MiCA법은 감독 범위를 명확히 하고, 규제 대상 암호화폐 자산을 세 가지 범주로 나누고, 거래소, 기관 등 다양한 암호화폐 서비스 제공업체에 대한 구체적인 규제 요구 사항을 제시합니다.
저자: Chris Chuyan , web3 변호사, 전 거래소 수석 제품 관리자, 온체인 데이터 연구원
표지: Unsplash 의 Christian Lue 사진
2023년 6월 9일, 암호화폐 자산 시장 규제 법안(이하 MiCA)이 약 2년 반의 입법 검토 끝에 유럽 연합 공식 저널에 게재되었으며 공식적으로 MiCA가 EU 법률이 되었습니다. 암호화 자산 시장에 대한 규제 프레임 에 관한 최초의 법안입니다.
MiCA의 과거와 현재의 삶
유럽은행당국(EBA)은 2019년 암호화폐 거래에서 소비자 보호가 불충분하고 돈세탁 리스크 있다는 결론을 내린 보고서를 발표하고 유럽연합 집행위원회에 조치를 취할 것을 권고했습니다. 2020년 유럽 연합의 자금 세탁 방지 지침 5호로 인해 국가 간 암호화폐에 대한 등록 및 라이센스 시스템이 일관되지 않게 되었고, 이로 인해 다양한 국가의 규제 기관과 기업에 대한 규제 압력과 규정 준수 비용이 증가했습니다. EU에 감독을 지원하기 위해 관련 법률 및 규정을 도입할 것을 촉구합니다. 이후 같은 해 9월에 MiCA 초안이 제안되어 2023년 4월 20일 EU 회의에서 승인되었습니다.
MiCA 법의 규제 범위
MiCA법은 감독 범위를 명확히 하고, 규제 대상 암호화폐 자산을 세 가지 범주로 나누고, 거래소, 기관 등 다양한 암호화폐 서비스 제공업체에 대한 구체적인 규제 요구 사항을 제시합니다. 또한, 내부자 거래 방지 및 금지, 이용자 보호 규정, 각국 규제 당국의 공동 조사 및 처벌 등도 포함되어 있습니다.
MiCA는 규제된 암호화폐 자산을 ART와 EMT라는 두 개의 스테이블 코인과 기타 암호화폐 자산 토큰으로 나눕니다.
1. 자산참조토큰(ART)이란 법정화폐, 귀금속, 채권, 펀드 및 기타 자산으로 발행된 것 등 가치와 권리의 하나 이상의 조합을 참조하여 안정적인 가치를 유지하는 안정적인 화폐를 의미합니다. 조합.
USDT는 미국 단기 국채, 비트코인, 귀금속 및 기타 자산으로 발행되는 안정적 통화입니다. 탈중앙화 안정적 통화인 Dai도 MKR 보유자가 투표한 가상 통화를 담보로 발행됩니다. 최근 다이 발행사인 메이커다오(MakerDao)도 탈중앙화 안정 통화 다이(Dai)가 업그레이드되어 USDS로 명칭이 변경될 예정이며, 업그레이드 후 동결 기능을 지원할 것이라고 발표하기도 했습니다.
ART와 같은 스테이블 코인의 경우 발행자와 암호화폐 자산 서비스 제공자 모두 통화 보유자에게 이자를 지급하는 것이 금지되어 있습니다. 그리고 거래횟수 100만 건을 초과하고 일일 평균 거래량이 2억 유로를 초과하는 경우 발행자는 일시적으로 ART 발행을 중단하고 거래횟수 인지 확인하기 위한 계획을 관할 당국에 제출해야 합니다. 위의 기준 이하로 계속 발행하십시오.
2. 전자화폐토큰(EMT)은 공식 법정화폐의 가치를 고정시켜 발행되는 안정적인 화폐를 의미합니다.
발행된 ART 및 EMT 스테이블코인의 보유 수량, 시총, 거래횟수 및 기타 지표가 MiCA 법에 규정된 기준을 충족하는 경우 발행자는 정기적인 독립적 감사 및 유동성 스트레스 테스트와 같은 추가 준수 의무를 부담하게 됩니다. 3. ART, EMT 이외의 암호화폐는 MiCA법에서 규정하는 기타 암호화폐 토큰입니다. 기타 암호화폐 토큰에 대한 MiCA의 감독은 주로 백서 와 홍보 및 판촉에 중점을 두고 있습니다.
MiCA는 암호화폐 프로젝트의 백서 다음 사항을 포함하도록 요구합니다: ① 발행자 관련 정보 ② 거래 토큰 이코노미 ③ 프로젝트의 비전 및 목표, 구현 일정, 토큰 적용 시나리오 및 기타 특정 정보에 대한 자세한 설명 모델 , 발행 가격, 온라인 거래 플랫폼 ⑤ 보유 기간 동안 토큰 투자자의 권리와 의무에 대한 정보 ⑥ 프로젝트의 기술적 리스크 프레임 및 세부 기본 기술 정보 프로젝트 운영 중 에너지에 미치는 영향 합의 메커니즘의 활용과 합의 메커니즘은 환경에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
암호화폐 프로젝트 홍보 과정에서 MiCA는 다음 사항을 요구합니다. ① 홍보 및 홍보를 위한 마케팅 자료에는 투자자가 식별할 수 있도록 마케팅 성격이 명확하게 표시되어 있습니다. ② 마케팅 자료의 정보는 정확하고 완전하며 명확하며 오해를 불러일으킬 수 없습니다. ③ 홍보 및 배포 홍보에 사용되는 정보는 백서 의 내용과 일치해야 합니다. ④ 홍보 및 홍보 과정에서 백서 공개되었으며 발행자, 거래 플랫폼 웹사이트가 명시되어 있습니다. ⑤ 마케팅 자료에 "본 암호화폐 마케팅 커뮤니케이션은 EU 회원국의 관할 당국에 의해 검토되거나 승인되지 않았습니다. 암호화폐 발행자에게 전적인 책임이 있습니다."라고 명시할 필요가 있습니다. 마케팅 커뮤니케이션 자료의 내용에 대해.”
프로젝트가 온라인으로 전환되기 전에 발행자는 검토를 위해 관할 기관에 백서 제출하고 이를 공식 웹사이트에 공개적으로 게시해야 합니다. 프로젝트가 계속 운영되고 투자자가 프로젝트 토큰을 보유함에 따라 백서 및 마케팅 자료는 지속적으로 업데이트되어 공식 웹사이트에 공개되어야 합니다.
프로젝트 토큰의 평가에 영향을 미칠 수 있는 중대한 변경, 중대한 오류 또는 불확실성이 있는 경우, 발행자는 백서 및 공개된 마케팅 자료를 즉시 수정하고 검토를 위해 관할 당국에 제출하고 수정 이유를 설명해야 합니다.
저자는 위에서 언급한 MiCA 법의 조항을 보면 프로젝트가 온라인으로 시작된 후 프로젝트 토큰 이코노미 모델, 향후 프로젝트 계획 및 프로젝트 발행에 백서 중요하다는 것을 알 수 있다고 믿습니다. 다른 백서 내용을 수정해야 하고, 관할 기관의 승인이 필요합니다. 이는 더 이상 몇 년 전의 타오바오 대필 백서 와 같지 않으며, 유명인 플랫폼을 찾아 프로젝트를 시작할 수 있습니다.
백서 에 대한 MiCA의 요구 사항은 매우 상세하고 구체적이며 규제 승인 프로세스가 명확하고 투자자 보호가 점점 더 완벽해지고 있습니다. 이를 통해 프로젝트 당사자는 출시부터 운영까지 실사를 수행하고 프로젝트 당사자가 프로젝트를 임의로 발행하고 파괴하는 것을 방지해야 합니다. 토큰과 그 사용, 프로젝트 정보 전송을 적시에 발표하여 진정한 투명성과 규정 준수를 달성합니다.
MiCA가 규제하지 않는 기타 암호화폐 자산 및 프로젝트
1. NFT
MiCA법은 제2조 제4항에서 고유한 암호화폐에 대해서는 이 규정이 적용되지 않는다는 점을 명확히 규정하고 있습니다. 본 규정은 모든 NFT가 MiCA 법의 적용을 받지 않는다는 점을 직접적으로 단순하게 규정하는 것이 아니라 고유성, 고유성, 대체 불가능성 등 일반적인 NFT 특성을 지닌 대체 불가능한 토큰을 MiCA 법의 범위에서 제외합니다.
산업의 발전과 함께 NFT의 유동성과 실용성을 해결하기 위해 ERC404와 같은 토큰이 등장하여 토큰이 FT와 NFT의 특성이나 용도를 모두 갖게 된다면 이러한 형태의 토큰도 나타날 수 있습니다. MiCA의 규제 범위에 포함됩니다. 여기에서 우리는 MiCA 법이 급변하는 암호화 산업의 규제에 얼마나 미래지향적이고 예측 가능한지 알 수 있습니다.
2. 무료 암호화폐 자산 토큰
MiCA법은 제4조 제3항에 다음 조건을 충족하는 암호화자산에는 MiCA가 적용되지 않는다고 명확히 규정하고 있습니다. 1. 암호화자산은 무료로 제공됩니다. 2. 자동 생성된 암호화자산은 분산 네트워크 유지 및 거래 확인에 사용됩니다. 3. 기존 또는 현재 사용되는 상품이나 서비스를 사용할 수 있는 권한을 제공하는 유틸리티 토큰 4. 암호화폐 자산 보유자는 제한된 네트워크 내에서 암호화폐 자산을 사용하여 상품 및 서비스를 교환할 수 있는 권리만 갖습니다.
여기에 언급된 무료 토큰은 참가자가 일부 작업을 완료해야 하는 많은 프로젝트의 초기 콜드 스타트 또는 운영 중에 무료로 얻는 프로젝트 토큰 에어드랍 과 동일하지 않습니다. MiCA는 개인 데이터 정보를 제공하거나 제공을 약속하거나 수수료, 커미션 또는 비금전적 혜택을 지불해야 하는 대가로 획득한 암호화폐는 무료로 획득한 암호화폐 토큰이 아니라는 점, 즉 사용자가 지도 데이터를 제공하는 암호화폐 토큰이 아니라는 점을 명확하게 규정합니다. 네트워크 대역폭 리소스를 위해 에어드랍 토큰을 교환하는 것뿐만 아니라 사용자가 대량 GAS 상호 작용을 소비하고 암호화 자산 스테이킹 요구하는 퍼블릭 체인 프로젝트는 무료로 간주되지 않을 수 있으므로 MiCA 법의 규제를 받아야 합니다.
3. DeFi 및 기타 탈중앙화 프로젝트
DeFi와 같은 탈중앙화 프로젝트의 경우 온체인 스마트 계약 제어를 사용하여 탈중앙화 달성합니다. 그러나 이러한 탈중앙화 프로젝트에서 일반 C-end 사용자에게 공개되는 프런트 엔드 웹 페이지와 서버는 기본적으로 중앙 집중식 서비스 제공자이지만 MiCA는 중개자 없이 완전히 탈중앙화 방식으로 암호화폐 자산 서비스를 제공하는 프로젝트는 감독 범위에서 제외됩니다. 따라서 완전히 탈중앙화 않은 DeFi 프로젝트의 경우 향후 MiCA의 규제 압력을 받을 수 있습니다.
또한 금융상품, 예금(구조화예금 포함), EMT 기준을 충족하지 못하는 펀드, 유동화 포지션 등 기준을 충족하는 암호화폐에는 MiAC법이 적용되지 않는다고 규정하고 있다.
MiCA법의 암호화폐 서비스 제공자 규제
다음 중 하나 이상의 암호화폐 서비스 업무 전문적인 방식으로 고객에게 제공하는 법인 또는 기타 법인으로서 MiCA로부터 공식적으로 인가 및 승인을 받은 암호화폐 서비스 제공업체(CASP)로 등록할 수 있습니다. 암호화폐 자산 서비스는 EU 관할권을 넘어 국경을 넘어 제공됩니다.
- MiCA의 암호화 자산 서비스 정의:
① 고객을 대신하여 암호화폐 자산의 보관 및 관리(플랫폼 보관 서비스)를 제공합니다.
② 암호화폐 거래 플랫폼(거래소 서비스)을 운영합니다.
③ 암호화폐 자산을 사용하여 자금을 교환합니다(플랫폼은 입출금 서비스를 제공합니다).
④ 암호화폐를 다른 암호화폐와 교환하기 위해 사용하는 행위(현물현물, 플래쉬 교환 거래)
⑤ 고객을 대신하여 암호화폐 자산의 거래 주문을 실행합니다(거래 매칭 서비스).
⑥ 투자자에게 암호화폐 자산을 홍보합니다.
⑦ 고객을 대신하여 암호화폐 주문을 접수하고 전송합니다(보류 주문, 주문 라우팅 서비스).
8 고객에게 개인화된 암호화폐 자산 조언을 제공합니다.
⑩ 암호화자산의 투자포트폴리오 관리(암호화자산관리 서비스)를 제공합니다.
⑩ 고객에게 암호화폐 양도 서비스(플랫폼 입출금 서비스)를 제공합니다.
기본적으로 현재 코인업계 , 지갑, 기관 보관, 자산 관리, 투자 조언, 홍보 및 판촉과 같은 일반적인 업무 시나리오를 다룹니다.
- CASP 신청 서류 요구사항:
① 지원자 성명, 법인식별정보, 운영되는 홈페이지, 전화 및 이메일 연락처, 실제 주소
② 신청인의 법적 서식 및 정관
③ 암호화폐 서비스 종류, 마케팅 방법, 위치 등을 포함한 운영계획
④ 신청인이 건전성 보호요건을 충족함을 입증하는 서류
⑤ 신청인의 지배구조, 경영진의 업계 기술 및 경험, 주주 신원 정보 및 지분 현황, 평판이 양호함을 입증하는 자료에 대한 설명
⑥ 자금세탁방지, 테러자금 융자, 업무 연속계획 등 신청자의 내부통제 메커니즘과 위험통제 절차에 대한 설명
7 신청인의 정보통신기술 및 보안시스템에 관한 기술문서는 비기술적인 언어로 된 문서를 요구한다.
⑧ 고객자산과 본인자산을 분리하는 절차에 대한 신청인의 설명
9 신청인의 고객 불만 처리 절차에 대한 설명입니다.
또한 다양한 암호화 자산 서비스 업무 에 대한 추가 요구 사항이 있습니다.
① 보관 업무 수행하는 플랫폼은 보관 규칙에 대한 설명을 제공해야 합니다.
② 거래소 운영하려면 플랫폼 운영 규칙, 시장 남용 탐지 절차 및 시스템 설명을 제공해야 합니다.
③ 입출금 또는 화폐-암호간 플래시 교환 업무 수행하려면 가격 책정 방법이 제공되어야 합니다.
④ 거래 매칭 서비스를 수행하기 위해서는 매칭 규칙에 대한 설명이 필요합니다.
⑤ 암호화폐 자산 컨설팅 또는 투자 포트폴리오 관리 서비스를 수행하기 위해서는 관련 담당자가 직무 수행에 필요한 지식과 전문 기술을 보유하고 있음을 입증할 필요가 있습니다.
⑥ 고객의 온체인 자산 전송 서비스를 지원하기 위한 지갑, 거래소 등을 운영하기 위해서는 전송 서비스에 대한 설명 정보를 제공해야 합니다.
여기에서 CASP 라이센스 신청에 대한 MiCA의 요구 사항은 사용자 지갑 입출금, 거래 시스템, 자산 격리 및 보안, 고객 불만 처리부터 자금 세탁 방지 및 테러 자금 융자 에 대한 감독 협력에 이르기까지 매우 상세하고 포괄적이라는 것을 알 수 있습니다. .
그러나 실제 경험에 따르면 각 회원국의 규제 당국은 MiCA 규정 외에도 해당 국가의 해당 법률 및 규정에 따라 CASP에 대한 추가 자료 요구 사항 및 절차 요구 사항을 갖고 있습니다. 따라서 실무자들은 각 회원국의 법률 및 규정에 대해 심층적으로 조사하고 전문 변호사와 상담하는 것이 좋습니다.
- 권한 있는 당국이 승인을 거부한 이유
라이선스를 신청하는 CASP의 경영진이나 주주가 이전에 자금세탁, 테러 융자 관련 범죄 또는 좋은 평판에 영향을 미치는 기타 범죄로 유죄판결을 받은 적이 있는 경우, 관할 당국은 해당 CASP가 암호화폐 자산 서비스 제공자가 되는 승인을 거부해야 합니다. . CZ는 이전에 미국의 자금 세탁 방지 규정을 위반한 혐의로 미국 시애틀 연방 법원으로부터 4개월의 징역형을 선고받았으며, 이는 EU에서 바이낸스의 MiCA 라이센스 신청에 영향을 미칠 수 있습니다.
MiCA가 투자자를 보호하는 방법
1. 완전한 고객 불만 처리 절차 수립
CASP는 고객 불만 사항을 처리하기 위한 효과적이고 투명한 절차를 수립 및 유지해야 하며, 사용자에게 불만 사항이 있음을 명확하게 알리고, 불만 사항 템플릿을 제공하며, CASP가 시기적절하고 공정한 조사 프로세스를 수행한 후 모든 고객 불만 사항을 기록해야 합니다. 합리적인 시간 내에 조사 결과를 보고해야 합니다.
2. 투자자의 암호화폐 자산의 안전한 보관을 보장합니다.
암호화된 자산 보관 서비스를 제공하는 CASP는 사기, 네트워크 장애 등으로 인해 암호화된 자산이 손실될 리스크 최소화하기 위해 사용자의 암호화된 자산을 안전하게 보관하고 통제할 수 있는 내부 규칙과 절차를 마련해야 합니다. 암호화폐 종류, 잔액 , 가치, 자산 양도 등을 포함하여 고객 이름으로 기록된 암호화폐 포지션 에 대한 설명을 최소 3개월에 한 번씩 고객에게 제공하십시오.
사용자 암호화 자산은 CASP의 자체 암호화 자산과 별도로 보관되어야 합니다. CASP가 파산하면 채권자는 CASP가 보유한 사용자 암호화 자산을 추구할 수 없습니다. 이용자의 암호화된 자산이 본인의 사유로 분실된 경우 CASP의 책임 한도는 분실 당시의 가치를 기준으로 합니다.
3. 투자자의 적합성을 평가하고 리스크 알리십시오.
암호화폐 투자 조언이나 자산관리를 제공하는 CASP는 투자자로부터 암호화폐 투자 경험, 리스크 허용도, 자신의 재무 상황, 암호화폐 투자 리스크 에 대한 이해 등 기본 정보를 얻고 관련 프로그램을 수립해야 합니다. 이 정보를 수집하고 최소 2년마다 사용자를 재평가합니다.
투자자는 암호화폐 자산의 가격 변동, 비유동성 가능성, 부분 또는 전체 손실 가능성 등의 리스크 에 대해 명확하게 알고 있으며 투자자 보상 및 예금 보증 제도로 보호되지 않습니다.
4. 내부자거래 및 시장조작 방지 및 금지
- 내부자 거래 정보에 대한 MiCA의 정의는 다음과 같습니다.
① 아직 공개되지 않은 정확한 정보로서 하나 이상의 발행자 및 암호화폐와 직간접적으로 관련되어 있는 정보로서, 이러한 정보가 공개될 경우 암호화폐 가격에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
② 암호화폐 거래 주문을 대행하는 담당자는 대기 중인 주문 정보에 노출될 수 있으며, 해당 정보가 공개될 경우 암호화폐 가격에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
저자는 MiCA가 언급하고 있는 내부정보는 주로 암호화폐 프로젝트 당사자가 마스터한 미공개 우량 정보와 거래소, 기관, 자산관리사 등 CASP 내부 직원이 고래 에 대해 마스터한 거래 주문 정보라고 생각합니다. 미래 가격에 영향을 미칠 수 있는 MM (Market Making).
내부 정보 발행자는 가능한 한 빨리 대중에게 알려야 하며, 공개된 내부 정보를 자사의 마케팅 및 홍보 활동과 결합할 수 없으며 공식 웹사이트에 공개된 정보는 최소 5년 동안 보관해야 합니다.
내부 정보를 보유하고 해당 정보를 사용하여 자신 또는 제3자를 위해 해당 정보와 관련된 암호화폐를 직간접적으로 획득하는 모든 거래 행위는 내부자 거래로 간주됩니다. 이 정보를 이용하여 주문을 취소하거나 이전 거래 주문을 수정하는 경우에도 내부자 거래로 간주됩니다.
- 시장 조작에 대한 MiCA의 정의:
① 정당한 이유 없이 암호화폐의 공급, 수요, 가격에 대해 허위 및 오해의 소지가 있는 신호를 제공하여 암호화폐 가격을 비정상적인 수준으로 만드는 행위
② 가짜 장비, 계정 등을 사용하여 거래 주문을 하는 것은 암호화폐 자산의 가격에 영향을 미칩니다.
③ 암호화폐의 수급 및 가격에 관한 허위정보를 인터넷 매체를 통해 유포하여 암호화폐 가격을 비정상적인 수준으로 만드는 행위
④ 암호화폐 자산의 지배적인 수급을 이용하여 직간접적으로 매매가격을 고정하거나 기타 불공정한 거래조건을 조성하는 행위
⑤ 자주 주문을 취소하고, 주문하고, 주문을 수정함으로써 다른 투자자가 플랫폼의 실제 주문을 식별하기 어렵고 플랫폼의 운영을 방해하며 잘못된 시장 거래 경향을 시작하거나 강화하는 것이 어렵습니다.
⑥ 대중에게 이해 상충을 공개하지 않고 미디어 채널을 통해 암호화폐 자산에 대한 의견을 자주 표현하고, 이러한 행위가 암호화폐 가격에 미치는 영향으로부터 이익을 얻습니다.
CASP는 시장 조작 및 기타 악의적인 시장 행위를 예방하고 탐지하기 위한 효과적인 규칙, 시스템 및 절차를 공식화하고 확립해야 하며 관련 상황을 적시에 관할 당국에 보고해야 합니다. 국경 간 시장 조작의 경우 관련 관할 당국은 제재를 탐지하고 부과하기 위한 지원 메커니즘을 구축해야 합니다.
MiCA 시행에 참여하는 규제 기관
EU 회원국은 해당 국가 당국을 지정하고 해당 당국을 유럽 은행 당국(EBA) 및 유럽 증권 시장 당국(ESMA)에 통보해야 합니다. 유럽 은행 당국(EBA)은 주로 EU 국가의 은행에 대한 효과적이고 일관된 감독을 촉진하는 일을 담당하며 전체 EU에 대한 규제 기술 표준 및 지침을 수립하는 일을 담당합니다. EU의 금융 시장은 투자자의 이익을 보호하고, 시장의 질서 있는 운영을 보장하며, 금융 안정성과 금융 충격을 견딜 수 있는 능력을 보장하는 역할을 담당합니다.
MiCA 법을 시행하는 동안 EBA와 ESMA는 기술 구현 표준을 작성하고, 기술 표준 작성의 템플릿 및 절차에 따라 다양한 국가의 관할 당국 간의 적시 정보 교환을 조정하고, 조사 협력을 수행할 책임이 있습니다. , 감독 및 법 집행.
요약 및 전망
수년간 감독 없이 급속도로 성장한 암호화폐는 현실 세계에 많은 금융 혁신과 기술 혁신을 가져오는 동시에 자금 세탁, 사기 등 많은 범죄 행위를 낳고 조장했으며 도구가 되었습니다. 불법범죄 수익금의 양도 및 세탁을 위해 얼마나 많은 풀뿌리들이 암호화 산업의 급속한 발전과 암호화폐 자산의 가치 발견으로 반격을 완료했고, 일부는 개인적 이익을 추구하고 점점 늘어나는 자신의 욕망을 충족시키기 위해 궁극적으로 길을 잃었습니다.
EU MiCA 법이 발효되고 규제 규칙이 점차 개선되고 명확해짐에 따라 암호화 산업은 규제 기관의 규정 준수 검토에 따라 계속 발전할 것입니다. 아마도 가까운 미래에 업계 참가자들은 더 이상 입출금 위험 관리 및 카드 동결 문제로 고통받지 않을 것입니다. 개발자는 연구 및 혁신에 집중하고 암호화 기술을 현실 세계와 통합하며 더 많은 애플리케이션을 출시할 수 있습니다.
면책조항: 블록체인 정보 플랫폼으로서 이 사이트에 게시된 기사는 작성자와 게스트 관점 만을 나타낼 뿐이며 Web3Caff의 입장과는 아무런 관련이 없습니다. 기사에 포함된 정보는 참고용일 뿐이며 투자 조언이나 제안을 구성하지 않습니다. 귀하가 위치한 국가 또는 지역의 관련 법률 및 규정을 준수하십시오.
