바로 지금, 9월 19일 베이징 시간 오전 2시, 연준은 금리를 50bp 인하한다고 발표했습니다! 금리 인하 후 연방기금 금리 목표 범위는 4.75%~5.00%이다.
이번 금리 인하는 대부분의 경제학자들의 예측을 뛰어넘었습니다!
이는 또한 연준이 민주당 후보인 해리스 해리스(Harris Harris)를 지지하는 편에 더욱 확고하다는 것을 의미합니다.
연준이 금리를 인하한 것은 4년 만에 처음이다. 연준의 FOMC 성명에서는 인플레이션에 대한 신뢰도가 높아졌고 인플레이션이 계속해서 고용 리스크 과 인플레이션 목표가 균형을 이루고 있는 2%를 향해 움직이고 있다고 밝혔습니다. 연준의 점도표는 2024년 말 예상 연방기금 금리 중앙값이 4.4%임을 보여줍니다. 이는 연말 이전에 금리가 25bp 인하된다는 의미입니다.
연준은 2024년 미국 실업률 전망치를 4.4%로 상향 조정하고, 2024년 미국 GDP 성장률 전망치를 2.0%로 낮췄다.
금리 인하 소식에 미국 3대 주가지수가 상승폭을 늘리고 금값이 신고가를 경신했으며 역외 위안화 환율도 최근 최고치를 경신했다.
아래에서는 이번 금리 인하를 이해하기 위해 10개의 문단을 사용합니다.
1. 이번 금리 인하는 미국이 새로운 금리 인하 사이클에 진입했다는 의미입니다.
아래 차트는 지난 60년 동안의 미국 달러 금리를 보여주는 차트입니다. 추세는 지속적으로 하락하고 있습니다. 최근 몇 년 동안의 반등은 코로나19 확산 이후 대규모 통화 Quantitative easing 로 인해 발생했습니다. 연준은 11차례 연속 금리를 인상했습니다. 앞으로 몇 년 안에 미국 금리는 점차 하락해 전염병 이전의 초저금리 시대로 돌아갈 것이다.
2. 미국은 새로운 금리 인하 사이클을 시작하여 중국의 통화 정책 상한선을 무너뜨리고 금리 인하 여지를 더 확대했습니다.
지난 몇 년 동안 중국과 미국 간 금리 역전 현상이 드물게 발생했으며, 중국의 10년 만기 국채 수익률은 미국보다 약 200bp 정도 낮았습니다. 중국은 중국으로부터의 자금 유출을 줄이기 위해 금리를 인하하는 작은 조치를 취했으며 그 규모는 제한적입니다. 미국 달러가 금리 인하 사이클을 시작한 후, 중국은 향후 몇 년 동안 금리를 인하할 여지가 더 많아지고 저금리 시대가 도래했습니다.
3. 연준이 금리 인하 사이클을 시작했는데, 이는 중국에 좋은 일입니다. 이는 중국의 통화 정책 여백을 늘려 부동산 시장, 주식 시장 및 경제에 좋습니다.
그러나 A주가 바닥을 칠지는 부동산 시장에 달려 있고, 부동산 시장이 바닥을 칠 것인지는 경제에 달려 있습니다. 중국은 더 많은 국채를 발행하고, 효율적인 대규모 인프라에 투자하고, 소비를 장려하고, 금리와 지급준비율을 더욱 대폭 인하해야 합니다.
4. 향후 2~3년간 중국의 LPR(대출기준금리)이 80~100bp 정도 금리를 인하할 여지가 있다. 먼저 중국 LPR이 내일(9월 20일) 오전 9시 15분 기준금리를 인하할지 주목해야 한다. 중국은 연말까지 최소 한 차례 금리와 지급준비율을 인하할 기회를 갖게 된다. LPR 금리 인하 이후에는 적립금 대출 금리도 인하될 수 있다.
5. 중국의 기존 모기지 이자율이 (대출 계약에서 합의된 것 이상으로) 전반적으로 인하됩니까? 확률은 상대적으로 높으며 향후 2개월 안에 소식이 나올 수도 있습니다. 최근 '경제일보'가 후원하는 '증권일보'는 기자들의 논평에서 가능성을 공개적으로 거론했다. Bloomberg는 또한 짧은 에세이를 여러 번 출판했습니다. 공식 발표를 기다려보겠습니다.
6. 최근 미국 달러 대비 위안화 환율이 크게 상승했습니다. 미국 달러가 금리를 인하하면 환율은 어떻게 될까요? 위안화가 7을 돌파할 것인가? 저는 미국 대선 전후에도 미국 달러 금리 인하 등의 영향으로 위안화 강세가 지속될 것으로 믿고 있으며, 미국 달러 대비 위안화 환율이 7을 넘을 가능성도 배제하지 않습니다. . 현재 위안화 환율은 저평가되어 있습니다. 중국과 미국이 돌파하지 않고 계속해서 싸우는 한 위안화 환율은 강세와 안정을 유지할 가능성이 높습니다.
7. 향후 2년 동안에는 위안화 금리 인하보다 미국 달러 금리 인하의 여지가 더 많을 것입니다. 이는 위안화 환율이 강세를 유지하는 데 도움이 됩니다. 아울러 관계자들은 '혁명' 악랄한 경쟁을 방지하자고 제안했는데, 이는 국제 정세가 크게 변하지 않으면 위안화 환율이 안정적으로 유지되고 수출을 촉진하기 위한 평가절하가 단기적으로 발생하지 않는다는 뜻이다.
8. 미국 선거가 위안화 환율과 중국 경제 회복에 어떤 영향을 미칠 것인가? 트럼프가 당선되면 그는 통화 정책에 개입할 것이고 연준은 금리 인하 속도를 높일 것이다. 해리스는 연준이 스스로 결정하도록 내버려둘 것이다. 트럼프는 취임 후 중국산 제품에 대해 60%의 관세를 부과하겠다고 위협했는데, 이는 새로운 중미 무역 전쟁을 촉발할 것이며 해리스 취임과 함께 위안화의 비정상적인 변동과 평가절하를 초래할 수 있습니다. 아마도 안정적이고 강할 것입니다.
9. 최근 금융지표, 투자지표, 소비지표, 부동산지표 등을 보면 경제가 다시 '액셀러레이터를 불어넣어야' 한다는 점을 알 수 있다. 연준이 금리를 인하하고 연말 금리를 인하한 이후에는 연간 목표 달성을 위해 중국의 거시경제 정책이 본격 추진되는 단계가 될 것이다. 중국 부동산 시장의 경우 9월 30일과 그 며칠 전에 빅뉴스가 나올 수도 있습니다.
10. 미국 달러가 금리를 인하하면 미국 주식, 미국국채, 미국 달러 환율은 어떻게 될까요? 역사적으로 이러한 자산은 금리 인하 이후 당시 미국 경제가 어떤 단계에 있었는지에 따라 다르게 성과를 냈습니다. 기술 혁명 이후 활력이 넘치는 시기라면 금리 인하로 인해 주식 시장은 계속 상승, 반대로 금리 인하로 인해 경기 침체가 확인될 것입니다. 첫 번째 금리 인하 이후 1년이 지나면 주식시장은 하락하고 안전자산인 자금이 채권시장으로 흘러들어 달러 가치가 하락하게 됩니다. 현재 시장에서는 향후 6개월에서 1년 간의 추세에 대해 상당히 다른 의견을 보이고 있습니다. 제 생각에는 미국 경제가 새로운 기술 혁명(예: 인공 지능) 이후 여전히 경기 침체의 조짐 없이 흥미진진한 시기에 있는 것 같습니다.
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