이더리움(이더) ETH 가격은 지난 5월 23일 미국 증권거래위원회가 이더 현물 거래소 거래 기금(ETF)를 승인한 지 두 달 뒤인 3월 14일 4,000달러 이상에서 거래된 뒤 3,234달러로 하락했다. 거래자 불장(Bull market) 모멘텀이 약해졌는지, 그렇지 않다면 무엇이 가격을 4,000달러 이상으로 지속적으로 상승시킬 수 있는지를 면밀히 조사하고 있습니다.
Spot 이더 ETF 출시는 이상적이지 않습니다.
투자자들은 덜 열정적이었습니다. 부분적으로는 전체 암호화폐 시장의 실적이 저조했기 때문입니다. 현재 암호화폐 시장 전체 시총 2조4200억 달러로 2024년 3월 14일 최고치인 2조8200억 달러에 비해 16.5% 감소했다. 이러한 상황에 기여하는 것은 연준이 경기 침체를 촉발하지 않고 인플레이션을 통제하는 데 성공하여 대체 자산의 매력을 감소시키는 것입니다.
그러나 이더 그 자체의 문제가 있습니다. 비트코인(BTC)에 비해 가격은 지난 두 달 동안 10% 하락했습니다. 7월 23일 이후 미국 이더 현물 ETF의 순유출은 총 4억 600만 달러에 이르렀으며, 대부분의 유출은 그레이스케일 제품에 집중되었습니다.
이더 네트워크의 총 고정 가치(TVL)는 두 달 전과 동일하게 1,780만 ETH로 유지되어 생태계 성장이 정체되었을 수 있음을 보여줍니다. 일부 분석가들은 지난 몇 달 동안의 높은 연료비(1.8달러 이상)가 2차 확장 솔루션 개발에 기여했다고 믿고 있습니다. 그러나 L2Beat에 따르면 이러한 솔루션의 TVL은 지난 2개월 동안 1,290만 ETH로 본질적으로 변하지 않았습니다.
이더 4,000달러 지원 수준으로 돌아가려면 더 많은 기관 투자자의 관심을 끌어야 합니다. 이는 미국 현물 ETF로의 순유입 추세를 통해 또는 적어도 그레이스케일 ETHE 펀드의 유출 중단을 통해 확인할 수 있습니다. 제도적 자본의 유입으로 거래자 생태계의 TVL을 모니터링하여 생태적 성장을 확인할 것입니다.
투자자들은 에어드랍 전 대규모 리스크 캐피탈 자금이나 프로젝트 에어드랍 에 따른 DApp 예치금 증가에 대해 회의적이었지만, 초기 열정을 유지하지 못했습니다. 따라서 TVL의 성장은 활성 주소 수와 같은 다른 온체인 지표의 개선과 일치해야 합니다.
이더 TVL은 성장해야 하며 로드맵에서는 이를 해결해야 합니다.
이더 팬들은 그들의 프로젝트가 탈중앙화 측면에서 Solana, BNB Chain 및 Tron과 같은 경쟁사보다 훨씬 우수하다고 주장하지만, 유명 투자 회사가 다른 플랫폼에서 프로젝트를 시작하기로 선택할 때 이 주장은 약해 보입니다. 최근 사례로는 미국 상장 자산운용사 해밀턴 레인(Hamilton Lane)이 솔라나(Solana)의 리브레(Libre)를 선택해 토큰화 프로젝트를 시작한 것이다.
더욱 우려스러운 점은 최근 소매 거래자 사이에서 이더 의 지배력이 도전을 받고 있다는 것입니다. DefiLlama에 따르면 Pump.fun의 밈코인 출시에 힘입어 솔라나는 7월 탈중앙화 거래소(DEX)에서 29.6%의 시장 점유율 기록해 이더 의 28.1%를 넘어섰습니다.
궁극적으로 이더 의 지속 가능한 가격 성장은 샤딩 기술과 MEV(Miner 클레임 Value) 완화 전략을 위한 명확한 일정을 포함한 확장성 개선 구현에 달려 있습니다. Danksharding과 같이 제안된 변경 사항은 현재 제한을 하나의 Blob에서 블록당 64개로 늘려 데이터 가용성을 크게 향상시키는 것을 목표로 합니다.
다가오는 Pectra 포크 Verkle 트리를 도입하여 스토리지 요구 사항을 줄이고 데이터 접근성을 향상시킬 것으로 예상됩니다. 또한 투자자들은 개인 정보 보호를 향상하고 거래 데이터를 간결한 증거로 압축하여 블록체인의 저장 요구를 줄일 것으로 예상되는 영지식 SNARK의 구현을 기대하고 있습니다.
2024년에 4,000달러를 향한 길은 여전히 가능하지만 제도적 채택, 확장성 개선 및 DApp 생태계 성장과 관련된 문제가 적절하게 해결되는 경우에만 가능합니다.
