저자: Sage D. Young 출처: unchainedcrypto 번역: Shan Oppa, 진써차이징(Jinse)
모든 스테이블코인의 시총 올해 1,300억 달러에서 약 1억 7,000만 달러로 30% 증가하여 2년여 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 사용자가 돈을 기꺼이 보관할 의향이 있음을 보여주면서 암호화폐에 대한 대중의 점점 커지는 열정을 반영합니다. 전통적인 은행 계좌에 저장되는 대신 온체인 에 저장됩니다.
최대 규모의 스테이블코인 제공업체인 Tether의 CEO인 Paolo Ardoino는 Unchained에 보낸 이메일에서 다음과 같이 말했습니다. "디지털 자산의 채택률은 전 세계적으로 증가하고 있으며 이는 금융 디지털화의 더 큰 추세의 일부입니다." 효율적인 국경 간 거래에 대한 요구, 금융 포용에 대한 욕구, 특히 법정화폐가 불안정한 지역에서 전통적인 은행 시스템에 대한 대안에 대한 필요성이 있습니다.”
스테이블코인은 온체인 사용할 수 있는 토큰으로, 변동성을 최소화하기 위해 법정화폐에 고정되도록 설계되었습니다. 변동성이 없다는 것은 일일 거래에 자주 사용된다는 것을 의미합니다. 각 스테이블코인은 미국 달러와 같은 특정 법정화폐에 대한 페그를 유지하도록 설계되었지만 모든 스테이블코인이 동일한 방식으로 페그를 유지하는 것은 아닙니다. 일부 스테이블코인은 현금 및 현금 등가물로 뒷받침되는 반면, 다른 스테이블코인의 메커니즘은 암호화폐 및 단기 선물 포지션에 의존합니다.
스테이블코인은 가격이 크게 변동하지 않도록 설계되었기 때문에 시총 암호화폐 생태계의 규모를 잘 반영합니다. 블록체인 분석 회사인 Nansen의 수석 연구 분석가인 Aurelie Barthere는 시총"얼마나 많은 사람들이 실제로 은행 계좌가 아닌 온체인 에 돈과 동등한 돈을 갖고 있는 것을 기쁘게 생각하는지"를 보여준다고 말했습니다.
현재 2024년 암호화폐 주기를 주도하는 시가 시총 기준 상위 6개 스테이블코인은 다음과 같습니다.
1. USDT
시총: 1,180억 달러
시작 연도: 2014
Nansen 데이터에 따르면 Tether는 5개의 서로 다른 스테이블코인을 발행했으며, 그 중 미국 달러를 추적하는 USDT가 가장 많이 발행되며 전체 스테이블코인 시장의 거의 70%를 점유율.
2023년 초 Tether의 USDT가 전체 스테이블코인 시총 에서 점유율 48%에서 70%로 상승. Nansen의 Barthere는 "이는 엄청난 증가입니다."라고 말했습니다.
테더는 법정화폐를 보유함으로써 USDT의 미국 달러에 대한 페그를 유지합니다. 6월 투명성 보고서에 따르면 테더의 준비금은 주로 미국 국채, 머니마켓 펀드, 익일 역환매 계약으로 구성되어 있습니다.
Tether는 보유한 보유 자금을 자세히 설명하는 분기별 보증 보고서를 가지고 있지만 회사는 아직 공식 감사 받지 않았으며 이는 격렬한 비판을 불러일으켰습니다. 12월, Standard & Poor의 최초 스테이블코인 안정성 검토에서 테더는 명목화폐에 대한 페그를 유지하는 능력에 대해 4점을 받았는데, 이는 두 번째로 낮은 점수였습니다.
DefiLlama의 데이터에 따르면 Tron 네트워크는 USDT 총 공급량 의 50% 미만을 보유하고 있으며 이더 39%를 차지하고 있습니다. 온체인 인텔리전스 플랫폼 Artemis의 데이터에 따르면 이더 Tron보다 뒤떨어지지만 이더 의 평균 USDT 거래 규모는 Tron보다 훨씬 높습니다. 즉, Tron의 6,550달러에 비해 이더 의 경우 38,510달러입니다.
2.USDC
시총: 338억 달러
시작 연도: 2018
Circle의 주력 제품의 시총 2022년 7월에 556억 달러로 사상 최고치를 기록했지만, 2023년 12월에는 절반 이상 감소했습니다.
USDC의 시총 하락은 주로 2023년 3월 연방 준비 은행 시스템의 연방 보험 회원인 실리콘 밸리 뱅크(Sillicon Valley Bank) 와 Silvergate Bank가 붕괴된 USDC의 디커플링 영향 때문이었습니다. Circle은 이전에 USDC 보유고의 상당 부분을 이들 은행에 현금으로 보유했습니다.
스테이블코인 생태계에서 Circle의 중요한 위치는 미국 최대 암호화폐 거래소 인 Coinbase와의 관계와도 관련이 있습니다. USDC의 기본 기술은 Coinbase와 Circle이 공동으로 개발했습니다. 거래소 Circle의 지분도 인수했습니다.
Coinbase는 거래소 가 인큐베이팅 레이어 2 네트워크인 Base에서 USDC를 가장 많이 보유하고 있습니다. Nansen 데이터에 따르면 Base의 USDC 보유자 중 상위 21명 중 20명이 Coinbase에 속해 있으며 각각 1억 1백만 달러 상당의 USDC를 보유하고 있습니다. 코인베이스의 최근 분기별 보고서에 따르면, 6월 30일에 종료된 2024년 상반기에 코인베이스는 스테이블 코인에서 약 4억 3,780만 달러의 수익을 창출했으며, 이는 회사 전체 수익 약 30억 달러의 14% 이상을 차지합니다.
DefiLlama에 따르면 USDC 공급량 의 2/3가 이더 에 존재하며 Artemis에 따르면 이더 의 평균 거래 규모는 $85,020입니다.
3. USDS(이전 DAI)
시총: 53억 달러
시작 연도: 2014
화요일, DeFi의 헤비급 MakerDAO는 이름을 "Sky"로 변경하고 통합 시총 71억 달러가 넘는 스테이블코인 DAI와 거버넌스 토큰 MKR의 새 버전 출시를 발표했습니다.
Sky는 스테이블 코인 발행자가 탈중앙화 자율 조직을 통해 관리되고 프로토콜의 거버넌스 토큰 보유자가 플랫폼 방향에 대해 발언권을 갖는다는 점에서 Tether 및 Circle과 다릅니다. Tether와 Circle 모두 거버넌스 토큰이 없습니다. USDS는 현재까지 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인입니다.
이러한 변경 사항은 2022년부터 시작되는 스테이블코인 발행자에 대한 대대적인 점검을 위한 코드명인 프로토콜의 "엔드게임"의 일부입니다. 거버넌스 포럼 게시물에 따르면 Endgame의 구현에는 얼리 어답터를 넘어 더 많은 청중이 DeFi의 이점에 접근할 수 있도록 하는 것을 목표로 프로토콜 생태계 토큰의 이름 변경 및 개선이 포함됩니다.
DAI 보유자는 자신의 DAI를 “스카이 생태계의 업그레이드된 스테이블코인”인 USDS로 전환할 수 있습니다. DAI는 이더(ETH) 및 래핑 비트코인(WBTC)을 포함한 여러 암호화폐로 뒷받침됩니다.
DAI에서 USDS로의 전환에 대한 논란의 여지가 있는 요소 중 하나는 프로토콜의 새로운 스테이블 코인에 승인된 당사자가 토큰을 사용, 소유 및 상호 작용할 수 있는 사람과 그렇지 않은 사람을 결정할 수 있는 동결 기능이 있을 수 있다는 것입니다. Circle과 Tether의 스테이블코인 모두 동결 기능이 있습니다.
5월 거버넌스 게시물에 따르면 동결 기능은 출시 시 구현되지 않지만 거버넌스 구성원은 향후 동결 구현할지 여부에 대해 투표할 수 있습니다. "향후 동결 기능은 일반적으로 메이커가 법적 시스템이 RWA 담보에 대한 상환을 집행할 것이라는 높은 수준의 확실성을 가져야 하는 관할권에서 법의 지배를 따를 것으로 예상됩니다."라고 포스트는 말합니다.
Artemis 데이터에 따르면 DAI의 90%는 현재 이더 스마트 계약에 존재하며 평균 거래 규모는 약 169만 달러로 소매 암호화폐 사용자가 DAI를 사용하지 않음을 나타냅니다.
4. USDe
시총: 29억 달러
시작 연도: 2024
1년도 채 되지 않아 Ethena의 합성 달러 제품은 시총 29억 달러에 도달했습니다. USDe는 파생 상품(예: 공매도(Short) 매도 포지션)을 통해 미국 달러에 고정된 새로운 스테이블 코인입니다. Ethena의 USDe는 스테이킹 ETH, SOL 및 BTC를 담보로 사용하여 미국 달러에 대한 페그를 유지하는 동시에 파생상품 시장에서 델타 헤징 전략을 사용하여 가격 변동을 상쇄하고 안정성을 보장합니다.
이는 이더 1달러 하락할 때마다 Ethena의 롱 포지션 1달러를 잃지만 공매도(Short) 포지션 1달러를 얻어 담보의 달러 가치를 안정적으로 유지한다는 의미입니다.
Ethena의 초기 폭발적인 성장은 암호화폐 사용자들이 열정과 강세장의 시작에 힘입어 한때 37%에 달하는 높은 수익률을 위해 경쟁하면서 이루어졌습니다. Ethena의 USDE 스테이킹 으로 인한 수입은 이더 스테이킹 에 대한 보상과 Ethena가 파생상품 매도 공매도(Short) 개설한 거래자 로부터 받는 융자 요율에서 비롯됩니다.
이후 Ethena의 USDE 스테이킹 수익률이 4%로 떨어지면서 시총 7월 36억 달러를 정점으로 20% 감소하는 등 성장세가 크게 둔화되었습니다.
융자 요율은 일년 내내 긍정적이어서 Ethena가 매력적인 수익률을 제공하는 데 도움이 되었습니다. 그러나 CoinGlass의 데이터에 따르면 8월 며칠 동안 융자 요율이 마이너스였으며 이는 Ethena가 롱(Long) 거래자 에게 수수료를 지불해야 했음을 의미하며 이로 인해 Ethena의 수익과 매력이 감소했습니다.
현재 이더 에서 USDE의 평균 거래 규모는 122,460달러로 Paypal의 PYUSD, Circle의 USDC 및 Tether의 USDT를 초과하지만 MakerDAO의 DAI를 초과하지는 않습니다.
5. FDUSD
시총: 27억 달러
시작 연도: 2023
홍콩에 본사를 둔 암호화폐 관리업체인 First Digital Group의 스테이블 코인은 시총 18억 달러로 올해를 시작했지만 이후 거의 50% 성장하여 거의 27억 달러에 이르렀습니다. FDUSD는 현금 및 현금 등가물로 담보되며 자산은 아시아의 규제 금융 기관 계좌에 보관됩니다.
FDUSD의 성장은 바이낸스의 프로모션에 의해 지원됩니다. 2013년 12월부터 2024년 4월까지 바이낸스는 6개의 FDUSD 현물 및 보증금 거래 쌍에 대해 수수료 없는 거래를 제공합니다.
FDUSD의 97% 이상이 이더 에 보관되어 있고 나머지 스테이블 코인은 바이낸스 스마트 온체인 에 보관되어 있습니다. 한편, Etherscan이 집계한 블록체인 데이터에 따르면 스테이블 코인의 상위 8개 보유자는 모두 바이낸스에 속하며 이들이 전체 공급량 의 거의 98%를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.
CoinGecko는 바이낸스의 BTC/FDUSD 거래 쌍이 지난 24시간 동안 19억 달러로 가장 높은 거래량을 기록했으며, 바이낸스의 MEXC와 BTC/USDT가 각각 두 번째와 세 번째 거래 쌍임을 보여줍니다.
6. 펜실베이니아 대학교 통합
시총: 10억 달러
시작 연도: 2023
P2P 결제 플랫폼 Venmo를 소유한 거대 핀테크 기업 PayPal의 스테이블 코인인 PYUSD의 시총 약 2억 3,400만 달러에서 10억 달러로 4배 이상 증가했습니다. 페이팔은 2023년 8월 이더 에서 PYUSD를 처음 출시했고, 2024년 6월 솔라나에서 PYUSD를 출시하며 PYUSD의 성장이 시작되었습니다. 올해 8월에는 솔라나의 PYUSD 수가 이더 의 전체 수를 초과했으며 현재 이더 전체 점유율 의 64%를 차지하고 있습니다.
수요일 CCData가 발표한 보고서에 따르면 온체인 데이터에 따르면 PYUSD의 50% 이상이 대출 프로토콜에서 담보로 사용되고 탈중앙화 거래소 에서 견적 쌍으로 사용되는 것으로 나타났습니다. 한 가지 예는 사용자가 연간 9.94%의 수익률로 PYUSD를 예치할 수 있는 Solana 기반 대출 프로토콜인 Kamino Finance입니다.
Kamino는 월요일 X에서 "유통 공급량의 45% 이상이 $PYUSD Kamimo에 배치되었습니다"라고 말했습니다.
Artemis의 데이터에 따르면 솔라나의 PYUSD 평균 거래 규모는 $8,700인 반면, 이더 의 평균 거래 규모는 $71,120입니다.
