그레이스케일이 찢어지고 있습니다.
지난 몇 달 동안, OG 암호화폐 자산 관리자는 5개의 다른 단일 토큰 신탁을 출시했습니다. 5월에는 near와 stacks, 8월에는 bittensor, 수이(SUI) , maker가 있습니다.
Bittensor와 수이(SUI) Grayscale이 이번 달 초에 신탁을 발표한 후 급등했습니다. TAO는 다음 날 25%까지 치솟았고 수이(SUI) 일주일 동안 거의 두 배로 뛰었습니다. 그 후 둘 다 약간 후퇴했습니다.
신탁회사들은 지금까지 수이(SUI) 의 경우 655,429달러, TAO의 경우 155만 달러를 모았습니다.
화요일에 공개되었지만 지난 목요일에 출시된 MakerDAO 제품은 지금까지 사적 배치로 266,904달러 상당의 메이커다오(MKR) 수집했습니다. 메이커다오(MKR) 자체는 이 소식으로 약 7.5% 상승했습니다.
아래 차트는 최근 형성된 Grayscale 신탁을 통해 거래되는 암호화폐의 시가총액을 보여줍니다.
화살표는 각 신탁이 공개적으로 공개된 시점을 가리킵니다. NEAR과 스택스(STX) 모두 5월 이후로 지반을 잃었습니다. Grayscale의 전담 신탁은 NEAR에 205만 달러, 스택스(STX) 237만 달러를 보유하고 있으므로 어느 쪽도 가격을 실제로 움직일 만큼 충분한 토큰을 매수한 적이 없습니다.
하지만 그레이스케일은 2021년 암호화폐 시장이 가장 활황을 누렸던 이후로 이런 식으로 흥청망청 놀아본 적이 없습니다.
2021년 2월부터 11월까지의 최고조에 달한 불 동안 Grayscale은 솔라나(Solana), 파일코인(Filecoin), 라이브피어(Livepeer), 베이직 어텐션 토큰(Basic Attention Token), 디센트럴랜드(Decentraland) , 체인링크(Chainlink) 에 대한 트러스트를 출시했습니다.
이번 신제품 출시는 이전에 신제품을 출시한 지 약 3년 후에 이루어졌으며, 당시도 시장이 엄청나게 활성화되어 있었습니다.
2017년 4월과 2018년 6월에는 이더리움, 이더리움 클래식(Ethereum Classic), 스텔라(Stellar), 라이트코인(Litecoin) , 비트코인 캐시(Bitcoin Cash) 에 대한 새로운 트러스트가 있었고, 프라이버시 코인인 지캐시(Zcash) 와 호리즌(Horizen) (후자는 나중에 이 이름을 삭제)도 있었습니다. 이 회사의 비트코인 트러스트는 훨씬 일찍인 2013년에 구상되었습니다.
비트코인과 이더리움 신탁(현재는 ETF)을 각각 243억 달러와 52억 달러 규모의 암호화폐를 관리하는 이상치로 간주한다면, 나머지 17개의 단일 토큰 신탁은 현재 각각의 코인을 평균 3,530만 달러 규모로 보유하고 있습니다.
하지만 타이밍 면에서 Grayscale의 실적은 그렇게 좋지 않습니다.
2017년 사이에 출시된 단일 자산 신탁 토큰 13개(여러 코인을 보유한 토큰도 몇 개 있음) 중에서 Grayscale에서 각각의 토큰인 Ethereum, 이더리움 클래식(Ethereum Classic) , 라이브피어(Livepeer) 만든 이후로 가격이 상승한 토큰은 3개뿐입니다.
개별 암호화폐 대부분은 거래 내역이 끝날 때까지도 여전히 가격이 오르지 않고 있습니다. 다만 Grayscale은 가격이 비교적 높을 때 신탁 상품을 출시하는 경향이 있습니다.
(역사적으로 신탁 설립일과 OTC 시장 상장 사이에 시간차가 있었습니다. 위 차트는 설립 이후 수익률을 보여주며, 신탁이 OTC 시장에 상장된 이후부터 측정하면 수익률이 약간 달라 보일 수 있습니다.)
이 모든 것은 개별 Grayscale 신탁에 대한 대부분의 1일 기여자와 주주에게 손실로 전환되어야 하지만, 분명히 이익을 위해 시장을 타이밍할 기회가 있었습니다. 하지만 제가 "Grayscale NAV 난제"라고 부를 또 다른 요소가 작용하고 있습니다.
Grayscale 신탁의 주식은 기반 암호화폐보다 훨씬 더 강하게 펌핑하는 경향이 있습니다. 예를 들어, GSOL, 즉 솔라나(Solana) 신탁은 2022년 5월 이후 1,800% 상승했고, 암호화폐인 솔라나(SOL) 은 150% 상승했습니다.
Grayscale NAV 난제는 주식 가격을 효과적으로 잘못 책정하여 신탁이 보유한 암호화폐(GBTC와 ETHE가 ETF 전환을 앞두고 겪었던 Grayscale 할인/프리미엄이라고도 함)보다 훨씬 더 비싸게 책정합니다. 이는 일반 투자자에게 훨씬 덜 매력적으로 만듭니다. 예를 들어 GSOL은 660% 프리미엄으로 거래되고 있습니다.
하지만 왜 ? 주식 수가 적고, 신탁의 폐쇄형 성격, 그리고 더 많은 Grayscale 차량이 결국 ETF로 전환되어 NAV 갭을 메울 수 있다는 추측이 섞여 있기 때문입니다. 아니면 적어도 뉴스를 팔 기회가 될 수도 있습니다.
Grayscale 트러스트가 기반 암호화폐의 가격을 끌어올리는지 여부는 명확하지 않습니다. 아마도 그렇지 않을 것입니다. 특히 비트코인과 이더를 제외하면요. 헤드라인이 더 강력할 가능성이 큽니다.
이는 Grayscale이 시장 전망 측면에서 어떤 위치에 있는지를 보여줍니다. 여전히 몇 가지 신탁 상품을 더 출시할 만큼 활기가 넘칩니다.
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