저자: Jessy, 진써차이징(Jinse)
처음부터 전통 금융에서 독립되도록 의도된 암호화폐 세계는 점차 주류 금융의 일부가 되었습니다. 그리고 처음에 암호화폐를 무시했던 대형 전통 금융 기관들은 이미 암호화폐 산업에 투자하기 시작했고 비교적 넉넉한 보상을 받았습니다.
암호화폐 세계는 더 이상 전통적인 금융 시스템에서 독립되지 않고 세계 금융 시스템의 일부가 되었습니다. 여러 나라의 금융이 오랫동안 상호 연관된 전체가 된 것처럼. 10년 이상의 개발 끝에 암호화폐 세계도 경제 사이클에 큰 영향을 받았습니다. 특히 미국 비트코인 현물 ETF 통과 이후 미국과 미국의 암호화 정책 결정의 거시경제적 여건이 암호화폐 세계에 점점 더 많은 영향을 미치고 있습니다.
이 기사에서 진써차이징(Jinse) Midea의 전통적인 금융 대기업의 암호화 분야 참여를 요약합니다. ETF를 발행하는 자산운용사는 일반적으로 2년 전부터 고객에게 암호화폐 서비스를 제공하기 시작했으며, ETF 업무 외에도 여전히 토큰화된 자산에 대한 업무 연구하고 있습니다. 그리고 거의 모든 월스트리트 거대 은행들이 암호화폐 및 블록체인 스타트업에 투자하고 있습니다. 거대 금융기업인 JPMorgan Chase를 예로 들어보겠습니다. 내부 업무 에 블록체인 기술을 사용하기 시작한 지 오래이며, 주요 고객 결제 등을 위해 내부 유통 토큰도 출시했습니다.
지난 2년 동안 RWA는 이들 금융 거대 기업들이 서둘러 점유할 수 있는 고지가 되었고, 특히 미국 재무부 채권 체인과 같은 업무 매우 인기가 높습니다. 전통 금융과 암호화폐의 연결도 점점 가까워지고 있습니다.
전통적인 금융 기관이 하는 일은 기본적으로 네 가지로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 블록체인 기술을 사용하여 전통 금융을 혁신하는 것입니다. 두 번째는 블록체인 기술을 사용하여 전통 금융을 혁신하는 것입니다. 첫 번째 노선은 전통 금융기관이 직접 가상화폐자산을 통합해 가상자산과 관련된 전통 금융상품을 출시하는 것이다. 세 번째 라인은 전통적인 금융기관이 블록체인 프로젝트에 직접 투자하거나 참여하거나 창출하는 것입니다. 네 번째 노선은 전통적인 금융상품을 체인에 담는 것입니다.
블랙록
암호화폐 세계에서 미국 자산 관리 대기업인 BlackRock은 비트코인 및 이더 용 현물 ETF 발행으로 가장 잘 알려져 있습니다. 그러나 암호화폐 세계에서 BlackRock의 작업은 그 이상입니다. 가상화폐 현물 ETF 전쟁에서 승리한 후 다음 단계는 전통 자산을 토큰화하는 것입니다.
2024년 3월 20일, 미국 토큰화 플랫폼 Securitize와 협력하여 토큰화 펀드 BUIDL(BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)을 발행했습니다. Securitize는 BUIDL의 온체인 로직을 담당합니다. 미국 국채, 현금 및 환매 계약을 보유하는 투자 수단인 BUIDL은 이더 에서 발행된 ERC-20 토큰입니다.
BUIDL 펀드는 BlackRock이 BVI에 설립한 새로운 SPV 법인으로, 미국 증권법 및 투자 회사법의 조항에 따라 SEC에 Reg D 증권 면제를 신청했으며 자격을 갖춘 투자자에게만 열려 있습니다. . 현재 펀드 보유자는 18명이며 온도파이낸스가 펀드 점유율 40% 이상을 보유하고 있다.
비트코인 현물 ETF는 암호화폐 자산을 전통 금융에 도입하려는 것이며, 이번 움직임은 전통 자산을 암호화폐 세계에 도입하려는 것이며, 암호화폐를 통해 전통 금융 자산을 암호화폐 사용자에게 판매하고자 하는 것입니다.
구체적인 사용자 경험 측면에서 보면 대략 다음과 같습니다. BlackRock의 BUIDL 펀드에 $1,000를 투자하면 해당 펀드는 토큰당 $1의 안정적인 가치를 제공할 것을 약속하지만 이를 통해 재정 관리에 도움을 주고 투자를 받을 수도 있습니다. 혜택. BUIDL은 스테이블 코인처럼 들리지만 실제로는 "보안"입니다.
머니마켓펀드 등 기존 공모펀드는 여러 기관의 운영이 수반돼 독립적인 데이터베이스로 인해 비효율성과 높은 비용이 발생한다. 이번에 BlackRock이 발행한 토큰화된 펀드 BUIDL은 기존 펀드보다 더 큰 장점을 가지고 있습니다. 즉, 퍼블릭 블록체인 온체인 발행된 토큰으로서 토큰화된 펀드는 중앙 집중식 등록이 필요 없으며 실시간 추적 가능한 거래 기록을 제공하여 비용을 절감합니다. 실시간 원자 결제 및 유통시장 거래가 달성되어 자본 활용도가 향상되고 더 높은 수익을 제공합니다. 또한, 토큰화된 펀드는 스마트 계약을 통해 스테이킹, 대출 등 다양한 애플리케이션도 지원합니다.
전통적인 금융 투자자들에게 이 토큰화된 펀드의 가장 매력적인 측면은 실시간 청약 및 환매를 달성한다고 주장한다는 것입니다.
그러나 현재 제품은 완전히 온체인이 아니며, 펀드 점유율 의 토큰화일 뿐이며, 다른 프로세스는 실제로 오프체인입니다. 다양한 고급 자금 준비금, 시스템 자동화 도킹 및 다른 솔루션과 대량 협의와 협업을 통해서는 거의 실시간으로 이루어지기 어렵습니다.
이 온체인 펀드를 위해 BlackRock은 Circle과 제휴하여 스마트 계약으로 제어되는 USDC 유동성 풀을 구축하여 BUIDL: USDC = 1:1의 24/7365 실시간 교환을 가능하게 했습니다. RWA 미국국채 프로젝트의 리더인 ONDO Finance도 지난 3월 토큰화된 펀드 상품 OUSG에 전체 BUIDL의 33% 이상을 차지하는 BUIDL을 추가했습니다.
위의 내용은 의심할 여지 없이 RWA를 Defi에 통합하는 Web2와 Web3의 통합 프로세스에서 매우 좋은 시도이자 큰 진전입니다.
올해 토큰화된 펀드에 대한 진출 외에도 BlackRock은 이전에 JPMorgan Chase의 Onyx 블록체인과 토큰화된 담보 네트워크(TCN)를 사용하여 머니마켓 펀드 중 하나의 주식을 디지털 토큰으로 전환했습니다. 그런 다음 토큰은 Barclays로 전송되어 두 기관 간의 장외 파생상품 거래에 대한 담보로 사용되었습니다.
BlackRock은 전통적인 금융 자산의 토큰화를 탐구하는 선구자입니다.
프랭클린 템플턴
프랭클린 템플턴은 지금까지 160개 이상의 국가 및 지역에서 고객에게 서비스를 제공해 왔으며 관리 자산은 1조 5천억 달러에 이릅니다. 이 회사는 미국 재무부 채권을 체인에 올려놓는 전통적인 금융 기관의 대표자이기도 합니다. 또한 미국 비트코인 현물 ETF 및 이더 현물 ETF 발행자 중 하나입니다.
Franklin OnChain 미국 정부 자금 기금(FOBXX)은 현재 Stellar, Polygon 및 Arbitrum의 세 가지 블록체인을 출시했습니다. 이 펀드는 2021년 4월 6일에 설립되었으며, 총 자산의 99.5%를 미국 정부 증권이나 현금으로 전액 담보되는 미국 정부 증권, 현금, 환매 계약에 투자합니다. 7월 31일 현재 FOBXX의 총 순자산은 4억 2천만 달러에 이르렀으며 순 비용 비율은 0.20%입니다. 이는 미국 재무부 채권과 연결된 세 번째로 큰 온체인 상품입니다.
FOBXX에 투자하려면 거래를 위한 전용 온체인 지갑(계좌 개설 시 펀드 이체 대리인이 생성)이 있어야 합니다. 이 지갑만이 투자자의 자산과 관련된 펀드 점유율 구매, 상환 및 보유할 수 있는 권한을 갖습니다. 지갑. 개인 키는 펀드의 이체 대리인이 보유합니다.
현재 프랭클린 템플턴은 거래를 처리하고 주식 소유권을 기록하는 데에만 블록체인 기술을 사용합니다. 온체인 완전히 자동화될 수 있는 암호화 기반 DeFi 제품과 달리 다른 프로세스는 여전히 인간의 역할에 의존합니다.
이르면 2018년부터 디지털 자산 분야에 진출하기 시작했습니다. 2021년에는 블랙록의 유사 펀드보다 3년 앞서 최대 2,000만 달러까지 조달할 수 있는 블록체인 리스크 펀드를 설립했다.
Franklin Templeton은 이전에 부유한 투자자를 대상으로 한 private equity 펀드를 출시했으며 Eaglebrook Advisors를 통해 다양한 암호화폐 토큰에 대해 별도로 관리되는 계정을 제공했습니다.
프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)은 미국 이외의 이전 암호화폐 업무 외에도 스테이블코인과 유사하지만 이자를 지급할 수 있는 "수익률 코인" 개발을 모색하기 위해 아랍에미리트에 합작 투자 회사를 설립했습니다.
올해는 프랭클린템플턴이 비트코인, 이더 이외의 가상화폐에 투자하는 새로운 암호화폐 펀드를 출시할 계획이라는 소식도 있다. 해당 펀드는 기관투자자를 겨냥해 private equity 펀드를 활용해 규제를 우회해 형성될 예정이다. ETF가 직면한 장애물
JP 모건 체이스
미국 최대의 금융 서비스 기관 중 하나입니다. 현재 암호화폐 세계에서 가장 중요한 노력은 예금의 토큰화입니다.
2016년에 이더 코드의 허가된 포크인 사내 프라이빗 체인 Quorum을 출시했으며 나중에 2020년에 미공개 금액으로 ConsenSys에 판매되었습니다.
2019년에는 미국 달러에 고정된 스테이블코인인 JPM 코인이 내부용으로 출시되었는데, 이는 JPMorgan Chase의 자체 프라이빗 디지털 달러 버전으로 이해될 수 있습니다. JPMorgan은 도매 고객이 전 세계의 다양한 JPMorgan 계정 간에 미국 달러를 전송할 수 있도록 하는 토큰과 프라이빗 블록체인 Quorum을 기반으로 하는 시스템을 만들었습니다.
JPMorgan은 또한 자산 관리 고객에게 비트코인 및 기타 암호화폐 자금을 제공하는 최초의 미국 주요 은행 중 하나입니다.
자산 토큰화는 예금 토큰 실험과 같이 최근 몇 년간 JPMorgan Chase의 주요 초점이었습니다.
2019년 JPM Morgan Chase는 JPM Coin을 출시하면서 Onyx라는 블록체인도 출시했습니다. Onyx는 도매 업무 을 위해 설계된 프라이빗(허가형) 블록체인으로, 핀테크 스타트업, 금융 기관, 은행 및 고액 순자산 보유자에게 광범위한 실용적인 서비스를 제공하는 것을 목표로 합니다. 토큰화 플랫폼, 결제 채널, 도매 거래 청산 및 정산, 사용자에게 보관 서비스 제공 등 다양한 기능을 포괄하는 다기능 금융 생태계를 구축했습니다. 지금까지 처리된 자산 거래 규모는 1조 달러에 이른다.
이 시스템 하에서 Onyx는 예금이 "예금 토큰" 형태로 이루어지는 블록체인 기반 계정 시스템을 구축했습니다. 예금 토큰은 상업 은행에 대한 예금 채권 나타내며 보다 편리하고 즉각적인 결제가 가능하다는 장점이 있습니다.
또한 Onyx 시스템 내에는 다음과 같은 더 중요한 서비스가 있습니다. Liink는 은행과 금융 기관이 P2P 방식으로 국경 간 거래를 수행할 수 있는 블록체인 기반 B2B 플랫폼입니다. 방식으로 정보를 공유하여 재무 로드맵을 구성하고 통찰력을 공유하며 업무 에 대한 실행 가능한 계획을 세울 수 있습니다.
Onyx Digital Assets는 Onyx의 자산 토큰화 플랫폼으로 고객이 제품의 토큰화된 버전을 생성하여 다양한 애플리케이션을 블록체인에 효과적으로 가져올 수 있도록 합니다. 이 플랫폼은 토큰화 프로젝트를 현실화하기 위해 강력한 인프라와 광범위한 리소스를 제공하고 개발 프로세스 전반에 걸쳐 Web3 애플리케이션 개발을 지원합니다. 고객은 또한 플랫폼에서 다양한 금융 애플리케이션을 사용하여 시장 변동에 대한 걱정 없이 자신의 자산을 일중 융자 위한 담보 또는 담보 보증금 으로 사용하는 등 금융 자산을 더 잘 관리할 수 있습니다.
그러나 위 서비스는 현재 내부 기관 고객에게만 제공되며, 이들이 충족하는 주요 수요 시나리오는 여전히 국경간 결제, 자동화된 거래 등 어려운 문제입니다.
JPMorgan Chase에 따르면 글로벌 예금 토큰과 같은 서비스는 현재 미국 규제 기관의 최종 승인을 기다리고 있습니다.
요약:
전통적인 금융 기관의 경우 미래 방향은 이미 명확합니다. BlackRock CEO Larry Fink는 다음과 같이 말했습니다. 차세대 시장과 증권은 토큰화된 증권입니다.
이러한 추세 대면 기관들은 시장에 더 일찍 진입하여 시장을 장악해야 합니다.
현재 블록체인은 프로세스를 투명하게 만드는 등 이 트랙에서 부분적인 기술적 역할만 수행합니다. 그리고 사례 선정, 법률, 관리 등 스마트 계약으로 대체할 수 없는 전문적인 역할도 많이 있습니다.
모두가 상상하고 있는 것처럼 이러한 RWA 제품을 비트코인과 같은 가상 화폐를 구매하는 것과 같은 방식으로 사용자가 거래할 수 있습니까? 대답은 실제로 '아니요'입니다. 현재 이러한 전통적인 금융 기관에서 시작하는 자산 토큰화 프로젝트를 구매하려면 오프라인 계좌 개설이나 KYC 등이 필요하며 온체인 에서의 운영이 필요합니다.
즉, 중국 사람들이 전통 금융 대기업이 출시한 이러한 상품을 구매하는 데는 시간이 걸릴 것입니다.
