저자: Ceteris, Delphi Digital 컴파일러: 진써차이징(Jinse) xiaozou
지난해 '인프라 연간 전망' 보고서에 'L2 전쟁'이라는 섹션을 썼는데, 여기서 롤업 분야에 대한 나의 견해와 내년에는 어떻게 변할지 자세히 설명했다. 전체 기사는 여전히 읽을 가치가 있다고 생각합니다. 주요 관점 다음과 같습니다.
1. Blast는 롤업 아키텍처의 완전한 하이브리드이며 "kumbaya"로 이어집니다. (참고: Kumbaya라는 단어는 영어 Come by here의 음역 음역이며 중국어로 "행복한 모임"으로 번역됩니다.
이 단어는 이제 정치인들이 특정 봉호미의 종말에 대한 경멸을 표현하기 위해 자주 사용합니다.
2. L2 생태계는 새로운 체인/L3(슈퍼체인, 궤도 등)을 출시하기 위한 자체 브리지/상호 운용성 표준 및 SDK를 통해 더욱 단편화되고 고립될 것입니다.
3. alt-DA를 사용하여 롤업을 확장해야 합니다.
4. 가치축적의 원천인 DA는 사라질 것이다. DA는 파괴적인 혁신을 주도할 것이며, DA에 프리미엄을 부과하는 것은 더 이상 가능하지 않습니다.
5. 이 아키텍처에서 ETH의 새로운 긍정적인 이유는 "글로벌 증명 검증 레이어 및 통화"입니다.
6. DA 레이어의 가치 축적이 제한됩니다.
7. 모든 값을 순서대로 배열하면 L2 토큰의 가치 축적은 이론적으로 양수입니다.
지금쯤이면 이 기사가 구식이라고 말해도 안전할 것 같습니다. ETH는 어느 정도 사회적 위기를 겪었고, 위의 논의 사항은 현재 반복적으로 언급되고 있습니다. 심지어 ETH 군중의 상당 부분이 롤업에 모든 가치를 유출하지 않고 L1을 확장하는 방법에 관심을 돌리는 것을 볼 수 있습니다.
그러나 이제 모두가 이것을 반복하고 있으므로 더 이상 진정한 "알파" 또는 반대 관점 아닙니다. 그렇다면 오늘 우리는 무엇을 보았으며, 다음에는 무엇을 해야 할까요?
롤업 상태
첫 번째는 소득입니다. ETH 수입. 4844년이 지난 지금은 어떻게 변했나요? 아래 Galaxy의 아름다운 차트는 DA가 더 이상 ETH 경제에서 중요한 가치 동인이 아니라는 점을 보여줍니다. 이는 내년 보고서에서 강조할 내용입니다.
이게 전적으로 나쁜 일인가요? 아니요! 이더 선택의 여지가 없습니다. 우리가 강조한 바와 같이 DA는 보험료 청구가 더욱 어려워졌다는 것을 의미하는 "파괴적 혁신"을 경험했습니다. 우리는 롤업이 이더 의 완전한 보안을 상속받을 수 있도록 이더 여전히 다른 DA 레이어보다 더 높은 수수료를 부과할 수 있다고 믿지만, 롤업이 이를 수행하는 정도는 불분명합니다. DA 레이어 공유의 주요 이점은 브리징입니다. DA 레이어를 공유함으로써 브릿지는 더욱 안전해지고 규모의 경제도 달성할 수 있습니다. 다시 말하지만, 이것이 주요 이점이기는 하지만 이 이점이 얼마나 가치가 있는지 실제로 아는 사람은 아무도 없습니다. 롤업은 다른 DA 계층보다 10배 많은 비용을 지불합니까? 100번? 번호가 있는데 그게 뭔지 모르겠어요.
따라서 이는 DA 수수료 수입의 자연스러운 감소이며 이더 선택의 여지가 없습니다. 이제 사람들은 이더 Rollup 로드맵, 특히 Max Resnick과 Doug Colkitt에 의문을 제기하기 시작했습니다.
좋아, 이제 파괴적인 혁신을 경험하는 DA가 ETH 경제에 미칠 영향에 대해 모든 사람이 대략 동일한 의견을 가지고 있으므로 실패할 운명인가요?
ETH가 나아갈 길
내년에 강조했듯이 ETH에 대한 전체 투자 주제는 이제 "글로벌 증명 검증 계층 및 통화"로 귀결됩니다. 이것이 정확히 무엇을 의미하나요?
글쎄요, 그것은 전적으로 사실이 아닙니다. 우리는 그것이 무엇을 의미하는지 알고 있습니다. 기본적으로 이더 은 가장 탈중앙화 되고 가장 오래된 기본 계층으로 자산 발행 및 검증 증명 측면에서 다른 모든 블록체인에 비해 경쟁 우위를 제공합니다. 경제성이 그다지 강하지 않더라도 이는 여전히 품질 자산입니다. 그러나 모든 실행 작업을 오프로드하면 ETH가 대부분 재활용되었던 EIP 1559 이전 경제 모델로 돌아갑니다.
이더 순전히 l2s에 값싼 블록 공간을 판매하는 것이라면 재생 자산의 1559년 이전 상태로 돌아갈 것입니다. 사용자는 채굴자에게 eth를 지불하고 채굴자는 eth를 판매합니다.
그것은 *정확히* 동일한 역학이지만 이번에는 l2 순열을 사용합니다. L1을 다시 위대하게 만드세요. — ceteris (@ceterispar1bus) 2024년 7월 23일
이것이 바로 우리가 L1을 다시 확장하고 애플리케이션을 이더 L1로 다시 마이그레이션하는 데 많은 초점을 맞추기 시작한 이유입니다. 우리는 L1 실행에 비용이 발생한다는 것을 알고 있습니다. 우리가 모르는 것은 세계가 ETH를 통화로 채택할지 여부입니다. 모든 롤업이 ETH를 통화로 사용한다면 전 세계에서 사용되는 BTC처럼 국가가 지원하지 않는 통화가 될 것이라는 주장입니다. 나에게 이것은 낙관적이고 가능한 결과이지만, 문제는 Vitalik, Justin Drake, 당신 또는 내가 ETH가 통화라고 생각하는지 여부는 대체로 관련이 없다는 것입니다.
세계는 ETH를 통화로 볼 것인가?
그래서 우리는 왜 사람들이 L1을 다시 확장하고 L1 수수료를 인상하려고 하는지 다시 살펴보겠습니다. 하지만 이것이 맞습니까? Theia의 Felipe는 MEV와 수수료를 기반으로 L1 토큰의 가치를 평가하면 어쨌든 0이 될 것이므로 가치 평가를 정당화할 수 있는 유일한 방법은 "신흥 시장 예비 자산", "통화"가 되는 것이라고 믿습니다. 나는 이 주장을 지지한다. 애플리케이션이 장기적으로 생성하는 모든 MEV를 유출할지 여부는 불분명합니다.
ETH와 SOL이 0으로 떨어지기를 원하지 않는 한 현금 흐름을 기준으로 평가해서는 안 됩니다.
마지막으로 Wei Dai는 다음과 같은 방법으로 네트워크 효과를 제공할 수 있다고 믿습니다.
기반 순서 로 결합성과 검열 저항성을 제공합니다.
*더 강력해진* 공유 정산. L2에서 발행한 자산을 다른 L2에서도 사용하여 사일로를 제거할 수 있습니다(예: 역 정식 브리지를 통해).
장기적으로 성공할 수 있는 유일한 방법입니다.
이더 레이어 2에 네트워크 효과가 필요합니다.
위의 모든 관점 제게는 타당한 것처럼 들리지만 사실 저는 그 답을 잘 모릅니다. 이더 다시 L1 확장에 집중한다면 이더 이더 은 L1 실행 측면에서 결코 솔라나와 경쟁할 수 없기 때문에 "더 나쁜 솔라나"가 될 것이라는 관점 있습니다.
나는 누구도 정말로 알지 못한다고 생각합니다. 사람들은 단지 다른 것을 믿습니다. 결국 무엇이 가치 있는지는 시장이 결정하게 될 것입니다.
