원작자: Huohuo
8월 5일 일본은행의 금리 인상은 세계 금융시장에 극심한 충격을 촉발했고, 일본과 미국 주식은 폭락했고, 암호화폐 시장의 비트코인 패닉 지수는 거의 70% 급등했으며, 많은 나라의 주식시장은 서킷브레이커를 겪었다. 유럽 및 신흥 시장 주식 시장 또한 엄청난 시장 압력으로 인해 사람들은 안도감을 찾기 시작했고 시장을 구하기 위해 연준에 금리를 인하할 것을 요구했습니다. 연방준비은행이 곧 금리를 인상할 수도 있는데, 이는 일본은행보다 "더 큰" 금리 인상이 다가오고 있음을 의미합니다. 이것이 비트코인을 불장(Bull market) 으로 되돌릴 수 있을까요?
연준은 왜 그토록 영향력이 있는 걸까요?
1) 연방준비은행이란 무엇인가?
연준의 금리 인상 및 인하 개념과 그 영향을 이해하기 전에 먼저 연준이 무엇인지부터 알아야 합니다.
미국 연방준비은행(Federal Reserve)은 미국의 중앙은행 시스템으로 12개의 지역 연방준비은행으로 구성되어 있습니다. 통화정책을 규제해 물가를 안정시키고 고용을 극대화하는 것이 목표다. 물가상승률, 고용률 등의 지표는 경제 건전성에 있어 매우 중요한 지표이며, 이는 투자자와 시장 참여자가 경제 전망과 투자 리스크 판단하기 위해 주의 깊게 살펴보는 지표이기도 합니다.
그러므로 미국의 중앙은행으로서 연준은 금융시장에 막대한 영향력을 갖고 있습니다. 그렇다면 연준은 어떻게 영향력을 발휘할까요? 이는 주로 다음과 같은 통화 정책 도구를 통해 금리를 조정, 즉 금리를 높이거나 낮추는 방식으로 경제에 영향을 미칩니다.
금리를 인상한다는 것은 은행 간 차입비용을 증가시켜 기업과 개인에 대한 시중은행의 대출 금리를 높이는 것을 의미한다. 연준이 금리를 인상 하면 미국 달러 예금 금리 상승 예금자들은 더 높은 이자 수익을 받아 자본 유입으로 이어진다. 미국으로의 진출과 기타 국가의 투자가 감소하고, 경제 환경이 악화되고, 실업률이 상승. 높은 이자율은 차입 비용도 증가시켜 기업 및 개인의 채무 불이행 리스크 증가시켜 기업 파산을 유발할 수도 있습니다.
반면에 금리 인하는 예금 금리와 차입 비용을 감소시킵니다. 연준이 금리를 인하하면 미국 달러 예금 금리가 하락하고 자본이 은행에서 다른 국가로 유출되어 글로벌 투자와 경제 회복이 촉진됩니다.
그렇다면 연준은 이전에 몇 번이나 금리를 인하했습니까? 각각 어떤 영향을 미쳤나요?
2) 금리인하의 역사
역사를 되돌아보면, 1990년대 이후 연준은 상대적으로 분명한 6번의 금리 인하 사이클을 경험했습니다. 모형적으로는 2차례의 예방적 금리인하, 3차례의 완화금리인하, 1회의 예방적 금리인하와 완화금리인하를 결합한 하이브리드 금리인하로 구성된다.
먼저, 이러한 유형의 금리 인하 간의 차이점을 알아 보겠습니다.
예방적 금리인하는 경기침체 리스크 줄이고 경제의 '연착륙'을 촉진하기 위해 통화당국이 경제가 하락 조짐을 보이거나 잠재적인 외부 리스크 에 직면할 때 금리를 조정하는 미래지향적인 정책을 채택하는 것을 의미합니다. 특징은 다음과 같습니다: 짧은 금리 인하 주기, 가벼운 1차 금리 인하, 제한된 횟수의 금리 인하, 연방기금 금리가 2% 이하로 떨어지지 않음.
구제형 금리인하는 경제가 심각한 경기침체로 위협을 받거나 심각한 타격을 입을 때 금융당국이 지속적이고 실질적인 금리인하를 하는 것으로, 실물경제와 국민이 심각한 침체를 피하고 경기회복을 촉진하도록 돕는다. 특징으로는 긴 금리 인하 주기(2~3년 지속될 수 있음), 가파른 금리 인하(초기 연속 대규모 금리 인하 가능), 강력한 1차 금리 인하(보통 50bp 이상), 큰 총 금리 등이 있습니다. (최종 금리는 2%로 인하됩니다) 0 이하 또는 0에 가깝습니다.
이에 비해 하이브리드 금리인하 사이클은 더욱 복잡하다. 초기에는 정기적인 예방적 금리인하로 나타날 수 있지만, 급변하는 상황으로 인해 후기에는 구조형 금리인하로 전환될 수도 있다.
그렇다면 1990년대 이후 연준의 금리 인하 주기가 시장과 경제에 어떤 영향을 미쳤습니까?
1990-1992:
금리 인하: 이번 주기에 연준은 연방기금 금리를 9.810%에서 3.0%로 낮췄습니다.
시장 영향: 이번 금리 인하는 1990년 경기 침체에서 경제가 회복되는 데 도움이 되었습니다. 이 기간 동안 주식시장은 상승하기 시작했고 경제성장은 점차 회복되었으며, 여전히 인플레이션과 실업에 대한 압박이 있었지만 전반적인 경제 상황은 점차 개선되었습니다.
1995-1996:
금리 인하: 연준은 1995년부터 금리를 인하하기 시작하여 연방기금 금리를 6.0%에서 5.25%로 낮췄습니다.
시장 영향: 이번 금리 인하는 주로 경제성장 둔화에 대응하고 주식시장 상승과 경제 안정을 뒷받침하기 위한 것입니다. 이 단계는 경제 확장의 지속을 의미하며, 기술주가 특히 이익을 얻는 등 강력한 주식 시장 성과를 보였으며, 이는 1990년대 기술 붐으로 이어졌습니다.
1998년(9월~11월)
금리 인하: 연방기금 금리가 5.50%에서 4.75%로 인하되었습니다.
시장 영향: 시장 정서 완화하고 경제 성장을 지원합니다. 금리 인하는 주식시장, 특히 기술주에 긍정적인 영향을 미쳐 강력한 반등을 보였으며, 1998년 나스닥 지수는 급등하여 이후 기술주 호황의 기반을 마련했습니다.
2001-2003:
금리 인하: 이번 주기에 연준은 금리를 6.5%에서 1.00%로 낮췄습니다.
시장 영향: 이번 금리 인하는 2001년 경기 침체 이후에 이루어졌습니다. 2002년과 2003년에 금리 인하는 경제 회복을 뒷받침하고 주식 시장 상승을 촉진했습니다. 그러나 이번 금리인하의 지나친 완화는 뒤따르는 부동산 버블과 금융위기의 위험성도 잠재했다.
2007-2008:
금리 인하: 연준은 금리를 5.25%에서 거의 0(0-0.25%)으로 인하했습니다.
시장 영향: 이번 금리 인하는 2008년 금융 위기의 심각한 영향에 대한 대응입니다. 저금리 정책은 금융시장에 대한 압박을 효과적으로 완화하고, 경제와 금융시장의 회복을 뒷받침했으며, 2009년 이후 주식시장의 강력한 반등을 촉진했습니다.
2019-2020:
금리 인하: 연준은 2019년과 2020년에 금리를 2.50%에서 거의 0(0~0.25%)으로 인하했습니다.
시장 영향: 금리 인하는 주로 경기 침체와 글로벌 불확실성에 대응하여 시작되었습니다. 발병 이후 추가 금리 인하와 대규모 통화 부양책은 금융 시장을 안정시키고 경제 회복을 지원하는 데 도움이 되었습니다. 2020년 주식시장은 급격한 반등을 경험했으며, 전염병으로 인한 심각한 경제적 영향에도 불구하고 정책 조치를 통해 부정적인 영향을 일부 완화했습니다. 이번 금리 인하는 크립토312 사태 발생을 간접적으로 조장하기도 했다.
금리인하 주기마다 시장과 경제에 미치는 영향이 다르다고 할 수 있으며, 금리인하의 정책수립 역시 당시의 경제환경, 시장상황, 글로벌 경제상황에 따라 영향을 받게 될 것입니다.
3) 연준은 왜 그토록 영향력이 큰가?
연준은 글로벌 금융시장에 큰 영향을 미치기 때문에 그 정책은 글로벌 유동성과 자본 흐름에 직접적인 영향을 미칩니다. 구체적인 영향은 다음 사항에 반영됩니다.
글로벌 준비 통화: 미국 달러는 세계의 주요 준비 통화이며, 대부분의 국제 무역 및 금융 거래는 미국 달러로 표시됩니다. 따라서 연준의 통화정책 변화는 글로벌 금융시장과 경제에 직접적인 영향을 미치게 됩니다.
금리 결정: 연준의 금리 정책은 글로벌 금융 시장의 금리 수준에 직접적인 영향을 미칩니다. 연준의 금리 인상이나 금리 인하로 인해 다른 국가의 중앙은행도 그에 따라 정책을 조정하게 될 것입니다. 이러한 금리 전달 메커니즘을 통해 연준의 정책 결정은 글로벌 자본 흐름과 금융 시장 동향에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
시장 기대: 연준의 발언과 조치는 종종 글로벌 시장의 변동을 촉발합니다. 투자자들은 연준의 정책 방향에 세심한 주의를 기울이고 있으며, 연준의 향후 정책에 대한 시장의 기대는 자산 가격과 시장 정서 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
글로벌 경제 연계: 글로벌 경제는 상호 연결성이 높기 때문에 세계 최대 경제국인 미국의 경제 상황은 다른 국가의 경제에도 중요한 영향을 미칩니다. 연준이 통화정책을 통해 미국 경제를 통제하는 것은 세계 경제 동향에도 영향을 미칠 것이다.
리스크 자산 가격 변동: 연준의 정책 이니셔티브는 리스크 자산(주식, 채권, 상품 등)의 가격에 중요한 영향을 미칩니다. 연준의 정책에 대한 시장의 해석과 기대는 글로벌 리스크 자산시장의 변동성에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.
일반적으로 미국 경제의 중요성과 미국 달러의 글로벌 위상으로 인해 연준의 정책 구상은 글로벌 금융 시장에 심오하고 직접적인 영향을 미치기 때문에 연준의 결정은 글로벌 시장의 많은 관심을 끌고 있습니다.
그렇다면 다가오는 연준의 금리 인하 주기의 강도, 속도, 빈도는 어떻게 될까요? 전체 금리인하 사이클은 언제까지 지속될 것인가? 글로벌 금융시장에 어떤 영향을 미칠까요?
연준의 현재 금리 인하 라운드를 보는 방법
1) 이번 금리인하에 대한 기대
2024년 3분기에 접어들면서 미국 국내 시장에서는 통화정책 조정이 필요할 수 있다는 조짐이 나타나고 있다. 실업률, 고용, 임금 증가 및 기타 데이터에 따르면 시장 활동이 감소하고 기술주의 하락은 경제 성장이 둔화되고 있음을 보여 주며 미국은 여전히 막대한 채무 이자를 보유하고 있습니다. 연방준비제도(Fed·연준)가 소비 진작과 경제 활성화, 돈을 더 많이 발행하기 위해 금리를 인하해야 한다는 조짐은 다양하다. 블랙먼데이 이전 시장에서는 이르면 올해 9월부터 연준이 금리를 인하할 수도 있다는 전망이 일반적이었다.
시장 전망에 따르면 골드만삭스는 앞서 연준이 9월, 11월, 12월 금리를 25bp 인하할 것으로 예상한 바 있으며, 8월 고용 보고서가 부진할 경우 2019년 8월 금리를 50bp 인하할 수도 있다고 지적한 바 있다. 구월. 씨티은행도 9월과 11월 금리가 각각 50bp씩 인하될 수 있다고 전망했다. JP모건 이코노미스트들은 연준이 9월과 11월 금리를 각각 50bp 인하할 수 있다고 믿고 전망을 조정했으며, 회의 사이에 긴급 금리 인하 가능성도 언급했다.
블랙 먼데이 이후 일부 급진적인 분석가들은 연준이 9월 회의 전에 조치를 취할 수 있으며 금리를 25bp 인하할 확률은 60%라고 믿었습니다. 이러한 상황은 일반적으로 심각한 리스크 처리하는 데 사용됩니다. 마지막 긴급 요금 인하는 대유행 초기에 발생했습니다.
하지만 이번 금리인하가 예방적 금리인하인지 구제금융인지, 그리고 이것이 미국경제에 미치는 영향에 대해서는 주요 기관마다 서로 다른 판단을 내놓고 있다. 시장도 매우 다릅니다.
2) 이번 연준의 금리인하로 인한 영향
미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대감이 글로벌 금융시장과 자본 흐름에 영향을 미치기 시작했다. 경기 하강 압력에 대처하기 위해 영국과 유럽 중앙은행도 금리 인하에 대한 배팅을 늘리고 있다. 일부 투자자들은 이전에 영란은행이 9월 금리를 인하할 가능성이 현재 50% 이상이라고 믿었습니다. 유럽중앙은행(ECB)의 경우 거래자 10월까지 두 차례 금리 인하를 예상하고 있으며, 9월에도 급격한 금리 인하가 멀지 않을 것으로 예상하고 있습니다.
다음으로 이번 금리 인하로 인해 발생할 수 있는 영향을 살펴보겠습니다.
A. 글로벌 시장에 미치는 영향
연준의 금리 인하는 글로벌 금융시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다.
첫째, 미국 달러 금리가 낮아지면 수익률이 높은 시장과 자산으로의 자본 흐름이 촉진되어 글로벌 자본 흐름이 증가할 수 있습니다.
금리 인하는 미국 달러 가치를 떨어뜨려 환율 변동을 촉발하고 원유, 금 등 미국 달러 표시 원자재 가격을 상승시킬 수도 있습니다. 또한, 미국 달러의 가치 하락은 미국 수출의 경쟁력을 강화할 수 있지만 국제 무역 긴장을 악화시킬 수도 있습니다.
동시에, 금리 인하는 글로벌 주식 시장의 차입 비용을 줄이고 기업 이익 기대치를 높여 주식 시장 상승을 이끌 수 있습니다.
국제 자본 비용이 낮아지면 더 많은 투자가 장려되지만 이미 부채가 많은 국가와 기업에는 제한적인 영향을 미칠 것입니다.
국제 자본 비용이 낮아지면 투자가 촉진되지만, 부채가 많은 국가와 기업은 채무 압박과 엄격한 차입 조건으로 인해 이러한 저비용 자금을 신규 투자에 사용하는 데 어려움을 겪을 수 있기 때문입니다.
마지막으로, 금리 인하는 글로벌 인플레이션 압력을 야기할 수 있으며, 특히 통화 가치가 하락하고 원자재 가격이 상승하여 경제 안정성과 중앙은행 정책에 영향을 미칠 수 있습니다.
B. 금리 인하가 암호화폐 시장에 직접적인 혜택을 줄까요?
많은 사람들은 금리를 인하하면 시장 유동성이 증가하고 차입 비용이 감소하여 암호화폐 가격이 상승할 수 있다고 생각하지만, 금리 인하 환경에서는 경제적 불확실성이 증가하고 투자자는 비트코인과 같은 안전 자산으로 전환할 수 있습니다. , 잠재적인 경기 침체 리스크 경계가 필요한 관점 도 있습니다.
그러나 많은 기관들은 일반적으로 복잡하고 변동이 심한 시장 환경에서 금리 인하 기간 동안 시장이 상당한 변동을 겪을 수도 있다고 생각합니다. 2008년 금융위기 당시 시장은 연준의 조기 금리 인하에도 불구하고 잠시 최고치에 도달했다가 급락했다. 연준은 신속하고 대폭적으로 금리를 인하했지만 위기 확산을 효과적으로 억제하지 못했습니다. 위기의 원인은 경제에 심각한 경기 침체 영향을 미친 닷컴 거품과 부동산 거품의 붕괴에서 찾을 수 있습니다.
현행 금리인하 정책이 같은 실수를 반복해 인공지능 버블이나 미국 채무 위기 같은 사태를 촉발해 암호화폐 시장을 끌어내릴지는 지켜봐야 한다.
그러나 단기적으로는 연준으로 대표되는 글로벌 중앙은행의 금리 인하가 글로벌 금융시장과 암호화폐 시장에 타격을 줄 것으로 보인다. 금리 인하 기대가 직접적으로 시장 유동성 증가를 촉진하고 시장 정서 촉발할 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 암호화폐 시장은 단기적으로 상승장세 물결을 불러일으켜 투자자들에게 기회를 제공할 것으로 예상됩니다. 빠른 이익.
장기적으로 암호화폐 시장의 추세는 더욱 복잡하고 변화하는 요인에 의해 영향을 받을 것이며 가격 변동은 단일 요인에 의해서만 좌우되는 것이 아니라 포괄적인 분석이 필요합니다.
우선, 시장 동향은 주로 경기 회복 강도에 달려 있습니다. 금리 인하가 경제 성장을 촉진할 수 있다면 암호화폐 시장은 반대로 이익을 얻을 수 있습니다. 반대로 경제 회복이 약하고 시장 신뢰도가 약해지면 암호화폐는 2020년 코로나19 팬데믹 기간 동안 영향을 받지 않을 것입니다. 312 주식시장과 원자재 시장이 폭락했습니다. 10x Research의 Markus Thielen은 최근 미국 경제가 연준이 예상한 것보다 약하다고 지적했습니다. ISM 제조업 지수 하락에 따라 주식시장이 하락할 경우, 투자자들은 비트코인을 계속해서 매도할 수도 있습니다. 경기 침체기 동안.
둘째, 인플레이션을 고려해야 한다. 중앙은행은 경기부양과 소비 진작을 위해 금리를 인하하지만 물가 상승 등 인플레이션 리스크 초래할 수도 있다. 인플레이션 상승 으로 인해 중앙은행은 금리를 인상하게 되어 암호화폐 시장에 새로운 압력을 가하게 됩니다.
셋째, 미국 선거와 글로벌 규제 변화도 광범위한 영향을 미칩니다. 미국의 새 대통령은 누가 될 것인가? 새 대통령이 암호화와 관련하여 어떤 정책을 채택할지는 아직 알 수 없습니다.
즉, 글로벌 중앙은행이 시작한 금리 인하는 의심할 여지 없이 암호화폐 시장에 새로운 기회와 도전을 가져왔습니다. 금리 인하의 높은 확률은 유리한 유동성 증가 및 헤징 증가를 포함하여 단기적으로 암호화폐 자산에 대한 유동성 지원을 제공할 수 있습니다. 수요 요인 이지만 역사적 금융 위기의 교훈과 기타 복잡한 요인의 도전에 직면해 있기 때문에 암호화 발전에 도움이 될 것이라고 보장하기는 어렵습니다.
요약
일반적으로 이번 블랙 먼데이는 미국 경제 침체에 대한 우려로 인해 시장 붕괴로 이어졌습니다. 또한, 업계 거대 기업들은 미국 경제 기대와 글로벌 지정학적 혼란에 대해 단기적으로 낙관하지 않았습니다. 정책 변동성 시대의 시장.
과거 금융의 순환법칙을 통해 위기와 기회는 함께 발생했습니다. 일반적으로 경기 침체, 시장 변동, 투자 손실은 불안감과 공황을 야기할 수 있으며, 투자자와 기업이 재편성하고 혁신 기회를 모색할 수 있는 기회를 제공하기도 합니다. 동시에, 위기로 인해 기업은 업무 모델을 개선하고 효율성을 향상시켜 향후 더욱 꾸준히 발전할 수 있습니다.
