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Ben Strack, Casey Wagner, Felix Jauvin이 제공하는 On the Margin 뉴스레터에 오신 것을 환영합니다. 오늘의 에디션에서 찾을 수 있는 내용은 다음과 같습니다.
- 내일 올해 가장 중요한 일자리 보고서가 발표될 때 주목해야 할 점은 무엇일까요?
- 트럼프 대통령이 뉴욕 경제클럽에서 연설하면서 암호화폐(와 태스크포스 제안)를 언급했습니다.
- 암호화폐 옹호 단체가 "조사"하고 있다는 연방준비제도의 중단 및 중지 명령을 살펴보세요.
올해 가장 중요한 일자리 보고서가 나오기 전에 무엇을 기대해야 할까
내일은 몇 년 만에 가장 중요한 일자리 보고서가 나올 예정입니다. 그 이유는 두 가지입니다.
- 지난달 실업률은 4.3%로 합의 추정치인 4.1%를 크게 상회했습니다. 일부는 일시 해고 급증으로 인한 것이지만, 이는 빠르게 회복될 것으로 예상되지만, 대부분의 예상보다 경기 침체가 더 가까이 다가올까 봐 시장을 충격에 빠뜨렸습니다.
- 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월의 잭슨 홀 연설 (연방준비제도이사회가 노동 시장의 추가적 냉각을 환영하지 않는다고 명시적으로 말함) 이후 그는 연방준비제도이사회의 반응 함수를 노동 시장의 움직임에 직접 연결했습니다. 연방준비제도이사회의 반응 함수는 더 이상 소비자 가격 지수(CPI) 지표에 연결되지 않습니다. 이는 결국 U3 실업률(테일러 규칙과 같은 연방준비제도이사회 모델의 핵심 입력)이 더 증가하면 연방준비제도이사회의 정책도 비슷하게 완화된다는 것을 의미합니다.
내일을 맞이하여 기대되는 부분은 다음과 같습니다.
이러한 데이터 포인트 중에서 실업률은 연준이 다가올 9월 회의에서 금리를 얼마나 인하할 것인지를 결정하는 주요 요인이 될 가능성이 큽니다. 결과에 대한 저의 간단한 프레임워크는 아래와 같습니다.
- 4.2% 미만 인쇄: 25베이시스포인트의 인하 가능성이 높고, 향후 금리 인하 속도 측면에서 더 강경한 신호를 보낼 가능성이 있습니다.
- 4.2% 인쇄: 25bp 인하 가능성이 크지만, 인하 지속에 대한 비둘기파적 신호를 보내고 있습니다.
- 4.3% 이상 인쇄: 50bp 인하 및 비둘기파적 기조 강화 가능성이 높습니다.
물론, 단일 데이터 포인트에 정책을 두는 것은 Powell이 데이터 중심적이고 데이터를 전체적으로 보는 그의 만트라를 수십 번 반복한 것과 상치됩니다. 그렇긴 하지만, 우리는 현재 실업률이 더 높아질 수도 있고, 현재 수준에서 둔화될 수도 있는 미묘한 경계선을 걷고 있다는 것이 분명합니다. Fed의 반응 기능은 이 두 시나리오에서 매우 다를 것입니다.
일자리 증가/감소 수치 자체의 결과에 관해서는 가능성이 더 혼합되어 있고 잡음이 많습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 초기 수치(점선 녹색)는 향후 수정된 수치(실선 녹색)보다 높게 나타났습니다. 이는 사후에 큰 수정이 있었기 때문에 노동 시장에서 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 훨씬 더 잡음이 많은 신호로 이어졌습니다. 그렇긴 하지만, 중간 추정치 150,000은 전월에 비해 상당한 상승 반전이며, 노동 시장 상황에 대한 긍정적인 신호입니다.
마지막으로, 오늘 우리가 내일의 수치에 대한 힌트로 살펴볼 수 있는 데이터 포인트 중 하나는 ADP 고용 보고서입니다.
신호가 엇갈리기는 하지만, 결과에서 이처럼 하락하는 깜짝 놀랄 일은 내일 NFP 인쇄물이 나올 때 실수할 수 있다는 우려를 불러일으킵니다. 우리가 아는 한 가지는 내일의 인쇄물이 가을 내내 시장의 추세를 정할 가능성이 크다는 것입니다.
—펠릭스 조빈
4억 7200만 달러
예측 시장 플랫폼 Polymarket이 8월에 기록한 거래량 입니다. Polymarket은 7월보다 8,580만 달러가 증가했으며, 플랫폼 역사상 가장 높은 거래량을 기록했습니다.
미국에 있는 사람들이 접근할 수 없음에도 불구하고 Polymarket의 가장 큰 베팅은 여전히 미국 대선 과 연결되어 있습니다. 사용자들은 11월에 누가 이길지에 8억 7천만 달러를 걸었습니다. 현재 Donald Trump가 Polymarket 여론 조사에서 53% 대 46%로 앞서고 있습니다.
트위터/태스크포스 중복
도널드 트럼프는 목요일 뉴욕 경제 클럽에서 회원들에게 연설하면서 미국을 "암호화폐와 비트코인의 세계적 자본 "로 만들겠다고 다시 한번 약속했습니다.
그 한 줄이 오늘 오후 트럼프의 암호화폐 관련 발언의 전부였다. 그는 한 시간 동안 연설하면서, 특히 외국 에너지에 대한 의존도를 줄이고 국가 부채를 줄이는 계획에 대해 논의했다.
그러나 가장 주목할 만한 점은 공화당 대선 후보가 테슬라 CEO인 일론 머스크의 지시에 따라 새로운 연방 태스크포스를 만들 것이라고 말했다는 것입니다.
트럼프는 "연방 정부 전체에 대한 완전한 재정 및 성과 감사를 실시하고 과감한 개혁에 대한 권고안을 내는 임무를 가진 정부 효율성 위원회를 만들 것입니다."라고 말했습니다. "일론 [머스크]는 그다지 바쁘지 않기 때문에 그 태스크포스를 이끌기로 동의했습니다."
이것이 테슬라(또는 머스크가 자신의 여러 다른 사업을 운영하는 책임)에 어떤 영향을 미칠지 잘 모르겠지만, 트럼프가 연설하는 동안 TSLA 주가는 약 1% 상승했습니다.
World Liberty Financial과 관련하여 토큰이 있을지는 확실히 알 수 없지만 토큰이 진행 중이라는 보고가 있습니다. 명확히 하자면, 우리는 프로젝트가 무엇 인지 전혀 모릅니다.
X에 대한 최신 게시물 에 따르면, World Liberty는 아베(AAVE) 에 구축될 예정이며, 이 플랫폼의 목표는 미국 달러 지배력을 유지하는 것입니다. 스테이블코인과 관련이 있는 듯하지만, 정확히 무엇인지는 아직 불분명합니다.
World Liberty Financial 토큰이나 스테이블코인이 있다면 SEC가 관심을 가질 것입니다. 아마도 이미 관심을 가질 것입니다. 트럼프는 SEC 의장 게리 겐슬러가 재선된다면 "첫날에" 그를 해임하겠다고 말했습니다. 하지만 겐슬러가 다른 위원으로 교체되더라도 그것은 집행 조치에 대한 보호가 되지 않습니다.
— 케이시 와그너
'또 다른 암호화폐 은행, 또 다른 집행 조치'
암호화폐 산업에 대한 소위 "강제에 의한 규제" 추세가 계속되는 것처럼 보이는 가운데, 옹호 단체가 최근의 조치 중 하나를 조사하고 있습니다.
연방준비제도이사회(Fed)는 수요일에 암호화폐 친화적인 은행인 유나이티드 텍사스 은행(United Texas Bank)에 대한 중단 명령을 공개했습니다.
수요일 제출된 자료 에 따르면 중앙은행의 조사 결과 위험 관리 및 은행 비밀법을 포함한 자금세탁방지(AML) 법률 준수 측면에서 "심각한 결함"이 발견됐습니다.
연방준비제도이사회는 이러한 주장된 단점이 "외국 특파원 은행 및 가상화폐 고객"과 관련이 있다고 밝혔습니다.
유나이티드 텍사스 뱅크는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.
Blockchain Association 정책 고문인 Laura Sanders는 Blockworks에 "디지털 자산 산업이 기존 은행 시스템에 접근하는 것을 차단하려는 조직적인 시도가 있다는 것은 비밀이 아닙니다."라고 말했습니다. "우리는 어제의 우려스러운 뉴스를 조사하고 있는데, 불행히도 디지털 자산 고객에게 서비스를 제공하는 은행을 고의로 표적으로 삼은 것과 같은 내용일 수 있습니다."
Custodia Bank 설립자 Caitlin Long은 모든 대문자로 된 X 게시물 에서 이를 비트(Bit) 더 간결하게 표현했습니다. "또 다른 암호화폐 은행, 또 다른 집행 조치."
(참고: 연방준비제도이사회는 작년에 Custodia가 연방준비제도에 가입하려는 신청을 거부했습니다 . 은행의 암호화폐 중심이 "상당한 안전 및 건전성 위험을 초래한다"는 이유를 밝혔습니다.)
"규제 기관은 모니터링과 규정 준수에 대한 광범위한 권한을 가지고 있어서 기본적으로 원하는 사람에 대해 선택적으로 시행할 수 있습니다." 전 VanEck 암호화폐 전략 책임자인 Gabor Gurbacs가 Long의 게시물에 대한 X의 답변에서 말했습니다. "틀린 것 같습니다."
데자뷰가 있나요? 우리도 그렇습니다. 필라델피아 연방준비은행은 지난달 Customers Bank와 모회사에서 동일한 유형의 AML 관련 " 중대한 결함 "을 확인했습니다.
이 조치에는 분산원장 기술 시스템을 통한 토큰화된 지불을 할 수 있는 기능을 포함하여 디지털 자산 고객에게 제공하는 Customers Bank의 서비스에 대한 언급이 포함되었습니다.
8월 5일 "합의" 이후 며칠 후, Customers는 "회사의 디지털 자산 사업을 위한 은행 비밀법과 자금 세탁 방지 프로토콜을 강화"하기 위해 최고 규정 준수 및 AML 책임자를 임명했습니다.
수요일의 중단 및 중지 명령은 유니스왑(Uniswap) 미국 상품선물거래위원회CFTC) 가 제기한 청구를 해결하기 위해 175,000달러를 지불하기로 합의한 날 내려졌습니다.
반대 의견 에서 미국 상품선물거래위원회CFTC) 위원 Summer Mersinger는 유니스왑(Uniswap) 사례가 "우리가 집행을 통한 규제로 알고 있는 모든 특징을 갖추고 있다"고 말했습니다.
업계 관계자들은 새로운 대통령 행정부가 암호화폐 사업에 규제적 명확성을 제공할지 지켜보고 있다. 그때까지 그들의 선택권은 제한되어 있는 듯하다.
— 벤 스트랙
게시판
- Northeastern University의 새로운 보고서 와 여론 조사에 따르면 정치 전문가들은 소위 "암호화폐 유권자"가 11월에 얼마나 중요할지에 대해 의견이 엇갈린다고 합니다. 어떤 사람들은 암호화폐에 집중하는 개인이 투표보다 기부할 가능성이 더 높다고 말하는 반면, 다른 사람들은 이 블록이 다양한 집단이기 때문에 후보자들은 이번 선거를 무시할 여유가 없다고 말합니다.
- Mastercard는 인프라 제공업체 Mercuryo와의 파트너십을 통해 새로운 유로 중심의 비 수탁형 크립토 직불카드를 출시했습니다. 이 발표는 Mastercard가 지난달 MetaMask로 유사한 제품을 테스트한 후에 나왔습니다.
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