원저자: 1mpal
원곡: 루피, 포사이트 뉴스
저는 Web3 게임을 좋아하고, 내 돈의 상당 부분을 게임 NFT와 토큰에 투자합니다. 그러나 나는 순수한 게임 토큰에 대해서는 매우 부정적입니다.
시장은 정상화되어야 합니다. 현재 저는 TGE 이후 완전히 추진력을 잃은 게임 프로젝트에 대해 좋은 감정이 없습니다.
내가 거래자 라면 Memecoin을 거래하거나 인공지능이라는 급성장하는 분야에 베팅하는 사람들을 똑똑한 사람들이라고 생각할 것입니다. 현재로서는 게임 토큰에 막대한 금액을 코인 할 이유가 없으며, 이것이 바로 시장이 실제로 하고 있는 일입니다. 여기에는 여러 가지 이유가 있지만, 가장 큰 이유는 게임 토큰에 과대평가된 시장 가치를 뒷받침할 중요한 요소가 부족하기 때문입니다.
1. 게임 토큰은 과대평가되어 있습니다
시장 가치와 일치할 수 있는 Web3 게임은 거의 없습니다. Web3 게임은 FDV 기준이 아닌 유동 시총 에서도 과대평가되어 있습니다. 예를 들어, CATIZEN은 가장 최근의 고성능 게임 중 하나로, 현재 연간 매출 2천만 달러를 가정할 때 시총 .
간단히 이해하기 위해 토큰을 주식과 비교하여 가치를 평가할 수 있습니다. 한국 게임 회사인 Shift Up은 최근 시총 약 24억 달러, 2023년 매출이 1억 4천만 달러로 상장 . 시장에서는 미래 잠재력이 크기 때문에 과대평가됐다고 생각한다.
넥슨의 시총 은 163억 달러, 연 매출 30억 달러다. 크래프톤의 시총 은 123억 달러, 연간 매출은 15억 달러입니다. Take-Two Interactive의 시총 은 263억 달러이고 연간 수익은 53억 달러입니다. 대부분의 대형 게임 회사의 경우 연간 이익은 일반적으로 시총 의 10~20%를 차지합니다.
토큰 이코노믹스 게임이 무조건 성장한다는 전제를 바탕으로 합니다.
시총 로 볼 때 CATIZEN을 예로 들어보겠습니다. 이는 매우 건전한 프로젝트로 보이지만 문제는 잠금 해제 메커니즘에 있습니다. 주류 게임 회사는 규모를 확장하기 위해 융자 필요하지만 Web3 게임 프로젝트의 토큰은 자동으로 제공됩니다. 잠금 해제되었습니다.
사실, 순수 게임 프로젝트는 인프라 없이 성장을 이룰 수 없습니다. 특별한 상황이 없는 한, 대부분의 게임은 출시 시점에 사용자 수가 가장 높았다가 점차 감소하는 것이 일반적입니다. 즉, Web3 게임의 스스로 가치가 상승한다는 발상은 시장의 법칙에 어긋난다.
2. Memecoin은 게임 토큰보다 더 매력적입니다.
거래에서 시총 낮은 젬 찾아내는 능력은 귀중한 재능이며, 가장 간단하고 신뢰할 수 있는 신호는 거래량입니다. 거래량이 적다는 것은 시장의 관심이 낮다는 것을 의미하며, 이는 자연스럽게 상승 모멘텀이 약해지는 결과를 낳습니다. 상장 이후 하락세를 보이고 있는 산업을 누가 거래하고 싶겠습니까?
당신이 도박꾼이라면 유동성이 암호화폐로 돌아올 때 어떤 토큰에 베팅하시겠습니까?
Binance에서 NEIRO, CATI 및 HMSTR의 추세 차트를 비교하면 분명한 차이점을 볼 수 있습니다. CATI는 게임 수익 측면에서 기존 Web3 게임보다 훨씬 낫고 외부 소셜 미디어 수익 측면에서도 HMSTR보다 훨씬 우수하지만 시장 성과는 이상적이지 않습니다. 바이낸스에서는 NEIRO와 CATI의 거래량이 약 10배 정도 다릅니다.
현재 시장 정서 와 거래소 상장 의지를 고려할 때, 이는 일반적인 게임 토큰이 TGE를 겪는 최악의 시기 중 하나입니다. 게임은 필연적으로 리스크 캐피탈에 의해 주도되며, 현재 시장에서 경쟁할 수 없는 프로젝트는 NFT 판매, 노드 판매, TGE를 빠르게 통과한 후 종료됩니다. 따라서 밈코인을 거래하고 보유하는 것이 게임 토큰보다 낫습니다.
저는 주가를 결정하는 세 가지 원칙이 기업의 미래 가치에 대한 기대, 기업의 실적, 시장 수급 변동이라고 생각합니다. 현재 게임 토큰은 실적이 없고 공급이 수요를 초과하며 특별한 마케팅 도구가 없으면 순수 게임으로서의 미래 경쟁력을 신뢰할 수 없습니다.
게임 토큰을 주식과 비교하는 것이 전적으로 적절하지 않을 수도 있지만 그렇게 하는 것에는 가치가 있습니다. 핵심은 어떤 프로젝트가 시장 내러티브를 주도하는 열쇠를 쥐고 있는지입니다. 기업의 미래 가치가 오로지 게임에만 달려 있다면 그 기업은 살아남을 수 없습니다. 인프라가 필요하고 기술 지원자가 필요합니다.
또는 처음부터 모든 토큰을 잠금 해제하고 시장이 가격을 결정하도록 하세요.
최종 생각
저는 2025년 1분기에 암호화폐가 크게 상승할 것이라고 믿습니다. 저는 많은 사람들처럼 Web3 게임을 좋아하지만 순수 Web3 게임 토큰의 FDV를 낮춰야 한다고 생각합니다. 물론 인프라나 기술적인 해자(예: 게임 체인)가 있다면 더 높은 가치를 얻을 수 있습니다. 하지만 지금은 밸류에이션이 높지만 게임 자체에만 도움이 되는 게임이 많이 있습니다.
이것은 게임 프로젝트에 있어 최악의 시기일 수도 있고, 정상적인 과정으로 간주될 수도 있습니다. 올해 저는 게임 프로젝트를 위한 KOL 융자 에 여러 차례 참여했지만 대부분 손실을 입었습니다. VC를 추가하면 FDV가 점점 더 높아지며 토큰 잠금 구조는 평균의 법칙을 위반합니다.
그러나 일부 게임 프로젝트는 이 과정에서 살아남을 것이며 우리는 수익을 기반으로 플랫폼과 인프라로 확장할 수 있는 프로젝트에 투자하고 싶습니다. 시장을 움직이는 것은 한두 명의 거대 기업이고 우리는 거래자 앞에 있으며 먼저 주인공을 선택할 수 있다는 점을 기억하십시오. 그러나 우리의 약점은 게임의 미래에 너무 집착하는 것일 수 있습니다. 우리는 게임을 좋아하지만, 게임을 상용화하려고 노력해야 합니다.
