친애하는 Bankless Nation,

행복한 울트라 사운드 머니 주간을 보내세요.

아직도 저스틴 드레이크의 팟캐스트를 듣지 않았다면 지금 들어보세요. 이 에피소드는 은행 없는 여정을 떠나는 모든 사람에게 필수 청취 가 되고 있습니다.

오늘 데이비드는 ETH가 세계가 본 적이 없는 최고의 화폐가 될 수 있는 이유를 더 깊이 설명합니다. 다시 말해서…

ETH는 매우 건전한 화폐입니다.

- RSA

이 오디오를 듣고 싶으신가요? 데이비드가 당신을 위해 준비했습니다:

작가 수요일

Bankless 작가: David Hoffman , Bankless 창립자 겸 공동 호스트

울트라 사운드 머니 🔊🦇

암호경제학은 인간이 경제 주체로서 참여하는 방식에 대한 패러다임 전환을 나타냅니다. 우수한 암호경제학 엔진은 경제 활동의 최소한 추출적 호스트이며, 이러한 보다 효율적인 경제 플랫폼을 채택하기 위한 강력한 인센티브를 제공합니다.

모든 인간의 발명품과 마찬가지로 암호 경제학도 실험적 MVP와 함께 탄생했습니다. 돈의 반사적 특성과 인간의 셸링 포인트 덕분에 비트코인은 빠르게 시가총액 기준으로 세계에서 6번째로 가치 있는 자산이 되었습니다.

그러나 암호경제학 연구자들은 암호경제학이 제공하는 첫 번째 MVP에 만족하지 않고, "암호경제학을 기능하게 하는 구성 요소를 해체하고, 최적화하고, 개선하면 무슨 일이 일어날까?"라고 스스로에게 묻습니다.

좋은 암호 경제 시스템은 암호학 과 경제를 모두 최적화합니다. 둘 중 하나만 최적화하면 시스템에 비효율적인 불균형이 생기고, 장기적으로 시스템이 마모될 수 있습니다. 이것이 암호 경제 연구자들이 비트코인 시스템에 대해 가지고 있는 근본적인 비판입니다. 최적화된 경제 자산이지만 비효율적인 경제 엔진으로 구동됩니다.

암호 경제의 영역이 열리면서 우리는 스스로에게 다음과 같이 질문해야 합니다. 12년간의 암호 경제 연구를 통해 우리는 얼마나 멀리까지 나아갈 수 있을까요?

경제 엔진

경제는 종종 엔진으로 설명됩니다. 경제는 자원을 소비 하고 경제적 산출물을 생산하는 통합 시스템입니다. 경제 엔진은 국내총생산으로 측정되는 출력으로 평가됩니다.

운영을 유지하기 위해 경제는 어떤 종류의 강력한 힘에 의해 보호되어야 합니다. 경제는 가치를 생산하므로 바람직합니다. 바람직하다면 보호되어야 합니다. 경제가 의미 있게 보호되지 않으면 경제 시스템을 장악하려는 인센티브가 시도 비용보다 더 클 수 있습니다. 따라서 경제는 노출되고 공격을 예상할 수 있습니다.

경제를 구성하는 세 당사자 간에 통합된 관계가 구축됩니다.

• 조정 기구 ( 지도부, 정부 또는 '집권당' )
• 경제력 ( 경제의 생산적 산출량 )
• 보호군 ( 국가의 군대, 민병대 또는 방위군 )

경제 시스템의 이 세 가지 부분이 함께 구성되면 생산적인 내부 기관( 경제 ), 조정 및 장기 계획을 위한 중추 신경계( 정부 ), 보호를 위한 이빨, 발톱, 무기(보호군)로 구성된 통합된 '국가'가 형성됩니다.

'돈'은 경제 전반에서 자원이 순환할 수 있도록 창출( 또는 선택) 되며, 또한 조정 기관이 안보를 위해 충분한 경제적 에너지를 쏟을 수 있도록 해줍니다.

정부는 돈을 통제하고 가능한 한 최적으로 자원을 관리합니다. 국방, 인프라, 연구, 교육 등. 이러한 진보 자금 지원은 경제에서 지속 가능하고 장기적인 에너지 생산을 가능하게 합니다. 이는 경제 단체에 대한 통제를 유지하는 것이 장기적인 게임이기 때문에 좋은 장기 계획입니다.

정부는 또한 자원을 방위에 투자합니다. 방위는 매우 중요한데, 방위가 없다면 경제 주체는 시도하는 첫 번째 적에게 점령당할 수 있기 때문입니다. 경제 엔진의 보호는 최우선 순위입니다. 경제 엔진의 상실은 조정 당사자가 '권력을 잃었다는' 것을 의미하기 때문입니다. 역사적으로 권력의 이양은 순조로운 사건이 아니었습니다. 많은 경제적 손실이 발생했고, 궁극적으로 인간의 갈등으로 나타났습니다. 강력한 방위는 조정 기관이 외부의 인수 위협에 직면해도 경제에 대한 통제력을 유지할 수 있게 해줍니다.

국방비는 경제 에너지를 경제 시스템으로 되돌리도록 설계된 것이 아닙니다. 국방비는 경제 에너지를 소모합니다. 방어군에 자금을 지원한다고 해서 경제력이 커지는 것은 아닙니다. 그것은 순전히 소비적 노력입니다. 방어 자금 지원의 경제적 이점은 경제 엔진에 대한 장기적 통제를 유지하기 위한 장기적 전략에서 나옵니다.

경제 단위

불환 화폐는 정부의 힘으로 만들어진 가치 이전 도구로, 이를 통해 해당 국가의 유일한 합법적 통화가 되었고, 세금을 부과합니다. 그런 다음 경제 엔진이 통화를 채택하고, 그렇게 함으로써 정부에 세니어 리지 권한을 부여합니다.

군대의 물리적 힘을 활용함으로써 정부는 이 물리적 힘을 사용하여 경제가 선언된 돈을 사용하도록 강제할 수 있으며, 위조 돈을 만들려는 사람들을 물리적으로 제지할 수도 있습니다. 이것은 사람들에게 돈을 '어렵게' 만듭니다. 자유롭게 주조하거나 생산할 수 없지만 정부에게는 '쉬운' 것입니다. 왜냐하면 정부는 새로운 돈을 주조할 수 있는 힘이 있고 아무도 이 권리를 제지할 수 없기 때문입니다. 왜냐하면 그들은 폭력(권력)에 대한 독점권을 가지고 있기 때문입니다.

세니어리지의 힘이 풀리면서 정부는 지출과 1:1로 세금을 징수할 필요가 없습니다. 정부는 어떤 비율로든 세금을 징수하고, 어떤 비율로든 새로운 주화를 발행할 수 있습니다. 이 두 변수를 서로 분리하면 정부가 통화를 레버리지하는 방법에 더 많은 유연성과 선택권이 생깁니다.

새로운 화폐를 발행할 수 있는 자유는 보안의 장기적 자금 조달을 보장하는 데 유리합니다. 경제 GDP는 항상 안정적이지 않습니다. 때때로 오르락내리락하고 무작위로 급등하거나 급락합니다. 경제를 방어하는 보호군은 장기 자금 조달이 보장되고 장기 계획에 통합될 수 있다면 더 효과적일 것입니다. 이는 새로운 코인을 정기적으로 발행하는 것을 최적의 방어 자금 조달 전략으로 만듭니다.

화폐 권력의 방전

새로운 동전이 발행될 때 새로운 권력은 창출 되지 않습니다. 빌린 것입니다. 화폐는 대체 가능하기 때문에 새로 주조된 동전의 가치는 기존 동전의 가치와 같습니다.

새로운 돈을 주조하는 행위는 모든 미결제 돈의 총 가치를 증가 시키지 않습니다 . 오히려 기존의 돈 공급이 희석되고, 유통되는 돈 공급에서 힘이 빠져나와 새로 주조된 동전으로 흘러들어갑니다.

화폐를 주조하는 것은 가치를 창출하지 않고, 유통 공급에서 새로 주조된 공급으로 대체합니다 . 그런 다음 이 새로운 코인은 방어 자금으로 할당되고, 따라서 경제 엔진은 잠재적인 공격자로부터 보호됩니다.

지속 불가능하거나 부적절한 방식으로 화폐 단위에서 힘을 끌어내면 재앙적인 결과를 초래할 수 있습니다. 화폐에 저장된 가치는 무한하지 않습니다.

시간이 지남에 따라 에너지의 지속적인 차용은 지속 불가능해집니다. 특히 에너지가 경제 엔진으로 가치를 효율적으로 재활용하지 못하는 산출물( 예: 미군 비용 )에 지속적으로 소모되기 때문입니다. 경제 시스템의 에너지가 생산되는 속도보다 더 빠른 속도로 소모되면 시간이 지남에 따라 돈의 경제적 가치가 천천히 감소합니다.

하이퍼인플레이션은 조정 기구의 지출이 너무 커서 이러한 지출을 자금 조달하기 위해 영구적인 통화 발행 상태에 들어갈 때 발생합니다. 이러한 영구적인 발행은 일반적으로 여전히 작동하지만, 돈을 사용하는 사람들이 평가절하에 의해 방해받지 않는 한 그렇습니다. 그러나 일단 그들이 화폐 배터리의 만연한 방전에 눈을 뜨면, 그들은 단위에서 재빨리 도망치는 경향이 있습니다.

이로 인해 경제 단위의 가치가 급속히 고갈되어 극심한 인플레이션이 초래될 수 있습니다.

화폐의 힘을 충전하다

경제의 돈은 가치를 더함으로써 요금이 부과됩니다.

누군가는 8시간 동안 노동하고 보상으로 100개의 경제 단위를 받을 수 있습니다. 그런 다음 그들은 동일한 경제 산출을 달성하지만 동일한 경제 산출을 생산하는 데 50개의 경제 단위만 드는 메커니즘( 예: 사업 )을 구축할 수 있습니다. 전체 경제가 두 배 더 효율적이 되고 통화 단위의 공급이 동일하게 유지되면 통화 단위는 두 배 더 많은 경제적 힘을 갖게 됩니다.

경제 산출량의 성장은 화폐 단위에 경제적 힘을 부여한다.

경제의 GDP가 두 배가 되고 화폐 단위의 공급이 동일하다면 화폐는 두 배의 경제적 힘에 의해 뒷받침됩니다. 경제 단위는 두 배의 힘을 방출할 수 있으므로 에너지로 충전 됩니다.

경제가 효율성이 높아짐에 따라, 적은 비용으로 비슷한 수준의 경제적 산출을 달성할 수 있습니다. 건전한 기업의 전제는 기업이 다른 실행 가능한 대안보다 적은 비용으로 제품을 생산할 수 있다는 것입니다. 이것이 사실이라면, 기업은 돈을 받고 제품을 생산하면서도 여전히 약간의 돈을 남길 수 있습니다.

비용과 지출을 뺀 후 남은 돈이 있다는 것은 좋은 사업이 돈을 순매수한다는 것을 의미합니다. 경제 성장은 같은 돈 공급을 놓고 경쟁하는 사업이 더 많다는 것을 의미합니다( 돈 공급이 같은 한 ).

돈은 소유자에게 부여하는 힘에 의해 뒷받침됩니다. 이 힘은 돈이 더 많은 힘을 가질 때 커지는데 , 이는 돈을 뒷받침하는 경제의 규모에 따른 함수입니다. 돈 뒤에 있는 경제의 규모는 돈에 대한 지속적인 매수 압력을 생성하는 시스템입니다.

궁극적으로, 돈을 청구하거나 방출하는 메커니즘은 단위를 사거나 파는 행위입니다. 좋은 사업이 구축됨에 따라, 1단위의 화폐를 1단위의 비용보다 적게 생산할 수 있는 힘을 부여합니다.

경제 엔진은 건전한 화폐를 통해 더 잘 움직입니다.

경제 엔진은 돈이 필요한 것이 아니라 힘이 필요합니다. 돈은 단지 수단일 뿐입니다. 또한 힘으로 뒷받침되어야 합니다. 돈이 그 안에 힘이 저장되어 있지 않다면 그냥 돈을 시스템에 주입할 수 없습니다.

예를 들어, 베네수엘라의 경제 엔진을 살펴보자. 조정 기구( 정부/지도부/집권당 )가 경제 엔진을 힘이 저장되지 않은 돈으로 돌리려고 시도했을 때. 건전한 돈을 받는 대신, 베네수엘라 경제는 저급 베네수엘라 볼리바르로 넘쳐났다. 엔진이 멈췄다.

그레샴의 법칙은 "나쁜 돈이 좋은 돈을 몰아낸다"는 경제학적 관찰입니다.

사람들이 자신의 돈이 가치를 새어나가는 것을 알아차리면, 그들은 가치를 저장할 다른 장소를 찾으려 할 것입니다. 그들은 돈의 힘을 다른 저장소에 방출하여, 고갈되는 화폐 단위의 책임을 없앨 것입니다.

화폐 단위가 판매 됩니다.

조정 정부가 자금을 조달해야 할 경제적 부채가 클 때 경제 단위의 대량 방출은 매우 위험해집니다. 통화 배터리에서 권력이 고갈됨에 따라 조정 기관은 국가의 경제적 안보와 투자를 적절히 자금 조달하기 위해 점점 더 높은 비율로 새로운 돈을 발행해야 합니다.

그들은 더 많은 돈을 발행 해야 합니다 . 돈의 가치가 하락하면 돈이 그만큼 멀리 가지 않기 때문입니다. 새로운 발행 사례가 생길 때마다 경제에서 돈을 순환시키는 공급에서 힘이 빠져나가 새로운 공급으로 들어갑니다.

인간이 집단적으로 시스템의 경제 단위를 사용하지 않기로 결정하면 경제, 조정 기구, 보호군 간의 자원 조정이 무너집니다. 이 시스템이 기능하려면 돈 에 가치가 있어야 합니다.

'매수'는 돈에 힘을 충전합니다. '매도'는 돈의 힘을 방출합니다. 장기 순매수는 돈에 장기적 가치 증가를 부여하는 반면, 장기 순매도는 포착된 가치를 방출합니다.

효율적인 경제적 보안

인류는 새로운 종류의 연료로 구동되는 새로운 종류의 경제 엔진을 발견했습니다. 이러한 새로운 암호 경제 엔진은 고유 자산에서 화폐적 힘의 축적과 유지를 보장하는 데 매우 적합합니다.

이러한 새로운 경제 엔진은 인터넷 규모의 경제 활동을 호스팅하는 동시에 이 활동을 호스팅하는 데 더 적은 리소스를 소모할 것을 약속합니다. 암호화 와 분산 컴퓨팅 네트워크 의 힘 덕분에 암호 경제 시스템의 경제적 산출물을 보호하는 것은 인간이 개발한 이전 경제 엔진 모델에 비해 매우 효율적입니다.

암호 경제 엔진이 가져온 근본적인 혁신은 경제 활동을 호스팅할 수 있는 능력으로, 네이티브 경제에 부과된 소비 비용 요구 사항이 상당히 감소하여 네이티브 경제가 생성하는 경제적 힘을 더 많이 유지할 수 있게 해줍니다. 이러한 경제적 힘 산출의 유지는 이러한 암호 경제 시스템의 돈 안에 저장됩니다.

물리적 힘에 대한 저항

암호 경제 엔진이 활용하는 효율성의 대부분은 단순히 물리적 영역에 존재하지 않음으로써 달성됩니다. 암호 경제 경제는 인터넷에 호스팅되므로 국가 경제와 같은 방식으로 물리적 힘에 반응하지 않습니다. 따라서 암호 경제 시스템은 물리적 공격에 매우 강합니다. 일부는 다른 시스템보다 더 강합니다.

암호 경제 시스템의 순수한 디지털적 특성은 세계의 물리적 권력의 위력을 무효화합니다 . 미국 군대의 힘에 대해 걱정할 필요가 없다는 것은 이러한 새로운 암호 경제 엔진에 의해 촉진되는 경제 활동에 매우 유리합니다.

국가 경제와는 달리 암호 경제 시스템은 그 자체의 존재 평면 안에 있습니다.

비트코인의 작업 증명은 SHA-256 세계에 존재하며, 다른 SHA-256 경쟁자에게만 대응합니다( 이 영역에서 유일한 다른 세력은 비트코인 캐시이며, 그다지 강하지는 않습니다 ).

마찬가지로, 이더리움의 PoW는 Ethash ( 이더리움 합의 알고리즘 ) 평면에만 존재하지만, 곧 지분 증명으로 이전될 예정이며, 여기서 힘은 ETH의 가치에 의해 정의됩니다. 지분 증명에서 이더리움이 대응하는 유일한 힘의 힘은 기본 자산인 ETH입니다. 다른 모든 힘의 원천은 이더리움을 공격할 수 없습니다.

비트코인의 방어력인 작업 증명은 연간 약 50억 달러의 전기 소비와 ASIC 단위 생산으로 구동됩니다.

마찬가지로 이더리움의 지분증명 시스템은 모든 이더리움 경제 활동의 미래 호스트인 예비 비콘 체인에 66억 달러의 경제적 보안 에너지 실드를 생성하고 있으며 연간 유지 관리 비용은 약 5억 달러에 불과합니다( 경제적 효율성은 지분증명의 주요 이점 중 하나입니다 ).

한편, 미국은 2019년에 군사비와 경제 제국을 보호하는 데 약 7,200억 달러를 지출했습니다 .

인간의 어리석음에 대한 저항

비트코인과 이더리움과 같은 암호 경제 네트워크는 지출에 대해 재량권이 없습니다. 국가 정부는 인프라, 국방, 교육, 연구 등 다양한 전략에 걸쳐 지출을 최적화하려고 시도합니다. 이러한 전략은 성장을 가속화하고 보다 생산적인 경제를 만들어내려는 시도입니다.

그러나 이러한 노력이 장기적으로 성과를 거둘 것이라는 보장은 없습니다. 성장을 가속화하려는 시도는 투자 이며 모든 투자가 현명한 것은 아닙니다. 경제 시스템의 조정 기관이 궁극적으로 순새로운 경제 에너지를 생산하지 않는 노력에 자금을 지원하게 되면 이러한 노력은 궁극적으로 화폐 단위의 가치에서 나옵니다 .

지나친 잘못된 투자는 자금의 힘을 약화시키는 결과를 초래합니다. 특히 조정 기관이 반복적인 지출을 약속한 경우 더욱 그렇습니다.

국가 간 조정 기구는 군비 경쟁으로 인해 자신의 미래에 투자할 수밖에 없습니다. 모든 국가는 동일한 존재 평면, 즉 물리적 세계에 살고 있으며 '방어'와 '공격' 보안군 사이에는 의미 있는 차이가 거의 없습니다. 이러한 현실 때문에 국가는 자신의 미래에 투자 해야 합니다 . 그렇지 않고 다른 국가 국가 세력이 투자 하고 성공한다면 경제적 힘에서 이 상대와 맞설 수 없고, 따라서 공격을 받기 쉽습니다.

미래에 대한 투자에는 위험이 따른다 . 아무도 미래를 알지 못한다. 국가조차도 말이다. 미래에 대한 투자는 반드시 보상받을 수 없다. 성장을 위한 국가 간 군비 경쟁 때문에 이러한 경제 시스템의 장기적 번영은 인간의 리더십과 효과적인 조정의 기능이 된다. 국가 경제의 장기적 건강은 집단적 인간 두뇌의 능력과 힘에 달려 있다.

때때로 사람들은 일을 망칩니다.

반면 암호 경제 시스템은 오로지 방어력 강화에만 집중하며, 그 외의 것에는 관심이 없습니다. 암호 경제 시스템의 가치에는 강력한 경제적 기반을 구축하고 경제가 스스로의 힘으로 성장하도록 하는 목표가 내재되어 있습니다.

암호 경제 시스템은 경제 엔진을 보호 하지만, 경제 엔진을 손상하거나 조작하지는 않습니다.

암호 경제 시스템은 인간의 두뇌 집합에 의해 주도되지 않습니다. 숫자와 알고리즘에 의해 구동됩니다. 암호 경제 시스템은 미래에 대한 주관적인 투자나 베팅을 하지 않습니다. 그들은 한 가지, 오직 한 가지 일만 합니다. 경제적 안정을 제공합니다.

암호 경제 시스템의 범위에 대한 이러한 제약은 더 나은 사회적 확장성을 생성하기 위해 이론화되었습니다. 이러한 플랫폼의 경제 행위자는 더 이상 인간 리더십의 역량에 신뢰를 둘 필요가 없습니다. 대신 이러한 시스템이 인간 조정의 필요성을 자동화하고 중앙 집중식 리더십을 코드와 수학으로 대체했기 때문에 이러한 시스템의 장기적 운영에 대한 확신을 갖게 되었습니다.

경제의 혁명

암호 경제 시스템은 국가에 비해 경제적으로 훨씬 더 효율적입니다.

보안 비용이 감소 하고 부채 자금 조달이 없어진 결과 , 경제 엔진에서 보안 자금을 조달하는 데 필요한 전력 소모가 크게 줄었 습니다.

시스템 유지 관리 비용 절감으로 인해 더 많은 통화력이 이러한 암호 경제 통화 단위의 가치로 다시 전환됩니다 . 암호 경제 시스템은 통제하는 경제의 규모에 따라 새로운 코인을 발행하지 않습니다. 대신 이러한 암호 경제가 커질 때 이러한 시스템을 구동하는 암호화폐 자산은 공급 대신 가치가 증가합니다.

이는 이러한 시스템에서 거래하는 경제 주체에게 유리합니다. 공공 경제 안보를 위해 세금을 부과할 필요가 있는 인간의 생산적 산출물이 줄어듭니다. 경제 시스템을 유지하는 데 드는 비용이 적다면 엔진이 작동하는 경제적 산출물을 생산하는 사람들은 경제적 노동의 전체 가치를 유지할 준비가 더 잘 되어 있습니다.

암호경제는 공갈을 최소화한 경제 시스템으로, 전 세계 경제 주체들에게 매력적인 특징입니다.

암호경제 디자인 공간

우리는 암호 경제의 시대에 살고 있습니다. 암호 불론자들은 암호 경제 엔진이 제공하는 개선 사항이 지구의 경제 활동을 천천히 끌어들이는 자연스러운 분지를 제공한다고 믿습니다. 경제 활동은 암호 경제 엔진을 사용할 때 단순히 더 효율적이며, 사람들은 경제 참여에서 효율성을 원합니다.

그러나 모든 암호경제 엔진이 비슷한 수준의 효율성을 제공하는 것은 아닙니다.

작업 증명은 비효율적이다

비트코인은 최초로 실행 가능한 암호 경제 엔진을 구축했으며, 건축물로서 실행 가능성이 입증되었습니다.

비트코인 시스템에 대한 비판은 '석기 시대 경제'를 사용한다는 것입니다. 비트코인은 돈이 금과 가장 유사한 경제 시스템을 만들어내려는 시도입니다. '금 2.0'은 비트코인 시스템을 설명하는 데 자주 사용되는 용어입니다.

'골드 2.0'은 비트코인 시스템의 한 측면, 즉 화폐 단위만을 설명한다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 경제 시스템의 다른 구성 요소는 엔진 자체입니다. BTC는 연료이고 비트코인은 엔진입니다.

비트코인 경제 시스템은 돈에 대한 입증된 경제 모델을 재창조하려는 시도입니다. 즉, 돈의 완벽한 희소성 입니다. 금은 끊임없이 지구에서 파내져 유통되는 금 공급에 추가되지만, 우리는 물리 법칙을 통해 지구에서 발견되는 금의 공급이 한정되어 있다는 것을 알고 있습니다. 우리는 이를 알고 있기 때문에 금은 누구도 자유롭게 주조할 수 없기 때문에 건전한 화폐 배터리 역할을 합니다 .

그러나 BTC와 금의 비교에는 근본적인 단절이 있습니다. 금은 물리학과의 깊은 연결을 통해 보안을 달성합니다. 우주의 어떤 것도 폭발하는 별 외에는 금을 만들 수 없습니다. 금은 초신성의 에너지로 보안됩니다. 폭발하는 별의 에너지가 방출된 후, 이 사건에서 모든 금이 주조되고 더 이상은 없습니다. 금의 보안을 유지하기 위한 모든 경제적 비용은 창세기에서 지불됩니다. 금의 가치를 확보하는 데 지속적인 비용은 없으며 무료로 보안을 얻습니다.

비트코인은 불행히도 이 기능이 없습니다. 비트코인은 경제적 안정을 유지하기 위해 지속적인 비용이 발생합니다.

• 영구적인 에너지 소비
• 지속적인 ASIC 저하 및 회전

비트코인 작업 증명은 다른 모든 사람보다 더 빠르게 비트코인 블록을 채굴하기 위한 끝없는 경쟁을 통해 운영됩니다. 더 많은 해시를 생성하는 사람은 더 많은 블록을 채굴하고 더 많은 보상을 받습니다.

이 PoW 경쟁은 BTC의 가치가 상승함에 따라 끊임없이 점점 더 치열해집니다. 암호 경제 시스템의 '합의 엔진'에 참여하려는 인센티브는 경쟁되는 단위의 가치에 따라 달라집니다. 보안을 위해 가치가 발행되면 해당 가치를 놓고 경쟁할 의향이 있는 이해 당사자가 있을 것입니다. 더 많은 가치가 발행되면 경쟁에 참여하는 사람이 더 많아 질 것입니다.

작업 증명에서 비트코인 블록을 채굴하려는 이 끝없는 경쟁은 BTC 화폐 단위 내부의 에너지를 소모하는 대가로 비트코인 시스템에 보안을 추가합니다. PoW 채굴자의 마진이 점점 더 얇아짐에 따라 운영 비용을 지불하기 위해 점점 더 많은 BTC를 판매해야 합니다. 단위를 판매하면 에너지가 방전되고 비트코인 보안은 근본적으로 가능한 한 많은 에너지를 소비하려는 경쟁을 시작하도록 설계되었습니다.

비트코인은 경제 단위에 대한 장기적이고 지속적인 매도 압력으로 인해 안전합니다.

비트코인 경제의 GDP는 비트코인 암호 경제 시스템에서 거래를 수행하는 데 대한 경제적 수수료를 발생시키며, 이 수수료는 채굴자에게 전송되어 채굴 작업에 자금을 조달하기 위해 판매됩니다 .

이것은 BTC 화폐 단위에 대한 끊임없는 소모입니다. 비트코인의 보안은 채굴자들의 BTC 매도 압력에 의해 지속적으로 자금이 조달됩니다. 2,100만 BTC 공급 상한선은 BTC를 부를 저장하기에 매력적인 장소로 만들지만, 시스템의 보안을 자금 조달하기 위해 채굴자들의 매도 압력이라는 비밀스러운 세금이 함께 제공됩니다.

위에서 설명한 대로, 화폐 단위는 매수로 충전 되고 매도로 방전됩니다. 이 설계의 순 결과는 비트코인의 기본 경제의 가치가 자산인 BTC로 완전히 표현될 수 없다는 것입니다.

BTC 자산은 Bitcoin Proof-of-Work 보안 엔진에 의해 상당한 전력 소모가 발생하여 가치가 손실됩니다 . Bitcoin의 지출 기반 보안은 PoW 광부로부터 BTC의 지속적이고 신뢰할 수 있는 장기 매도 압력입니다. Bitcoin은 보안 제공자의 리소스 소비를 측정하지 않기 때문입니다.

이전의 경제 시스템과 마찬가지로 비트코인은 경제 엔진에서 생산된 GDP에 대한 세금으로 보안이 유지됩니다. 비트코인의 군대, PoW 포스 실드는 매우 높은 소진율로 운영되고 있습니다.

거래 수수료를 통한 보안은 비효율적이다

비트코인 경제 엔진의 두 번째 비효율성은 보안 예산을 통제할 수 없다는 것입니다.

비트코인의 장기적 보안은 네트워크에 지불한 거래 수수료에서 비롯됩니다. 이러한 거래 수수료는 비트코인에서 거래를 하려는 사람들이 지불하고, 거래를 원장에 포함하는 수수료는 비트코인 채굴자에게 지불됩니다.

비트코인은 어느 순간에 얼마나 많은 수수료를 받을지 모릅니다. 받는 수익을 모아서 모두 채굴자에게 보낼 뿐입니다. 비트코인은 보안 제공자에게 보안 예산의 미래 규모에 대한 장기적인 확신을 줄 능력이 없습니다. 위에서 언급했듯이 경제의 GDP는 변동하고 급증하며, 비트코인의 보안 예산은 비트코인을 기반으로 한 경제적 교환의 기능입니다.

채굴자에게 지불되는 BTC 수수료는 변동성이 큽니다. 때로는 낮고, 때로는 높습니다. 이는 가스를 밟아서 엔진에 연료를 주입한 다음 즉시 방출하는 것과 같습니다. 원하는 속도로 갈 정확한 지점을 찾는 대신, 비트코인은 수신한 모든 거래 수익을 수신하자마자 엔진에 던집니다.

비트코인 보안 엔진에 입력된 경제적 자원을 측정할 수 없다는 것은 두 가지를 의미합니다.

• 비트코인 채굴자들은 예측할 수 없는 보안 예산을 가지고 있습니다.
• 비트코인은 보안을 위해 과도한 비용을 지불하고 있습니다

프로토콜 수준에서 발행 권한을 포기한다는 것은 비트코인의 보안이 경제 엔진의 바람에 의해 구동되는 돛 역할을 한다는 것을 의미합니다. 실제로 자체 전력을 생성할 수 없습니다. 보안은 자체 경제의 기능입니다. 비트코인의 기본 경제는 돛을 공기로 가득 채우기에 충분할 수 있지만 장기적인 보안 보장은 없습니다.

또한 비트코인은 모든 거래 수수료 수입의 100%를 채굴자에게 지급하기 때문에 비오는 날을 대비해 초과 수입을 저축할 기회를 스스로에게 주지 않습니다. 비트코인 경제가 과열되면 비트코인은 경제적 초과 수입을 나중에 저축하는 대신 이 모든 수입을 채굴자에게 직접 전달합니다.

비트코인은 대차대조표를 관리하지 않습니다. 모든 경제적 과잉은 결국 비트코인 채굴자들에게 지불되고, 비트코인 채굴자들은 끊임없이 에너지 소비를 늘리기 위한 경쟁에 나섭니다.

국가 경제에서 중앙은행은 경제가 활성화되거나 냉각됨에 따라 이자율을 인상하거나 인하합니다. 이자율을 낮추는 것은 중앙은행이 경제적 수수료를 덜 받고 경제 활동을 촉진한다는 것을 의미합니다. 이자율을 높이는 것은 경제가 활성화되고 있다는 것을 의미하며, 미래에 이 준비금이 필요할 경우 이 수입을 챙기기 위해 거래 수수료를 더 많이 부과하는 것이 안전합니다.

비트코인은 이런 개념을 완전히 버리고, 자유 시장이 비트코인 거래 수요에 따라 거래 수수료를 결정하게 한 다음, 이 수수료의 100%를 PoW 채굴자에게 지급합니다.

이 수수료를 주머니에 넣고 나중을 위해 저축할 수 있는 옵션이 없다면 매우 강력한 가치 포착 메커니즘을 포기하는 셈이고, 시간이 지남에 따라 BTC의 건전성이 낮아집니다.

암호경제학에서 이더리움의 발전

비트코인은 암호 경제 시스템의 아주 구체적인 부분을 최적화하는 데 집착해 왔습니다.

BTC 자산은 다른 모든 구성 요소보다 우선시됩니다. 비트코인은 2,100만 개의 BTC 하드캡 공급을 보존하도록 설계되었으며, 다른 모든 것은 이 목적을 달성하기 위한 수단입니다.

경제 엔진과 통화 연료라는 두 가지 측면을 모두 갖춘 전체적이고 통합된 시스템 설계의 관점에서 볼 때, 비트코인은 자산의 희소성을 만들기 위해 엔진의 효율성을 희생했습니다.

하지만 암호 경제 시스템은 구성된 시스템입니다. 이러한 것들의 총 산출물은 돈의 힘과 엔진의 효율성 간의 상호 작용의 결과입니다. 하나를 최적화하고 다른 하나를 최적화하지 않으면 비효율적인 시스템이 되어 호스팅하는 경제에 방해가 됩니다.

인간이 생각해 낸 모든 기술 혁신과 마찬가지로, 이를 활용하기 위한 암호 경제 연구와 개발이 12년에 걸쳐 진행되었습니다.

암호경제학의 이러한 발전을 활용한다는 것은 우리가 '골드 2.0'의 석기 시대 경제학에서 벗어나 암호학과 디지털 경제 모두에서 최적화를 사용한 공상과학 경제학을 완벽하게 표현할 수 있다는 것을 의미합니다.

지분증명은 효율적인 보안입니다

지분 증명은 작업 증명의 대안으로 암호 경제 시스템의 기본 자산 가치를 활용하여 경제에 보안을 제공합니다.

비트코인 작업 증명은 자원 소비 경쟁을 통해 자체 보안을 확보하고, 잠재적 공격자가 네트워크를 공격하려면 경제적 소비 속도를 맞추거나 능가해야 합니다.

이더리움 지분증명(Proof-of-Stake) 방식은 잠재적인 공격자가 시스템을 공격하기 위해 극복해야 할 '가치의 벽'을 구축하여 시스템을 보호합니다.

현재 이더리움 비콘 체인( 이더리움 2.0의 초기 기반) 에 3,618,200 ETH(67억 달러)가 스테이킹되어 있습니다. 공격자는 이더리움을 공격하기 위해 ETH로 표시된 동일한 양의 가치를 스테이킹해야 합니다. 관심 있는 당사자가 이더리움을 공격하려면 3,618,200 ETH를 공급해야 합니다. 자산인 ETH에 대한 67억 달러의 매수 압력은 ETH의 가격을 상당히 높일 가능성이 높으므로 이더리움 보안의 미국 달러 가치는 실제로 훨씬 더 높을 가능성이 높습니다.

그러나 더 중요한 것은 지분 증명 시스템이 경제적 자원을 소모하지 않는다는 것입니다. PoS에서 Ethereum을 보호하는 데 필요한 것은 Raspberry Pi, 인터넷 연결, 32 ETH뿐입니다.

스테이커는 보안을 제공하는 경제적 비용을 지불하기 위해 ETH 보상을 판매할 필요가 없습니다. Ethereum의 '경제적 비용'은 ETH를 보유하는 기회 비용입니다.

지분 증명은 ETH로 표시된 보상에 접근하기 위해 ETH를 보유할 충분한 이해 당사자가 있다는 가정 하에 운영됩니다.

당연히 이를 수행하기에 특히 적합한 사람들의 성향은 ETH에 강세를 보이는 사람들입니다. ETH에 강세를 보이는 사람들은 항상 더 많은 ETH를 원합니다. 이 사람들은 2차 시장에서 ETH를 매수하여 지분을 확보하고, 받는 ETH 배당금을 유지합니다.

작업 증명과 지분 증명의 대조는 더 이상 명확할 수 없습니다. PoW는 광부가 자산을 장기적으로 지속적으로 매도하게 하는 에너지 소비의 쥐 경주를 생성합니다. PoS는 자산에 가장 강세를 보이는 사람들을 외과적으로 타겟팅하고, 이들에게 ETH를 매도하지 않고도 Ethereum 경제의 성장에 대한 믿음을 표현할 수 있는 거래 검증 시스템을 제공합니다.

PoW 채굴자는 비트코인에 대한 해시를 더 효율적으로 생산하기 위해 경쟁하며, 효율성이 경쟁자보다 BTC를 덜 팔아야 한다는 것을 의미하기를 바랍니다. PoS 검증자는 ETH에 대한 강세에서 경쟁하며, 덜 강세인 사람에게 ETH 보상을 지불합니다.

기본적으로 ETH 자산에 가장 강세를 보이는 사람들은 ETH에 자본을 투자해 Ethereum에 지분을 투자하는 대가로 최소한 의 ETH 보상도 감수하려는 사람들이기도 합니다.

지분 증명 보상은 Ethereum에 스테이킹된 ETH 공급에 따라 증가하거나 감소합니다. 스테이킹된 ETH가 적을 수록 ETH 보상은 높아지고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 점점 더 많은 검증자가 ETH를 Ethereum에 스테이킹할수록 ETH로 표시된 보상은 감소합니다. 이 프로세스는 보상 감소에 덜 관심이 있는 ETH가 적은 불을 씻어내고 가능한 한 적은 양의 ETH를 받으려 하는 사람들만 남게 됩니다.

이러한 메커니즘을 통해 이더리움은 이더리움 보안과 ETH 발행 간의 최적의 균형을 자연스럽게 찾아냅니다.

이 메커니즘은 제어 이론을 활용하여 ETH의 희소성을 최대로 유지하면서도 충분한 Ethereum 보안을 최적화합니다.

또한, 이 메커니즘은 Ethereum 경제를 움직이는 경제적 자산인 ETH에 가장 강한 의지를 가진 사람들에게 권력의 축을 기울입니다. ETH 보유자는 Ethereum의 건강과 성공에 가장 관심이 많은 개인이며, Ethereum은 이러한 개인에게 그들이 가장 좋아하는 자산인 ETH 로 끊임없이 보상합니다.

이것이 지분 증명이 경제 주변에 가장 높은 벽을 세우는 반면, 네트워크를 지지하는 데 가장 관심이 많은 사람들에게 가장 저렴한 비용으로 보상을 제공하는 방식입니다.

이 메커니즘의 결과로, 이더리움은 이더리움의 적절한 보안을 제공하기 위해 최소한의 신규 화폐를 발행해야 합니다.

지분 증명이 채택되고 작업 증명 시스템이 포크되면 연간 ETH 발행량은 ~475만 ETH( 미결제 공급량의 4.1% )에서 예상 발행량인 0.6~1만 ETH( 지분 ETH는 1,000만~3,000만 개로 예상 )로 감소합니다.

경제적 과잉 포착: EIP1559

EIP1559는 이더리움 경제의 경제적 과잉을 포착하고 이를 ETH의 가치로 재유입시키는 메커니즘입니다.

EIP1559는 이더리움 경제의 경제적 힘을 ETH 화폐의 가치와 공식적으로 연결합니다.

BASEFEE는 Ethereum의 경제 주체가 Ethereum 원장에 거래를 포함시키기 위해 지불합니다. BASEFEE의 크기는 거래를 포함시키려는 수요에 따라 결정됩니다. Ethereum에서 거래하려는 수요가 많으면 BASEFEE가 상승합니다.

BASEFEE는 이더리움 경제의 거버너 로 작동합니다. 경제가 뜨거워지면 BASEFEE가 증가하고, 이더리움 경제가 식으면 BASEFEE가 감소합니다.

BASEFEE가 소실되었습니다.

비트코인 및 기타 비 EIP1559 암호 경제 시스템과 달리 이더리움의 거래 수수료는 보안을 제공한 사람에게 지불되지 않습니다. 단순히 공급에서 제거되어 소각된 단위의 가치를 순환 공급의 나머지로 효과적으로 되돌립니다.

이는 발행과 정반대입니다. 발행에서 새로운 코인을 주조하는 것은 유통 공급에서 화폐력을 빌리는 것입니다. EIP1559는 힘의 흐름을 반대로 만듭니다. 즉, 가치가 경제 엔진의 과잉에서 경제 단위로 흐릅니다.

모든 시스템은 열 손실을 발생시키지만 EIP1559는 이더리움의 경제적 과잉을 재포집하는 열 재활용 메커니즘입니다.

BASEFEE는 중앙은행 금리에 대한 암호경제적 유사체입니다. 경제가 뜨거워지면 오르고, 경제가 식으면 내립니다. 전체 경제 시스템의 대차대조표에 가치를 더합니다.

이는 경제 단위로의 파워를 회복하는 것입니다. BASEFEE는 ETH의 지속적인 매수자입니다. 이는 회사 자본의 '주식 매수'입니다. 이는 통화에 힘을 더하기 위해 이자율을 부과하는 중앙은행입니다. Ethereum 경제의 모든 단일 거래는 통화 자산인 ETH에 파워를 더하는 것입니다.

이 메커니즘은 모든 ETH 보유자에게 동등하게 이익이 되며, 모든 ETH 보유자는 남은 ETH 공급의 더 높은 비율을 갖습니다. 화폐 단위로서 EIP1559는 ETH를 보유하기에 더 매력적인 화폐로 만듭니다.

EIP1559는 경제적 산출을 경제적 단위 희소성과 연관시키는 메커니즘입니다. ETH는 Ethereum의 경제가 경제적 산출을 생산함에 따라 더욱 희소해집니다. 위에서 논의했듯이, 건전한 돈은 경제의 경제적 산출을 추적하는 돈입니다.

경제의 경제적 산출량 증가는 화폐 단위에 경제적 힘을 부여합니다. 경제의 GDP가 두 배가 되고 화폐 공급이 동일하다면 화폐의 힘 산출량도 두 배가 되어야 합니다.

EIP1559와 BASEFEE 소각으로 인해 ETH 공급은 이더리움 경제 성장의 함수로 감소합니다 .

이것은 암호경제학에 의해 특별히 가능해진 새로운 패러다임입니다. 이것은 '석기 시대' 경제( 골드 2.0 )를 재창조하려는 것과 새로운 도구를 사용하여 완전히 새로운 것을 창조하는 것의 차이입니다.

건전한 돈은 그것을 사용하는 경제의 규모 성장에 따라 희소성이 커지는 돈입니다. 하지만 경제 성장으로부터 엄청난 추진력을 받는 돈은 무엇일까요?

중요한 점은 자산인 ETH의 힘이 클수록 경제적 안보를 위해 발행해야 할 ETH의 양이 줄어든다는 것입니다. 왜냐하면 ETH의 경제적 단위 하나가 안보를 제공하는 데 대한 보상으로 더 큰 가치를 가지기 때문입니다.

BASEFEE가 ETH를 소각하는 비율은 구현되기 전까지는 정확히 알 수 없습니다. 테스트넷과 경제 모델은 그 정도까지만 가능합니다. 하지만 Ethereum 연구자들은 BASEFEE가 Ethereum의 현재 수수료의 50-70%를 소각할 것으로 추정합니다( Ethereum 핵심 개발자와의 대화에서 추정한 50-70% ).

EIP1559가 100% 소각되지 않는 데에는 이유가 있습니다.

CoinMetrics 에 따르면, 이더리움에 지불된 ETH 수수료의 200일 이동 평균은 하루 약 10,000 ETH입니다( 2021년 3월 기준) .

지금 당장 EIP1559가 구현된다면 연간 ETH 소각률은 약 220만 ETH ( 소각률 60%, 일일 수수료로 지불된 1만 ETH )가 될 것으로 예상됩니다.

ETH 소진율은 이더리움에서 호스팅되는 총 경제 활동과 강력하게 상관관계가 있습니다. 이더리움 수수료는 어떤 종류의 균형도 찾지 못했습니다. '정상적인' 수수료 수준은 없습니다. 미래의 수수료 규모는 매우 예측할 수 없습니다.

이더리움 비판론자들은 이더리움의 현재 상태가 매우 투기적이고, 수익 쫓는, 도박적인 행동이라고 지적하며, 이더리움 수수료는 더 큰 바보 게임에 의해서만 유지된다고 주장합니다.

이더리움에 대해 강세를 보이는 사람들은 장기적으로 지속 가능한 수수료 수요를 위한 메커니즘으로서 이더리움이 유일하게 적합한 가능한 경제 활동의 목록을 끝없이 늘어놓을 것입니다.

이 두 스펙트럼의 끝을 구별하기 위해 독자들에게 플랫폼을 활용하는 경제 거래자에게 효율적인 암호 경제 엔진이 제공하는 힘에 대해 논의하는 위의 섹션을 검토해 달라고 요청하겠습니다.

"이더리움의 네이티브 DeFi 생태계에서 호스팅되는 경제 활동은 이를 뒷받침하는 노동의 전체 가치를 유지하는 데 더 적합합니다."

울트라 사운드 머니 🔊🦇

울트라 사운드 머니(Ultra Sound Money)는 EIP1559와 지분 증명(Proof of Stake)에서 창출되는 복리 시너지 효과를 의미합니다.

EIP1559는 자국 경제에서 발생하는 수수료 수익으로 ETH에 대한 지속적인 매수 압력을 가합니다. 연방준비제도가 USD에 대한 '최후의 대출자'인 것과 대조적으로, Ethereum은 자국 통화의 '주요 구매자'이며, 모든 초과 수익을 사용하여 유통 공급에서 ETH를 매수하고 소각합니다.

동시에, 지분 증명은 적절한 이더리움 보안을 제공하는 동시에 가능한 가장 적은 양의 ETH 보상을 수용하려는 가장 작은 규모의 실행 가능한 ETH 투기꾼 집단에게 본질적으로 보상을 제공합니다.

이러한 구성 요소의 힘은 곱셈적입니다. 이들은 서로의 함수입니다. 한 함수의 힘이 다른 함수에 공급되는 재귀적 관계입니다.

지분 증명을 통해 연간 ETH 발행량은 1% 미만입니다 (~25% 지분 ETH). ETH 발행량은 연간 475만 ETH( 4.5% 통화 기반 인플레이션 )에서 연간 0.5만 ETH~ 1.2만 ETH( ~0.5-1% 통화 기반 인플레이션 )로 감소합니다.

EIP1559를 사용하면 연간 ETH 소각률이 1.9%이고, 현재 수수료 시장에서 60% 소각을 가정할 때 약 100만 ETH가 수수료로 소각될 것으로 추산됩니다.

이러한 모든 요소는 서로 영향을 미쳐 서로를 더욱 강화하며, ETH의 가치에 긍정적인 피드백 루프를 형성합니다.

이 긍정적 피드백 루프는 ETH가 Ethereum에서 가장 신뢰할 수 없는 자산 이라는 사실에 의해 더욱 강화됩니다. Ethereum의 기본 자산인 ETH는 DeFi에서 담보로서 유리한 위험 매개변수를 가지고 있습니다. Ethereum의 다른 모든 자산은 인간( 어리석은 사람) 이나 코드( 버그가 있을 수 있음 )에 의해 발행되었기 때문에 ETH의 신뢰할 수 없는 수준에 필적하는 것은 없습니다.

MakerDAO, Aave, Compound와 같은 애플리케이션에서 이를 확인할 수 있습니다. 이러한 애플리케이션은 ETH 담보에 유리한 이자율과 담보 비율을 제공하여 ETH 자본이 다른 자산보다 더 효율적일 수 있도록 합니다.

우리는 또한 ETH가 지배적인 거래 자산인 Uniswap 또는 Sushiswap과 같은 애플리케이션에서 이를 봅니다. 2021년 3월 현재 총 Uniswap 유동성은 50억 달러이고 ETH는 이 총 유동성 공급의 21억 달러를 나타냅니다. Uniswap에서 두 번째로 유동적인 자산은 3억 5천만 달러에 달하는 USDC입니다.

이러한 현상은 RAI와 같은 애플리케이션에서도 볼 수 있습니다. RAI는 자체 참조적이고 거버넌스에서 벗어나며 USD가 아닌 안정적 담보를 만들려고 시도하는데, 인간의 거버넌스를 없애려는 설계 목표 때문에 논리적으로 이를 뒷받침하는 데 ETH만 사용할 수 있습니다 .

DeFi 애플리케이션에서 완벽한 담보로서 ETH의 특권적인 위치는 ETH 공급에 희소성을 불어넣는 추진력이 될 것입니다. 이는 ETH를 뒷받침하는 통화 에너지에 공급되는 추가적인 동력원입니다.

2009년 비트코인이 도입된 이후 12년간의 암호경제적 발전이 이더리움과 이더로 정점에 도달했습니다. EIP1559와 지분 증명, 그리고 인터넷의 네이티브 경제 계층이 통합되면서 이더는 인류가 생각해 낸 가장 경제적으로 최적화된 자산이 될 것입니다.

경제적 효율성과 통화 건전성의 새로운 시대가 열리고, 전 세계 인류가 경제적 목표와 열망을 보다 효과적으로 달성할 수 있도록 도울 것입니다.

울트라 사운드 머니가 우리 엔진에 동력을 공급하면서 인간의 협동과 번영의 새로운 시대가 도래했습니다!

한 번 더 말할까요?

ETH는 매우 건전한 화폐입니다 🔊🦇

조치 단계

• 건전한 화폐와 경제 엔진의 핵심 개념을 이해하세요
• ETH를 초음속 화폐로 간주하십시오.
• Ultra Sound Money를 들어보세요 | Justin Drake