원본 | 오데일리 오데일리 (odaily)(@OdailyChina)
작성자 | Nan Zhi(@Assassin_Malvo)
비트코인은 3년 전 69,000달러라는 새로운 최고치를 경신한 이후 수개월 연속 50,000~70,000달러 범위에서 크게 변동했습니다. 비트코인 반감 이후에 예측 가능한 유일한 대서사는 연준의 금리 인하입니다 .
CME Fed Watch 데이터에 따르면 이 사건의 날짜는 이미 확실합니다. 9월 24일 연준이 금리를 인하할 확률은 100%로 상승 . 유일한 차이점은 25bp 또는 50bp 인하된다는 것입니다. 현재 둘의 확률은 약 50~50입니다.
그렇다면 금리 인하는 비트코인과 전체 암호화폐 시장에 큰 호황을 가져올 수 있을까요? Odaily는 이 기사에서 객관적인 패턴이 있는지 알아보기 위해 1989년부터 2019년까지 연준의 5가지 주요 금리 인하 주기를 검토했습니다.
조각 보트 2018-2020
이번 연준의 금리 인상은 2018년 12월 19일에 끝났고, 첫 번째 금리 인하는 3분기 후인 2019년 7월 31일에 시작되었습니다. 이번 금리 인하는 비트코인과 암호화폐 시장이 경험한 최초이자 유일한 금리 인하 주기이기도 합니다 . 비트코인, 나스닥, 금의 가격 추세는 아래 차트에 나와 있습니다.
금리인하가 일어나기 전 가격인하가 확실하다는 것을 그림에서 확실히 알 수 있는데, 특히 지난 금리인상과 첫 금리인하 사이에 비트코인이 가장 큰 상승폭을 보인 것은 비트코인이 161.7%나 상승한 것입니다. 나스닥은 23.2%, 금은 13.7% 상승했다. 금리 인하 이후 나스닥과 금만 상승세를 이어갔고, 비트코인은 계속해서 큰 폭의 등락을 보였습니다.
지난번 금리 인하(2020/3/15) 이전에 비트코인은 잘 알려진 312포인트 급락을 경험했고, 글로벌 시장 역시 재앙으로 가득 찼습니다. 그러나 이때 연준은 이미 금리를 0.00%~0.25%로 인하해 초대형 양적완화 정책을 채택했다. 결국 암호화폐 시장에 유동성이 넘쳐 2021년 불장(Bull market) 이 촉발됐다.
2023년 7월 27일 마지막 금리 인상 이후 3대 시장 동향을 비교하면 다음과 같습니다. 그 순간, 바로 이 순간, 마지막 금리 인상부터 8월 2일까지(금 데이터만 오늘까지만 수집했기 때문에) 비트코인은 122.6%, 나스닥은 19.4%, 금은 27% 상승했다. 비트코인은 Price In에서 또 다른 금리 인상이 있을 수 있습니다.
1989~2008년을 되돌아보며
이전 미국의 금리 인하 주기는 비트코인이 아직 탄생하지 않았던 2007년으로 거슬러 올라갈 필요가 있다. 그러나 이제 암호화폐 시장은 여전히 미국 주식 시장과 밀접한 상관관계가 있다고 일반적으로 믿고 있으므로 우리는 금리 인하와 가격 변동 사이의 관계를 탐색하기 위해 여전히 나스닥과 금 가격 추세를 연구 대상으로 사용하고 비트코인 가격을 대체합니다. .
2006 - 경착륙
2006년에 시작된 주기에서:
마지막 금리 인상은 2006년 6월 29일에 연방기금 금리가 5.25%로 인상되었습니다.
첫 번째 금리 인하는 2007년 9월 18일 연방기금 금리가 5.25%에서 4.75%로 인하되었습니다.
마지막 금리 인하는 2008년 12월 16일에 연방기금 금리가 0~0.25%로 떨어졌습니다.
추세:
나스닥은 금리 인하 이전에 상승했고, 금리 인하 이후 하락했으며, 금리 인하가 끝날 무렵 상승했습니다.
금은 금리 인하 전에 상승했고, 금리 인하 후에는 상승.
시대를 배경으로:
2007년 서브프라임 모기지 사태가 터지고 금융시스템이 붕괴되자 연준은 악화되는 금융여건과 경기둔화 위협에 대처하기 위해 9월부터 금리를 인하하기 시작했다.
2007년 서브프라임 모기지 사태가 터지고 금융시스템이 붕괴되자 연방준비제도(Fed)는 악화되는 금융여건과 경기둔화 위협에 대처하기 위해 9월부터 금리를 인하하기 시작했다.
2000 - 경착륙
2000년에 시작된 주기에서:
마지막 금리인상은 2000년 5월 16일 연방기금 금리가 6.50%로 인상된 날이었습니다.
첫 번째 금리 인하는 2001년 1월 3일 연방기금 금리가 6.50%에서 6.00%로 인하되었습니다.
마지막 금리 인하는 2003년 6월 25일 연방기금 금리를 1.00%로 인하했습니다.
추세:
나스닥은 금리 인하 이전에 상승했고, 금리 인하 이후 하락했으며, 금리 인하가 끝날 무렵에 상승했습니다(2004년 6월에 처음으로 최고점을 기록했으며 그림에는 표시되지 않음).
금은 금리 인하 전에 상승했고, 금리 인하 후에는 상승.
시대를 배경으로:
2000년 닷컴버블이 터지자 기술주와 인터넷 기업의 가치는 급락했다. 연준은 경기 침체의 압력을 완화하기 위한 시도로 2001년 초에 일련의 금리 인하를 시작했습니다 . 그러나 버블 붕괴로 인한 시장 붕괴와 기업 이익의 급격한 감소로 인해 시장 정서 극도로 비관적이었습니다.
1995 - 연착륙
1995년에 시작된 주기에서:
마지막 금리 인상은 1995년 2월 1일에 완료되었고, 같은 해 7월 6일에 금리 인하가 시작되었으며, 최종 금리 인하는 12월 19일에 이루어졌다. 전체 주기는 다른 해에 비해 매우 짧습니다.
추세:
나스닥은 금리 인하 이전에 상승했고, 금리 인하 이후에도 상승했습니다.
금은 금리 인하 전에 등락을 보였으며 금리 인하 후에 하락했습니다.
시대를 배경으로:
당시 미국 경제는 상대적으로 강했고, 기술 혁신과 인터넷 발전 초기 단계에 있었습니다. 1995년 금리 인하는 지속적인 경제 확장을 지원하기 위한 예방 조치였으므로 매우 단명했습니다.
1989 - 연착륙
1989년에 시작된 주기에서:
마지막 금리 인상: 1989년 2월 24일 연방기금 금리가 9.75%로 인상되었습니다.
1차 금리 인하: 1989년 6월 28일 연방기금 금리가 9.75%에서 9.5%로 인하되었습니다.
마지막 금리 인하: 1992년 9월 4일 연방기금 금리가 3.00%로 인하되었습니다.
추세:
나스닥은 금리 인하 이전에 상승했지만 금리 인하 이후에는 등락했습니다.
금은 금리 인하 전에 하락했고 금리 인하 후에 등락했습니다.
시대를 배경으로:
1980년대 미국 경제는 확장된 확장기를 경험했다. 1989년까지 경제 확장은 7년 동안 지속되어 전후 기간 중 가장 긴 경제 확장 중 하나가 되었습니다. 1980년대 후반 미국은 높은 인플레이션 압력에 직면했고, 1988년 연준은 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 인상했지만, 이러한 금리 인상은 1989년 경제성장을 억제하는 효과를 보였습니다.
결론적으로
요약하면 몇 가지 중요한 결론이 있습니다.
금리 인하가 주식 시장과 주요 자산군에서 불장(Bull market) 직접적으로 시작하지는 않을 것이며, 관련 영향은 이미 가격 인하(Price In)인 경우가 많습니다.
금리 인하가 시장 전망에 미치는 영향은 경제 발전을 촉진하기 위한 적극적인 금리 인하인지, 아니면 블랙스완 현상이 발생해 금리 인하를 강요당하는 것인지, 당시 전반적인 경제 상황에 따라 달라진다. 미국 주식의 관점에서 볼 때 이는 경제적 회복력과 느슨한 유동성 가격 사이의 투쟁입니다.
금은 대부분의 경우 상승 시 낮은 금리(및 낮은 달러)로 이익을 얻었으며 일반적으로 경착륙 모드에서 더 나은 성과를 냈습니다.
따라서 역사적 규칙으로 볼 때 금리 인하가 비트코인과 암호화폐 시장 상승의 근본적인 원동력이 될 가능성은 낮습니다 . 2024년부터 우리는 비트코인 현물 ETF, 반감 등의 이벤트를 경험했으며 시장에는 차세대 대서사 또는 근본적인 변화가 필요합니다.
