중국 시장의 스테이블코인 데이터, 개인 투자자의 참여도, 비트코인(BTC) 파생상품 시장의 의구심 등 3대 지표는 비트코인(BTC) 가격이 단기적으로 이전 고점을 돌파하기 어려울 것임을 시사한다.
9월 28일, 비트코인(BTC) 가격은 2개월 만에 최고치인 약 66,000달러에 근접하며 마감했다. 이는 9월 26일 역대 신고점을 경신한 S&P 500 지수 상승과 맥을 같이 하며, 강력한 경제 지표와 중국 시장의 노력에 힘입은 바가 크다. 그러나 여러 지표들은 현재 비트코인(BTC) 시장이 아직 불장(Bull market) 국면에 진입하지 않았음을 보여준다.
비트코인(BTC) 최근 반등에 그늘을 드리운 시장의 의구심
투자자들은 비트코인(BTC) 가격이 지속적으로 상승할 수 있을지에 대해 의구심을 가지고 있다. 이는 주로 이전에 비트코인(BTC) 가격이 7만 달러 선에서 좌절을 겪었고, 전 세계 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있기 때문이다. 이러한 우려는 투자자들로 하여금 위험 자산 포지션을 재평가하게 만든다. 이러한 정서가 투자자들을 직접 위험 자산을 매도하게 만들지는 않겠지만, 하락 관점을 낳아 FUD(공포, 불확실성, 의심)에 빠지게 하여 비트코인(BTC) 상승 모멘텀을 억제할 수 있다. 현재 주식 시장의 상승 추세, 특히 S&P 500 지수의 신고점 경신이 반드시 비트코인(BTC)도 이전 고점을 돌파할 것이라는 의미는 아니다. 일부 분석가들은 중앙은행의 확장적 통화 정책이 잠재적인 경제 리스크를 시사할 수 있지만, 경제 버블이 꺼질 것이라는 의미는 아니라고 경고한다. 왜냐하면 경기 침체 국면에서도 구글, 아마존, 애플, 마이크로소프트 등 대형 기술주들은 여전히 높은 이익율과 건전한 재무구조를 유지할 수 있기 때문이다. 이들 기업은 높은 이익율과 강력한 재무구조를 바탕으로 저가에 틈새 시장을 인수하고, 인력 채용과 장비 구매(AI 마이크로칩 포함) 면에서 경쟁 우위를 점할 수 있다. 사실 과열된 경제는 공급 부족과 물류 비용 증가로 인해 이익율에 부정적일 수 있다. 한편, 투자자들이 비트코인(BTC)의 희소성과 주권성을 여전히 중요하게 여길 수 있지만, 비트코인(BTC) 가격을 추동하는 요인은 전통 주식 시장에 영향을 미치는 요인과 명확히 다르다. 역사적으로 볼 때, 경기 침체에 대한 우려가 있을 때 투자자들은 금, 단기 정부 채권, 그리고 각 분야의 대형 기업 자산을 선호해왔다. 이는 그들이 비트코인(BTC)을 안전자산으로 선택하지 않을 수 있음을 시사한다. 따라서 S&P 500 지수가 계속 상승한다고 해서 비트코인(BTC) 가격도 반드시 상승할 것이라고 보장할 수 없다. 비트코인(BTC) 매수세는 시장 상황이 비트코인(BTC) 가격이 7만 달러를 재차 돌파하지 못한 이후 어떻게 변화했는지를 면밀히 분석해야 한다. 금리 하락과 정부 채무 증가 등의 요인만으로는 비트코인(BTC) 가격 상승을 이끌기 어려울 수 있다. 비트코인(BTC)의 향후 성과를 예측하기 전에, 투자자들은 잠재적인 경기 침체 리스크와 시장 정서를 포함한 보다 광범위한 경제 상황을 고려해야 한다.
기관 자금 유입에도 불구하고, 중국 스테이블코인 시장은 하락 정서 보여
기관 투자자의 자금 유입이 최근 비트코인(BTC) 가격 상승을 이끌었을 수 있으며, 비트코인(BTC) 현물 ETF 데이터도 이를 뒷받침한다. 그러나 최근 중국 스테이블코인 시장의 추세는 이와 반대되는 정서를 보여주고 있다. 중국 스테이블코인 시장 수요 분석을 통해 투자자들이 암호화폐 시장에 진입하고 있는지 또는 이탈하고 있는지를 파악할 수 있다. 불장(Bull market) 국면에서는 스테이블코인에 대한 수요 증가로 인해 공식 환율보다 1.5% 이상 높은 프리미엄에 거래된다. 반면 베어장(Bear Market) 국면에서는 스테이블코인 가격이 할인 판매되는 경향이 있다. 지난 2주 동안 중국 지역의 스테이블코인 프리미엄이 예상보다 낮게 유지되어 시장에 강한 하락 정서가 있음을 시사한다. 이러한 추세는 미국의 비트코인(BTC) 현물 ETF에 대한 수요 증가와 대조를 이루며, 공매도(Short) 세력의 전반적인 수요 부족에 대한 주장을 강화한다. 또한 투자자 신뢰 부족은 비트코인(BTC) 파생상품 시장에서도 드러난다. 중립 시장에서 비트코인(BTC) 파생상품 계약은 보통 5-10%의 연간 프리미엄에 거래되어 긴 결제 기간을 반영한다. 그러나 9월 29일 비트코인(BTC) 가격이 66,000달러까지 상승했음에도 불구하고, 비트코인(BTC) 선물 프리미엄은 약 6% 수준에 머물러 있다. 이는 숙련된 투자자들이 중립 포지션을 유지하며 기회를 놓치는 것을 두려워하는 모습을 보여준다. 그러나 동시에 이러한 단호하지 않은 행동은 시장 신뢰가 약화되고 있음을 공매도(Short) 세력에게 확인시켜줄 수 있다.
