원저자: Haotian(X: @tme l0 211 )
@humafinance가 3,800만 달러를 융자 소식에 대해 어떻게 생각하시나요? 점점 더 침체되는 시장과 새로운 서사적 이슈 부족한 상황에서 Huma의 새로운 PayFi 개념은 정말 눈길을 끈다고 할 수 있습니다.
그렇다면 1) PayFi가 새로운 화두가 된 이유는 무엇일까요? 2) Huma의 Lending+RWA+PayFi의 기본 업무 로직을 분석합니다. 3) PayFi 트랙의 향후 확장 공간은 무엇입니까? 다음으로 내 견해에 대해 이야기하겠습니다.
1) 페이파이(PayFi)는 솔라나 재단이 내놓은 새로운 내러티브 개념으로, 본질적으로 순수한 온체인 금융 혁신(DeFi)을 목표로 웹3 기술(프로그래밍 가능한 통화 및 토큰 이코노믹스 )을 실물 경제에 적용하려는 혁신적인 시도입니다. 더 넓은 경제 시스템으로.
한편으로는 RWA 물리적 자산의 금융 변혁을 더욱 구현하고 "순비용 제로 쇼핑", "미수금 융자", "국경 간 결제 결제", "창조자 경제", "공급망 금융"과 같은 파생 상품을 탐색합니다. "등 게임 플레이;
반면, 현재 순수 온체인 DeFi에서 Yield는 web2 실물 비즈니스 경제와 통합될 수 있는 AVS 보안 합의 상용화, DA 기능 상용화 등 누적 레버리지라는 당황스러운 딜레마에 갇혀 있습니다. 온체인 소스에 더 풍부한 수익을 제공합니다.
또한, BTC 및 ETH 현물 ETF 채택 이후 순수 온체인 DeFi는 더 큰 규제 준수 압력에 직면했으며, 순수 온체인 경제는 인프라 적용에 실패했다는 비판을 받았습니다. Web3 혁신적인 경제 모델을 통합하고 Web2 전통적인 금융 세계에서 규제 적응성을 갖춘 새로운 혼합 경제 모델인 PayFi는 의심할 여지 없이 Web3와 전통적인 Web2 실물 경제를 연결하는 가교로서 새로운 비즈니스 모델과 가치 창출 방법의 서술적 초점이 될 것입니다.
2) 이러한 내러티브 배경을 바탕으로 왜 휴마파이낸스가 페이파이의 신생이자 선도 프로젝트가 되었는지 분석해 보겠습니다. 먼저 일반적인 요약을 하자면 다음과 같습니다.
휴마(Huma)는 웹2 금융 기술 분야에서 풍부한 경험을 가진 실리콘밸리 팀에 의해 설립되었습니다. 초기에는 탈중앙화 대출 플랫폼으로 자리매김했으며, 업무 모델은 소득 기반 대출 및 회전 신용 한도 등입니다. Lending+RWA 통합 업무 범위입니다.
이후 결제 애플리케이션인 Arf Financial을 인수하고 업무 고도화하기 시작했습니다. Arf의 규정 준수 자격과 여러 국가의 국경 간 결제 허가 금융 기관에 제공되는 풍부한 상품 및 업무 라인을 바탕으로 PayFi가 Huma의 궁극적인 금융이 되는 것은 당연한 일이었습니다. 솔루션 서비스 목표 및 비전입니다.
결국 web3+web2 통합 금융 서비스 플랫폼이다보니 휴마파이낸스의 상품이나 업무 로직도 상대적으로 복잡합니다. 세 가지 주요 내용을 설명하겠습니다.
1. 지속적으로 최적화된 상품 업무 라인: Huma V1은 회전 신용대출, 매출채권 팩토링 등 일반 신용 상품을 주로 제공하는 반면, Huma V2는 기관 투자자 유치를 위해 매출채권 보증 신용 한도를 늘립니다. 매출채권은 사업과정에서 재화의 판매나 용역의 제공 등으로 발생하는 고객채권으로 회사의 미래현금흐름 수익을 나타냅니다. 예: 자동차 부품 공급업체, 대형 건설 계약업체, 출판 업계, SaaS 소프트웨어 서비스 제공업체 등의 지불 대기 기간
매출채권 서비스는 중소기업의 요구를 충족하기에 충분하며 매출채권 보증 신용 한도는 신용 한도 내에서 언제든지 자금을 클레임 재활용할 수도 있습니다. 기업의 필요에 따라 귀하의 사업 여건과 미래 소득 안정성에 따라 유연하게 설정하여 사용할 수 있습니다.
겉으로 보기에는 작은 금융 상품의 업그레이드가 기관 투자자들에게 더 큰 규모, 통제 가능한 리스크, 더 안정적인 수익을 제공하는 상품이 되었습니다. 이는 Huma가 더 큰 시장 점유율 차지하고 사용자 그룹을 다양화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
2. PayFi 스택 모듈 식 아키텍처: 이는 거래 계층(Solana, Stellar), 통화 계층(USDC, PYUSD), 보관 계층(Fireblocks, Cobo)을 포함하는 PayFi 업무 기능을 기반으로 Huma Finance가 만든 개방형 모듈 기술 아키텍처입니다. , 규정 준수 계층(Chainalytic, Elliptic), 융자 계층(Huma), 애플리케이션 계층(Arf, Raincard).
이는 높은 TPS를 갖춘 공개 체인 거래 실행 계층, 많은 제한이 있는 복잡한 규정 준수 계층, 성숙하고 풍부한 업무 제품 라인을 갖춘 융자 계약 계층을 포함하는 복잡하지만 체계적인 PayFi 적용 스택 서비스로 원스톱으로 임계값을 해결합니다. 대부분의 기업이 PayFi 시장에 진입하는 데 문제가 있습니다.
그 존재는 OP Stack을 개발하는 이더 레이어 2와 SOON을 홍보하는 Solana의 논리와 유사하며, 이는 PayFi 트랙의 기술 혁신과 업무 모델 진화를 활성화할 수 있는 PayFi 산업을 위한 공통 프레임 및 표준을 공식화하는 것과 같습니다.
3. 안정적인 실제 APY 수입: 기본 수익률 수입을 유지하기 위해 토큰 이코노미 모델의 중첩 인형을 쌓아 올리는 대부분의 순수 DeFi 프로젝트와 달리, Huma 프로토콜은 오프체인 세계의 금융 상품에 대한 막대한 수요를 온체인 옮겼습니다. , 순수 DeFi 수익 교착상태의 새로운 돌파구가 되었습니다. 예를 들어, Huma/Arf 소득 풀은 다양한 수준(시니어 또는 주니어)의 투자자에게 10% -20%의 동적 소득을 제공할 수 있으며 플랫폼 수익은 APY 20% 이상에 도달합니다.
Huma는 Arf 플랫폼을 통해 국경 간 결제 산업을 위한 실시간 유동성 솔루션을 제공하며, 미화 4조 달러 규모의 글로벌 국경 간 결제 시장에 연결하고, 허가받은 기관에 높은 회전율(연간 매출액 50+) 유동성 지원을 제공합니다. , 안정적인 연간 수입을 창출할 수 있으며 이는 순수 토큰 인센티브 모델과 결코 비교할 수 없습니다.
RWA 이야기가 유행할 당시 온도파이낸스는 T-Bill(미국 정부 단기 채무)로 안정적인 수익률을 얻을 수 있었지만, 연준의 금리 인하로 인해 이 수익률은 유지하기 어려워질 전망이다. 실제 금융 융자 요구를 변화시키는 Huma의 능력 논리가 실행되는 한 더 오래 지속될 것입니다.
~ 위에
최근 시장에 새로운 서사적 하이라이트가 있다면 PayFi는 적시에 등장하는 것 외에도 순수 온체인 DeFi에 안정적인 수입의 가능성을 더할 수 있다는 것입니다. 확장성 공간이 너무 풍부해요.
이는 무역 융자, 공급망 금융, 중소기업 신용, 소비자 신용, 국제 수업료 지불 및 기타 확장 가능하고 상상력이 풍부한 응용 시나리오를 포함한 국경 간 지불에만 국한되지 않습니다.
그러나 PayFi 트랙은 아직 개발 초기 단계에 있으며 제품 라인 확장과 규제 불확실성은 탐구와 침전 기간이 필요할 것입니다. 이는 집중할 가치가 있는 새로운 내러티브 방향입니다.
