작가 : 얼음개구리
Layer2는 위조되지 않은 사실이 입증되었으나 에어드랍 통해 예상되는 PUA 사용자의 L2는 위조된 것입니다.
이더 생태계의 전반적인 성능 저하와 Infra와 Application 간의 불균형으로 인해 L2는 잔인한 시장 제거에 직면하게 되었습니다. 시장이 우려하는 유동성 세분화 문제도 제거되면 앞으로는 사라질 것입니다. 상호 운용성 문제 해결 기본적으로 이더 애플리케이션 측면이 획기적인 발전을 완료하면 L2는 이전의 영광을 되찾을 수 있습니다.
1. L2 개요 : 용량 확장 및 비용 절감부터 PUA 사용자까지
기반 시설로서의 L2: 낮은 문턱, 100개의 꽃이 동질적으로 피어나게 하고, 약한 서술;
이더 POS 메커니즘으로 전환된 후 레이어 2(L2)에서의 경쟁은 이더 은 물론 블록체인 세계에서도 가장 기대되는 영역이 되었습니다. 본질적으로 L2의 솔루션은 약간의 보안을 희생하여 거래 비용을 줄이고 처리량을 확장합니다. 이더 의 주요 네트워크 로드맵에서 이는 궁극적인 샤딩(샤딩)을 향한 핵심 단계입니다.
Optimism 오픈소스 OP 스택 이후 원클릭 체인이 현실화되었으며 L2의 기술적 한계는 가장 낮은 수준으로 감소했습니다. 불완전한 통계에 따르면 L2만이 여전히 활동하고 있습니다. 60개가 넘는 항목이 있다는 것은 한편으로는 이더 의 매력이 여전히 높다는 것을 보여주지만, 다른 한편으로는 특히 그 이유 때문에 그렇게 많은 L2가 실제로 필요한지 의심하게 만들기도 합니다. 유동성 단편화 문제는 점점 심각해지고 있으며, 이로 인해 2024년 이더 칸쿤 업그레이드에서 EIP-4844가 도입되었습니다. L2 거래 수수료가 크게 줄어들었지만 이더 과 심지어는 L2 생태계는 기대했던 번영과 동질성을 경험하지 못했고, 약한 내러티브와 과도한 인프라, 시장 비판과 약세의 목소리가 계속되고 있습니다.
L2의 개발 모델: 생태학적 승리 또는 PUA 사용자
L2는 여전히 시장에서 큰 기대를 갖고 있는 반면, 4대 킹 프로젝트(Arbitrum, Optimism, ZkSync, StarkWare)는 커뮤니티는 물론 전체 시장에서도 주목을 받고 있습니다. 그들은 막대한 융자, 초고가치, 광범위한 생태계를 갖추고 있습니다. 그러나 오늘날 L2 트랙이 진흙과 모래로 가득 차 있을 때 일부는 왕에서 "죽음"으로 바뀌었고 다른 일부는 기본적으로 선두 위치를 유지하며 계속해서 경쟁하고 있습니다. 경쟁자가 격차를 벌린다. 차이점은 L2 개발 모델부터 시작해야 합니다.
L2의 비즈니스 모델은 비교적 간단하며, L2와 L1의 가스 가격 차이로 이익을 얻는 두 번째 집주인의 모델입니다. 이 비즈니스 모델에서 L2는 개발자와 사용자 모두를 상대해야 하며, 개발자는 계속 구축하고 사용자는 계속 거래해야 합니다. 이 간단한 논리에 따라 프로젝트 자체의 운영 능력이 테스트됩니다. 이는 또한 프로젝트 간의 개발 차별화를 형성했습니다. 일부는 계속해서 개발자의 문턱을 낮추고 생태학적 동맹을 확장하고, 일부는 기본 애플리케이션을 육성하고 핵심 이점을 강화하는 데 중점을 두고 있으며, 일부는 계속해서 에어드랍 기대를 통해 사용자를 유치하고 있습니다. .높은 TVL.
동일한 수익 모델 하에서 다양한 개발 경로와 초점도 오늘날 매우 다른 결과를 가져왔습니다. 적어도 시장 데이터는 생태학에 심각하게 초점을 맞춘 프로젝트가 더 높은 활동성과 더 강한 리스크 저항 능력을 갖고 있다는 것을 증명하며, 에어드랍 계속될 것으로 예상됩니다. PUA 사용자 중 노후화되어 아무도 관심을 두지 않는 사용자.
2. 마켓데이터 : 천상왕부터 천상죽음까지 에어드랍 은 단 한개 남았습니다
시장 데이터: 일부 일일 활동은 한 자리 숫자만큼 낮은 반면 다른 활동은 꾸준하고 꾸준합니다.
블록체인 세계에서 코인을 발행한다는 것은 수확기가 어느 정도 도래했음을 의미하지만, 수확기 이후에도 여전히 사용자를 유치할 수 있는지 여부는 프로젝트의 품질을 테스트하는 중요한 지표입니다.
코인 발행 일정을 살펴보면 다음과 같습니다.
코인을 발행한 오래된 프로젝트는 주로 Arbitrum 및 Optimism입니다.
최근 발행된 코인은 Zksync, Starknet, Blast입니다.
가까운 미래에 코인을 발행할 것으로 예상되는 것은 Linea와 Scroll입니다.
데이터는 다음과 같이 하나씩 표시됩니다.
중재
L2 리더로서 Arbitrum은 데이터 관점에서 볼 때 일일 평균 데이터가 130억이라는 거대한 TVL을 보유하고 있으며 ETH 브릿지는 일일 평균 1000E에 도달할 수 있습니다. 그리고 높은 프로토콜 수입.
다른 L2가 TVL을 전환하기 위해 다양한 수단을 사용하더라도 Arbitrum의 활동은 전혀 줄어들지 않았으며 이는 진정한 가치를 반영합니다.
차트: Arbitrum 일일 평균 브리지 자금 조달
데이터링크 :
https://dune.com/queries/784216/1399083
낙천주의
Optimism은 베테랑 L2로서 Arbitrum에 비해 데이터 격차가 있지만 데이터 안정성 측면에서 볼 때 활동성과 안정성은 여전히 상대적으로 좋습니다.
차트: 낙관주의 일일 평균 브리지 자금 조달
데이터 링크:
https://dune.com/queries/3626332/6108345
https://dune.com/queries/784244/1399124
ZKsync
영지식 증명의 선두주자로서 "천국의 왕" 수준 퍼블릭 체인에서 "천국의 죽음" 수준으로 도약했지만 단 한 번의 에어드랍 만 놓쳤습니다. 비탈릭 부테린 (Vitalik Buterin) 과 업계 모두 ZK 기술이 미래 지향적이라고 믿고 있지만, 시장 성과와 에어드랍 논란으로 인해 시장 성과가 만족스럽지 못했습니다.
현재 ZKsync의 전반적인 활동은 매우 낮습니다. 특히 프로젝트 TGE가 6월 7일에 에어드랍 되어 출시된 이후 ZKsync의 온체인 활동이 급감했습니다. 일일 입금액이 1E 미만이고 예금자 수가 10명 미만인 경우가 종종 있습니다. 계약의 일일 수입은 거의 1E 정도에서 유지됩니다. 기본적으로 계약은 계약 운영을 유지하기 위해 돈을 잃고 있습니다.
차트: 에어드랍 후 Zksync 프로토콜 수익 및 일일 활동
데이터 링크:
https://dune.com/peyha/sequencer-profit-on-l2s
https://dune.com/queries/3813897/6414359
최근 데이터를 자세히 살펴보면 활동 수준은 거의 0이고 예금자 수는 한 자릿수이며 FDV가 20억이고 융자 이 1억이 넘는 프로젝트의 예금은 수십 달러에 불과합니다. , 데이터가 너무 어두워서 직접 볼 수 없습니다.
스타크넷
Starknet도 영지식 증명 기술을 사용하지만 그 데이터는 ZKsync보다 약간 더 좋습니다. 일일 평균 브리지 예치금은 수십만 달러 정도이지만 전체 활성 사용자 수는 여전히 적고 거래횟수 감소했습니다. 올해부터 하루 평균 70,000건의 거래로 DEX의 일일 평균 거래량은 500만 달러 미만입니다. FDV가 40억인 퍼블릭 체인의 경우 활동 성과가 여전히 매우 낮습니다.
차트: Starknet 일일 평균 브릿지 펀드 및 일일 예금자 및 Dex 거래량
데이터 링크:
https://dune.com/queries/831568/1453718
https://dune.com/tk-research/starknet
폭발
Blast의 일일 활성 사용자 수는 매우 낮으며, TVL은 올해 초 최고치인 35억 달러에서 60% 감소한 15억 달러로 급격히 떨어졌습니다. 프로젝트 자금 유출이 매우 심각합니다. 데이터를 보면, 올해 에어드랍 당일에만 일일 활성 사용자가 3,000명을 넘어섰음을 알 수 있는데, 에어드랍 적용한 지 3개월이 지났고, 일일 평균 활성 사용자는 100명 미만이다.
차트: BlastTVL 데이터 및 일일 활동 데이터
데이터 링크:
https://dune.com/alec/blast-the-new-eth-l2
https://tokenterminal.com/terminal/projects/blastbridge?v=NDhjMTQ3YzUwYzg4ZGU5MjI5MzNmYWVh
리네아
리네아의 초기 실적은 좋았으나, 명확한 화폐 발행 계획과 에어드랍 대한 기대감이 부족하여 최근 일일 브리징 펀드가 1E 미만인 경우도 있지만, 일일 평균 사용자 수가 크게 감소하고 있습니다. 브리징 인원은 약 150명에 이르렀습니다. 둘 사이의 데이터를 비교하면 Lumao 사용자가 소량의 TX를 많이 기여한 것으로 위장되어 있습니다. 전반적으로 Linea의 코인 발행에 대한 명확한 기대가 부족하여 DAU의 감소로 이어졌습니다. 현재 일일 신규 사용자는 1,000명 남짓에 불과하며, 이는 이전 일일 신규 사용자 증가량인 100,000명에 크게 못 미치는 수치입니다.
차트: Linea 일일 활성 데이터 및 일일 신규 사용자
데이터 링크:
https://dune.com/linea/linea-overview
https://dune.com/queries/2733739/4549682
스크롤
스크롤의 DAU는 올해 초부터 감소세를 보이고 있으며, 하루 신규 사용자 수는 100명 안팎이다. 그러나 스크롤의 화폐 발행에 대한 강한 기대와 높은 기록 보유율로 인해 기존 지갑과의 상호작용이 지속되고 있다. 수익의 관점에서 볼 때 Scroll 프로토콜의 수익은 상당히 만족스럽지만 최근 코인을 발행한 다른 여러 L2와 비교하면 데이터가 상대적으로 좋습니다.
차트: 스크롤 일일 활동 데이터 및 프로토콜 평균 일일 수익
데이터 링크:
https://dune.com/queries/3626340/6108370
데이터 뒤에 숨은 이유: L2 경쟁이 본격화되고 에어드랍 기대치가 양날의 검입니다.
위의 데이터를 보면 L2의 수가 많아 경쟁이 점점 치열해지고 있음을 분명히 알 수 있습니다. 현재 상황에서 볼 때 기존 Arbitrum과 Optimism은 강자가 항상 강하다는 것을 보여주는 반면 새로 발행된 코인 Zksync, starknet과 Blast가 점점 뒤쳐지면서 코인 발행을 앞둔 Linea와 Scroll은 에어드랍 기대하며 사용자를 유인하여 생계를 유지하려고 합니다. 그 이유는 분석할 가치가 있으며, 에어드랍 기대치 관리는 특히 언급할 가치가 있습니다.
에어드랍 이 가져온 부 창출 신화는 사용자들로 하여금 에어드랍 에 대한 기대를 점점 더 높게 만들었고, 이는 또한 프로젝트 당사자가 사용자를 조종하는 중요한 수단이 되기도 했습니다. 그러나 위의 비교를 통해 프로젝트 당사자가 실제로 에어드랍을 할 수 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다. 에어드랍 통해 지속적으로 TVL을 향상시키고, 가치를 높여 많은 융자 조달하지만, 사용자 경험, 생태 구축, 에어드랍 기대 관리 등에 계속해서 시간과 돈을 투자할 수 없다면 오히려 사용자 기대치를 계속 높이게 될 것입니다. , "천둥은 크지만 비는 적다" 또는 결과가 상대적으로 공평하지 않다면 시장의 반발은 여전히 빠르게 올 것입니다.
Zksync가 대표적인 예입니다. Lumao Party는 수백억의 시총 지원했지만 4년간의 에어드랍 기다리며 커뮤니티에서는 "쥐 창고"라는 비난을 받았습니다. 이로 인해 시장 데이터가 급락하게 되었고, 지금까지는 과거의 영광을 회복하기 어려울 것입니다.
한편, 아비트럼(Arbitrum)과 옵티미즘(Optimism)은 통화 가격 측면에서 새로운 정점에 도달하지는 못했지만 생태 건설에 계속해서 열심히 노력해 왔으며 "비와 이슬이 고른" 것과 에어드랍 의 상대적 공정성을 달성하기 위해 최선을 다해 왔습니다. 적어도 데이터 측면에서는 안정성을 유지하고 프로젝트의 안정적인 운영을 보장했습니다. 아마도 Zksync의 과거 교훈으로 인해 아직 코인을 발행하지 않은 Scroll과 Linea는 에어드랍 및 코인 발행에 대해 명확한 신호를 보내지 않고 공간과 시간을 교환하여 생존 기회를 얻고 다음 적절한 기회를 기다리게 되었습니다. .
3. L2의 혁신: 통합이냐 제거냐, 시작은 애플리케이션 측에 있다
올해 초부터 이더 욕하는 목소리가 계속됐다. 가장 큰 이유는 이더 생태계가 L2 성장 기대의 실패에 직면했을 뿐만 아니라, 솔라나 등 외부의 지속적인 영향이 겹쳤기 때문이다. 열악한 시장 상황, 예상되는 번영 및 통화 가격은 크게 상승하지 않았습니다. L2의 관점에서 볼 때 핵심 수익은 가스 요금 확산에서 비롯됩니다. 그러나 메인 네트워크 가스가 한 자릿수에 불과하면 메인 네트워크조차도 더 이상 섹시한 이야기를 할 수 없으며 프로토콜 수익이 크게 감소합니다. 예측 가능합니다.
이더 의 기술과 성능 측면에서 볼 때 L2는 의심할 여지 없이 성공적이고 가치가 있습니다. 적어도 이 글의 시작 부분에서 언급했듯이 성능 솔루션은 이더 의 혼잡도와 가스 문제도 단계적으로 해결했습니다. 유동성을 전환하기 위해 롤업 간의 혁신 경쟁으로 인해 분할이 심화되었습니다. 상호 운용성 문제는 L2가 가장 먼저 극복해야 할 문제입니다. 창립자 Vitalik은 이 문제를 분명히 알고 있으며 올해 8월 소셜 미디어를 통해 문제가 곧 해결될 것이라고 주장했습니다. 이 과정에서 필연적으로 직면하게 되는 것은 L2의 통합이나 제거이다. 현재 활동으로 볼 때 L2는 60개 이상 필요하지 않다.
장기적인 관점에서 보면 L2의 비즈니스 모델에서 가장 중요한 것은 C-end 사용자에 대한 의존도가 높은 가스비입니다. 비생산적인 것은 높은 융자 과 높은 기대치를 부담하는 대부분의 L2입니다. B-end에서 인프라를 계속 구축하기로 결정했습니다. 마트료시카에서는 RAAS, DAAS, AVS와 같은 새로운 내러티브가 서비스로 지속적으로 등장하고 있습니다. 이는 주요 도로 또는 도로 건설 도구를 구축하는 각 프로젝트와 동일합니다. 도로 입구에는 잡초가 무성하고 도구도 없습니다. 인프라는 매우 인기가 있지만 응용 프로그램이 거의 없습니다. 결국 전자는 더 빠르고 큰 융자 조달할 수 있는 반면 후자는 느리고 섹시하지 않아 오늘날 이더 의 불균형 발전을 가져왔습니다.
올해 7월 이더 개발자 컨퍼런스에서 비탈릭이 ' 이더 의 향후 10년'이라는 주제로 한 연설에서 가장 큰 하이라이트는 향후 10년 이더 생태계의 가장 큰 주제는 애플리케이션이라는 점을 분명히 했다는 점이다. 상호 운용성이 해결되고 L2의 일부가 추가로 통합되거나 제거되고 다음 킬러 애플리케이션이 출시되면 L2 트랙은 여전히 다시 태어날 수 있습니다. 그러나 이 기사에서 언급된 L2 중 어느 것이 살아남을 수 있는지는 아직 알 수 없습니다.
4. 요약
레이어 2 트랙의 기본 레이아웃, 개발 모델, 시장 성과 데이터 및 향후 혁신을 종합적으로 분류하면 다음을 확인할 수 있습니다.
일부 프로젝트는 PUA 사용자를 예상하기 위해 에어드랍 에 의존합니다. 토큰 발행이 완료되면 즉시 원래 형태로 돌아가며 기본적으로 ZkSync 및 Blast와 같은 누구도 신경 쓰지 않습니다.
일부는 생태적 틈새 시장과 사용자 기반의 원래 축적에 의존하고 기술 혁신과 우수한 운영을 통해 계속해서 시장의 선두를 점유하며 Arbitrum 및 Optimism과 같은 잔인한 경쟁에서 승리할 것으로 예상됩니다.
일부는 호화로운 배경과 전례 없는 융자 갖추고 있으며 Linea 및 Scroll과 같이 에어드랍 기대에만 의존하여 자립할 수 있습니다.
데이터는 L2가 위조되지 않았음을 증명하지만 에어드랍 통해 예상되는 PUA 사용자의 L2는 위조되었습니다.
추가적인 분석을 통해 이더 생태계의 전반적인 열악한 성능과 인프라와 애플리케이션 간의 불균형으로 인해 L2는 시장이 우려하는 유동성 세분화 문제도 사라질 것이라는 점을 알 수 있습니다. 미래를 기대합니다. 상호운용성 해결을 기반으로 이더 애플리케이션 측의 혁신이 완료되면 L2는 이전의 영광을 되찾을 수 있습니다.
