이번 주 월요일(5일) 미국의 실업률 상승으로 경기 침체를 의미하는 '샘 룰(Sam Rule)'이 촉발되면서 미국 증시는 폭락했고, 이번 참사는 일본, 남미 등 아시아 투자의 신 에도 영향을 미쳤다. 한국, 대만.
자본시장의 급격한 변동에 대해 머스크와 월스트리트 애널리스트 등 재계 인사들은 미국 경제의 경착륙을 피하기 위해 미 연준(Fed)이 금리 인하 결정을 조기에 내려야 한다고 말했다.
그러나 연준은 최종 금리 결정에서 자본시장의 변화를 기준으로 삼지 않고 인플레이션과 실업률이라는 두 가지 주요 경제 지표를 사용할 것이기 때문에 시장의 목소리에 동요하지 않는 것으로 보인다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 기준에 따라.
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인플레이션 지표
연준이 여러 차례 강조했듯이 1차 지표는 인플레이션이다. 연준은 물가 안정과 완전고용 촉진이라는 두 가지 임무를 달성하기 위해 경제성장, 노동시장 여건과 결합된 인플레이션의 변화, 원인, 기대에 기초해 금리를 조정할 필요가 있는지 종합적으로 검토할 예정이다. 세부사항은 다음과 같습니다:
1. 인플레이션 목표
연준은 장기 인플레이션 목표를 연간 2% 성장으로 설정했다. 목표는 개인소비지출(PCE) 물가지수 변동률을 기준으로 측정된다. 인플레이션율이 목표보다 높으면 연준은 경제 활동을 진정시키고 인플레이션 압력을 줄이기 위해 금리 인상을 고려할 수 있습니다. 반대로 인플레이션율이 목표보다 낮으면 연준은 경제 성장을 촉진하기 위해 금리 인하를 고려할 수 있습니다. 가격이 목표 수준으로 회복됩니다.
2. 인플레이션의 원인
연준은 인플레이션 상승 수요 견인 때문인지 비용 압박 때문인지 분석할 예정이다. 수요 과열로 인한 인플레이션이라면 연준은 과도한 소비와 투자 수요를 억제하기 위해 금리를 인상할 수도 있고, 공급망 차질, 원자재 가격 상승 등 공급 측면 요인으로 인한 비용 상승 인플레이션이라면, 단순히 금리를 올리는 것만으로는 이러한 문제를 효과적으로 해결할 수 없기 때문에 연준의 의사결정은 보다 신중해질 수 있습니다.
3. 예상인플레이션
기대 인플레이션은 미래 물가 변화에 대한 소비자와 기업의 기대를 의미합니다. 연준은 예상 인플레이션이 실제 가격 결정 행위에 영향을 미치기 때문에 매우 심각하게 받아들입니다. 인플레이션이 상승 예상되면 기업은 예정보다 빨리 물가를 인상하고, 근로자는 임금 인상을 요구해 실제 인플레이션을 더욱 높일 수 있다. 따라서 연준은 예상 인플레이션을 줄이고 상승 악순환을 방지하기 위해 금리를 인상할 수 있습니다.
4. 근원인플레이션율 vs. 헤드라인 인플레이션율
연준은 일반적으로 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션에 더 중점을 둡니다. 근원 인플레이션율은 경제의 기본 인플레이션 추세를 더 잘 반영합니다. 핵심 인플레이션이 계속 상승 하면 경제에 광범위한 가격 압력이 있을 수 있음을 의미하며, 반대로 핵심 인플레이션이 낮거나 감소하는 경우 연준은 금리를 유지하거나 낮출 수 있습니다.
5. 인플레이션과 고용의 상충관계
연준은 인플레이션을 고려할 때 노동 시장 상태도 고려합니다. 이러한 상충관계는 인플레이션과 실업 사이의 역관계를 설명하는 "필립스 곡선"으로 알려져 있습니다. 고용 시장이 과열되고 실업률이 매우 낮을 때 임금 인상은 인플레이션을 상승 수 있으며 연준은 금리를 인상할 수 있지만, 실업률이 높고 인플레이션이 억제되면 연준은 경제를 활성화하기 위해 금리를 인하할 수 있습니다. , 이에 따라 고용이 증가한다.
6. 경제성장과 인플레이션 간의 균형
연준은 과도한 인플레이션을 피하면서 경제 성장을 촉진하기를 원합니다. 따라서 연준은 경제성장의 강도에 따라 인플레이션을 억제하거나 촉진하기 위해 금리를 조정할지 여부를 결정할 것입니다. 경제 성장이 강하고 인플레이션이 높을 경우 연준은 경제 과열을 막기 위해 금리를 인상할 수 있고, 경기가 약하고 인플레이션이 낮을 경우 연준은 경기를 활성화하고 물가를 상승 금리를 낮출 수 있습니다. .
실업률 지표
연준의 의사결정에 영향을 미치는 또 다른 경제 지표는 실업률입니다. 연준은 실업률을 고려할 때 숫자의 수준뿐 아니라 근본적인 경제 구조, 임금 역학, 노동 시장 참여 및 기타 요인에 대한 심층 분석을 수행하고 인플레이션 기대와 경제를 결합합니다. 성장 전망에 따라 필요한지 여부를 결정합니다. 금리 정책을 조정합니다. 세부사항은 다음과 같습니다:
1. 완전고용의 목표
연준의 이중 임무 중 하나는 완전 고용을 촉진하는 것입니다. 이는 실업률을 0으로 낮추는 것이 아니라, 과도한 인플레이션을 유발하지 않고 경제가 유지할 수 있는 최저 실업률인 자연실업률 내에서 이를 유지한다는 의미입니다.
실업률이 이 범위 아래로 떨어지면 노동 시장이 과열될 수 있으며 연준은 인플레이션 상승 막기 위해 금리를 인상할 수도 있습니다. 실업률이 이 범위 이상으로 상승하면 연준은 경제 성장과 고용을 촉진하기 위해 금리를 낮출 수 있습니다.
2. 실업률과 경제성장의 관계
실업률이 상승 것은 일반적으로 경제 성장 둔화나 경기 침체를 의미합니다. 연준은 이러한 현상에 주목하고 경제 활동을 활성화하기 위해 금리 인하를 고려할 것입니다. 금리를 인하하면 차입 비용이 낮아지고 소비자 지출과 기업 투자가 늘어나 경제 성장이 촉진되고 실업률이 감소할 수 있습니다.
3. 노동시장의 구조적 문제
연준은 실업률의 원인을 분석하고 그것이 순환적 요인(예: 경기 침체) 때문인지 구조적 문제(예: 기술 불일치 또는 산업 변혁) 때문인지 판단할 것입니다. 실업률 상승 구조적 문제로 인한 것이라면 단순한 금리 인하만으로는 문제가 효과적으로 해결되지 않을 수 있고, 연준은 고용 촉진을 위해 보다 폭넓은 경제정책 조치를 취할 수도 있다.
4. 임금 인상과 인플레이션 압력
연준은 임금 인상이 실업률과 밀접하게 연관되어 있기 때문에 이를 면밀히 주시할 것입니다. 실업률이 매우 낮을 때 기업은 노동력을 유치하고 유지하기 위해 임금을 인상할 수 있으며, 이로 인해 인플레이션이 상승 수 있습니다. 임금이 너무 빨리 인상되면 연준은 인플레이션 압력을 억제하기 위해 금리를 인상할 수 있습니다. 반대로, 임금이 느리게 인상되면 연준은 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 낮게 유지할 수 있습니다.
5. U6 실업률 및 노동참여율
연준은 전통적인 실업률(U3) 외에도 구직을 포기했거나 시간제 일자리만 찾을 수 있는 사람들을 포함하는 더 넓은 U6 실업률도 살펴볼 것입니다.
또한 연준은 취업했거나 일자리를 찾고 있는 인구의 비율인 노동력 참여율도 살펴봅니다. 노동력 참여율이 하락한다면 이는 노동 시장의 근본적인 문제를 나타낼 수 있으며 연준은 실업률이 낮아 보이더라도 더 많은 사람들이 노동 시장에 참여하도록 장려하기 위해 금리 인하를 고려할 수 있습니다.
6. 실업률과 인플레이션 사이의 필립 곡선
필립곡선은 실업률과 인플레이션율 사이의 역관계를 설명합니다. 실업률이 매우 낮은 수준으로 떨어지면 인플레이션 압력이 상승 경향이 있으며 연준은 인플레이션이 너무 빨리 상승 것을 방지하기 위해 금리를 인상할 수 있습니다. 그러나 현대 경제에서는 이러한 관계가 항상 안정적인 것은 아니기 때문에 연준은 현재 경제 상황에 따라 유연하게 대응할 것입니다.
7. 미래 경제 동향을 예측하세요
연준은 또한 실업률의 변화 가능성에 대한 기대를 포함해 미래 경제 전망도 고려합니다. 향후 경제성장이 가속화되고 실업률이 더욱 하락할 것으로 예상되면 연준은 경제 과열을 막기 위해 금리를 조기 인상할 수도 있고, 반대로 실업률이 상승 것으로 예상되면 연준은 금리를 조기 인하할 수도 있습니다. 경기 침체를 막기 위해서다.
