시장은 이달 초 소란을 겪은 뒤 아무 일도 없었다는 듯 하반기로 접어들었다. 경기 침체에 대한 두려움은 크게 가라앉았고, 강력한 소매 판매 데이터, 실업수당 청구 감소, 견고한 기업 실적 보고서 덕분에 시장은 다시 "연착륙" 모드로 돌아왔습니다.
또한 Bloomberg 데이터에 따르면 지난 주 SPX 성장 지수가 가치 지수를 4% 이상 앞섰습니다. 이는 지난 20년 동안 31번만 발생했으며, 이 기록 중 70% 이상이 시장 상승을 보였습니다. 다음 주에.
실제로 시장 내부 지표(52주 신저가에 도달한 주식으로 측정)는 이번 움직임 동안 큰 패닉을 보이지 않았으며, 이는 이러한 매도 물결이 펀더멘털보다는 주로 포지셔닝과 로스 컷 에 의해 주도된다는 점을 다시 한번 확인시켜 주었습니다. .장기적인 관점 의 변화에 직면.
또한, Citi의 시장 포지션 추정에 따르면 8월 시장의 위험 리스크 행동은 주로 헤지 펀드가 주도했으며, 헤지 펀드의 포지션은 후속 염가 사냥에서 "장기 전용(LO)" 펀드에 의해 인수되었습니다. 기간이 연장되면 이러한 순간적인 하락은 SPX 장기 차트에서 거의 눈에 띄지 않으며 VIX는 일주일도 채 안 되어 올해 일반적인 범위로 다시 떨어졌습니다.
개별 기업을 살펴보면 월마트의 재무 보고서는 시장 기대치를 뛰어넘어 2024회계연도 지침을 상향 조정했다. 재무 보고서가 공개된 후 월마트 주가는 7% 상승했다. 홈디포(Home Depot), 스타벅스(Starbucks) 등 다른 소비재 브랜드도 좋은 성적을 거두며 소비 지출 급격한 둔화에 대한 시장 우려를 더욱 완화시켰습니다.
전반적으로 3분기 GDP 성장은 지난 2개월 동안 매우 안정적이었으며, 애틀랜타 연준의 GDPNow 모델 예측은 거의 항상 2.5%~3% 범위 내에 유지되었습니다. 또한 월스트리트는 미국(영국 포함)이 연준의 지원 덕분에 2024년에도 GDP 성장에서 1위를 유지할 것으로 예상하고 있으며, 2025년에도 성장은 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상합니다.
차이점은 7월과 비교하면 연준의 금리 인하에 대한 시장의 기대가 바뀌었다는 점이다. 시장은 여전히 연말 이전에 50bp 금리 인하 가능성을 예상하고 있다. 그러나 빠른 시장 회복과 경제 지표의 강세로 인해 연준은 2주 전만큼 비둘기파적인 압력을 받지 않고 있으며, 자산 가격이 기다려지면서 시장은 진공 상태에 빠졌습니다. 더 많은 데이터.
실제로 시카고 연준의 잘 알려진 비둘기 굴스비는 최근 인터뷰에서 연준이 일부 경기침체 지표에 과민반응을 해서는 안 된다며 매우 조심스럽고 균형잡힌 입장을 보였다. 시장은 예상되는 잭슨 홀 회의에서 좀 더 중립적인 분위기에 실망했는데, 이는 파월이 급속한 상황 속에서 50bp 금리 인하에 대한 시장 지지를 경시하면서 점진적인 완화 시작 계획에 대한 지지만 표명할 수 있음을 의미합니다. 그는 또한 금융 여건을 완화하는 한편, 고용 시장이 급격하게 악화될 경우 금리 인하를 가속화할 수 있는 옵션을 열어두는 동시에 비농업 급여 결과에 초점을 맞추지 않는다는 점을 강조할 것으로 예상됩니다.
우리는 파월 의장이 매우 조심스럽게 행동할 것이며 단기적으로는 큰 완화 정책이나 정보가 나오지 않을 것으로 믿습니다.
암호화폐의 경우, 마운트곡스(Mt. Gox) 매도 우려와 점프 트레이딩의 암호화폐 시장 퇴출 루머 등으로 인해 주요 통화의 주가 성과가 주식 등 리스크 자산 대비 계속 뒤쳐지고 있습니다. 보고서에 따르면 Jump Trading은 후속 청산 및 현금화를 준비하기 위해 Lido에서 17,000 ETH를 인출하는 것을 포함하여 계속해서 중앙화 거래소 로 자산을 이전하고 있습니다.
그건 그렇고, Elon Musk와 Trump의 대화에서는 암호화폐에 대해 많이 논의하지 않았으며, 이로 인해 더 지지적인(예: "풀") 발언을 들을 것으로 기대했던 일부 청취자들은 실망했을 수 있습니다.
우리는 암호화폐 가격이 9월까지 어려움에 직면할 것으로 예상하며, 그 이후 거시 정서 의 지속적인 개선은 암호화폐 가격을 더 높일 수 있는 기회를 제공할 것으로 예상합니다. 특히 최근 장기 청산 이후 시장에서의 가벼운 포지셔닝과 연준이 마침내 청산을 앞두고 있다는 사실을 고려할 때 더욱 그렇습니다. 시작하다 금리 인하 조치를 취합니다.
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