저자: 장 애셔
8월 5일 비트코인이 급락하고 많은 고래 청산되었으며 시장은 애도에 빠졌습니다. 시장 붕괴 원인에 대해 미국 경기 침체 예상과 일본 엔 금리 인상 등을 꼽는 사람이 많지만, 그에 따른 엄청난 매도 압력을 간과한 것 같다. 또한, 시장은 비트코인 시장 추세 전개에 있어 우발적 요인이 미치는 영향을 지나치게 강조합니다. 최소한의 저항이라는 관점에서 볼 때 이러한 우발적 요인은 폭락의 깊이를 증가시킬 뿐입니다. 저자는 주로 비트코인의 추세 연구에 중점을 두고 있으며, 이전 기사는 기본적으로 비트코인의 기본 추세와 일치합니다. 이 글은 독자들의 참고를 위해 추세 관점에서 우발적 요인의 영향을 받지 않고 일부 비트코인 추세 분석 관점 제공하고자 합니다.
지난 7월 비트코인이 반등한 뒤 7만달러가 중요한 장애물이 됐다.
큰 하락과 큰 상승 사이에는 항상 사용자를 상승 관점 또는 하락 관점 만드는 다양한 이유가 있으며, 이것이 롱숏 게임의 핵심이기도 합니다. 따라서 추세 개발에 관해 이야기할 때 우리가 말하는 주기의 길이를 명확히 해야 합니다. 불장(Bull market) 전체적으로 보면 여전히 불장(Bull market) 의 순환 패턴이 바뀌었다고 말하기는 어렵습니다. 앞으로도 이 글에서는 불장(Bull market) 에 초점을 맞추겠습니다. 거시적 관점에서 볼 때, 최근 미국의 고용지표는 기대에 못 미쳤지만, 미국의 경기침체를 확인하기 위해서는 더 많은 데이터가 필요한 시점에서 완전히 공매도(Short) 하기에는 너무 성급할 것입니다. 이번 글에서는 몇 주와 몇 달 사이의 트렌드 변화에 대해 자세히 이야기하고 있는데, 이는 저자가 이전에 작성한 트렌드 연구 글의 특징이기도 합니다. 아래에서 이 기사에서는 추세 관점에서 이러한 시장 하락의 근본적인 이유를 논의하려고 합니다.
저자는 앞서 7월말 반전의 원인을 크게 두 가지 측면에서 판단했다. 1. 독일 정부의 매도세와 마운트곡스 매도세 분석 2. 트럼프 연설의 영향. 구체적으로 독일 정부의 매도세가 끝난 후 시장 정서 가라앉았지만, 마운트곡스가 배당금을 지불하자 시장은 개인 투자자 매도 압력을 과소평가했고, 트럼프 연설의 자극으로 개인 개인 투자자 고점을 쫓아 저점을 매도하는 경향을 보였다. 암호화폐 시장이 급격히 반등했습니다. 그러나 시장이 70,000달러를 효과적으로 돌파하지 못했을 때 시장 상승세력은 이미 공격에 약했습니다.
저자는 트럼프 연설 이후 비트코인이 8월에 출시될 것이라고 생각하는 이유는 무엇입니까? 주목할 만한 세 가지 지표가 더 있습니다. 첫 번째는 비트코인이 70,000달러에 진입한 이후 월스트리트 기관들이 보유량을 늘리려는 추진력을 잃었다는 것입니다. 이는 과거 보유량 증가 이력을 통해 확인할 수 있습니다. 현재 기관 전체는 아직 사재기 단계에 있으며, 가격을 대폭 인상하려는 의지도 강하지 않습니다. 이 외에도 비트코인 채굴자들은 70,000달러에 판매를 시작했습니다. 이미 6월 13일에 CryptoQuant는 상장 과 같은 기사를 게재했습니다. 비트코인 가격이 69,000달러에서 71,000달러 사이에서 변동했을 때 채굴자들은 판매 노력을 강화했습니다. 데이터에 따르면 6월 10일 채굴자들은 OTC 거래를 통해 1,200개의 비트코인을 판매하여 두 달 만에 최고 일일 거래량을 기록했습니다. 게다가 비트코인은 8월에 계절적 특성이 있는데, 이는 거시적 차원에서도 비슷한 상황이다.
위의 세 가지 지표는 어느 정도 상승세의 약세를 암시해 왔습니다. 현재로서는 부정적인 거시적 요인이 존재한다면 이러한 하락세를 억제하기 어려울 것입니다. 기타 거시적 부정적 요인으로는 기대에 미치지 못하는 미국 고용 데이터, 일본 엔화의 금리 인상, 미국 정부가 약 28,000비트코인을 공개한 것, Mt Gox 합의에 따라 33,960비트코인이 할당되었고 Genesis 채권자는 15억 달러를 할당했습니다. 비트코인과 이더 의 경우, 요즘 매도 압력의 규모는 단기적으로 해결하기 어렵고, 고래 의 청산과 맞물려 결국 시장은 급락하게 되었습니다.
매우 정확한 비트코인 저점매수 (바텀피싱) 지표
저자는 비트코인이 7월 말 7만 달러 선에 도달하면 직접적으로 숏(Short) 결정을 내리는 것은 사실상 어렵지만, 이를 기다리기 위해 위에서 언급한 추세 조사를 바탕으로 어느 정도 헤징을 하는 것은 어렵지 않다고 생각한다. 더 유리한 요소가 나타납니다. 그러나 비트코인이 급락할 때 투자자의 적극적인 진입을 뒷받침하기에 충분한 매우 정확한 저점매수 (바텀피싱) 지표가 있습니다. 해당 지표는 채굴기 폐쇄 가격으로, 여러 차례의 강세 및 약세 테스트에서 매우 정확한 지표입니다.
Poolin 데이터에 따르면 현재 주류 비트코인 채굴기 Antminer S19XP의 종료 가격은 $54,507이고 Antminer T21의 종료 가격은 $48,169입니다. 비트코인의 경우 US$48,000-54,000는 본질적으로 매우 중요한 가격 지지 범위를 형성합니다. 특히 비트코인이 US$63,000 아래로 떨어지면 투자자는 이 포지션에서 점진적으로 포지션을 구축하는 것을 고려해야 합니다. 이는 거의 점진적인 저점매수 (바텀피싱) 필요하지 않은 가격입니다. 기술적 분석과 시장 분석을 통해 범위를 확인할 수 있습니다.
위의 직관적인 데이터 외에도 주기영 크립토퀀트 대표가 참고할만한 통계 분석을 제공했습니다. 8월 6일, CryptoQuant 거래자 CEO 주기영은 $45,000를 기록했는데, 이는 과거 시장 침체기(2022년 5월, 2020년 3월, 2018년 11월) 동안 베어장 (Bear Market) 확인한 $22,000입니다. 위에서 언급했듯이 비트코인은 전반적인 추세로 볼 때 여전히 불장(Bull market) 에 지배되고 있으며, 채굴 중단 가격의 관점에서 볼 때 45,000달러는 비트코인 하락의 거의 한계선입니다.
비트코인은 앞으로 어떻게 발전할 것인가
앞으로 비트코인 가격은 어떻게 전개될까요? 현재의 지배적인 요인으로 볼 때, 미국의 거시경제학은 여전히 주요 영향 요인입니다. 그렇다면 시장 빅 V는 미국과 비트코인의 향후 발전에 대해 어떻게 생각할까요?
골드만삭스의 솔로몬 CEO는 미국 경제가 침체에 빠질 것이라고 믿지 않기 때문에 연준이 긴급 금리 인하를 피할 것이라고 예측했다. 솔로몬은 "9월 이전에는 어떤 진전도 볼 수 없을 것으로 예상한다"고 말했다. "경제는 정체될 것이고 경기침체도 없을 것입니다. 지금까지 우리가 보고 있는 경제 데이터와 미국 정부의 메시지에 따르면요. 내 생각에 연준은 아마도 올 가을에 한 번은 있을 것 같아요." 두 번의 금리 인하."
암호화폐 분석가인 알렉스 대량(Alex Krüger)는 미국이 불황에 빠지면서 발생한 금융 위기가 훨씬 나아졌다고 게시했습니다. 미국 데이터의 경우 현재 초점은 고용 시장에 있으므로 이번 주 목요일의 최초 실업수당 청구 건수(보통 시장 변동자는 아님)와 8월 16일에 발표되는 주 고용 데이터에 특별한 주의를 기울이십시오. 수준의 고용 데이터, 시장이 거의 관심을 기울이지 않는 데이터).
8월 6일, 10x Research는 최신 보고서에서 많은 사람들이 비트코인 매도를 일본 엔 캐리 트레이드의 청산으로 인한 것이라고 밝혔지만 현실은 훨씬 더 복잡합니다. 비트코인은 3월 중순부터 취약해졌으며 해당 기간 동안 나스닥이 15% 상승하고 엔화 가치가 10% 하락했음에도 불구하고 여전히 범위를 벗어나지 않았습니다. 캐리 트레이드는 미국의 계속되는 높은 이자율에 의존하고 있으며, 이는 계속될 것 같지 않습니다. 게임의 규칙이 변경되었습니다. 지난 24시간 동안 암호화폐 시장 거래량은 2,440억 달러에 달해 3월 6일 이후 최고치를 기록했습니다. 비트코인은 역대 신고점 경신한 다음날 대량 장중 청산을 경험했습니다. 금융 시장은 자산 가격의 새로운 동인이 등장함에 따라 정기적으로 재조립해야 하는 퍼즐 조각과 같으며, 지금이 그러한 시기 중 하나입니다. 4월과 6월의 급격한 하락세가 레버리지 증가로 완화된 것과 달리 이번에는 그러한 반전이 없을 수도 있습니다.
8월 6일 QCP 캐피탈은 최근 분석에서 다음과 같이 말했습니다. 긴급 금리 인하 소문에 대해 QCP는 이것이 연준의 신뢰성을 심각하게 훼손하고 시장 패닉을 악화시키며 사람들이 믿게 만들 가능성이 낮다고 생각합니다. 경제 불황이 다가오고 있다. 게다가 어제의 위험회피로 인해 레버리지가 상당 부분 사라졌습니다. 가격이 급락하면서 현물 BTC 및 ETH 축적을 고려해야 할 때입니다. 물론 시장이 정상으로 돌아왔는지 판단하기는 아직 이르다. VIX 지수는 어제 최고치인 65에서 하락했지만 여전히 30을 넘고 있습니다.
8월 6일, 코인베이스 연구원 데이비드 두옹(David Duong)은 화요일 시장 상황에 따르면 중앙화 거래소 의 구매 활동이 증가함에 따라 매도 압박이 발생할 수 있으며 이는 향후 며칠 내에 시장 반등으로 이어질 수 있음을 나타냅니다. 또한, 제네시스는 파산 청산 계획에서 비트코인과 이더 실물 형태로 발행했으며, 엔 차익거래 청산은 현재 Mt.Gox 채권자들이 비트코인을 받기로 한 결정에도 영향을 미칠 수 있습니다. 최근 시장의 하락세는 새로운 장기 추세나 시장 사이클의 시작을 의미하지 않습니다.
요약
추세 관점에서 볼 때 비트코인의 상승 압력은 여전히 상대적으로 큽니다. 이는 주로 채굴자들의 매도 압력, 마운트곡스와 제네시스의 보상에 기인합니다. 이는 비트코인의 상승 압력을 매우 강하게 만듭니다. 소화하는 데 시간이 좀 걸립니다. 그러나 비트코인이 $48,000-$54,000 범위에 진입하면 투자자는 본질적으로 저점매수 (바텀피싱) 시작할 수 있습니다. 골드만삭스 분석가들은 연준이 올 가을에 금리를 한두 차례 인하할 것으로 예측하고 있습니다. 이는 본질적으로 비트코인에 긍정적인 모멘텀을 제공할 것입니다. 또한, 미국 선거가 다가옴에 따라 트럼프의 과격한 발언은 시장 정서 회복하는 데 도움이 되어 비트코인의 상승을 촉진할 것입니다. 그러나 저자는 내년 상반기 시장 상황에 대해 더욱 낙관하고 있다. 핵심 이유는 시장이 최근 엄청난 매도 압력을 소화했고, 연준의 금리 인하는 암호화폐 시장에 충분한 자금을 제공할 것이기 때문이다.
