저자: Shushu,BlockBeats
8월 27일, 대출 프로토콜인 MakerDAO는 이름을 Sky로 변경하고 더 넓은 Sky 생태계에서 사용할 수 있도록 Maker(MKR) 토큰의 업그레이드 버전으로 네이티브 거버넌스 토큰 SKY를 출시했다고 발표 탈중앙화 스테이블 코인 DAI는 USDS로 이름이 변경되었습니다.
Maker의 기존 DAI 스테이블코인과 MKR 거버넌스 토큰은 계속 존재하며, 사용자는 자발적으로 토큰을 USDS 및 SKY로 업그레이드할 수 있습니다. 각 MKR 토큰은 24,000 SKY 토큰으로 업그레이드 가능하며, DAI는 1:1로 USDS로 변환됩니다.
Maker는 또한 곧 출시될 하위 DAO 생태계인 "Sky Stars"를 재구축할 계획입니다. Stars는 자체 비즈니스 모델, 토큰, 거버넌스 및 재무 기능을 갖춘 독립적인 탈중앙화 프로젝트로 구성됩니다. 사용자는 USDS를 사용하여 Stars 토큰 발행을 수행할 수 있습니다. 온라인에 접속한 최초의 Sky Star는 현재 TVL이 30억 달러가 넘는 대출 프로토콜인 Spark Protocol입니다.
지난 밤, MakerDAO가 공식적으로 스카이 프로토콜(Sky Protocol)로 이름을 변경했다고 공식 발표한 후, 원래 공식 트위터 계정인 @MakerDAO는 즉시 취소되었습니다. 동시에, 중국 언론인 @Foresight_News의 직원이 핸들을 등록했습니다. 이 접근 방식은 잘 알려진 핸들인 MakerDAO가 이해 당사자가 프로젝트에 대한 가짜 계정을 만드는 데 사용될 가능성을 피했습니다. 현재 트위터에서 'makerdao'를 검색하면 팔로우 여부에 관계없이 가장 먼저 표시되는 프로젝트는 여전히 Sky입니다.
MakerDAO에서 Sky로, 이더 역사상 최초의 DeFi 프로토콜의 리브랜딩은 브랜드 인지도 훼손부터 토큰 가치 희석, 상승 Maker 프로토콜 탈중앙화 등 수준이 아닙니다. MakerDAO가 "Endgame"을 발표한 이후 프로토콜 업그레이드의 모든 단계가 시장의 관심을 끌었습니다. 분할이 공식적으로 예상된 후 커뮤니티 사용자들은 MakerDAO 탈중앙화 에 대한 의문을 제기했습니다. 메이커의 엔드게임 여정이 핵심 사용자의 선택, 프로젝트 자체의 가치 제안, 향후 기대에 어떤 영향을 미칠지 역시 지속적인 관심이 필요한 문제입니다.
자산 변화로 인해 MKR이 희석되나요?
업데이트에는 각 MKR 토큰이 24,000 SKY 토큰으로 변환된다는 사실을 시작으로 여러 자산 변경이 포함되며, 이는 MakerDAO 지분 분할로 간주되는 결정입니다. 현재 MKR 토큰 1개의 가격은 US$1,923이고, 분할 후 SKY 1개의 가치는 US$0.08입니다. 새로운 토큰의 가격 성능에 대해서는 상상의 여지가 있습니다.
앞서 언급했듯이, 새로운 프로토콜 Sky는 독립적으로 거버넌스 토큰을 발행하고, 재무부와 커뮤니티를 관리하며, DAO별 결정을 독립적으로 실행할 수 있는 subDAO 생태계인 "Sky Stars"도 출시할 예정입니다. 그러나 이러한 움직임으로 인해 사용자는 새 토큰이 원래 프로토콜의 토큰 가치를 희석시킬 것이라는 우려를 갖게 되었습니다.
관계자는 스카이스타즈의 역할은 혁신하고 실험하며 더 많은 리스크 감수하는 것이며 스카이 프로토콜 자체는 순전히 USDS 스테이블코인의 가치와 보안을 유지하는 데 계속 집중할 수 있다고 밝혔습니다. "스카이 거버넌스는 꼬리 리스크 방지하는 데 중점을 둡니다." 참호 속에 있는 것."업무 수행하다."
아이디어는 다양한 SubDAO 간에 거버넌스를 분산하고 분산시키는 것이지만, 도입된 새로운 거버넌스 토큰의 수가 너무 많아 MKR 가치가 크게 희석될 수 있습니다. 각 SubDAO에는 자체 토큰이 있으며 이는 MKR의 가치와 관심을 희석시킬 수 있습니다. 이러한 희석은 MKR의 가치를 손상시킬 가능성이 있을 뿐만 아니라 거버넌스 구조를 복잡하게 만들고 누가 실제 의사결정 권한을 갖고 있는지를 불분명하게 만듭니다.
현재 최초의 하위 생태학적 Spark 프로토콜이 출시되었으며 Spark 거버넌스 토큰 SPK가 출시될 예정입니다.
탈중앙화 죽었나요?
이번 리브랜딩과 관련해 가장 논란이 되는 점은 메이커다오(MakerDAO)의 오리지널 탈중앙화 스테이블 코인 DAI가 1:1 비율로 USDS로 전환된다는 점이다. 업그레이드된 USDS는 일부 국가 및 지역(미국, 영국 포함)에서 동결 기능을 가질 수 있다. VPN 사용자는 제한됩니다.
Maker의 공식 발표에는 동결 기능이 언급되지 않았습니다. 블록체인 미디어 Wu Blockchain에 따르면 Phoenix Labs 및 Spark Protocol의 CEO인 Sam MacPherson은 USDS에 동결 기능이 있을 것이라고 확인했지만 나중에 관련 트윗을 삭제했습니다.
MakerDAO 설립자 Rune은 다음과 같이 답변했습니다. "DAI는 이전과 같이 계속 실행되고 계속 사용될 수 있기 때문에 이 진술은 다소 오해의 소지가 있습니다. USDS 업그레이드는 선택 사항이며 USDS만이 동결 기능을 갖습니다. DAI는 변경할 수 없는 스마트 계약이며 수정할 수 없습니다. 동결 기능이 무엇인지 묻는 또 다른 게시물에서 Rune은 “그것(동결)은 궁극적으로 탈중앙화 거버넌스 메커니즘을 통해 제어됩니다”라고 말했습니다.
Last Network CEO androolloyd.eth는 "기술적으로 인증 메커니즘이 있지만 현재는 DAI 민트 권한만 확인합니다. 전송 기능은 아직 활성화되지 않았지만 업그레이드가 가능하므로 기본적으로 거버넌스 Willing을 기반으로 할 수 있습니다. 검토할 것.”
USDC 및 USDT와 같은 중앙 집중식 스테이블 코인은 일부 온체인 에 대해 검열 및 동결 기능을 갖추고 있습니다. USDS는 규정 준수 요구 사항을 준수하고 보유자를 블랙리스트에 추가할 수 있는 기능을 갖기 위해 이를 수행할 수 있지만, 이 결정은 많은 커뮤니티 사용자의 신뢰를 손상시켰습니다.
Crypto KOLlaurence는 "올림푸스가 무너졌다"고 직설적으로 말했습니다. 이는 한때 강력하거나 흔들리지 않았던 것이 패배하거나 통제력을 잃었다는 의미입니다. 커뮤니티 이용자들은 "동결 기능이 있는 스테이블 코인은 마치 줄타기 위에서 비틀거리는 마약 중독 다람쥐와 같다. 전혀 안정적이지 않다. DAI를 보유한 모든 사람들이 자신도 모르게 CBDC 테스터가 되어버린 이 디지털 감옥을 즐겨보시길 바란다"고 말했다. 전통적인 금융을 망치고 있는 바로 그 사람들에 의한 것입니다.”
Synthetix 멤버 MilliΞ는 다음과 같이 말했습니다. “저는 Maker가 이제부터 점차 무의미해질 것이라고 생각합니다. DeFi 네이티브로서 이 계획이 실제로 구현될 때쯤에는 DAI가 얼마나 비관적이고 잘못된 생각인지 설명할 수 없습니다. 모든 해자를 위해 더 신뢰할 수 있는 대안으로 완전히 대체되었습니다(이 경우에는 USDC와 같은 것이 더 좋습니다).”
Curve Finance는 (Maker의 움직임) 단지 USDC 및 USDT와 경쟁하기를 원할 수도 있다고 언급했습니다.
결과적으로 DAI는 해자를 잃게 될까요?
MilliΞ는 “DAI가 지금까지 번영할 수 있었던 이유는 전적으로 Curve 보유자들이 3pool에 대량 보조금을 제공하여 강력한 유동성 해자를 제공했기 때문입니다. 3pool이 없었다면 DAI 공급량 10억 개를 초과하는 것은 불가능했을 것입니다. 달러."
Yearn and Curve가 보유자에게 보조금을 제공함에 따라 DAI의 가격은 한때 앵커 가치보다 높았으며, 이로 인해 Maker는 사용자가 차용을 요구하지 않고 DAI 공급 수요를 충족할 수 있는 방법을 제공하기 위해 PSM(Pegging Stability 모듈)을 도입하게 되었습니다. 초과 담보의 경우 USDC는 현재 PSM Maker의 최대 재무부이며 USDP 및 GUSD도 포함됩니다. Maker의 PSM은 한때 DAI 공급량 의 50% 이상을 승인했습니다. DAI가 PSM에 점점 더 의존하게 되면서 커뮤니티는 PSM에 대한 과도한 의존이 DAI를 중앙 집중식 스테이블 코인의 대리인으로 만들 것이라고 믿고 이를 비판했습니다.
그러나 DeFi 프로젝트에 대한 보조금이 줄어들고 Curve조차도 경쟁에 참여하기 위해 자체 스테이블 코인 crvUSD를 출시함에 따라 Maker는 새로운 수입원을 찾아야 합니다. Maker는 RWA로 눈을 돌리기 시작했고, 연준이 금리를 인상하기 시작하자 MakerDAO는 수익을 얻기 위해 PSM 자금을 오프체인으로 이체했습니다. 이 전략은 Maker의 수익을 크게 증가시켰지만, 연준의 금리 인하에 대한 기대가 커지면서 이러한 상황은 더 이상 지속되지 않을 수 있습니다.
현재 MakerDAO 수익의 대부분은 RWA에서 발생하며 위에서 언급한 하위 DAO는 혁신, 실험 및 더 많은 리스크 감수하는 반면 Sky 자체는 USDS 스테이블 코인의 가치와 보안을 유지하는 데 중점을 둡니다. 온체인 과 오프체인 업무 분리되어 있습니다.
DAI의 지배력은 유동성 풀에서의 지배력과 다른 스테이블 코인에 비해 탈중앙화 경쟁 우위에 크게 의존하지만 DeFi 프로젝트 보조금이 사라지면서 경쟁업체가 따라잡고 있으며 DAI의 탈중앙화 스테이블 코인의 시장 점유율 잠식될 수 있습니다. 중앙집중형 스테이블코인의 경쟁력도 지속적으로 향상되고 있습니다. Maker는 DAI를 USDS로 업그레이드하고 동결 기능을 갖춘 스테이블코인이 되었습니다. 이는 DAI가 탈중앙화 스테이블코인으로서 더 매력적이지 않을 것이며, 주요 업무 도 더 이상 없을 것이라는 것을 의미합니다. RWA로 완전히 전환됩니다.
RWA로 전환하고 동결 기능을 추가하는 것은 불가피한 비즈니스 결정입니다. KOL과 CEHV의 유명 파트너인 아담 코크란(Adam Cochran)은 메이커가 2차 국고채 거래를 통해서도 국고채 수입을 지원받으려면 동결 기능과 VPN 지역 차단 기능이 있어야 한다고 분석했다. 이는 규칙을 따르지 않으면 전통적인 미국 금융 시스템의 혜택을 누릴 수 없기 때문에 업계가 절충해야 하는 부분입니다. "탈중앙화 운영되거나 재무부의 제약을 받아 '당근'을 얻거나 둘 중 하나를 선택하십시오."
암호화폐 투자자 Ericuuuh는 “반대로, 법무부가 지원 자산 중 일부를 동결 기술적으로 지원 불가능하게 만드는 것보다 잠재적으로 문제가 있는 자금을 격리하기 위해 스테이블코인 수준에서 독립적인 기능을 도입하는 것이 훨씬 낫다”고 믿습니다. 또한 탈중앙화 거버넌스 메커니즘을 통해 동결 기능을 제어하는 것의 중요성도 중요합니다."라고 Rune은 말했습니다.
MakerDAO의 "엔드게임" 계획은 원래 블록체인 업계가 직면한 주요 기회와 과제에 대응하여 유연하고 안정적인 거버넌스 균형을 구축함으로써 Maker 거버넌스를 더욱 효율적이고 투명하며 포괄적으로 만들기 위해 설계되었습니다. 하지만 오늘날의 상황은 메이커가 점점 더 중앙화되고 불투명해지고 있다고 믿고 커뮤니티 사용자들 사이에서 집단적인 불만으로 변한 것 같습니다.
그러나 RWA 업무 Maker 수익의 핵심 원천이 된 후에는 높은 수익이 지속될 수 있도록 더 많은 제도적 조정이 필요하다는 점을 인식해야 합니다. 이는 또한 RWA 자산 채택의 성장이 약화될 수 있음을 상기시켜 줍니다. 기본 프로토콜의 탈중앙화 및 검열 저항.
