작가: 란쿤
편집자: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
이것은 아마도 현재까지 나의 가장 중요한 게시물 중 하나일 것입니다. 많은 사람들이 "불장(Bull market)"을 놓칠 수 있습니다. 여기 계신 많은 사람들은 매우 선형적으로 생각하고 베어장 (Bear Market) 과 불장(Bull market) 만 고려합니다. 즉, 가격은 1차원적으로 상승하거나 하락합니다. 이 관점 오랫동안 나를 불안하게 했습니다(첫 번째 답변의 증거물 A 참조). 오늘 저는 제가 믿는 새로운 개념 모델을 제안합니다.
a) 사이클에 대한 새로운 관점을 제공합니다.
b) 현재 상황을 더 잘 이해할 수 있도록 도와주세요.
c) 작동 가능합니다.
치수
시스템의 유동성 | 암호화폐는 기존 금융보다 접근하기 어렵고 효율성, 입금, 스테이블코인 및 중앙화 거래소 접근성 측면에서 덜 성숙합니다. 특히 지금은 비트코인과 이더 전통 금융의 가드레일을 갖고 있지만, 이 가드레일이 아래로 전달되지 않아 게임의 룰이 바뀌었습니다.
토큰 희소성 | 공급은 암호화폐의 주요 요소입니다. 이는 사용 가능한 유동성이 분산되어야 하는 분모를 결정합니다. 이는 트위터 스페이스에서 소식을 듣고 서둘러 Pumpfun으로 달려가기보다는 토큰 수가 자연적으로 제한되어 IPO가 필요한 경우가 많은 전통적인 금융과 다릅니다.
내 이론에 따르면 2021년에는 낮은 유동성과 낮은 공급에서 높은 유동성과 낮은 공급("불장(Bull market) Feast")으로 급등합니다. 그 후 우리는 추락하여 2022년에 "베어장 (Bear Market) 황무지"에 이르게 되었습니다. 많은 사람들은 이를 공급 부족과 유동성 부족으로 인한 베어장 (Bear Market) 이라고 부릅니다. 베어장 (Bear Market) Wastelands와 Bull Feasts는 공급량 부족으로 인해 코인이 일제히 상승(또는 하락)한다는 점에서 유사합니다. 시장은 움직이지만 반드시 내러티브는 아닙니다(물론 존재하지만 일반적으로 현재 15분짜리 메타 내러티브보다 훨씬 오래 지속됩니다).
FTX로 인한 피해와 FTX 청산이 생태계에 미치는 영향이 서서히 회복되면서 유동성은 소폭 증가했지만 토큰 공급량 더욱 늘어났습니다. 먹이감이 쉽게 게임을 종료하면 숙련된(그리고 악의적인) 플레이어가 클레임 인프라를 구축하고 더 많은 것을 클레임 할 수 있게 됩니다.
2023년부터 우리는 토큰 공급이 기하급수적으로 증가하기 때문에 더 높은 유동성의 혜택을 누릴 수 없는 "Atrition Arena"에 진입합니다. 가장 많은 기술을 가진 사람(또는 가장 좋은 인맥/가장 많은 내부 정보를 가진 사람)이 승리하는 것입니다. 다른 사람들은 수신자가 됩니다.
우리는 종종 코인 증가를 Pumpfun 및 Solana 스팸코인에 기인한다고 생각하는데, 이는 분명히 사실이지만 그 이상입니다. 또한 쓸모없는 L1, L2, 롤업, AI 프로토콜, 브리지 등의 숫자도 포함됩니다. 분명히 우리는 모든 것의 포크 필요하며 유기적 규모가 없는 더 많은 VC 자금 지원 L2가 필요합니다. 이것은 제가 전시회 b와 c에 쓴 내용입니다.
내 경험에 따르면, 암호화폐 공간이 확장될 때마다 수축 단계가 뒤따르게 됩니다. 알트코인이든 밈 코인이든 양질의 자산을 향한 움직임이 있을 것입니다.
유동성이 증가함에 따라 향후 6~18개월 동안 우리가 순환 영역에 진입할 것으로 예상됩니다. 유동성 증가로 인해 어느 정도 이익을 얻을 수 있지만 이는 특정 내러티브와 운영 내에서만 가능합니다. 대부분의 보유자들은 비트코인에서 6자릿수 왕복 여행을 되돌아보며 다음과 같이 생각하면서 정체되거나 느리게 흘러가는 코인을 영원히 붙잡을 것입니다.
2021년 이후에는 모두가 ' 불장(Bull market)'이라고 생각하는 불장(Bull market) 가 없을 것입니다. 이는 토큰 발행자의 기술이 성숙했기 때문에 불가능합니다(당신이 가장 좋아하는 PF 연쇄 사기꾼이든 다른 메타 내러티브에서 유동성을 클레임 하려는 VC이든).
하지만 회전 분야에서 작업하는 방법은 다음 기사에서 이 문제를 자세히 살펴보겠습니다.
