출처: Barron’s Chinese
현재 미국의 경제 및 시장 여건은 실제로 개선되고 있지만 장기적인 경제 및 시장 악화가 대가를 치르고 있습니다.
지난주는 올해 들어 미국 주식에 있어서 최고의 주였습니다. 8월 5일의 급락은 먼 기억처럼 느껴지며, 다른 회복 조짐이 나타나고 있습니다. 미국의 Michael Hartnett가 이끄는 Bank of America 연구팀은 모기지론을 지적했습니다. 융자 활동이 크게 증가했습니다. NFIB(National Federation of Independent Business)의 최근 조사에 따르면 중소기업의 정서 2022년 2월 이후 최고 수준으로 높아졌습니다.
채권수익률 하락은 '동물의 영혼'이 돌아온 이유로 꼽혀왔다. 벤치마크인 10년 만기 국채 수익률은 지난해 말 5% 가까이 정점을 찍은 뒤 4% 아래로 떨어졌고, 이후 주택담보대출 금리도 100%까지 떨어졌다. 16개월 최저치. 그러나 Bank of America 연구팀은 대출 비용 감소가 아직 주택 구입 증가나 중소기업 자본 지출 증가로 이어지지는 않았다고 지적했습니다. 뭐, 상황이 더 나빠질 수는 없으니까, 어쩌면 상황이 좋아지고 있을지도 모르죠.
미시간대가 16일(현지시간) 발표한 최근 조사에 따르면 미국 소비자 정서 개선되고 있는 것으로 나타났다. 카말라 해리스(Kamala Harris)가 바이든을 민주당 대선후보로 교체한 후, 민주당의 지지를 받은 유권자와 무소속 유권자 사이에서 소비 정서 개선이 가장 컸다. (그러나 공화당에 대한 소비자들의 정서 하락했다.)
일주일 전, AlphaWis가 Morgan Stanley를 대상으로 실시한 소비자 설문 조사에서는 미시간 대학교 설문 조사와 비슷한 결과가 나왔습니다. 미국 경제를 신뢰하는 자칭 "중간" 소비자들 사이에서 정서 가장 많이 개선된 것으로 나타났습니다. 경기가 나빠질 것이라고 생각하는 응답자는 한 달 전 47%에서 36%로 줄었고, 미국 경제가 좋아질 것이라고 생각하는 응답자는 28%에서 37%로 늘었다.
민주당을 지지하는 미국인들은 1980년 지미 카터와 함께 대선에 출마했을 때 로널드 레이건이 했던 유명한 질문에 마침내 확신을 가지고 답할 수 있습니다. 당신은 4년 전보다 나아졌습니까?
아칸소경제연구소 소장 제레미 호페달은 기사에서 7월 기준 바이든 행정부 기간 동안 실질 CPI 조정 임금 인상률이 0.3%였다고 지적했다. 민주당은 축하를 시작하기 전에 Hopedahl의 연구에 따르면 트럼프 정권의 실질 임금 인상이 6.6%였다는 점에 주목해야 합니다.
투자 측면에서 BNY Wealth의 주식 투자 업무 책임자인 Alicia Levine은 8월 초 시장 혼란 이후 상승 관점 이었고 9월 시장 성과에 대해서도 낙관적이었습니다. 그러나 연준이 금리를 25bp 인하할 가능성이 있고 미국 경제가 많은 사람들이 "연착륙"이라고 부르는 상황을 달성하는 것처럼 보이는 가운데 그녀는 S&P 500이 연말을 마감할 것으로 예상합니다. 5,700포인트로 지난주 종가 대비 2.6% 상승했고, 7월 중순 지수 최고점인 5,669.67포인트보다 소폭 높은 수준이다.
Levine은 수익률이 5%를 넘는 현금 등가물에 계속 투자하는 투자자는 수익 감소 리스크 에 직면할 것이라고 믿고 있습니다(관리 중인 머니마켓 펀드 자산은 최근 주에 6조 1500억 달러라는 신기록을 세웠습니다). 만기가 5~7년인 비과세 지방채의 경우, 지방채 수익률 하락 폭이 장기 국고채 수익률 하락폭보다 작았다.
또한 Strategas의 Jason DeSena Trennert 대표는 일반적으로 미국 주식이 대선 기간에 강하게 상승한다는 점을 고려할 때 11월 5일 선거일을 앞두고 리스크 자산을 숏(Short) 것이 위험할 수 있다고 고객에게 보낸 메모에서 밝혔습니다. 현직 대통령이 재선을 위해 경제 성장을 촉진하기 위한 조치를 취하는 것은 관행이지만, "이 정부가 취한 이러한 조치는 미국 경제에 역사상 유례없는 가장 큰 영향을 미칩니다."
Trennert는 이전에 미국 경제에 2,320억 달러를 투입했던 IRS의 복원된 직원 유지 크레딧 지급이 사기로 가득 차 있다고 말했습니다. Stratgas의 워싱턴 연구팀은 총 50억 달러에 달하는 프로그램의 첫 번째 분할금이 9월 초에 지급될 것이며, 연말까지 추가로 200억 달러가 지급될 것으로 추정합니다.
반면에 Trennert는 미국의 전략적 석유 비축량이 41년 만에 최저 수준으로 떨어졌다고 지적했습니다. 중동이 전쟁 직전에 있는 상황에서 전략적 석유 비축량을 공개하면 미국인의 가스 비용이 낮아졌습니다. 동시에 미국 재무부는 장기 금리를 억제하기 위해 단기 국채를 매각하고 있는데 Trennert는 "이것은 예산 적자로 인한 장기적인 경제적 결과를 높은 수준으로 은폐하기 위해 고안된 단기 전략"이라고 말했습니다. GDP의 7%로." 전략."
조만간 이러한 초과 재정에 대한 대가를 치르게 될 날이 올 것입니다. 그러나 단기적으로는 대규모 재정 적자, 장기채 발행 감소, 연준의 금리 인하 등이 복합적으로 작용해 경기가 좋아질 가능성이 높습니다. 금융 자산의 성과에." "Trennet은 말했습니다.
현재로서는 미국 경제와 시장의 상황이 실제로 개선되고 있지만, 이는 장기적으로 경제와 시장의 악화를 희생할 수도 있습니다.
