작성자: Meng Yan 출처: X, @myanTokenGeek
Web3 산업과 암호화폐 시장의 현 상황을 한마디로 요약하면, 환율은 괜찮은데 업계가 큰 어려움에 처해 있다는 것입니다. 이런 상황은 업계에서는 이전에 한번도 일어난 적이 없습니다. 과거에는 항상 거래량과 가격이 모두 증가했거나 거래량과 가격이 모두 하락했습니다. 이제 이러한 거래량과 가격의 심각한 편차는 암호화폐 시장 출현 이후 10년여 만에 처음입니다.
상황이 이상해 보이지만 사실 이유는 복잡하지 않습니다. 아직은 유동성이 부족하기 때문입니다. 많은 분들이 통화가격과 시총 괜찮아 보이는데 업계가 이렇게 침체된 이유가 무엇인지 묻고 있습니다. 사실 이 질문은 그 반대입니다. 미국 연방기금 금리가 여전히 역사적으로 높은 수준에 있고 거시 유동성이 긴축 사이클에 있다는 사실을 잊지 마십시오. 이 사이클에서 주식 및 통화 시장은 베어장 (Bear Market) 이어야 합니다. 그렇다면 정말 이상한 점은 업계가 깊은 약세 영역에 있을 때 통화 가격이 괜찮은 이유는 무엇입니까?
1. 구조적 변화
뭔가 잘못되면 반드시 괴물이 나타나게 마련이다. 통화 가격과 산업 간의 편차 표면 아래에는 근본적인 시장 구조에 큰 변화가 있습니다. 올해 초 암호화폐 시장이 근본적이고 구조적인 변화를 겪었다는 사실을 아는 사람은 거의 없습니다. 비트코인 ETF의 채택은 원래 자유롭게 흐르는 암호화폐 시장인 미국 주식 시장 외부에서 거의 완전히 독립적인 유동성을 갖춘 디지털 통화 시장의 출현을 의미합니다. 이는 실제로 암호화폐 개발 역사상 분수령이 되는 사건입니다. 현재 통화 가격과 업계 간의 편차는 이러한 새로운 시장 구조에서 나타난 새로운 현상입니다.
두 개의 시장이 등장했기 때문에 겉보기에 모순되는 것처럼 보이는 두 가지 시나리오가 나타났습니다. "괜찮은" 통화 가격은 미국 주식 시장에서 만들어졌습니다. "작동하지 않는" 산업은 암호화폐 시장에서 발생합니다.
지난해 하반기 이후 비트코인 상승세는 주로 ETF가 주도했다. ETF에 들어간 자금은 기본적으로 월스트리트의 손에 머물렀고 혁신적인 암호화폐 프로젝트에 영양을 공급하는 것은커녕 자유 암호화폐 시장에 진출하지도 못했습니다. 반대로 암호화폐 시장은 여전히 높은 금리와 AI 탄압으로 인한 자금난을 겪고 있습니다. 외부 유동성 투입 부족은 필연적으로 산업 혁명으로 이어질 것이다. 현재 암호화폐 업계에서 발생하고 있는 다양한 조난 상황은 모두 자금 부족의 징후입니다.
진정한 불장(Bull market) 유동성이 느슨해질 때만 올 것입니다. 반대로 유동성이 느슨해지면 암호화폐 시장에 자금이 대량 으로 투입되어 불장(Bull market) 반드시 찾아올 것입니다.
연준의 금리 인하 주기가 불과 몇 달 앞으로 다가왔다는 신호가 늘어나고 있습니다. 현재 연방 금리는 역사적으로 높은 수준에 있습니다. 낙관적인 추정에 따르면 이러한 금리 인하 주기가 더 오랜 기간 동안 지속되어 산업 발전에 더 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다. 비관적인 추정에 따르면 일정 기간 금리를 인하한 후 인플레이션이 치솟고 연준은 다시 금리를 인상해야 하는 혼란의 시대를 확인하게 된다. 저는 개인적으로 미래에 대해 조심스럽게 낙관하고 있지만, 혼란스러운 시대에도 2025년은 좋은 해가 될 가능성이 높습니다.
장기적으로 보면 두 시장 사이에 전쟁이 일어나겠지만 그것은 오랫동안 공존할 수밖에 없는 대결일 뿐이다.
2. 큰 기회가 있는 4개의 트랙
이제 많은 사람들이 다음 불장(Bull market) 에서 어떤 주제가 나타날지 궁금해하고 있습니다. 나는 또한 여기에 내 의견과 이유 중 일부를 제시합니다. 이는 투자 조언이 아니며 결과에 대해 책임을 지지 않습니다.
BTCFi
BTCFi가 다음 라운드에서 가장 기대되는 트랙 중 하나가 되는 이유는 무엇입니까?
우선, BTC는 다음 주기에 미국 주식 및 암호화폐 시장에 걸쳐 있을 수 있는 유일한 합의 자산입니다. ETH는 아직 사용할 수 없으며 다른 자산은 뒤처져야 합니다. 오직 BTC만이 두 시장의 합의와 유동성을 연결할 수 있는 가능성을 가지고 있습니다.
둘째, BTC는 크고 매우 큽니다. BTCFi가 다음 주기에 BTC 자산의 5%를 동원하고 일부 파생 상품을 추가하는 한 그 규모는 수천억에 이를 수 있습니다.
셋째, 오랫동안 BTCFi의 개발을 방해했던 인프라 문제가 라이트닝 네트워크, 사이드 체인, BTC L2인지, 크로스체인 브리지를 통해 BTC를 EVM 온체인 에 연결하는지, 다중 서명인지 기본적으로 해결되었습니다. 지갑 또는 BTC 스크립트 스마트 계약의 현재 기술 수준은 더 이상 이전 라운드와 동일하지 않습니다. 이제 BTCFi에는 기본적으로 생각할 수 없는 일도, 할 수 없는 일도 없습니다.
넷째, BTC 커뮤니티 의 사고방식이 바뀌었습니다. BTC 소유자와 ETH 팬은 성장 경로, 개념 및 사고 방식이 매우 다른 완전히 다른 두 그룹입니다. 과거 BTCFi는 BTC 보유자들이 전혀 관심이 없었기 때문에 개발에 실패했습니다. 그러나 지난해 인스크립션 생태계가 폭발적으로 증가하면서 BTC 커뮤니티 에는 두 가지 변화가 일어났습니다. 첫째, DeFi의 세례를 받은 활동가 그룹이 BTC 커뮤니티 에 합류했습니다. 소수의 사람들도 있습니다. 사고방식을 바꾸고 BTCFi 구축에 적극적으로 참여하십시오.
비교적 이해하기 쉬운 위의 네 가지 이유 외에도 제가 BTCFi에 대해 낙관하는 또 다른 더 깊은 이유가 있습니다. 오랫동안 이 업계에 몸담아온 사람이라면 2018년 이전에는 BTC가 매우 유동적이고 활동적이었다는 사실을 기억할 것입니다. 그러나 2017-18년 ICO 버블의 비극적인 붕괴, 특히 스테이블 코인의 부상으로 BTC는 기본적으로 디지털 금 위치로 후퇴했으며 활동이 크게 감소하여 많은 사람들이 BTCFi가 잘못된 제안일 수 있다고 믿고 있습니다. . 그러나 세계 통화와 금융의 역사를 잘 아는 사람이라면 이것이 실제로 인류가 역사적으로 대면 하고 완벽하게 해결했던 문제라는 것을 알고 있습니다.
수세기에 걸친 금본위제 기간 동안 표준 통화인 금도 비슷한 모순에 직면했습니다. 핵심 문제는 한편으로는 금이 가치를 유지하고 인플레이션에 저항하기 때문에 신뢰할 수 있다는 것입니다. 이것이 금이 표준 통화가 되기 위한 합의 기반입니다. 그러나 대중이 금을 보유하는 경향이 있는 것은 바로 이러한 합의 때문입니다. 화폐는 유통되어야 하며, 비유동성 화폐는 좋은 화폐가 아닙니다. 즉, 화폐의 가치보유액으로서의 금의 특성과 거래중개자로서의 특성 사이에는 모순이 존재한다. 무엇을 해야 할까요?
1717년 9월, 영국 왕립 조폐국의 국장인 뉴턴은 금을 파운드화와 연결하자고 제안했습니다. 이것은 사실 수학과 물리학 외에 역사의 역사에 빛을 발하는 뉴턴의 또 다른 큰 공헌입니다. 경제적으로 문맹인 사람들은 그것을 깨닫지 못합니다. 뉴턴이 생애 후반기에 아무것도 하지 않았다고 비난하는 것은 정말 우스꽝스럽습니다. 뉴턴은 실제로 금에 대한 탄력적인 준비금을 만들었고, 한편으로는 순수 금을 적절하게 보존하려는 사람들의 욕구를 충족시켰으며, 다른 한편으로는 활성 파운드 스털링을 상품권으로 사용하여 점차적으로 2단계 통화 생성 시스템을 형성했습니다. 보안을 만족시킬 뿐만 아니라 활성 파운드를 바우처로 사용하여 유동성을 충족시키고 경제와 무역이 고속으로 작동하도록 유도합니다. 인류 경제사의 황금기 동안 금은 경제 활동에 적나라하게 등장한 적이 거의 없었지만, 경제 활동은 금과 불가분의 관계였습니다.
저는 BTCFi가 현재 그러한 역사적 전환점에 있다고 생각합니다. 이번 BTCFi 라운드가 잘 발전할 수 있다면, 자체 보안 스토리지 해결을 전제로 암호화폐 경제에 '바우처' 형태로 적극적이고 적극적으로 참여할 것입니다. 암호화폐 경제의 성장을 지속적으로 촉진합니다. 이것이 제가 BTCFi에 대해 낙관적인 근본적인 이유입니다.
밈
나를 아는 사람은 내가 memecoin의 팬이 아니라는 것을 알고 있습니다. 이것은 내 개인적인 가치관에 따라 결정됩니다. 하지만 그럼에도 불구하고 나는 가장 낙관적인 4개의 트랙 중 하나로 밈을 포함시켜야 합니다.
이는 밈이 베어장 (Bear Market) 에서 계속 이야기를 만들어내는 거의 유일한 트랙이 되었기 때문이 아니라, 밈의 기본 논리가 암호화폐 세계의 도덕적 딜레마에서 점점 더 강력한 이점을 보여주기 때문입니다.
Meme 코인에는 두 가지 장점이 있습니다. 첫 번째 장점은 생각하기 쉽다는 점, 진입 비용이 저렴하다는 점이다. 두 번째 장점은 상대적으로 심오합니다. 즉, 밈 코인은 가치 약속보다 공정성과 투명성을 우선시합니다.
밈과 소위 가치코인의 가장 큰 차이점은 무엇인가요? 그 이유는 가치코인은 가치를 먼저 약속하고, 밈코인은 공정성과 투명성을 먼저 약속하기 때문입니다. 사실 밈 코인이 정말 공정하다고 말하는 것은 아닙니다. 하지만 그에 비해 밈 코인의 정보 비대칭성은 일반적으로 가치 코인보다 낫습니다.
가치와 공정성 중 어느 것이 더 어렵습니까? 왕양명은 산에 있는 도적을 없애기는 쉽지만 마음속에 있는 도적을 없애는 것은 어렵다고 말했다. 자산에 가치를 부여하는 것은 상대적으로 쉽지만, 가치를 공정하게 분배하는 것은 훨씬 어렵습니다. 가치주화는 처음에는 쉽고 나중에는 어렵다. 이 산업의 규제 메커니즘이 확립되지 않았기 때문에 모든 가치 통화 팀에 대해 일단 가치가 나타나면 팀은 기회주의의 유혹에 직면하게 될 것입니다. 이것은 이 수준을 통과할 수 있는 사람들이 매우 드뭅니다. 가치 있는 코인을 개발하는 팀이 약속을 어기면 해당 코인은 공정하지도 가치도 없게 됩니다. 반대로 밈 코인은 가치가 없고 완전히 도박 게임처럼 작동할 수 있지만 상대적으로 좋은 정보 대칭성을 달성하기 위해 처음부터 몇 가지 규칙을 채택합니다. 이를 바탕으로 2차 개발을 통해 밈 코인에 가치를 부여하는 것도 가능하다. 이는 먼저 어렵게 만든 다음 쉽게 만드는 것인데, 이는 정크 가치 코인의 공정성을 재형성하는 것보다 훨씬 쉽다.
오해하지 마시기 바랍니다. 저는 암호화폐가 가치 창출을 향해 나아가야 한다고 굳게 주장하며, 가치 화폐를 만들기 위해 열심히 노력하겠습니다. 하지만 밈 코인을 선호하는 것이 많은 사람들에게 합리적인 선택이라는 점도 인정해야 합니다.
따라서 다음 사이클에도 개인으로서 밈 코인에 베팅할 확률은 아직 낮지만, 전체 부문으로는 밈 코인의 인기가 계속될 것이라고 믿습니다. 더욱이 밈 부문에서 어느 정도 가치 창출이 있을 것이라고 생각합니다. 즉, 일부 제3자 팀이 기존 밈 코인을 중심으로 애플리케이션을 개발하여 밈 코인에 가치를 주입하는 것입니다.
스테이블코인 결제
블록체인에는 코인 거래 이외의 응용 프로그램이 있습니까? 많은 사람들이 그렇게 생각하지만 그것은 완전히 잘못된 생각입니다. 현재 블록체인 온체인 가장 큰 애플리케이션은 결제이며, 결제 트랙에서 가장 빠르게 성장하는 것은 스테이블코인 결제입니다.
엄밀히 말하면 4가지 트랙 중 하나에 스테이블코인 결제를 넣어서 부정행위를 하고 있는 것입니다. 스테이블코인 결제의 폭발적인 증가는 미래 시제가 아니기 때문에 추측이 아니며 어떤 판단도 위험을 감수할 필요가 없고 이미 확립된 추세입니다.
이전에 암호화폐 업계에서 스테이블코인은 투자 및 인센티브를 위한 주요 토큰 자산으로 널리 사용되었습니다. 최근 떠오르는 추세는 국경간 거래에서 스테이블코인이 점진적으로 침투하는 것입니다. 특히 지난 2년 동안 대량 의 중소규모 국경간 거래자들이 공급망 내 B2B 결제를 위해 스테이블코인을 대규모로 사용하기 시작했습니다. 이 분야에서는 즉시 정산, 분 단위 정산, 거래 기록 평생 추적성 등 블록체인 결제의 장점이 충분히 발휘됩니다. 익숙해지면 중독될 수밖에 없습니다. 전혀 설득하는 데 시간을 소비합니다.
현재 유일한 장애물은 규제다.
주요 국가들이 오랫동안 스테이블코인 결제를 억제하고 단속할 것이라는 암호화폐계의 흔한 오해가 있습니다. 우리는 ERC-3525 디지털 티켓 표준의 설계팀으로서 지난 2년 동안 여러 나라의 중앙은행 및 다국적 금융기관과 심도 있는 교류와 협력을 해왔습니다. . 국제결제은행(Bank for International Settlements)부터 세계은행(World Bank), 동남아시아 및 아프리카 일부 국가의 중앙은행부터 대규모 국경 간 업무 운영하는 일부 국제 상업은행에 이르기까지 스테이블코인의 장점을 충분히 인식하고 있으며 대부분이 이를 알고 있습니다. 이는 막을 수 없는 추세이기 때문에 우리는 배우고 받아들이려는 긍정적인 태도를 취하고 있습니다.
이번 라운드는 우는 늑대나 예공이 용을 사랑한다는 이야기가 아니라 비교적 성숙한 이론적 사고와 확실한 실천에 바탕을 두고 있다. 현재 그들이 대면 주요 문제는 법치주의가 적용되는 국가와 책임 있는 금융 기관이 이행해야 하는 자금 세탁 방지, 테러 자금 융자 및 기타 통제 의무를 어떻게 이행하면서 일반적으로 스테이블 코인 결제를 합법적인 결제 방법으로 수용하는 것입니다. 현재 우리가 접하고 있는 이 분야의 주요 연구 중 상당 부분이 이 문제를 중심으로 이루어지고 있습니다. 이 문제에 돌파구가 마련되면 스테이블코인 결제는 금융산업 전체를 휩쓸는 홍수와도 같을 것이다.
RWA 중 가장 먼저 성공하는 분야는 안정적인 화폐결제가 되어야 합니다. 많은 사람들은 RWA가 다음 물결에서 폭발할 것이라고 생각합니다. 아직은 전반적으로 뜨겁지 않다고 생각합니다. RWA의 선구자 부문인 스테이블코인 결제만이 크게 발전할 것이며, 다른 RWA 자산도 점차 추진력을 얻어야 할 것입니다. 적어도 다른 주기를 기다리십시오. 그러나 RWA 트랙의 전반적인 상승 추세에는 문제가 없으며 Patient Capital은 점차 RWA에 대한 투자를 시작해야 합니다.
웹3 소셜
Web3 소셜 트랙의 리더는 다음 물결에서 나타날 것입니다. 이것이 나의 가장 대담한 예측입니다. 이 주제는 오랫동안 논의되어 왔고 모든 시도가 실패했습니다. 왜 돌파구가 가까운 미래에 있다고 생각합니까? 주로 새로운 아이디어와 솔루션의 출현으로 인해 대표적인 사례가 솔라나 블링크(Solana Blink)와 TON(TON)이다.
우선, 소위 Web3는 가치의 인터넷이고, 소위 Web3 소셜 네트워크는 실제로 가치 운용을 수행할 수 있는 소셜 네트워크라는 점을 이해해야 합니다. 즉, Web2 소셜에 비해 Web3 소셜은 주로 재창조가 아닌 증가입니다. 기능적으로 말하면 Web2 소셜 네트워크는 이미 콘텐츠 측면에서 훌륭한 역할을 수행했으며 Web3 소셜 네트워크를 위한 바퀴를 다시 만들 필요가 없습니다. 새로운 소셜 플랫폼을 구축하고 리소스의 99%를 사용하여 Web2 소셜 네트워크가 이미 잘 수행한 작업을 반복합니다. 또한 사용자가 수년 동안 축적된 소셜 자산을 포기하고 모든 소셜 관계 및 데이터 자산을 이전하도록 설득해야 합니다. 새로운 플랫폼은 매우 어려울 뿐만 아니라 매우 어리석습니다. 기존 Web2 소셜 네트워크에 가치 계층을 추가하고 모든 사람이 기존 소셜 네트워크에서 결제, 거래 등의 가치 작업을 수행할 수 있도록 하는 것은 어떨까요?
이 아이디어는 너무나 단순하고 자연스럽지만, Web3 소셜 분야 전체의 기업가들은 몇 년이 지나도 생각조차 할 수 없을 것입니다. 다행스럽게도 TON과 솔라나 블링크의 등장으로 이 창호지 한 겹이 드디어 뚫렸습니다. TON과 Solana Blink의 공통점은 무엇입니까? 새로운 건물을 짓기 위해 황야로 나가고 그러한 이념적, 가치 제안을 위해 모든 사람이 집단적으로 움직일 것을 기대하는 대신 Web2 CBD의 주요 위치에 구축된 소셜 네트워크에 가치 계층을 추가하는 것입니다. 즉, Web3을 찾기 위해 트래픽을 실행하는 대신 Web3를 실행하여 트래픽을 찾도록 하십시오. 많은 사람들이 나무 때문에 숲을 그리워합니다. 그들은 하루 종일 데이터 분석에만 집착합니다. 때때로 그들은 TON이 트래픽이 없고 가치가 없다고 비난하고 때로는 Blink를 비웃습니다. 천둥소리는 크지만 비는 적습니다. 이러한 비난은 그 자체로는 문제가 되지 않지만, 대세를 모르고 Web3 소셜 네트워크 구축에 대한 사고의 패러다임 전환의 의미를 인식하지 못하고 있습니다. TON과 Blink가 최종 승자가 될 것이라는 말은커녕 확실히 성공할 것이라는 말은 아닙니다. WeChat 이전에 MiLiao가 있었고 Douyin 이전에 Musical.ly가 있었던 것처럼 성공이 반드시 그들에게 달려 있는 것은 아닙니다. 그러나 그들은 올바른 방향을 열었고 나중에 더 나은 혁신가들을 끌어들이게 될 것이며 이것이 가장 중요한 것입니다.
소셜 네트워킹은 모든 애플리케이션의 왕이 되어야 합니다. 이는 Web2 시대에도 마찬가지이며 Web3 시대에도 분명 그럴 것입니다. Web3 소셜 네트워킹에는 논리적인 문제가 없습니다. 이전에 할 수 없었던 이유는 잘못된 사고 방식 때문이었습니다. 이제 이 창이 열렸으니 우리는 향후 10년 동안 Web3 산업의 기본 패턴을 크게 결정하게 될 Web3 소셜 결제 및 소셜 거래 제품의 엄청난 발전을 확실히 보게 될 것입니다.
