샘 칼라한이 각본을 맡은 작품
편집자: Luffy, Foresight News
요약
주어진 12개월 기간 동안 비트코인의 방향은 83%의 시간 동안 글로벌 유동성과 일치하며, 이는 다른 주요 자산 클래스보다 높은 비율로 비트코인을 유동성의 바로미터로 만듭니다.
비트코인은 글로벌 유동성과 높은 상관관계가 있지만 특별 이벤트나 내부 시장 동태 으로 인한 단기 편차에 영향을 받지 않습니다.
글로벌 유동성 조건과 비트코인 온체인 평가 지표를 결합하면 비트코인 주기에 대한 보다 세부적인 이해가 가능해지며, 투자자는 내부 시장 동태 비트코인을 글로벌 유동성 추세에서 분리할 수 있는 상황을 식별하는 데 도움이 됩니다.
주요 자산군과 글로벌 유동성의 상관관계
배경 소개
수익률을 높이고 리스크 효과적으로 관리하려는 투자자에게는 글로벌 유동성 변화에 따라 자산 가격이 어떻게 변하는지 이해하는 것이 중요해졌습니다. 오늘날 시장에서 자산 가격은 유동성 상태에 직접적인 영향을 미치는 중앙은행 정책의 영향을 점점 더 많이 받고 있습니다. 펀더멘털은 더 이상 자산 가격의 주요 동인이 아닙니다.
이러한 현상은 글로벌 금융위기 이후 점점 더 뚜렷해지고 있다. 그 이후로 이러한 비전통적인 통화 정책은 점점 더 자산 가격을 주도하는 지배적인 힘이 되었습니다. 중앙은행가들은 시장을 하나의 큰 거래로 전환하기 위해 유동성 레버리지를 사용해 왔습니다. 경제학자 모하메드 엘-엘리안(Mohamed El-Elrian)의 말에 따르면 중앙은행은 "마을의 유일한 게임"이 되었습니다.
Stanley Druckenmiller는 다음과 관점 말했습니다. “이익이 시장 전체를 움직이는 것이 아닙니다. 시장을 움직이는 것은 연준입니다. 중앙은행과 유동성이 흐르는 곳에 초점을 맞추고 있습니다. 시장의 대부분의 사람들은 이익과 기존 지표를 살펴봅니다. .유동성이 시장을 움직이는 원동력입니다.”
이는 S&P 500 지수에서 특히 두드러집니다.
S&P 500 지수와 글로벌 M2 동향 비교
위 차트의 상관관계는 단순한 수요와 공급으로 요약됩니다. 주식, 채권, 금, 비트코인 등 무언가를 구매하는 데 더 많은 돈이 있으면 해당 자산의 가격은 일반적으로 상승합니다. 2008년 이후 중앙은행은 금융 시스템에 더 많은 명목화폐를 투입했고 자산 가격도 그에 따라 반응했습니다. 즉, 통화 인플레이션은 자산 가격 인플레이션을 촉진합니다.
이러한 배경에서 투자자들은 이러한 유동성 중심 시장을 더 잘 탐색하기 위해 글로벌 유동성을 측정하는 방법과 다양한 자산이 유동성 조건의 변화에 어떻게 반응하는지 이해해야 합니다.
글로벌 유동성을 측정하는 방법
글로벌 유동성을 측정하는 방법에는 여러 가지가 있으며, 이 보고서에서는 실물 통화, 당좌 예금, 저축 예금, 머니 마켓 증권 및 쉽게 사용할 수 있는 기타 형태의 현금을 포함하는 통화 공급량 에 대한 광범위한 측정인 글로벌 M2를 사용합니다.
Bitcoin Magazine Pro는 미국, 중국, 유로존, 영국, 일본, 캐나다, 러시아, 호주 등 8대 경제국의 데이터를 집계하는 글로벌 M2 측정값을 제공합니다. 이는 전 세계적으로 지출, 투자 및 차입에 사용할 수 있는 총 금액을 반영하므로 글로벌 유동성을 나타내는 좋은 지표입니다. 이를 다른 방식으로 생각하면 세계 경제에서 신용 창출과 중앙은행의 화폐 인쇄 총액을 측정하는 것입니다.
여기서 한 가지 미묘한 차이는 글로벌 M2의 가격이 미국 달러로 책정된다는 것입니다. Lyn Alden은 이전 기사 에서 이것이 왜 중요한지 설명합니다.
달러 표시가 중요한 이유는 달러가 글로벌 준비 통화이고 따라서 글로벌 무역, 계약 및 채무 계산하는 기본 단위이기 때문입니다. 달러가 강세를 보이면 국가의 채무 더욱 늘어납니다. 달러가 약해지면 국가의 채무 도 약해진다. 미국 달러로 표시된 글로벌 브로드머니는 세계 유동성을 측정하는 중요한 척도와 같습니다. 명목 화폐 단위가 얼마나 빨리 생성되는지, 미국 달러가 다른 글로벌 통화 시장에 비해 얼마나 강한지.
글로벌 M2가 미국 달러로 표시되면 미국 달러의 상대적 강세와 신용 창출 속도를 모두 반영하므로 글로벌 유동성 상태를 나타내는 신뢰할 수 있는 지표가 됩니다.
비트코인이 가장 순수한 유동성 지표가 될 수 있는 이유
수년에 걸쳐 글로벌 유동성과 강한 상관관계를 보여준 자산 중 하나는 비트코인입니다. 비트코인은 글로벌 유동성이 확대됨에 따라 번성하는 경향이 있습니다. 반대로 유동성이 감소하면 비트코인도 어려움을 겪습니다. 이러한 현상으로 인해 일부 사람들은 비트코인을 "유동성 지표"라고 부르게 되었습니다.
아래 차트는 비트코인 가격이 글로벌 유동성의 변화를 어떻게 추적하는지 명확하게 보여줍니다.
마찬가지로, 비트코인과 글로벌 유동성의 전년 대비 변화율을 비교하면 두 가지 변화의 동시성이 강조됩니다. 유동성이 증가하면 비트코인 가격이 오르고, 유동성이 감소하면 비트코인 가격이 감소합니다.
위 차트에서 볼 수 있듯이 비트코인 가격은 글로벌 유동성 변화에 매우 민감합니다. 하지만 이것이 오늘날 시장에서 가장 민감한 자산일까요?
일반적으로 리스크 자산은 유동성 상황과 상관관계가 더 높습니다. 보다 유동적인 환경에서 투자자는 리스크 전략을 채택하고 리스크/수익률이 더 높은 자산으로 자본을 이동하는 경향이 있습니다. 반대로 유동성이 부족해지면 투자자는 일반적으로 더 안전하다고 생각하는 자산으로 자본을 이동합니다. 이는 주식과 같은 자산이 유동성이 증가하는 환경에서 좋은 성과를 내는 경향이 있는 이유를 설명합니다.
그러나 주가는 유동성 상황 이외의 요인에도 영향을 받습니다. 예를 들어, 주식 실적은 부분적으로 수익 및 배당금과 같은 요소에 의해 좌우됩니다. 이는 주식과 글로벌 유동성의 상관관계를 약화시킬 수 있습니다.
또한 미국 주식은 401(k)와 같은 퇴직 계좌에 대한 수동적 유입을 통한 구조적 매수로 이익을 얻습니다. 이는 유동성 조건에 관계없이 실적에 더욱 영향을 미칩니다. 이러한 수동적 흐름은 유동성 상황이 변동할 때 미국 주식에 완충 작용을 하여 잠재적으로 글로벌 유동성 상황에 대한 민감도를 감소시킬 수 있습니다.
금과 유동성의 관계는 더욱 복잡합니다. 금은 유동성 증가와 달러 약세로 인해 이익을 얻는 반면, 금은 안전 자산으로 여겨지기도 합니다. 유동성 위축과 위험 회피 기간에는 투자자들이 안전을 추구함에 따라 금 수요가 증가할 가능성이 높습니다. 이는 유동성이 약화되더라도 금 가격이 좋은 성과를 낼 수 있다는 것을 의미합니다. 결과적으로 금의 성과는 다른 자산만큼 유동성 조건과 밀접하게 연관되어 있지 않을 수 있습니다.
금과 마찬가지로 채권도 안전자산으로 간주되기 때문에 유동성 상황과의 상관관계가 낮을 수 있습니다.
마지막으로 비트코인으로 돌아갑니다. 주식과 달리 비트코인에는 수익이나 배당금이 없으며 성능에 영향을 미치는 구조화된 구매가 없습니다. 금이나 채권과 달리 비트코인 채택 주기의 이 단계에서 대부분의 자본 풀은 여전히 비트코인을 리스크 자산으로 간주합니다. 다른 자산에 비해 비트코인은 글로벌 유동성과 가장 순수한 상관관계를 가지고 있습니다.
이것이 사실이라면 이는 비트코인 투자자와 거래자 모두에게 귀중한 결론입니다. 장기 보유자의 경우 비트코인과 유동성의 상관관계를 이해하면 시간이 지남에 따라 비트코인 가격을 결정하는 요소에 대한 더 큰 통찰력을 얻을 수 있습니다. 거래자 에게 비트코인은 글로벌 유동성의 미래 방향에 대한 견해를 표현하는 도구를 제공합니다.
이 기사의 목적은 비트코인과 글로벌 유동성 사이의 상관관계를 조사하고, 다른 자산 클래스와의 관계를 비교하고, 상관관계가 무너지는 기간을 식별하고, 향후 투자자가 이 정보로부터 이익을 얻을 수 있는 방법을 공유하는 것입니다.
비트코인과 글로벌 유동성 간의 상관관계 정량화
비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계를 분석할 때 상관관계의 규모와 방향을 고려하는 것이 중요합니다.
상관관계의 크기는 두 변수 사이의 연관성 정도를 나타냅니다. 상관관계가 높을수록 글로벌 M2의 변화가 비트코인 가격에 미치는 영향을 더 예측 가능하게 됩니다. 이러한 상관관계의 정도를 이해하는 것은 비트코인이 글로벌 유동성 변화에 얼마나 민감한지 측정하는 데 중요합니다.
2013년 5월부터 2024년 7월까지의 데이터를 바탕으로 보면 비트코인의 유동성에 대한 민감도가 매우 높다는 것이 분명합니다. 이 기간 동안 비트코인 가격은 글로벌 유동성과 0.94의 상관관계를 보였는데, 이는 매우 강한 양의 상관관계를 반영합니다. 이는 비트코인 가격이 이 기간 동안 글로벌 유동성 변화에 매우 민감하다는 것을 의미합니다.
12개월 연속 상관관계를 살펴보면 비트코인과 글로벌 유동성의 평균 상관관계는 0.51로 떨어졌습니다. 이는 여전히 양의 상관 관계이지만 전체 상관 관계보다 상당히 낮습니다.
또한 6개월간 이동상관관계를 살펴보면 상관관계는 0.36으로 더욱 낮아졌다.
이는 비트코인 가격이 시간 범위가 짧아질수록 장기 유동성 추세에서 점점 더 벗어나는 것을 의미하며, 단기 가격 변동은 유동성 조건보다는 비트코인 내부 요인에 의해 영향을 받을 가능성이 더 높다는 것을 의미합니다.
비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계를 더 잘 이해하기 위해 우리는 이를 SPDR S&P 500 ETF(SPX), Vanguard Total World Stock ETF(VT), iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM), iShares 20+ Year Treasury Bond를 포함한 다른 자산과 비교했습니다. ETF(TLT), Vanguard Total Bond Market ETF(BND) 및 금.
12개월 롤링 상관관계 측면에서 보면 비트코인이 가장 높고, 금, 주가 지수 순이며, 채권 지수는 유동성과 가장 약한 상관 관계를 가집니다.
전년 대비 백분율 변화를 기준으로 자산과 글로벌 유동성 간의 상관관계를 분석하면 주가지수는 비트코인보다 약간 더 강한 상관관계를 보이며 금과 채권이 그 뒤를 따릅니다.
전년 대비 백분율 기준으로 주식은 비트코인보다 글로벌 유동성과 더 높은 상관관계를 가질 수 있는데, 그 이유 중 하나는 비트코인의 변동성이 매우 크기 때문입니다. 비트코인 가격은 일반적으로 1년 동안 크게 변동하므로 글로벌 유동성과의 상관관계가 왜곡될 수 있습니다. 대조적으로, 주가지수 가격 변동은 일반적으로 덜 뚜렷하며 글로벌 M2의 전년 대비 백분율 변화와 더 밀접하게 일치합니다. 그럼에도 불구하고, 전년 대비 비율 변화를 살펴보면 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계는 여전히 매우 강력합니다.
위 데이터는 세 가지 핵심 사항을 보여줍니다. 1) 주식, 금, 비트코인의 성과는 글로벌 유동성과 밀접한 상관관계가 있습니다. 2) 비트코인의 전반적인 상관관계는 다른 자산 클래스에 비해 강하며 12개월 기준으로 상관관계가 가장 높습니다. 3) 기간이 단축됨에 따라 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계가 약화됩니다.
비트코인의 유동성 조정은 이를 차별화합니다
앞서 언급했듯이 강한 양의 상관관계가 있다고 해서 두 변수가 시간이 지남에 따라 항상 같은 방향으로 움직일 것이라는 보장은 없습니다. 이는 자산(비트코인 등)의 변동성이 더 크고 변동성이 덜한 지표(글로벌 M2 등)와의 장기적인 상관관계에서 일시적으로 벗어날 수 있는 경우 특히 그렇습니다. 이것이 바로 이 두 가지 측면(크기와 방향)을 결합하면 시간이 지남에 따라 비트코인과 글로벌 M2가 서로 어떻게 영향을 미치는지에 대한 보다 포괄적인 이해를 제공하는 이유입니다.
상관관계의 방향적 일관성을 통해 상관관계의 신뢰성을 더 잘 이해할 수 있습니다. 이는 특히 장기적인 추세에 관심이 있는 사람들에게 해당됩니다. 비트코인이 대부분의 경우 글로벌 유동성의 방향을 추적하는 경향이 있다는 것을 알고 있다면 유동성 조건의 변화에 따라 비트코인의 미래 가격 방향을 예측하는 데 더 큰 확신을 가질 수 있습니다. 분석된 모든 자산 중에서 비트코인은 글로벌 유동성 방향과 가장 높은 상관관계를 가지고 있습니다.
아래 차트는 다른 자산 클래스와 비교하여 12개월 동안 글로벌 유동성에 대한 비트코인의 방향성을 추가로 보여줍니다.
이는 상관관계의 강도가 시간대에 따라 달라질 수 있지만 비트코인의 가격 방향은 일반적으로 글로벌 유동성 방향과 일치한다는 것을 의미합니다. 또한 가격 변동은 분석된 다른 기존 자산보다 글로벌 유동성에 더 가깝습니다.
비트코인과 글로벌 유동성 사이의 관계는 규모 면에서 강력할 뿐만 아니라 방향 면에서도 일관됩니다. 이 데이터는 비트코인이 특히 장기간에 걸쳐 다른 전통적인 자산보다 유동성 조건에 더 민감하다는 관점 를 뒷받침합니다.
투자자들에게 이는 글로벌 유동성이 비트코인의 장기적인 가격 성과의 핵심 동인일 수 있으며 비트코인 시장 주기를 평가하고 향후 가격 변동을 예측할 때 고려해야 함을 의미합니다. 거래자 에게 이는 비트코인이 글로벌 유동성에 대한 인식을 구현하는 매우 민감한 투자 수단을 제공하여 유동성에 대한 강한 신념을 가진 사람들이 선호하는 참고 자료가 된다는 것을 의미합니다.
비트코인의 유동성 상관관계 결함
비트코인은 전반적으로 글로벌 유동성과 강한 상관관계가 있지만, 연구 결과에 따르면 롤링 기간이 짧을수록 비트코인 가격은 유동성 추세에서 벗어나는 경향이 있습니다. 이러한 편차는 비트코인 시장 주기의 특정 시점에서 글로벌 유동성 조건보다 더 큰 영향을 미치는 내부 시장 동태 으로 인해 발생할 수도 있고, 비트코인 산업에 고유한 특별 이벤트로 인해 발생할 수도 있습니다.
특별 이벤트는 시장 정서 에 급격한 변화를 일으키거나 대규모 청산을 촉발하는 암호화폐 업계 내 이벤트입니다. 예를 들어 대기업 파산, 거래소 해킹, 규제 단속 또는 폰지 사기 해산 등이 있습니다.
비트코인과 글로벌 유동성 사이의 12개월 롤링 상관관계가 약화되었던 과거 사례를 되돌아보면, 비트코인 가격이 주요 산업 이벤트 동안 글로벌 유동성 추세와 분리되는 경향이 있다는 것이 분명합니다.
아래 차트는 주요 업계 이벤트 중에 비트코인과 유동성의 상관관계가 어떻게 분리되는지 보여줍니다.
마운트곡스(Mt. Gox) 붕괴, 플러스토큰 폰지(PlusToken) 폰지 사기 붕괴, 테라/루나(Terra/Luna) 붕괴로 인한 암호화폐 신뢰 위기 등 주요 사건으로 촉발된 공황과 매도 압력은 글로벌 유동성 추세와 크게 단절된다.
2020년 코로나19 시장 붕괴는 또 다른 예이다. 비트코인은 처음에는 광범위한 공황 매도와 위험회피 정서 로 인해 급락했습니다. 그러나 중앙은행이 전례 없는 유동성 투입으로 대응하면서 비트코인은 유동성 변화에 대한 민감도가 부각되면서 빠르게 반등했습니다. 당시 상관관계의 단절은 유동성 상황의 변화라기보다는 시장 정서 의 급격한 변화에 기인한다고 볼 수 있습니다.
이러한 특별 이벤트가 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계에 미치는 영향을 이해하는 것이 중요하지만 예측 불가능성으로 인해 투자자가 조치를 취하기가 어렵습니다. 즉, 비트코인 생태계가 성숙해지고 인프라가 개선되며 규제가 더욱 명확해짐에 따라 이러한 "블랙 스완" 이벤트의 빈도는 시간이 지남에 따라 줄어들 것으로 예상됩니다.
공급 측면이 비트코인의 유동성 상관관계에 미치는 영향
특별한 사건 외에도, 비트코인과 유동성의 상관관계가 약화되는 기간 동안 또 다른 주목할만한 현상은 이러한 상황이 비트코인 가격이 극단적인 가치 평가에 도달한 후 급격히 하락하는 시기와 종종 일치한다는 것입니다. 이는 2013년, 2017년, 2021년의 불장(Bull market) 최고조에 달했을 때 명백히 드러났습니다. 이때 비트코인의 가격이 최고치보다 크게 떨어지면서 유동성과 비트코인의 상관관계가 분리되었습니다.
유동성은 주로 수요 측면에 영향을 미치지만, 공급 측면의 분포 패턴을 이해하면 비트코인이 글로벌 유동성과 장기적인 상관관계에서 벗어날 수 있는 기간을 식별하는 데 도움이 될 수도 있습니다.
주요 공급원은 비트코인 가격이 상승하면서 이익을 얻는 오래된 보유자입니다. 블록 보상의 새로운 발행도 시장에 공급을 가져오지만 공급량 훨씬 적고 각 반감 이벤트마다 계속 감소할 것입니다. 불장(Bull market) 진행되는 동안 기존 보유자는 일반적으로 수요가 포화될 때까지 포지션을 줄이고 새로운 구매자에게 판매합니다. 이 포화 순간은 일반적으로 불장(Bull market) 의 정점입니다.
이러한 행동을 평가하기 위한 핵심 지표는 비트코인 1년 이상 보유 변동성입니다. 이는 장기 보유자(최소 1년)가 보유하는 비트코인의 양을 총 순환 공급량 의 백분율로 측정합니다. 달리 말하면, 특정 시점에 장기 투자자가 보유한 총 공급량 의 비율을 측정합니다.
역사적으로 이 지표는 불장(Bull market) 에서는 장기 보유자가 매도하므로 하락하고, 베어장 (Bear Market) 에서는 장기 보유자가 보유 자산을 축적하면서 상승. 아래 차트는 이러한 동작을 보여줍니다. 빨간색 원은 사이클 최고점을 나타내고 녹색 원은 최저점을 나타냅니다.
이는 비트코인 주기 동안 장기 보유자의 행동을 보여줍니다. 비트코인이 과대평가된 것처럼 보이면 장기 보유자는 차익을 남기고 매도하는 경향이 있고, 비트코인이 과소평가된 것처럼 보이면 보유 자산을 축적하는 경향이 있습니다.
문제는… "공급량 언제 시장에 넘쳐나거나 고갈될지 더 잘 예측하기 위해 비트코인이 과소평가되거나 과대평가되는 시기를 어떻게 결정합니까?"입니다.
데이터 세트는 여전히 상대적으로 작지만, 시장 가치 대 실현 가치 Z-점수(MVRV Z-점수)는 비트코인이 언제 극단적인 평가 수준에 도달하는지 식별하는 신뢰할 수 있는 도구임이 입증되었습니다. MVRV Z-점수는 세 가지 구성 요소를 기반으로 합니다.
1) 시장가치: 현재 시총 비트코인 가격에 유통 중인 비트코인의 총 수량을 곱하여 계산됩니다.
2) 실현 가치: 온체인 마지막으로 거래된 각 비트코인 또는 UTXO의 평균 가격에 총 순환 공급량 곱한 값, 즉 본질적으로 비트코인 보유자에게 부과되는 비용입니다.
3) Z-점수: 이 점수는 표준편차로 표시되는 실제 가치에서 시장 가치가 얼마나 벗어나는지를 측정하고 극단적인 과대평가 또는 과소평가 기간을 강조합니다.
MVRV Z-점수가 높다는 것은 시장 가격과 실현 가격 사이에 큰 격차가 있다는 것을 의미하며, 이는 많은 보유자가 미실현 이익을 누리고 있음을 의미합니다. 이는 직관적으로 좋은 일이지만 비트코인이 과매수 또는 과대평가되었다는 신호일 수도 있으며, 이는 장기 보유자가 매도하고 이익을 얻을 수 있는 좋은 시기입니다.
MVRV Z-점수가 낮다는 것은 시장 가격이 실현 가격에 가깝거나 낮다는 것을 의미하며 비트코인이 과매도 또는 저평가되어 있음을 나타내며 이는 투자자가 사재기를 시작하기에 좋은 시기입니다.
MVRV Z-점수와 비트코인 글로벌 유동성 사이의 12개월간 상관관계가 겹쳐지면 패턴이 나타나기 시작합니다. MVRV Z-점수가 사상 최고치에서 급격히 떨어지면 12개월 연속 상관관계가 무너지는 것으로 보입니다. 빨간색 직사각형은 이러한 기간을 나타냅니다.
이는 비트코인의 MVRV Z 점수가 최고치에서 떨어지기 시작하고 유동성과의 상관관계가 무너지면 차익 실현 및 패닉 매도와 같은 내부 시장 동태 글로벌 유동성 상황보다 비트코인 가격에 더 큰 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다. 보다 큰.
극단적인 평가 수준에서 비트코인의 가격 변동은 글로벌 유동성 추세보다는 시장 정서 와 공급 측면 역학에 더 많은 영향을 받는 경향이 있습니다. 거래자 와 투자자에게 이 발견은 비트코인이 글로벌 유동성과 장기적인 상관관계에서 벗어나는 사례를 식별하는 데 도움이 될 수 있기 때문에 가치가 있습니다.
예를 들어, 거래자 내년에 미국 달러가 하락하고 글로벌 유동성이 상승 할 것이라고 굳게 믿고 있다고 가정해 보겠습니다. 이 분석에 따르면 비트코인은 오늘날 시장에서 가장 순수한 유동성 지표이기 때문에 그의 관점 입증하는 가장 좋은 수단이 될 것입니다.
그러나 거래자 거래를 하기 전에 먼저 비트코인의 MVRV Z-Score 또는 유사한 평가 지표를 평가해야 합니다. 비트코인의 MVRV Z-점수가 과대평가를 나타내는 경우 거래자 유동성 환경에서도 주의를 기울여야 합니다. 내부 시장 동태 유동성 조건을 무시하고 가격 조정을 유발할 수 있기 때문입니다.
글로벌 유동성 및 MVRV Z 점수와 비트코인의 장기적인 상관관계를 모니터링함으로써 투자자와 거래자 비트코인 가격이 유동성 조건의 변화에 어떻게 반응할지 더 잘 예측할 수 있습니다. 이 접근 방식을 통해 시장 참가자는 더 많은 정보를 바탕으로 결정을 내릴 수 있으며 비트코인에 투자하거나 거래할 때 잠재적으로 승리 확률을 높일 수 있습니다.
결론적으로
비트코인은 글로벌 유동성과 강한 상관관계를 갖고 있어 투자자와 거래자 에게 거시경제적 지표가 됩니다. 다른 자산 클래스와 비교하여 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계는 더욱 강력할 뿐만 아니라 방향 일관성도 가장 높습니다. 비트코인은 글로벌 화폐 창출 속도와 미국 달러의 상대적 강세를 반영하는 거울이라고 생각할 수 있습니다. 주식, 금, 채권과 같은 전통적인 자산과 달리 비트코인과 유동성의 상관관계는 가장 순수합니다.
그러나 비트코인의 상관관계는 완벽하지 않습니다. 연구에 따르면 비트코인의 상관관계 강도는 단기적으로 감소하며, 비트코인과 유동성의 상관관계가 무너지는 기간을 식별하는 것이 중요함을 보여줍니다.
특별 이벤트나 극단적인 평가 수준과 같은 비트코인의 내부 시장 동태 인해 일시적으로 글로벌 유동성의 영향에서 벗어날 수 있습니다. 이 시기는 종종 가격 조정 또는 축적 기간을 나타내기 때문에 투자자에게 매우 중요합니다. MVRV Z-점수와 같은 온체인 지표 와 글로벌 유동성 분석을 결합하면 비트코인의 가격 주기에 대한 더 나은 이해를 제공하고 가격이 유동성 추세보다 정서 에 의해 더 많이 좌우될 수 있는 시기를 식별하는 데 도움이 됩니다.
마이클 세일러(Michael Saylor)는 “당신의 모든 모델이 파괴되었습니다.”라는 유명한 말을 했습니다. 비트코인은 돈 자체의 패러다임 전환을 나타냅니다. 따라서 어떤 통계 모델도 비트코인 현상의 복잡성을 완벽하게 포착할 수는 없지만 일부 모델은 의사 결정을 안내하는 유용한 도구가 될 수 있습니다. 옛말에 있듯이, "모든 모델은 틀렸지만 일부는 유용합니다."
글로벌 금융위기 이후 중앙은행은 파격적인 정책을 통해 금융시장을 왜곡해 유동성을 자산 가격의 주요 동인으로 삼았다. 따라서 오늘날 시장을 성공적으로 탐색하려는 모든 투자자에게는 글로벌 유동성의 변화를 이해하는 것이 중요합니다. 과거 거시 분석가 루크 그로멘(Luke Gromen)은 비트코인이 유동성 상태의 변화를 신호로 보내는 능력 때문에 “완전히 기능하는 마지막 연기 경보기”라고 묘사했습니다.
비트코인에 경고음이 울리면 투자자들은 리스크 관리하고 미래 시장 기회를 활용하기 위한 전략을 개발하기 위해 귀를 기울이는 것이 현명할 것입니다.
