작성자: IOSG Ventures 창립자 Jocy Lin 출처: X, @JinzhouLin
이번 Token2049 전시회는 참관객 수가 지난해의 두 배로 늘어 2만명을 돌파하는 등 규모가 본격적으로 구체화되기 시작했다. 그랩 운전자들조차 이번 주 암호화폐 행사에 참석하는 사람의 수가 F1 경주를 보러 오는 관광객의 수를 초과하는 것 같다고 한탄했습니다. 여러 행사에서 해외 관객과 연사가 절반 이상을 차지했습니다. 이번 전시회가 Token2049 역사상 가장 성공적이고 수익성 있는 전시회가 될 것이라는 데에는 의심의 여지가 없습니다.
미국 GP와 '왕급' 프로젝트가 쏟아지는 이유는 무엇일까?
왜 그렇게 많은 미국 GP가 아시아에 옵니까? 왜 그렇게 많은 "왕급" 프로젝트가 멀리서 오는 걸까요? 근원에서 생수를 얻으러 오십시오. 긴박한 금융 시장 환경 대면 많은 최고 GP와 프로젝트도 아시아 커뮤니티의 도움으로 융자 목표를 달성하기 위해 아시아로 특별 여행을 떠났습니다.
이번 주에는 많은 LP가 하루 평균 3명의 미국 GP와 약속을 잡을 수 있습니다. 현재 우리는 PM 펀드의 새로운 단계 규모가 8억 달러로 축소되었고, 또 다른 P 펀드의 모금 목표가 8억 달러에서 2억 달러로 축소되었으며, D의 첫 번째 자금 조달이 이루어졌음을 확인했습니다. 기금도 2억5000만 달러로 책정될 것으로 예상된다. 이는 글로벌 암호화폐 펀드가 새로운 융자 문제에 직면하고 있음을 보여주기에 충분합니다. 이전 주기에서 DPI의 부진한 성과로 인해 펀드 규모가 일반적으로 줄어들었고 LP는 점점 더 조심스러워졌습니다. LP는 VC GP 시장에 영향을 미치고 있습니다. VC 시장은 초기 창업가에 대한 요구 사항과 선택이 더욱 엄격해졌습니다. 동시에 Binance와 같은 거래소 의 상장 융자 사항도 더욱 높아질 것입니다.
올해 상반기에 급격한 성장을 이룬 펀드들(일부는 동일 융자 라운드에서 3개의 가치평가를 달성함)은 기본적으로 최근 사이클에 LP들의 투자 반영을 요청받았습니다. 연초 OTC/2차 거래에 열광했던 펀드와 대규모 투자자들은 이 업계에 대해 의심을 품기 시작했습니다. 암호화폐 산업의 변동성과 반사적 성격은 경외심을 불러일으킵니다. 융자 시장은 점점 더 악화되고 있으며, 심지어는 매우 악화되고 있습니다. 대부분의 활성 투자 거래는 낮은 가치 평가와 새로운 방향에서만 발생합니다.
아직 TGE가 완료되지 않은 약 1억 달러 규모의 프로젝트는 과도한 난이도로 인해 바이낸스 상장 계획을 포기했습니다. 3억~5억 수준의 가치평가를 받고 있는 인프라는 여전히 융자 어려운 상황이다(기본적으로는 투자자를 환영한다고 볼 수 있다). TGE를 완료한 프로젝트의 경우 초기 출시 전략이 좋지 않으면 FDV는 마지막 VC 평가 라운드에 비해 평균 80% 하락합니다. 바이낸스에 유동성이 있는 프로젝트는 여전히 불장(Bull market) 에서 재기할 기회를 기대하고 있는 반면, 바이낸스에 상장되지 않은 프로젝트는 새로운 프로젝트나 다음 작업 단계를 계획하기 시작했습니다.
업계의 신뢰는 심각하게 손상되었으며 혁신에 대한 지원도 위태로워졌습니다.
이 업계의 모든 사람들은 바쁘다. 일부는 거래소 와 투자자를 속이기 위해 허위 데이터와 수익을 창출하고 일부는 기술 커뮤니티에서 학문적 토론을 계속하지만 좋은 인프라는 애플리케이션과 사용자를 확보하고 거래소. 단기적으로는 최고의 근무 환경과 소득 수준을 제공하는 좋은 소득 모델을 갖고 있지만, 스타트업이 우수한 인재를 확보하기가 더 어렵기 때문입니다. 이는 2049년 컨퍼런스의 번영과 다소 비슷합니다. 번영하는 시대에 실제 사용자와 수익을 얻는 방법과 안정적이고 지속 가능한 비즈니스 모델을 논의하는 사람은 거의 없습니다.
알트코인은 예상보다 성능이 나쁠 수 있어 업계 플레이어는 혁신과 실제 사용 사례를 재검토해야 합니다. VC, 거래소, 프로젝트 당사자 및 개인 투자자 의 관심 요구는 일관성이 없으며 모든 참가자는 시장의 피해를 입는 당사자가 되었습니다. 개혁 없이는 4개 당사자 간의 신뢰와 협력이 전혀 없습니다. 새로운 사람들의 돈과 재능/사용자가 들어오도록 할 수 없으며, 비트코인이 성공하더라도 전체 Web3 산업은 여전히 실패할 것입니다.
여기서 저는 토큰의 유용성과 잠금 해제 기간에 대한 조정을 옹호합니다. 기존 IPO의 투자 락업 기간 암호화폐 초기 시드 라운드 회사에 대한 투자의 경우 실제로 전체 유동성 잠금은 6개월에서 1년입니다. 3~4년.
대부분의 프로젝트 토큰은 효용성이 없습니다. 거래소 출시 초기에는 시장을 만들고 가격을 조정하려는 마켓 메이커가 있었지만 그 이후에는 프로젝트 측/ 거래소 에서 가격에 관심을 두는 사람이 없었고 가격에 관심을 두는 사람도 없었습니다. VC와 유통시장. 이에 대한 책임은 소매 개인 투자자 있습니다. 수많은 부상과 손실을 겪은 후에는 혁신에 대한 더 많은 사람들의 지지와 신뢰가 크게 손상될 것입니다.
모두가 자신을 속이고 불장(Bull market) 에서 큰 반등을 기대하면서도 실제 사용자가 어떤 응용 시나리오에 진입할 수 있는지 생각하지 않는다면 모든 것이 공허한 상황에 빠지게 될 것입니다. 업계의 초기 배당금을 누린 사람들은 세상의 고통을 이해하지 못합니다. 미국 최대의 16자 펀드는 그들만의 리그에 있습니다. 어떤 기관이나 시장 세력과도 협력해야 합니다. 대부분의 성공적인 창업자는 5/10년 전과 같은 젊은 기업가에 관심이 없습니다. 그러나 업계는 어려운 단계에 있으며, 더 많은 사람들이 인내하고 다음 불장(Bull market) 의 새벽을 볼 수 있도록 방향을 제시하고 모든 사람에게 믿음을 심어줄 이러한 성공적인 힘이 필요합니다.
이더 어디로 가야 할까요?
이더 전례 없는 의심을 경험하고 있습니다. ETF 출시 이후 순매출/자금 유출액은 12억 달러를 넘어섰습니다. 이더 핵심 연구원/EF부터 개발자 커뮤니티 조직, Consensys 관련 상업 기업 및 외부 투자자에 이르기까지 엄청난 추세가 나타나고 있습니다. 이더 이미 전체 암호화 시장은 물론 전통 시장에서도 매우 큰 규모의 탈중앙화 상업 개체이기 때문에 부테린은 다양한 참여자들의 방향과 목표를 더 잘 제시해야 합니다. 전체 이더 커뮤니티와 V God은 깨지거나 확립될 수 없는 지점까지 점점 더 심각해질 것입니다. "The Merge"가 PoS로 전환된 후, ETH 발행의 상당한 감소와 소각 메커니즘의 존재로 인해 이더 실제로 20개월 디플레이션 주기에 들어갔습니다. 지난 몇 달 동안의 L1 거래 침체로 인해 L1의 가스 가격이 오랫동안 한 자릿수를 유지하여 ETH가 인플레이션 추세로 돌아가고 총 공급량"병합" 수준으로 돌아갈 수 있습니다. "가까운 미래에.
약 5년 전, 우리가 이더 의 공식 웹사이트를 방문했을 때, 우리는 마지막에 다른 여러 L1 경쟁사 목록을 볼 수 있었으며, 이를 통해 모든 사람이 이더 이 직면한 단점이나 문제를 완전히 공개적이고 투명하며 비교 가능한 방식으로 이해할 수 있었습니다. 문제는 이더 이제 그 어느 때보다 강력하다는 점입니다. 하지만 이 네트워크를 어떻게 더 개방적이고 다양하게 만들 것인가는 우리가 시급히 해결해야 할 문제입니다.
IOSG는 자신의 입장을 강조하며 투자 전략에서 이더 에 대해 계속해서 낙관적입니다. 우리는 이더 보다 더 성공적인 기술 생태계를 찾지 못했습니다. 이더 의 전체 생태학적 TVL은 1년 전 약 340억 달러에서 880억 달러로 증가하여 159.5%의 성장률을 기록했습니다. 이러한 상당한 성장은 이더 미래에 새로운 혁신적인 프로젝트를 촉진할 가능성을 보여줍니다.
암호화 산업은 실제 적용 시나리오로 돌아가 잘못된 번영을 피해야 합니다.
최신 메타마스크 월별 활성 사용자 데이터에 따르면 불장(Bull market) 정점에 달했을 때 3천만 명에서 100만 명으로 크게 감소한 것으로 나타났습니다. EVM 호환 L1/L2 체인에 대한 사용자 활동도 50% 이상 감소했습니다. 이러한 유동성 분산으로 인해 애플리케이션, 개발자(자산 발행자) 및 사용자가 광범위하게 분산되었습니다. 개발자와 사용자는 보조금과 밈을 통해 빠르게 체인으로 흘러가고 있습니다. 서로 다른 체인과 L2 간의 유동성이 너무 단편화되어 있고, 고성능 체인은 고성능 애플리케이션을 가져오지 못합니다.
에어드랍 과 인센티브로 유입되는 실제 사용자 수는 상대적으로 제한되어 있으며, 사람들은 에어드랍 고객 확보 전략을 싫어하기 시작했습니다. 제3자 조사에 따르면 에어드랍 종료 후 사용자 이탈률이 80%에 달해 창립자나 프로젝트에 좋지 않은 것으로 나타났습니다. Friendtech를 예로 들어보겠습니다. 이는 이전에 시장에서 상대적으로 영향력이 있고 눈길을 끄는 프로젝트였습니다. 그러나 후속 토큰이 출시되고 지속 가능한 가격이 없었을 때 모든 사용자는 이 애플리케이션을 포기했습니다. Restake 트랙에서도 비슷한 병목 현상이 발생했습니다. 에어드랍 이후 TVL은 철회하거나 새로운 프로토콜로 전환했습니다.
서방 펀드는 Ton과 Web2 플랫폼에 대해 낙관적이지 않습니다. 모두는 러시아와 Ton 체인에 여전히 몇 가지 근본적인 문제가 있다고 믿습니다. 그들은 이에 대해 낙관적이지 않지만 투자 여부에 대한 질문에 대답하지 않았습니다. 하지만 이 어려운 사이클 속에서 Ton이 암호화 시장에 새로운 활력을 불어넣었다는 것은 분명합니다. 9억 명의 월간 활성 텔레그램 사용자 중 약 300만 명의 실제 게이머가 Ton 사용자 1인당 고객 확보 비용이 0.7달러입니다. Web2에서 Web3으로 새로운 사용자를 유치하는 Ton의 모델이 새로운 L1/L2의 성장에도 사용될 가능성이 높습니다. 이러한 플랫폼은 사용자 성장의 이 부분을 보조하기 위한 전용 예산을 제공할 것으로 예상할 수 있습니다. 동시에 우리는 기회도 볼 수 있습니다. 암호화폐 금융 ETF의 전략적 배치가 완료된 후 미국은 기술 회사 애플리케이션이 사용자가 알지 못하는 원스톱 경험에 액세스하고 침투하도록 허용하는 것을 고려하기 시작할 것입니다. 체인의 새로운 표준이 될 것입니다.
게임 부문에서는 Web2에서 Web3로 이전한 Bitkraft 및 Makers 펀드를 포함한 여러 게임 펀드에 대해 이야기를 나눴습니다. Web3에서의 위치와 성과는 보다 성숙한 Web2 게임 산업에 비해 여전히 좋지 않았습니다. LP는 웹3라는 새로운 게임 패러다임을 바라보며 웹3 펀드의 새로운 국면을 준비하고 있습니다. 게임 트랙이 엄청나게 어려워졌고, 장기적인 비전을 가진 참가자들은 상장 후 다음 단계를 고민하고 있습니까? 원래 암호화폐 게임에 투자하는 대부분의 펀드는 더 힘든 시기를 보내고 있습니다. 지난 2년 동안 GameFi 프로젝트의 90%가 상장 후 파산했습니다(3A 게임의 마지막 투자 라운드 평가와 비교). 체인 게임 / 데겐 게임 커뮤니티 플랫폼 둘 다 개인 투자자 로부터 버림받고 있습니다. 물론, 패러다임이 연초에 투자한 파이럿 네이션(Pirate Nation)과 최근 융자 마친 스몰 브레인(Small Brain)은 여전히 좋은 커뮤니티 기반을 갖고 있습니다. 게임 트랙은 극도로 어려워졌고 모든 참가자는 자신감을 잃고 있습니다. 암호화된 게임은 참가자를 더 어려운 모드로 떠나게 하거나 더 혁신적인 제품과 재미있는 게임을 만들도록 강요하고 있습니다. 물론 우리는 여전히 적합한 게임 플레이어를 계속 찾고 있습니다. . 암호화폐 시장에 대한 공감대를 형성하는 팀인 Belief.
이번에 유수의 거래소 상장 담당자로부터 장기 창업자를 찾는 것이 가장 큰 내부 원칙이자 공감대라고 배웠습니다. 과거에는 가짜 데이터를 만들어 거래소에 상장한 일부 창업자들이 현금화를 선택하기도 했습니다. 성공적인 출시 이후 커뮤니티에는 채권 가 남지만 장기적인 개념을 가진 기업가는 성장에 전념하고 어떤 단계에서든 보다 안정적이고 효과적이며 지속 가능한 비즈니스 시나리오를 찾습니다.
동시에, 2049년에는 전통적인 AI에서 Web3 기업가 정신으로 전환한 창업자가 더 많아졌습니다.
@gensynai 및 @hyperbolic_labs로 대표되는 컴퓨팅, @SchellingAI로 대표되는 Web2 유형 All-in 참가자, Midjourney 예술적 스타일 전용 사진/비디오 생성 모델인 http://Title.xyz, AI+Consumer+DePin 업계 자금이 적극적으로 베팅할 수 있는 새로운 트랙이 되었습니다. 더 많은 인재가 업계에 더 나은 힘과 성장을 가져올 것입니다. 낙관적인 태도를 유지하고 긍정적으로 전진하세요!
저는 산업 배당금을 받은 더 많은 성공한 사람들이 현재 이 산업이 직면하고 있는 근본 문제에 더 많은 관심을 기울이고 공공재 건설을 지원하며 이러한 장기 기업가를 위한 더 나은 비즈니스 혁신 환경을 조성할 것을 촉구합니다. IOSG는 업계 초기 창업가들을 위해 앞장서서 0에서 1까지 지원을 제공할 것이며, 또한 창업가들이 새로운 비즈니스 모델과 고객 확보 방법을 생각할 수 있도록 자체 투자 이론을 지속적으로 성찰하고 반복할 것입니다.
