원작자: Arain, ChainCatcher
원본 편집자: Marco, ChainCatcher
8월 27일부터 9월 7일까지 비트코인은 계속 하락하여 $60,000 아래로 떨어지면서 시장 정서 촉발했습니다. 코인게코(Coingecko) 데이터에 따르면 비트코인은 8월 26일 코인당 약 미화 64,265달러에서 9월 7일 코인당 미화 53,923달러로 하락했습니다. 이 기간 동안 미국 현물 비트코인 ETF는 8거래일 연속 순유출을 보였으며 누적 순유출액은 대략 12억 달러로, ETF의 총 순자산은 약 88억 달러 감소했는데, 이는 미국 현물 비트코인 ETF 출시 이후 이례적인 상황입니다.
9월 9일 저녁, 비트코인은 하락을 멈추고 반등했습니다. 동시에 Sosovalue 데이터에 따르면 미국 현물 비트코인 ETF의 일일 순유입이 플러스로 전환되어 시장 정서 개선되었음을 나타냅니다. 그러나 트레이딩뷰 기술 분석에 따르면 시장의 매도 신호는 여전히 강세를 보이고 있습니다.
디지털 자산 연구 플랫폼 10x Research는 오늘 비트코인 가격이 45,000달러까지 하락할 것이라고 예측하는 연구 보고서를 발표했습니다. 비트코인 금융 서비스 플랫폼 NYDIG는 비트코인 투자자들이 9월의 '계절적 침체'에 대비해야 한다고 말했다. "역사적으로 9월의 평균 수익률이 최악이기 때문"이다.
그레이스케일 리서치(Grayscale Research) 보고서는 주요 시장 기관의 매도 압력이 기본적으로 통과됐고, 비트코인의 펀더멘털이 개선되고 있다고 지적했습니다. 이후의 가격 성과는 미국의 암호화폐 산업을 둘러싼 연방준비제도(Fed)의 금리 인하와 정치적 변화에 주의를 기울여야 한다고 지적했습니다.
온체인 데이터는 리스크 완전히 제거되지 않았음을 보여줍니다.
온체인 여러 지표로 볼 때 시장 리스크 완전히 제거되지는 않았지만 현재 위치는 불장(Bull market) 의 초기 단계에 있을 수 있습니다.
Glassnode 데이터에 따르면 비트코인의 7일 이동 평균 SOPR(사용된 출력 이익율)은 1.0 미만으로 떨어졌습니다. 이는 블록체인에서 시장 판매자의 거래가 여전히 수익성이 있다는 것을 의미하지만 역사적으로 SOPR은 떨어지는 경향이 있다는 점에 유의해야 합니다. 시장 통합이 발생하기 전에는 1.0 미만입니다. 현재의 하락세는 2018년과 2019년의 베어장 (Bear Market) 단계와 유사하며, SOPR이 장기간 1.0 미만이고 시장의 방향이 반전될 수 있습니다.
SOPR은 생성 당시 UTXO의 달러 가치(UTXO는 사용되지 않은 거래 출력, 비트코인 주소의 잔액 참조)와 UTXO가 사용되었을 때의 달러 가치 사이의 비율을 확인하는 데 사용됩니다. 비율 0은 구분선입니다. , 0보다 큰 값은 지갑 간 전송이 전반적으로 수익성이 있음을 나타내고, 0보다 작은 값은 손실이 있는 판매를 나타냅니다.
글래스노드는 9월 4일 연구 보고서를 발표하면서 부동 이익 대 부동 손실 비율을 보면 여전히 전체 손실의 6배에 달하는 거래일을 기록하고 있으며 그 비율은 현재 가치보다 높다고 지적했습니다. 이는 새로운 시장 수요를 의미합니다. 단기 보유자(STH)는 변동 손실이 시장을 지배하고 있으며 지난 기간 동안 손실이 증가했기 때문에 시장 압력의 대부분을 부담했습니다. 그러나 시총 에 비해 변동 손실의 크기는 매우 큽니다. 이는 시장이 완전한 베어장 (Bear Market) 진입하지 않았으나 2019년 변동기에 가까워졌음을 보여줍니다.
Glassnode 연구는 판매자 리스크 과 같은 주요 지표를 가리키는 온체인 데이터를 기반으로 시장 변동성이 향후 강화될 수 있음을 시사합니다.
Dune 데이터에 따르면 활성 비트코인 주소 수가 올해 반감 이전에 비해 크게 감소했는데, 이는 시장 정서 냉각되고 있음을 나타낼 수 있습니다.
이에 따르면 10x Research는 비트코인이 이번 주기에 45,000달러까지 하락할 수 있다고 주장합니다. 해당 연구기관의 마르쿠스 티엘렌(Markus Thielen) 소장은 비트코인 주소가 2023년 11월 정점에 달했다가 2024년 1분기(1분기) 후반에 급락한 이후 “단기 보유자들은 BTC를 매도하기 시작했고, 장기 보유자들은 이익을 챙겼다”고 말했다. , 이는 시장이 사이클 피크에 도달했음을 나타냅니다.”
10 T Holdings의 창립자이자 CEO인 Dan Tapiero는 다음과 같이 말했습니다.
거시적 차원에서 좋은 소식에 주목하세요
암호화폐 현물 ETF 출시와 월스트리트 펀드 진입으로 암호화폐 시장과 거시경제학의 상관관계가 높아졌습니다.
그레이스케일리서치(Grayscale Research)는 9월 3일 보고서에서 독일 정부와 마운트곡스자산운용(Mt Gox Asset Management) 등 기관의 매도 압력이 기본적으로 통과돼 펀더멘털 개선이 기대된다고 밝혔다. 동시에, 연구 보고서는 투자자들이 미국 노동 시장, 연준의 금리 인하, 미국 암호화폐 산업을 둘러싼 정치적 변화에 세심한 주의를 기울여야 한다고 지적했습니다.
시장에서는 일반적으로 연준이 9월에 첫 번째 금리 인하를 발표할 것으로 예상하고 있습니다.
일반적으로 금리 인하는 리스크 자산에 좋은 소식이다. 거시적 수준의 뉴스에 힘입어 글로벌 리스크 자산과 비트코인은 단기적인 상승세를 보였습니다.
연준의 다음 회의는 9월 18일이며, 현재 연준 관계자들은 특별한 상황을 제외하고는 통화 정책에 대한 관점 공개적으로 밝히지 않을 것입니다.
9월 6일 미국 노동국이 발표한 8월 통계에 따르면 미국의 비농업 고용은 14만2000명 증가해 예상보다 낮았고 실업률은 3bp 하락한 4.22%로 예상보다 강했다. 이전 값의 3.7% 및 3.6%입니다. 8월 시간당 평균임금은 전월대비 0.4% 증가해 예상보다 소폭 높았다.
스탠다드차타드의 글로벌 수석 전략가인 에릭 로버트슨은 연준이 금리를 50BP 인하하기에는 데이터가 충분하지 않다고 말했습니다. 골드만삭스는 월러 연방준비제도(Fed) 총재와 윌리엄스 뉴욕 연은총재의 연설을 통해 연준 지도부가 9월 회의에서 25BP 금리 인하를 기본적으로 예상하고 있지만, 노동시장이 계속 악화된다면 여전히 인하할 것이라는 점을 시사한다고 믿고 있다. 다음 회의에서 50BP 금리 인하에 대해 조심하십시오. 열린 마음을 가지십시오.
BitMEX의 공동 창립자인 Arthur Hayes는 다음과 같이 게시했습니다. 현재 RRP 이자율은 5.3%로 국채수익률 4.38%보다 높습니다. Hayes는 이자율 차이로 인해 대규모 머니 마켓 자금이 국채에서 RRP로 자본을 이동하게 되어 암호화폐와 같은 리스크 투자에 사용할 수 있는 자금의 양이 줄어들 것이라고 믿습니다.
Hayes는 또한 금리 인하가 실제로 이루어지기 전 향후 2주 동안 시장 유동성이 더욱 제한될 가능성이 높다고 지적했습니다. "비트코인은 최선의 시나리오에서 현재 수준을 중심으로 변동할 것이며 자금이 재무부 채권에서 인출되어 역환매 프로그램으로 다시 유입됨에 따라 최악의 시나리오에서는 서서히 50,000달러 아래로 떨어질 것입니다."
비트파이넥스(Bitfinex)의 애널리스트들은 암호화폐 투자자들이 수개월간 침체된 가격 조치로 인해 불장(Bull market) 추세를 촉진하기 위해 9월 연방준비제도(Fed)의 금리 인하를 기대해 왔지만 경기 침체에 대한 우려가 커지면서 더 큰 하락세를 가져올 수 있다고 말했습니다. “완화 사이클이 경기 침체와 일치할 경우, 9월 금리 인하 이후 비트코인은 15% -20% 하락할 수 있습니다. 금리 인하 전 BTC 가격이 약 60,000달러라고 가정하면 잠재적 최저점은 40,000달러에서 40,000달러 사이가 될 것입니다. 50,000달러 사이."
최근 비트코인 가격의 변동에 대응하여 암호화폐 OG Shenyufa X는 "16~19개월 더 생존할 준비가 되어 있다"고 밝혔습니다.
투자자 Ni Sen @Phyrex_Ni는 평균 금리 인하 주기는 이 주기 이후에 경제가 하락하면 Quantitative easing 있는 단계로 진입하게 될 것이라고 말했습니다.
Ni Sen은 2024년 4분기와 2025년 1분기가 다음 네 가지 이유로 비트코인에 엄청난 기회를 가져올 수 있다고 믿습니다.
금리 인하가 QE는 아니지만 시장에서 자금 활동이 늘어날 것으로 예상된다.
총선, 이번 선거에는 대선 후보들이 암호화폐를 공개적으로 지지하고 공약을 내세웠습니다.
BTC 반감 효과는 아직 발생하지 않는다는 것이 입증되지 않았습니다.
FASB의 새 버전은 2024년 12월에 발효됩니다. 이때 암호화폐는 공정한 회계 기준을 채택하고 재정적 측면에서 공정한 가치 평가를 구현할 수 있습니다.
2024년 4월 19일 비트코인이 네 번째로 반감 된다는 점은 주목할 만합니다. 과거에는 비트코인 반감 발생한 후 비트코인 가격이 상승하는 경우가 많았지만 이번에는 반감 당일 시장이 상당히 특별합니다. 비트코인 가격은 오르기는 커녕 하락했고, 실적도 만족스럽지 못해 비트코인 반감 효과가 실효성이 없을 수 있다는 시장 추측이 나왔다.
그레이스케일 리서치는 이번 비트코인 반감 과거와 다르다며 반감 이전에 발생한 가격 상승은 인스크립션, ETF 자본 흐름 등 연계 활동의 변화와 관련이 있다고 밝혔다.
