Bitwise: 2024Q2 13F 문서는 고무적이며 기관은 계속해서 BTC를 구매합니다.

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작성자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자: 0xjs@진써차이징(Jinse)

현재 암호화폐 분야에서 가장 큰 문제는 기관 및 전문 투자자가 암호화폐에 대규모로 투자할 것인지 여부입니다.

이 문제는 대선 결과, 국회 입법 전망, 블록체인 분야의 기술 발전보다 더 중요하다.

그 이유는 간단합니다. 수학입니다.

대부분의 투자 가능한 자산은 주로 전문가가 보유합니다. 예를 들어, 연구에 따르면 기관은 미국 주식 시장의 약 80 %점유율 통제하고 있습니다. 이에 비해 기관은 상대적으로 적은 수의 암호화폐를 보유하고 있습니다. 내가 본 가장 공격적인 추정에 따르면 그들은 전체 비트코인의 10%를 소유할 수도 있습니다.

이 수치가 시장 점유율 50%에 도달하려면 전문 투자자가 비트코인으로 약 5,000억 달러를 구매해야 합니다. 말할 필요도 없이 이는 가격에 큰 영향을 미칠 것입니다.

그럼...그들이 그것을 살 것인가?

비트코인 ETF의 출현과 기관이 Form 13F를 사용하여 분기별로 ETF 보유액을 공개하도록 하는 미국 SEC의 요구 사항 덕분에 이제 우리는 이 질문에 답할 수 있습니다. 2024년 2분기에 대한 최신 13F 서류가 지난 주에 상장, 그 내용이 흥미롭습니다.

다음은 세 가지 핵심 사항입니다.

주요 결과 1: 그렇습니다. 기관들은 비트코인 ​​ETF를 계속 구매하고 있습니다.

첫 번째 조사 결과도 가장 중요합니다. 기관들은 2분기에도 계속해서 비트코인 ​​ETF를 구매했습니다.

이는 보장되지 않습니다. 비트코인 가격은 2024년 2분기에 12% 하락했고 많은 사람들은 이것이 기관 투자자들을 겁나게 할 것인지 궁금해했습니다. 대답은 "아니요"입니다.

비트코인 ETF를 보유한 기관투자자의 총 수는 965명에서 1,100명으로 전월 대비 14% 증가했습니다. 비트코인 ETF의 총 관리 자산(AUM)에서 이들이 점유율 도 18.74%에서 21.15%로 증가했습니다. 전반적으로 기관 투자자들은 분기 말에 비트코인 ​​ETF로 110억 달러를 보유했습니다.

이러한 흐름 중에는 건강한 흐름이 있습니다. 2분기에는 1분기 말 비트코인 ​​ETF를 보유했던 112명의 투자자가 해당 자산을 매각했고, 247개의 신규 기업이 첫 투자를 했습니다. 전체적으로 비트코인 ​​ETF에는 135개의 새로운 회사가 추가되었습니다.

제 생각에는 이것은 매우 좋은 징조입니다. 가격이 변동할 때 기관이 비트코인을 구매한다면 불장(Bull market) 어떤 일이 일어날지 상상해 보세요.

핵심 결과 2: 제도적 채택 속도는 역사적입니다.

비평가들은 비트코인 ​​ETF가 주로 비트코인 ​​ETF 자산 관리 규모 개인 투자자 투자자들이 보유하고 있다는 점을 지적하고 싶어합니다. 그들은 이 사실을 이용하여 제도적 수요가 취약하다는 신호를 보냈습니다.

이것은 단순히 잘못된 것입니다. 비트코인 ETF는 역사상 가장 빠른 제도적 채택을 보이고 있습니다.

Bloomberg의 Eric Balchunas 목록을 사용하여 저는 상장 후 1개월 후에 AUM을 기준으로 역대 가장 빠르게 성장하는 10개의 신규 ETF에 대한 기관 소유권을 살펴보았습니다. 구체적으로, 비트코인 ​​ETF 보유 현황과 비교하기 위해 상장 후 2분기 동안 이들 ETF의 기관 보유자 수와 총 기관 AUM을 살펴보았습니다.

가장 빠르게 성장하는 비비트코인 ETF: 상장 후 2분기 만에 기관 채택

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출처: Bitwise Asset Management, WhaleWisdom 및 Eric Balchunas의 데이터. 2024년 6월 30일 기준 데이터입니다.

(1) 비비트코인 ETF 순위는 상장 후 1개월간 AUM을 기준으로 합니다.

(2) 참고: QQQ는 1999년 3월에 출시되었습니다. 펀드에 대한 13-F 데이터는 2021년 1분기까지 제공되지 않으므로 수치는 상장 후 9분기의 소유권을 반영합니다.

전혀 비교가 되지 않습니다. 비교할 수 있는 유일한 ETF는 Invesco의 QQQ이지만 이는 단지 사과 대 오렌지 비교일 뿐입니다. QQQ는 1999년 3월에 출시되었지만 2001년 1분기까지 이 펀드에 대한 과거 13F 데이터를 찾을 수 없습니다. 즉, QQQ 차트의 숫자는 성장 후 9분기 동안 펀드의 기관 채택을 나타냅니다. 그럼에도 불구하고 비트코인 ​​ETF 구매자는 3배나 많습니다!

일부에서는 비트코인 ​​ETF 전체를 개별 ETF와 비교하는 것이 불공평하다고 주장할 수도 있습니다. 그러나 개별 비트코인 ​​ETF만 보더라도 목록을 지배할 것입니다. 예를 들어, Bitwise의 Bitcoin ETF(2분기 말 AUM 기준 Bitcoin ETF 중 4위)는 현 단계에서 SPDR의 거대 GLD(118)보다 더 많은 기관 보유자(139)를 보유하고 있습니다.

ETF는 기관투자자와 개인 투자자 투자자가 모두 보유할 수 있는 독특한 투자상품입니다. 우리는 개인 투자자 투자자들이 역사적으로 비트코인 ​​ETF를 채택했다고 해서 비트코인 ​​ETF가 역사상 다른 ​​어떤 ETF보다 빠르게 기관 투자자들의 관심을 끌고 있다는 사실을 모호하게 해서는 안 됩니다.

핵심 결과 3: 대부분의 기관은 아직 초기 단계에 있습니다.

문서에 따르면 2분기에 비트코인 ​​ETF를 보유하고 있다고 보고한 중간 투자자는 포트폴리오의 0.47%만 비트코인에 투자했다는 사실도 있습니다.

나는 이 숫자가 매우 고무적이라고 생각합니다. 전문 투자자를 위한 암호화폐 리스크 관리를 6년 이상 수행한 후 Bitwise에서 발견한 한 가지 추세는 시간이 지남에 따라 포지션을 구축하는 경향이 있다는 것입니다. 많은 사람들이 포트폴리오의 1% 이하로 시작하지만 시간이 지남에 따라 그 숫자는 종종 2.5% 또는 심지어 5% 상승.

기관투자가들의 평균 보유액은 1년 안에 1%를 넘어 계속 상승 할 것으로 예상한다.

결론: ETF는 다년간의 이야기이다

전체적으로 2024년 2분기 13F 제출은 매우 고무적이었습니다. 가격 하락에도 불구하고 기관들은 2분기에도 계속해서 비트코인 ​​ETF를 구매했습니다. 수백 명의 신규 기관 투자자가 첫 구매를 했습니다. 더욱이, 비트코인 ​​ETF는 역사상 어떤 ETF보다 빠르게 기관에서 채택되고 있습니다.

ETF.com의 전 CEO로서 나는 20년 동안 ETF가 출시되는 것을 지켜보았습니다. 내가 아는 한 가지는 대부분의 ETF가 시간이 지남에 따라 구축된다는 것입니다. 첫 해는 어려울 수 있지만 2, 3, 4, 5년차에 모멘텀이 점차 강화되는 경향이 있습니다. 나는 여기서도 같은 일이 일어날 것으로 예상합니다. 결국, 주요 플랫폼은 이제 비트코인 ​​ETF에 대한 접근을 공개하기 시작했습니다(Morgan Stanley는 이번 달 초 이를 승인했습니다). 2025년에는 2024년보다 비트코인 ​​ETF 유입량이 더 많고, 2026년에는 2025년보다 더 많아질 것으로 예상합니다.

기관이 생겨나고 규모가 커지고 있습니다.

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면책조항: 상기 내용은 작자의 개인적인 의견입니다. 따라서 이는 Followin의 입장과 무관하며 Followin과 관련된 어떠한 투자 제안도 구성하지 않습니다.
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