저자: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg 편집자: Bai Shui, 진써차이징(Jinse)
ETF( 거래소 거래 기금)에는 거의 13조 달러가 투자되었습니다. 이 ETF는 S&P 500 지수를 반영합니다. 금 ETF, 비트코인 ETF, 채식주의 ETF까지. 이 시장은 어떻게 이렇게 크고 다양해졌나요? 그리고 그것은 무엇을 포함하고 있습니까?
Bloomberg Intelligence에 따르면 BlackRock의 iShares Ethereum Trust ETF(ETHA)는 거래량이 2억 4,800만 달러로 역대 첫날 거래량 중 가장 높은 수치를 기록했습니다. 사진 작가: Victor J. Blue/Bloomberg
오늘의 팟캐스트에서는 Bloomberg Intelligence의 수석 ETF 분석가이자 Trillions 팟캐스트의 공동 진행자인 Eric Balchunas와 함께 계속됩니다. 그는 진행자 David Gura에게 병든 거래소 구하기 위한 최후의 노력으로 최초의 ETF를 만든 예상치 못한 듀오에 대해 이야기합니다. 그리고 Bloomberg ETF IQ와 Money Stuff의 공동 진행자인 Katie Greifeld는 호황을 누리고 있는 시장을 분석하고 어떤 ETF가 안전한 투자인지, 어떤 ETF는 투자하지 않는 것이 가장 좋은지에 대해 설명합니다.
다음은 대화 내용입니다.
데이비드 구라: 사라.
사라 홀더: 데이비드.
구라: 오늘 저와 함께 스튜디오에 오셨으면 좋겠습니다. ETF에 대해, 그리고 ETF에 대해 무엇을 알고 있는지 물어봐야 하기 때문입니다.
홀더: 글쎄요, ETF... 제가 보통 듣는 말은 이 모든 개별 주식을 조사하는 데 신경 쓰지 않는다는 것 같아요.
구라: 응.
보유자: ETF를 찾아 ETF 바구니에 모든 돈을 넣으세요.
Dave Nadig: 이러한 것들은 우리가 투자에 대해 생각하는 방식을 실제로 바꿀 수 있습니다.
Zachary Mider: 우리에게는 이 큰 취약점이 있습니다. 새롭고 창의적인 방법으로 이를 활용합시다.
Emily Graaffeo: 지난 6개월 동안 ETF의 94%가 긍정적인 수익을 얻었습니다.
Mider: 그게 많은 사람들에게 큰 세금 혜택이라는 걸 아시죠?
구라: 하지만 사라, 솔직히 말해서 그것이 어떻게 작동하는지, 왜 그렇게 인기가 있는지 잘 모르겠습니다.
홀더: 응, 나도 잘 모르겠어. 왜 그렇게 좋은 투자를 하는 거지, 데이빗? 그 안에 무엇이 들어있나요? 뮤추얼 펀드나 인덱스 펀드와 어떻게 다른가요?
구라: 좋은 질문이네요, 사라님, 저도 같은 질문이 있습니다.
홀더: 하느님 감사합니다. 필요해요.
구라: 이것은 때때로 금융 시스템의 가장 큰 부분을 분석하는 시리즈입니다. 우리는 그것이 어떻게 생겨났는지, 그리고 그것이 우리 모두에게 무엇을 의미하는지 살펴보겠습니다. 금융 전문가라도 마찬가지다.
보유자: 아니면 단지 포트폴리오에 실제로 무엇이 들어 있는지 더 알고 싶으실 수도 있습니다.
Gura: 모두를 위한 뭔가가 있을 것이라고 보장합니다!
홀더: 제 이름은 사라 홀더입니다.
구라: 내 이름은 데이비드 구라입니다. 거래소 거래 기금(ETF)는 오늘날 투자 세계의 스타 중 하나입니다. 그들은 메릴 스트립(Meryl Streep)과 같은 지위를 가지고 있습니다. 그들은 전문 투자자와 아마추어 투자자 모두에게 존경받고, 사랑받고, 사랑받고 있습니다.
ETF는 30여년 전 창설된 이후 세계에서 가장 인기 있는 투자 중 하나가 되었습니다. 그러나 ETF가 어떻게 성장해왔는지 이해하려면 먼저 그 기원을 이해해야 합니다.
Bloomberg에는 수십 년 동안 ETF를 다루어 온 ETF 전문가인 Eric Balchunas가 있다는 행운을 누리고 있습니다.
Eric Balchunas: 저는 선임 ETF 분석가입니다. 저는 ETF를 작성, 분석, 토론하고 전 세계에서 동일한 업무를 수행하는 약 10명의 사람들로 구성된 팀을 이끌고 있습니다.
구라: 좋아하는 ETF가 있나요?
발추나스: 마음에 드는 것을 고르기가 어렵네요. 내가 이런 걸 좋아하는 거 알잖아. 나는 내 아이들처럼 그렇게 멀리 가지 않을 것이라고 말하지 않을 것입니다.
구라: 에릭은 ETF가 월스트리트의 가장 암울한 시기 중 하나에서 탄생했다고 말했습니다.
James Limbach: 그럼에도 불구하고 오늘은 주식 시장 역사상 최악의 날입니다.
발추나스: 1987년 10월 검은 월요일에 주식시장은 24% 하락했습니다. 내 말은, 백분율로 보면 그것은 큰 숫자입니다. 이는 주식시장의 4분의 1이 사라지는 것과 같습니다.
Limbach: 다우존스산업평균지수의 하락폭은 이전 일일 최고치의 거의 3배에 달했습니다.
구라: 그 충돌 이후, 미국 증권거래위원회(SEC)는 충돌의 원인을 분석하고 또 다른 충돌을 피하는 방법에 대한 몇 가지 권장사항을 제시하는 보고서를 작성했습니다.
Eric은 보고서 중간에 SEC 변호사의 겸손한 조언이 숨겨져 있다고 말합니다.
발추나스: 우리 감독 하에 뉴욕 거래소 에서 거래될 수 있는 일종의 시장 바구니 수단을 생각해낸다면 어떨까요?
구라: Nate Most와 Steve Bloom이라는 두 명의 거래자 뉴욕 거래소 가 아니라 경쟁사인 American 거래소 에서 일합니다.
대부분 70세 이상이다. 그는 군대에서 복무한 캐나다 물리학자였습니다.
발추나스: 스티브 블룸의 파트너는 하버드 신동, 신동, 로켓 과학자 같고, 수학을 잘하고, 젊습니다. 그래서 그들은 흥미로운 결합입니다. 내 생각엔 Nate가 Steve보다 두세 배는 더 많은 것 같은데, 음, 하지만 그들은 함께 잘 어울려요.
구라: 문제는 그들이 일하는 곳입니다.
발추나스: 당시 미국 거래소 실적이 좋지 않았다. 상장 수와 거래량 측면에서 뉴욕 거래소 와 나스닥에 이어 3위를 차지하고 있습니다.
구라: 미국 거래소 필요한 것은 우위였고, 바로 그때 모스트와 블룸이 SEC 보고서를 받았습니다. 800페이지 분량의 '검은 월요일' 사후 보고서.
발추나스: 음, 네이트와 스티브가 책을 읽었는데, 그 사람들은 정말 멍청해서, 잠깐만 기다리라고 했어요. Market Basket Facility, SEC가 이를 요청하고 승인할 수도 있습니다. 그럼 그렇게 하세요. 따라서 우리 주식은 상장 않습니다. 그렇다면 우리 거래소 에서 더 많은 거래를 창출할 수 있는 무언가를 발명해 보는 것은 어떨까요?
구라: 그래서 그들은 시장 바구니 거래 수단을 설계하기 시작했습니다. 거래소 에서 주식처럼 사고 팔 수 있지만 실제로는 주식 바구니, 즉 시장을 반영하는 바구니였습니다.
Balchunas: 이 아이디어가 실제로 일부 SEC 변호사의 머리에서 나왔다는 점이 흥미롭습니다. 이것은 그들이 정말로 절박했기 때문에 ETF를 찾고 발명할 수 있는 무대를 마련했습니다.
구라: 하지만 이 아이디어를 실제 사고팔 수 있는 제품으로 구현하는 것은 쉽지 않습니다.
Balchunas: 그렇다면 Nate Most가 한 일은 천재적인 일 이었고 ETF의 진짜 비밀은 그가 Pacific Mercantile 거래소 에서 일했던 시절을 회상한 것입니다. 그곳에서 상품 창고 영수증이라는 것이 있었습니다. 상품 창고는 다양한 상품을 보관하는 곳입니다. 예를 들어, 콩기름. 거기 가서 사물함에 콩기름을 넣어두세요. 정확한 콩기름 양에 대한 영수증을 받으실 수 있습니다. 그런 다음 영수증을 교환하면 대량 품목을 이동할 필요가 없습니다.
그러다가 영수증이 잔뜩 있는데 콩기름을 원하시면 사물함에 가져가시면 콩기름을 돌려받으실 수 있습니다. 그래서 Nate Most는 영수증이 없으면 S&P 500 주식에 대한 것입니다. 그들은 이 창고에 앉을 것이지만 실제로는 관리인입니다. 그런 다음 충분한 영수증을 받고 재고를 되돌릴 수 있습니다. 이를 구속 프로세스의 생성이라고 합니다.
따라서 상품을 엉망으로 만들지 않고 하루 종일 거래에 사용할 수 있는 영수증을 보관할 수 있기 때문에 이것은 정말 천재적입니다. 그들은 실제로 속담 창고의 실제 상품에 묶여 있습니다.
구라: 주식, 채권 또는 함께 묶고 싶은 모든 것을 보관할 상품 창고를 만드는 것이 아이디어입니다. 그러다가 거래소 거래 기금 탄생했다.
Nate Most와 Steve Bloom이 만든 최초의 ETF에는 S&P 500 지수의 모든 주식이 포함되어 있었는데, 그들은 이를 "S&P Depositary Receipts ETF" 또는 줄여서 SPDR이라고 불렀습니다.
State Street는 1993년에 ETF를 출시하여 광범위한 관심을 끌었습니다.
발추나스: 천장에 거미를 매달고 모자를 나눠주던 기억이 나네요. 재미있는 날이었습니다. 음, 그들은 거래를 했고 첫날 백만 주를 거래했습니다.
구라: 첫날에 100만 주가 거래되었습니다. 결국 ETF에 투자된 자금은 해마다 두 배로 늘어나기 시작했다고 Eric은 말했습니다. 이는 사람들이 ETF가 뮤추얼 펀드나 인덱스 펀드와 같은 다른 묶음 투자에 비해 몇 가지 실질적인 이점이 있다는 것을 깨닫기 시작했기 때문입니다.
발추나스: 일반적으로 말하면 가격이 더 저렴해요. 오른쪽. 그래서 이것이 중요합니다. 두 번째는 그들이 매일 무엇을 하고 있는지 매우 투명하다는 것입니다. 반면 다른 뮤추얼 펀드와 헤지 펀드는 분기별 또는 전혀 알지 못합니다. 그래서 투명성이 좋습니다.
구라: ETF의 또 다른 큰 매력은 무엇인가요? 세. ETF는 판매된 경우에만 세금이 부과됩니다. 반면에 뮤추얼 펀드는 매년 세금을 납부합니다. 그러나 Eric은 ETF의 또 다른 큰 장점은 월스트리트의 많은 투자와 달리 ETF가 매우 사용자 친화적이라는 점이라고 믿습니다.
Balchunas: 마치 컴퓨터가 있고, 마우스가 있고, 투자하고 싶은 것이 무엇이든 클릭하고 구매하기만 하면 되는 것과 같습니다. 당신은 그것을 얻었고, 당신은 그것을 소유하고 있습니다. 이것은 많은 마찰을 제거합니다. 아마존과 거의 비슷해요. 빠르고, 좋고, 저렴합니다. 세 가지를 동시에 갖는 것은 어렵습니다.
구라: SPDR이 출시된 지 약 30년이 지난 오늘날, 수조 달러가 투자된 수천 개의 ETF가 있습니다.
나중에 우리는 사용자에게 최고, 최악, 가장 이상한 ETF에 대한 가이드를 제공할 것입니다.
구라: ETF 현황을 얘기하다가 블룸버그에 ETF에 집착하는 사람이 한 명 더 있다는 걸 알게 됐어요. 그녀는 케이티 그레이필드입니다:
Katie Greifeld: 저는 Bloomberg TV의 Open Interest 공동 진행자입니다. 저는 Bloomberg News의 ETFIQ 브리핑을 작성하고 있습니다. 또한 저는 TV 쇼 Bloomberg ETFIQ를 진행하고 Matt Levine과 함께 Money Stuff 팟캐스트를 공동 진행합니다.
구라: 케이티는 일이 많아요…
그라이펠드: 너무 피곤해요.
구라: 그런데 ETF에 관심이 많아서 우리에게 얘기하려고 모든 걸 포기했어요. 케이티, ETF가 당신이 가장 좋아하는 것이라고 말했잖아요. 물론. 설명하다. 왜 이런 일이 발생합니까?
Greifeld: 저는 2020년 1월부터 ETF 취재를 시작했는데, 음, 2020년 1월은 새로운 분야에 진입하기에는 이상한 시기였습니다. 그러나 가장 흥미롭고 제가 ETF를 좋아하는 이유는 이 기간 동안 업계가 빠른 속도로 성장하고 발전하는 것을 보아왔기 때문이라고 생각합니다.
David Gura: ETF 산업이 얼마나 크게 성장했는지 알려주세요.
Greifeld: 업계는 거대하고 성장하고 있습니다. 따라서 미국 상장 ETF의 시총 약 9조 5천억 달러에 달합니다.
구라: T로 시작하는 조.
그라이펠드: 아, 그렇죠. 음, 세상에는 약 12조 8천억 달러가 있습니다.
구라: 현재는 뮤추얼 펀드 시장 규모의 절반도 안 되는 규모입니다. 좀 더 보수적인 투자자들이 선택하는 전통적인 방식이죠. 그러나 ETF는 진전을 보이고 있습니다.
이러한 성장의 가장 큰 이유는 ETF가 뮤추얼 펀드와 마찬가지로 안전한 투자로 간주되기 때문입니다. ETF의 낮은 수수료와 함께 안전하고 저렴한 비용으로 저축을 원하는 사람들에게 매우 매력적입니다.
Greifeld: 이것은 제가 가장 좋아하는 차트 중 하나입니다. 우리가 팟캐스트에 있다는 것은 알고 있습니다. 하지만 매년 뮤추얼 펀드와 ETF로 유입되는 자금을 살펴보면 몇 년 동안 기본적으로 0이라는 것을 알 수 있습니다. -합계 게임.
구라: 하지만 모든 ETF가 같은 것은 아닙니다. 금 ETF, 팔라듐 ETF, 옥수수 선물 ETF, 엔비디아 주식만 가지고 있는 ETF가 있습니다. 이제 현물 비트코인 ETF도 있습니다. 가장 인기 있는 ETF 중 하나입니다.
구라: 어떻게 작동하나요? BlackRock이 비트코인을 대량 사서 보유하고 있었나요?
그라이펠드: 기본적으로는 그렇습니다. 글쎄요, 현물 금 ETF와 비교하는 것이 도움이 된다고 생각합니다. 왜냐하면 현물 금 ETF는 대량 금을 사야 하기 때문입니다.
Gura: 그것은 뭔가 진짜에 의해 백업 되어야 합니다.
그라이펠드: 그렇죠. 스테이트 스트리트가 그렇게 많은 금을 보유할 방법이 없다고 말하는 음모 이론가들이 많이 있습니다.
하지만 그들은 그것을 가지고 있습니다. 그들은 런던시 바로 아래에 있는 런던의 한 금고에 금을 보관했습니다. 현물 비트코인 ETF를 보면. Fidelity, BlackRock과 같은 회사가 대량 비트코인을 구매하고 있습니다. 이더 도 마찬가지입니다.
구라: 모든 종류의 자산이 ETF화되는 모습이 떠오르네요. 예를 들어, 실제로 무엇이든 추적하는 ETF를 얻을 수 있습니까?
그라이펠드: 네, 거의요. 전 세계 거의 모든 것에 대한 ETF가 있습니다.
구라: CNBC의 Jim Cramer가 추천한 모든 주식에는 투자할 ETF가 있습니다. 또한 Jim Cramer가 선택한 모든 주식에 베팅하는 Inverse Cramer Tracker가 있습니다.
두 회사 모두 작년에 문을 닫았지만 그들과 같은 회사도 매일 출시되고 있습니다. Katie는 이러한 회사 중 다수가 일반 투자자를 위해 설계된 것이 아니라 스포츠에 더 중점을 두고 있다고 말합니다.
Greifeld: NVIDIA: 특히 단일 주식 ETF인 Tesla의 경우, 해당 주식이 수만 개 상승했다가 수만 개 하락하는 모습을 매일 지켜보는 것은 확실히 흥미롭습니다.
Gura: 저는 Katie에게 ETF의 다음 단계가 무엇인지 물었습니다.
Greifeld: 현재 업계에서 진행되고 있는 흥미로운 대화는 개인 자산을 ETF에 넣을 수 있는지 여부입니다. 민간 시장은 지금 뜨겁습니다. 특히 더 이상 상장 되지 않는 회사의 경우 더욱 그렇습니다.
구라: 하지만 ETF의 수가 급증함에도 불구하고, 이를 통해 수익을 창출하는 기업의 수는 여전히 몇몇 유명 기업에 집중되어 있습니다.
Greifeld: ETF의 경제성은 뮤추얼 펀드보다 훨씬 저렴하기 때문에 좋지 않습니다. Vanguard가 BlackRock에 이어 두 번째로 큰 ETF 발행자라는 점은 매우 흥미롭다고 생각합니다. Bloomberg Intelligence는 이들의 평균 수수료가 9bp에 불과하다고 밝혔습니다. ETF 자산이 2조 5천억 달러에 가까울지라도 연간 수익은 13억 달러에 불과해 적지 않은 금액입니다. 동의합니다. 그러나 자산이 2조 5천억 달러에 달하면 그 숫자는 더 높아질 것이라고 생각할 수도 있습니다. 따라서 여기서 돈을 버는 실제 방법은 규모를 통한 것입니다.
구라: ETF의 확산에는 몇 가지 단점이 있습니다. Bloomberg Intelligence ETF 분석가인 Eric Baltchunas 는 사용하기 쉽고 실행하기 쉽기 때문에 문제가 발생할 수 있다고 말했습니다.
발추나스: 만약 당신이 자신을 통제할 수 없고, 당신과 같다면, 당신은 도박 같은 사고방식을 가지고 있는 것입니다. 예를 들어 , 조기 인출 수수료가 있는 뮤추얼 펀드라도 뮤추얼 펀드를 사고 싶을 수도 있습니다. 거래에 도움이 된다면 ETF는 위험할 수 있습니다.
Gura: Eric은 더 안전하고 가시적인 투자가 이미 많이 이루어졌다고 말했습니다. 새로운 ETF 중 상당수는 다소 시대착오적일 수 있습니다.
Balchunas: FrankenETF와 약간 비슷합니다. 더 이상 평범한 것을 출시하는 사람이 없는 것 같습니다. 그들은 모두 투자자를 끌어들일 새로운 것을 발명하려고 노력하고 있습니다. 여기서 FrankenETF 상황이 발생합니다.
구라: 사실 프랑켄ETF의 등장은 뱅가드의 전설 잭 보글을 걱정하게 만든다.
그는 인덱스 펀드의 초기 지지자였으며 Nate Most와 Steve Bloom이 ETF를 개발할 때 조언을 했습니다.
Eric에 따르면 Borg는 모든 사람들이 ETF를 통해 창의력을 발휘하는 것을 보고 걱정이 되었습니다.
발추나스(Balchunas): 보글은 자신이 인덱스 펀드의 아버지라는 점에서 가끔 프랑켄슈타인 박사가 된 것 같은 기분이 든다고 말했습니다. 그는 '그들이 내 아들에게 무슨 짓을 한 거지?'라고 생각했을 겁니다.
Gura: FrankenETF를 제외하고 Eric과 Katie는 일반적으로 더 기본적인 ETF가 더 많은 관심을 받는다는 데 동의합니다.
투명하고 사용하기 쉽고 비용도 저렴합니다.
1987년의 시장 붕괴, 기회를 본 SEC 변호사와 두 명의 기업가 거래자, 그리고 Sarah의 사후 생각 덕분에 저는 이런 생각을 하게 되었습니다.
홀더: 정말요?
구라: 어쩌면 우리만의 ETF를 출시해야 할지도…
홀더: 정말요? 빅 테이크 어웨이 ETF를 좋아하시나요?
구라: 정말요.
홀더: 알겠습니다. 팟캐스트 관련 주식을 말씀하시는 건가요? 나는 전혀 모른다…
구라: 응... 별로 좋은 생각은 아닌 것 같았지만, Eric Balchunus에게 아이디어를 제안했어요. 그는 우리의 출시에 대해 조언해 주기로 동의했습니다.
Balchunas: 음, 티커는 TAKE일 수 있습니다. 글쎄요, 주제와 게스트가 있다면 기본적으로 그 영역에 투자할 수 있습니다.
다음 쇼가 방송될 때까지 다른 지역으로 거래하여 무슨 일이 일어나는지 확인하세요.
구라: 그럼 사라 씨, ETF를 가져가세요, 어떻게 생각하세요? 어떤 종류의 저널리즘 투자를 고려해야 합니까?
홀더: 간단합니다. 우리는 K-pop을 겨냥한 2024년 선거를 롱(Long) 올림픽에 나가야 합니다. 하지만 솔직히 말해서 우리는 Brat에게만 베팅하고 있습니다.
