을 원할 것입니다.
그동안 거래자 와 단기 투자자들은 ETF 출시를 선제적으로 매수하고 예상하기 위해 ETH로 다시 몰려들 가능성이 높습니다.
그런 다음 ETF가 온라인에 출시되면 전통적인 금융 자금이 가격 추세를 지배하게 됩니다.
나는 이 펀드들이 비트코인 ETF만큼 좋은 성과를 낼 것이라고 기대하지는 않지만, ETH 가격과 성과에 미치는 영향은 시장 규모에서 상대적으로 유사해야 한다고 생각합니다.
장기적으로 ETF는 대량 부가 ETH와 이더 생태계로 유입될 수 있는 문을 열어줍니다. 간단히 말해서, ETF는 단기 및 장기적으로 새로운 구매자를 유치하고 자본이 이더 으로 유입되어야 하며, 이것이 바로 ETH가 다시 상승하기 시작하는 데 필요한 것입니다.
3) 내러티브 재설정
우리는 가격 행동과 내러티브가 밀접하게 연결되어 있음을 확인했습니다.
ETF의 흥분과 선두 운영으로 인해 ETH가 단기적으로 다른 자산보다 뛰어난 성과를 거두게 된다면, 이는 서사적 플라이휠을 시작하기에 충분할 수 있습니다.
최소한 긍정적인 가격 조치는 솔라나(Solana), 비트코인(Bitcoin)과 같은 경쟁업체가 이더 공간을 잠식하고 있다는 우려를 줄여줄 것입니다. 가격 변동이 여론에 미치는 영향은 다소 터무니없지만 실제로는 흔한 현상입니다.
그러나 ETF 승인의 가장 큰 서사적 이점은 이더 다른 "알트코인"과 비교하여 얼마나 독특하고 특별한지 상기시키는 역할을 한다는 것입니다.
궁극적으로 단 두 개의 암호화폐 자산만이 가까운 미래에 ETF를 보유할 만큼 신뢰할 수 있고 존중받는 것으로 간주됩니다. 이는 비트코인을 제외하면 이더 기관 친화적인 유일한 암호화 자산임을 보여줍니다.
계속해서 디지털 금으로 자리매김하는 비트코인과 달리 이더 기술적 암호화와 관련이 있습니다. 따라서 암호화폐 산업의 가장 역동적이고 잠재력이 높은 영역에 노출되기를 원하는 전통적인 금융 세계의 사람이라면 누구나 ETH를 구매해야 합니다.
우리는 이전에 ETH를 암호화폐 네이티브의 기본 자산으로 만들었던 것과 동일한 혼합인 신뢰성과 흥분의 오랜 테스트를 다시 한번 보고 있습니다. 투자하기에 충분히 안전하지만 여전히 큰 수익을 제공합니다.
올바른 마케팅을 통해 이더 전통적인 투자자들 사이에서 비트코인보다 더 인기를 끌 수도 있습니다.
비트코인은 이미 시장에서 큰 선점자 이점과 더 나은 브랜드 인지도를 갖고 있지만 그 이야기도 상대적으로 평탄합니다.
대부분의 사람들은 금에 별로 관심이 없기 때문에 아마도 디지털 금에도 관심이 없을 것입니다. 그러나 많은 사람들은 빠르게 성장하고 실제 수익을 창출하는 기술 투자를 좋아합니다. 이는 이더 에 더 가깝습니다.
그럼에도 불구하고 전통적인 금융 전문가들은 이미 비트코인을 리스크 과 잠재력이 높은 이국적인 자산으로 보고 있기 때문에 보상이 약간 더 높더라도 리스크 곡선을 더 낮추는 것을 꺼릴 수 있습니다.
따라서 ETH가 기본 자산으로 복귀할 가능성은 적어도 단기적으로는 상대적으로 낮다고 생각합니다. 하지만 충분한 시간과 명확한 정보가 주어지면 불가능한 일이 아닙니다.
이런 일이 결코 일어나지 않더라도 ETF의 출시는 이더 과 그 이야기에 있어 중요한 순간(거의 재설정 지점)이 될 것입니다.
최소한 이는 이더 다른 스마트 계약 플랫폼과 차별화하고 솔라나의 지속적인 공격 이후 숨쉴 공간을 제공합니다. 이는 ETH가 비트코인 및 솔라나에 의해 삼켜지지 않고 함께 상승하는 데 도움이 될 것입니다. 경쟁자들에 의해 오랜 기간 침식된 이후, 많은 이더 지지자들은 이것을 승리로 여길 것이라고 생각합니다.
4) 전문적인 마케팅
ETF의 출시는 이더 의 마케팅 문제를 해결하는 데 도움이 될 수도 있습니다.
ETF가 개시되면 ETF 발행인은 잠재 고객에게 상품을 홍보할 책임이 있습니다. 이는 기술 전문 용어와 지나치게 복잡한 용어를 피하면서 이더 무엇인지 간단한 용어로 설명하기 시작해야 함을 의미합니다.
암호화폐에 관심이 있는 사람들에게는 다소 늦을 수 있지만, 이는 전통적인 금융 분야 사람들이 이더 을 조금 더 잘 소개할 수 있다는 의미입니다. 어쩌면 일부 이더 지지자들이 자신의 홍보 활동을 개선하기 위해 마케팅 전문 용어를 흡수할 수도 있습니다.
5) 희석을 줄인다
ETF는 또한 희석 문제를 완화하는 데 도움이 되어야 합니다.
물론, 암호화폐 네이티브들은 수익 극대화를 위해 여전히 다양한 이더 관련 자산에 자금을 할당할 것입니다.
그러나 ETF 자체는 일반 ETH로 제한됩니다. 모든 유입은 이더 에 집중됩니다. 발행이 얼마나 성공적인지에 따라 이는 단일 자산에 돈 대량 유입될 수 있음을 의미할 수 있으며, 이는 암호화폐 네이티브 사이의 희석 효과를 상쇄할 수 있습니다.
3. 하지만 리스크 이 있나요?
이러한 분석으로 판단하면 ETF는 이더 의 성과 저하와 부정적인 전망으로 이어지는 거의 모든 문제를 해결할 것입니다.
일부 개선 사항(특히 마케팅 변경, 새로운 기관 투자자 도입 등)이 적용되는 데는 시간이 걸릴 수 있지만 향후 12~18개월 이내에 이점을 느끼기 시작할 것입니다.
이것이 사실이라면 ETF가 이더 깨우고 가격을 높이며 이 분야에 더 긍정적인 태도를 가져올 것이라고 생각하는 것이 합리적입니다.
물론 모든 일이 순조롭게 진행될 것이라는 보장은 없습니다. 실패로 이어질 수 있는 리스크 많으며, 이더 계속 부진할 수 있습니다.
오늘날 사람들은 이더 에 대한 부정적인 소식을 믿을 가능성이 더 높습니다. 부정적인 정서 오랫동안 지속될 때 흔히 발생하는 현상입니다. 따라서 이더 이러한 자금이 출시될 때 부정적인 놀라움이나 가격 정체에 특히 취약합니다. 결국, 이는 이더 시대를 초월했고 이더 종말을 맞이하고 있다는 모든 사람의 기존 편견을 확인해 줄 것입니다.
최악의 시나리오에서는 이러한 부정성이 암호화폐 트위터에서 더 넓은 세계로 확산되어 ETF에 대한 수요가 약화될 수도 있습니다. 반드시 이런 일이 일어날 것이라고 기대하는 것은 아니지만, 사람들이 항상 이성적인 것은 아니며 정서 투자 결정에 큰 역할을 할 수 있습니다. 심지어 소위 "스마트머니"에 의해서도 마찬가지입니다.
명백한 단기 리스크 예상 ETF 유입보다 훨씬 낮거나 예상 그레이스케일 유출보다 높은 것이 포함됩니다. 두 경우 모두 이더 상당한 영향을 받을 가능성이 높습니다.
장기적으로 볼 때 가장 큰 문제는 이더 이 전통적인 금융계에서 흥미롭거나 가치 있는 투자 자산으로 자리매김하지 못한다는 점입니다. 그들은 비트코인에 어느 정도 관심이 있는 것 같아서 우리 모두는 그들이 이더 도 좋아할 것이라고 가정하지만 아직은 실제로는 모릅니다. 분명히 예상할 수 있는 일이지만 이더 ETF에 대한 열정은 비트코인 ETF보다 훨씬 적습니다. 그러나 이더 주류 무대에 데뷔하고 마케팅 자료를 출시한 후 관심을 불러일으키거나 흥분을 불러일으키지 못한다면 문제가 될 수 있습니다.
4. 이것이 정말 중요합니까?
생각해 볼 가치가 있는 마지막 질문은 "이것이 정말로 중요한가?"입니다.
그렇다면 ETH의 가격이 좋지 않으면 어떻게 될까요? 이더 운영 방식은 ETH의 가격 변동으로 인해 변경되지 않습니다. ETH의 가치가 $10이든 $10,000이든 네트워크의 기능은 동일합니다. 하지만 보안은 다를 수 있습니다.
또한 이더 지속 가능성과 장기 목표에 중점을 두는 반면, 이는 모두 단기적인 목표에 중점을 두고 있습니다.
가격 행동, 시장 정서 및 내러티브는 본질적으로 이더 의 일상적인 운영에서 소음입니다. 그들은 이더 의 운영에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다.
그러나 내가 이 글을 쓴 이유는 그렇게 피상적이지 않습니다. 결국 저는 일반적으로 단기적인 가격 변동에 초점을 맞추지 않습니다.
제가 이러한 질문이 중요하다고 생각하는 이유는 이더 과 같은 프로토콜을 둘러싼 내러티브와 시장 정서 향후 성공에 영향을 미칠 것이기 때문입니다. 오늘날에는 하찮은 소음처럼 보일 수도 있지만 결국 패턴을 형성하고 추세를 설정할 수 있습니다.
쇠퇴하고 있다고 여겨지는 온체인 발전하고 싶은 사람은 아무도 없습니다. 누구도 그 체인을 사용하고 싶어하지 않습니다. 특히 흥미롭고 새로운 기회를 창출할 개발자가 충분하지 않은 경우에는 더욱 그렇습니다.
이러한 상황은 하룻밤 사이에 발생하지는 않지만 이더 성능 향상을 시작할 수 없다면, 즉 이야기를 바꾸지 못하고 추진력을 얻기 시작할 수 없다면 점점 더 많은 활동을 경쟁업체로 이전하게 될 것입니다.
오늘날 거의 무적이라고 여겨지는 강력한 네트워크 효과는 점차 약화될 것입니다.
위협은 즉각적이지 않으며 리스크 상대적으로 낮습니다. 적어도 현재로서는 그렇습니다.
대중의 믿음과는 달리 이더 거의 모든 의미 있는 지표에서 경쟁사보다 앞서 있습니다. ETH는 ETF를 갖춘 유일한 대체 코인이 되었으며 이는 일부 측면에서 경쟁사보다 앞서 있음을 나타냅니다. Solana와 같은 플랫폼이 유사한 주류 금융 상품을 출시하기까지는 몇 년이 걸릴 수 있습니다.
그러나 이더 안주할 수 없으며 선두를 낭비할 수도 없습니다. 특히 암호화폐 산업이 매우 새롭고 향후 몇 년 동안 대폭상승 예정이라면 더욱 그렇습니다. 상황은 많은 사람들이 예상하는 것보다 더 빠르게 변할 수 있으며 아마도 그렇게 될 것입니다.
이더 의 선두주자 이점, 네트워크 효과 및 장기적인 철학은 가까운 미래에 지배적인 암호화폐 플랫폼이 될 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
그러나 성공은 결코 주어진 것이 아닙니다. 무슨 일이 있어도 이더 부정적인 정서 오랫동안 지속되도록 허용할 수 없습니다. 다가오는 ETF 상품은 이러한 부정적인 정서 에 대응할 수 있는 최고의 기회가 될 수 있습니다.
