비트와이즈(Bitwise): 기관들은 포지션 늘리기(물타기) 비트코인 ​​ETF는 빠르게 성장하고 있습니다.

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비트코인 ETF의 기관 채택은 역사상 어떤 ETF보다 빠릅니다.

작성자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자

편집자: Luffy, Foresight News

현재 암호화폐 공간에서 가장 중요한 질문은 기관 및 전문 투자자가 암호화폐에 대규모로 투자할 것인가?입니다. 이 문제는 대선 결과, 의회 암호화폐 입법 전망, 블록체인 기술 발전보다 더 중요하다.

왜? 데이터는 그 자체로 말해줍니다. 현재 전 세계 대부분의 투자 자산은 주로 전문가가 보유하고 있습니다. 연구에 따르면 기관들은 미국 증권 시장의 약 80 %점유율 통제하고 있습니다. 이에 비해 기관의 암호화폐 보유량은 매우 적습니다. 제가 본 가장 공격적인 추정은 기관이 전체 비트코인 ​​공급량 의 10%를 소유할 수 있다는 것입니다.

기관이 점유율 의 50%를 보유하고 싶다면 비트코인으로 약 5000억 달러를 구매해야 한다고 상상해 보세요. 말할 필요도 없이 이는 비트코인 ​​가격에 큰 영향을 미칠 것입니다.

그래서 문제는 그들이 그것을 살 것인가 하는 것입니다.

비트코인 ETF가 상장 후 미국 증권거래위원회(SEC)는 기관에 Form 13F를 사용하여 분기별로 ETF 포지션 공개하도록 요구했습니다. 이제 기관이 공개한 데이터를 바탕으로 이 질문에 답할 수 있습니다. 2024년 2분기에 대한 최신 13F 서류가 지난 주에 공개되었으며 몇 가지 흥미로운 정보가 공개되었습니다. 다음은 세 가지 주요 내용입니다.

조사 결과 1: 기관들은 비트코인 ​​ETF를 계속 구매하고 있습니다.

가장 중요한 사실은 다음과 같습니다. 기관들은 2분기에도 비트코인 ​​ETF를 계속 구매했습니다.

2024년 2분기 비트코인 ​​가격이 12% 하락하면서 많은 사람들이 기관 투자자들이 겁을 먹을지 궁금해하고 있습니다. 대답은 '아니요'입니다.

비트코인 ETF를 보유한 기관투자자의 총 수는 965명에서 1,100명으로 전월 대비 14% 증가했습니다. 비트코인 ETF의 총 관리 자산(AUM)에서 이들이 점유율 도 18.74%에서 21.15%(개인 투자자 가 79% 보유)로 증가했습니다. 전반적으로 기관투자자들은 분기 말에 비트코인 ​​ETF로 110억 달러를 보유했습니다.

특정 금융 흐름은 건전합니다. 2분기에는 1분기에 비트코인 ​​ETF를 보유했던 투자자 112명이 매각을 선택했고, 247개의 신규 기업이 첫 투자를 했다. 궁극적으로 비트코인 ​​ETF는 135개의 새로운 회사를 추가했습니다.

제 생각에는 이것은 매우 좋은 징조입니다. 가격이 변동할 때 기관이 여전히 비트코인을 구매한다면 불장(Bull market) 동안 무슨 일이 일어날지 예측하기 어려울 것입니다.

조사 결과 2: 비트코인 ​​ETF의 기관 채택은 매우 빠릅니다.

비평가들은 종종 비트코인 ​​ETF가 자산 관리 규모 의 약 79%를 보유하고 있는 개인 투자자 투자자들이 주로 비트코인 ​​ETF를 보유하고 있다고 말하는데, 이는 기관 수요가 약함을 나타냅니다.

이것은 단순히 잘못된 것입니다. 기관의 비트코인 ​​ETF 채택은 ETF 역사상 가장 빠른 속도입니다.

나는 Bloomberg의 Eric Balchunas 목록을 기반으로 상장 후 한 달 만에 AUM 기준으로 가장 빠르게 성장하는 10개의 신규 ETF 중 기관 포지션 살펴보았습니다. 구체적으로, 상장 후 2분기에 이들 ETF의 기관 보유자 수와 총 기관 AUM을 살펴보고 이를 현재 비트코인 ​​ETF 포지션 과 비교했습니다.

상장 후 2분기 만에 가장 빠르게 성장하는 비비트코인 ETF의 기관 채택; 2024년 6월 30일 기준 WhaleWisdom 및 Eric Balchunas 데이터.

이들 10개 ETF의 제도적 채택 속도와 비트코인 ​​ETF 사이에는 큰 격차가 있습니다. 가장 가까운 것은 1999년 3월에 출시된 Invesco의 QQQ이지만 2001년 1분기까지는 해당 펀드에 대한 과거 13F 데이터를 찾을 수 없습니다. 즉, QQQ 차트의 숫자는 펀드 상장 후 9분기 동안 기관의 채택을 나타냅니다. 그럼에도 불구하고 비트코인 ​​ETF의 구매자 수는 QQQ의 3배에 달합니다.

일부에서는 비트코인 ​​ETF 전체를 개별 ETF와 비교하는 것이 불공평하다고 주장할 수도 있습니다. 그러나 개별 비트코인 ​​ETF만 보더라도 목록을 지배할 것입니다. 예를 들어, Bitwise의 Bitcoin ETF(2분기 말 AUM 기준 Bitcoin ETF 중 4위)는 현재 SPDR 거대 GLD(118)보다 더 많은 기관 보유자(139)를 보유하고 있습니다.

ETF는 기관투자자와 개인 투자자 투자자가 모두 보유할 수 있는 독특한 투자상품입니다. 우리는 개인 투자자 투자자들이 비트코인 ​​ETF를 채택했다는 역사적 사실로 인해 비트코인 ​​ETF가 역사상 다른 ​​어떤 ETF보다 기관 투자자들 사이에서도 더 인기가 있다는 사실을 모호하게 해서는 안 됩니다.

조사 결과 3: 대부분의 기관은 아직 테스트 단계에 있습니다.

주목해야 할 또 다른 사실: 서류에 따르면 2분기에 비트코인 ​​ETF를 보유한 중간 투자자는 포트폴리오의 0.47%만을 비트코인에 할당했습니다.

이것은 고무적인 숫자입니다. 전문 투자자를 대상으로 암호화폐 리스크 6년간 관리한 결과, 시간이 지남에 따라 기관이 포지션을 구축하는 경향이 있음을 확인했습니다. 많은 기관들이 포트폴리오의 1% 이하로 시작하지만 시간이 지남에 따라 이 수치는 2.5% 또는 심지어 5% 상승.

기관투자자들의 비트코인 ​​ETF 포트폴리오는 1년 안에 1%를 넘은 뒤 계속 상승 것으로 예상한다.

결론: 기관 비트코인 ​​ETF 포지션 해마다 증가할 것입니다.

전체적으로 2024년 2분기 13F 제출이 고무적이라고 생각합니다. 비트코인 가격 하락에도 불구하고 기관들은 2분기에도 비트코인 ​​ETF를 계속 구매했습니다. 수백 명의 신규 기관 투자자가 첫 구매를 했습니다. 더욱이, 비트코인 ​​ETF는 역사상 어떤 ETF보다 빠르게 기관에서 채택되고 있습니다.

저는 ETF.com의 전 CEO로서 20년 동안 다양한 ETF가 출시되는 것을 지켜보았습니다. 내 경험에 따르면 대부분의 ETF 포지션 시간이 지남에 따라 구축됩니다. 첫 해는 상황을 테스트할 수 있지만 2, 3, 4, 5년차에 모멘텀이 구축되는 경향이 있습니다. 비트코인 ETF에서도 같은 일이 일어날 것입니다. 결국, 주요 기관들은 이제 비트코인 ​​ETF에 대한 접근을 공개하기 시작했습니다(Morgan Stanley는 이번 달 초 이를 승인했습니다). 2025년에는 2024년보다 비트코인 ​​ETF 유입량이 더 많고, 2026년에는 2025년보다 더 많아질 것으로 예상합니다. 기관이 생겨나고 규모가 커지고 있습니다.

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