주목 받는 미국 대선이 끝난 지 70일이 채 지나지 않았다. 바이든 현 대통령이 재선 출마 기회를 포기하겠다고 공식 선언한 이후 그와 카말라 해리스의 공방은 점점 더 치열해졌다.
그러나 미 연준(Fed)이 9월부터 금리 인하를 시작할 가능성이 있음을 시사하면서 최근 이코노미스트들은 트럼프가 대통령에 재선될 경우 새로운 인플레이션 반등을 촉발할 수 있다는 경고를 잇따라 내놓고 있다. 그의 미국 우선 정책은 글로벌 비용을 증가시킬 가능성이 높습니다.
노벨 경제학상 수상자: 트럼프 2.0이 인플레이션을 악화시킬 수 있다
이에 대해 2008년 노벨 경제학상을 수상한 경제학자 폴 크루그먼은 뉴욕타임스 보고서에서 대부분의 경제학자들이 여전히 트럼프 2.0의 인플레이션 압박 가능성을 과소평가하고 있다고 지적했다. 특히 다음 세 가지 측면을 포함합니다.
1. 관세
클루먼은 먼저 트럼프의 관세 정책을 설명했다. 트럼프는 특히 중국 본토산 제품에 대한 관세율을 대폭 인상하기 위해 10%의 관세를 부과하겠다고 밝혔고, 최근에는 이를 20%로 인상하겠다고 위협했다. 만약 트럼프가 실제로 이를 실행한다면, 일반 가계의 구매력이 4% 감소할 정도로 물가가 상승할 만큼 심각한 인플레이션 결과를 초래할 것이다.
클루먼은 트럼프 대통령이 무역을 중상주의적 관점 에서 보기 때문에 무역 흑자가 있는 쪽이 승자이고 무역 적자가 있는 쪽이 패자라는 점을 지적했다. 따라서 그의 궁극적인 목표는 미국의 무역 적자를 해소하는 것이다. 그러나 20%의 관세율을 부과하더라도 미국 기업들은 대량 부품과 원자재를 수입에 의존하기 때문에 관세가 완전히 시행되면 일반적으로 비용만 증가할 것이기 때문에 목표를 달성하지 못할 것입니다. 회사.
2. USD 정책
관세는 달러 환율을 높이고 미국의 수출 경쟁력을 약화시키는 경향이 있다. 이는 '무역적자=순자본유입'이기 때문에 미국으로의 외국자본 유입을 줄이지 않으면 무역적자를 줄일 수 없기 때문이다.
적자를 줄이는 일반적인 방법은 수입을 줄여 수출 감소를 상쇄하는 것입니다. 무역 적자의 특정 측면을 압축하는 것은 풍선을 쥐고 다른 곳의 공기를 쥐어짜는 것과 같습니다. 따라서 그 결과는 달러 강세입니다. 클루만은 다음과 같이 지적했습니다.
트럼프 2.0 정부가 무역 적자를 해소하기 위해 관세를 도입했지만 효과가 없었다고 상상해 보십시오. 트럼프와 그의 보좌관들은 확실히 그들의 정책 아이디어를 조정할 것입니까? 습관. 트럼프의 행동에 따르면 그는 노선을 바꾸지 않을 뿐만 아니라 노력을 강화하고 관세를 더욱 인상할 것이다.
더욱이 트럼프는 달러 가치가 하락하기를 원한다고 밝혔습니다. 관세로 인해 달러가 강해진다면 트럼프 대통령의 좌절감을 짐작할 수 있다.
3. 연준 독립에 대한 간섭
트럼프는 제롬 파월 연준의장에게 첫 임기 동안 통화정책을 완화하라고 공개적으로 압력을 가하는 경우가 많았고, 그를 대체하는 방법까지 논의하기도 했다. 이로 인해 트럼프의 두 번째 임기 동안 연준의 독립성이 위험에 처할 수 있다는 우려가 제기되었습니다(더 큰 맥락에서 중앙은행이 정치적 간섭에서 자유로운 국가는 인플레이션율이 더 낮다는 연구 결과가 나왔습니다).
트럼프 2.0이 인플레이션에 어떤 다른 영향을 미칠 수 있습니까?
크루그먼이 언급한 관세, 달러 정책, 연준 의사결정 개입 외에도 블룸버그는 올해 7월 보고서 에서 트럼프의 다음 정책도 인플레이션을 촉진할 수 있다고 지적했다.
1. 세금감면
정부 지출이 수입을 초과하면 실제로 돈을 창출하여 이를 경제로 이동시키고 결과적으로 가격 압력이 증가합니다. 트럼프는 감세를 약속했는데, 이는 다른 모든 조건이 동일할 경우 적자를 증가시킬 것입니다.
공화당도 지출을 억제하겠다고 약속했지만 과거 당이 백악관과 의회를 모두 장악했을 때는 전면적인 지출 제한을 가하지 않았다. 트럼프 대통령은 2017년 자신이 제정한 세금 감면(2025년 말 만료 예정)을 연장하고 일부 다른 세금을 철폐하거나 인하하겠다고 약속했다.
2. 이민 제한
이민 증가는 고용 시장의 임금 압박을 억제하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 공화당의 목표는 불법 이민을 제한하는 것뿐만 아니라 "미국 역사상 최대 규모의 추방 작전"을 시작하는 것입니다. 이는 인플레이션을 악화시킬 위험이 있습니다.
트럼프가 이민을 엄격하게 제한하면 단기적으로 혼란을 야기하고 비용과 가격을 인상할 수 있으며 심지어 농업, 건설, 제조, 운송 및 기타 노동력이 부족한 산업의 일부 부족으로 이어질 수도 있습니다.
3. 에너지 정책
트럼프 대통령은 앞서 블룸버그 비즈니스위크(Bloomberg Businessweek)와의 단독 인터뷰에서 자신의 인플레이션 방지 계획은 미국의 화석 연료 자원을 더욱 개발해 가격을 낮추고, 이를 통해 연준이 금리를 낮추는 것이라고 밝힌 바 있다. 그러나 블룸버그 분석에 따르면 연준 관계자들은 에너지와 식품 비용을 제외한 핵심 인플레이션 지표에 초점을 맞추고 있는 것으로 나타났습니다. 최근 인플레이션의 대부분은 에너지가 아닌 서비스에서 발생합니다.
대체로 현재 많은 경제학자들은 트럼프 2.0이 전 세계적으로 계속해서 비용을 인상하고 인플레이션 반등을 촉발할 가능성이 매우 높다고 판단하고 있습니다. 예를 들어, State Street Global Markets의 매크로 전략 책임자인 Michael Metcalfe는 다음과 같이 말했습니다.
트럼프가 두 번째 임기에서 도입한 정책은 첫 번째 임기보다 더 심각한 인플레이션을 유발할 가능성이 더 높습니다.
인플레이션도 낮고, 인플레이션 기대치도 낮았던 2016년과 비교하면... 2024년과 2025년은 많이 다를 것이다. 인플레이션이 더 높고, 인플레이션 기대도 더 높으며, 우리는 여전히 인플레이션 사고방식에 빠져 있습니다.
