원제: 암호화폐는 시지프의 투쟁인가?
저자: Zeke, YBB Capital 연구원
머리말
이 글은 a16z 파트너 Chris Dixon의 “웹 3.0은 죽었는가?”라는 제목의 연설 영상을 시청한 후 작성되었습니다. Dixon은 이상주의적인 기술 투자자로서 1990년대부터 오늘날까지 인터넷의 진화를 검토하고 암호화폐의 미래는 여전히 유효하다고 주장합니다. 잠재력이 가득합니다. 하지만 제가 볼 때 Web3 생태계는 현재 혼란스러운 상태입니다. 이 글은 나의 최근 생각을 요약하고 이전 글의 아이디어를 확장한 것입니다.
1. 도박꾼의 요구와 괴짜의 비전
그의 연설에서 Chris Dixon은 암호화폐 내에서 두 가지 지배적인 문화, 즉 투기적인 "카지노 문화"와 보다 기술 중심의 "컴퓨터 문화"를 강조했습니다. 나는 이 용어를 "도박꾼 문화"와 "괴짜 문화"로 단순화합니다. Web3가 발전함에 따라 겉보기에 상반되는 것처럼 보이는 이 두 문화는 궁극적으로 암호화폐를 주류로 끌어올릴 "비전"이라는 것에 의해 통합됩니다. 비트코인이 탄생한 이후 암호화폐 뒤에 숨겨진 비전은 개인, 기관 또는 정부가 통제하지 않는 탈중앙화 형 P2P 결제 시스템부터 Vitalik의 월드 컴퓨터, 탈중앙화 형 영구 스토리지, 사물 인터넷의 재구상에 이르기까지 웅대했습니다. . 작은 규모에서는 개인적으로 10,000 PFP도 좋아합니다. 예, 수천 명의 커뮤니티 구성원이 IP를 세상에 내놓는다는 아이디어입니다. 불행하게도 이러한 원대한 비전은 본질적으로 바로 비전입니다. '현금'은 '디지털 금'이 되었고, '월드 컴퓨터'라는 개념은 모순으로 가득 차 있었고, 내가 가장 좋아하는 이야기는 이제 커뮤니티 내 농담의 엉덩이가 되었습니다. 도박꾼의 요구와 괴짜의 비전이 항상 교차하는 것은 아니며 균열이 나타나기 시작하면 탈중앙화, 비전 및 사명은 더 이상 중요하지 않습니다. Maslow의 욕구 계층 이론에서 알 수 있듯이 인간의 욕구는 기본적인 생존부터 자아 실현까지 특정 순서로 충족됩니다. 대부분의 주류 암호화폐 사용자의 기본적인 필요는 돈을 버는 것입니다. 기술적 설명이 더 이상 작동하지 않으면 사람들은 가장 시끄러운 곳으로 이동합니다. MEME 코인에 대한 PVP, 클릭하여 Ton으로 돈을 벌거나, 다른 모든 방법이 실패할 경우 A주 또는 미국 시장 유동성과 같은 주식을 찾습니다. 실제로 우리의 관심은 기술 이야기에서 파월, ETF, 트럼프, 심지어 서구가 유머로 전환할 수 있는 밈으로 옮겨졌습니다. 가끔 저는 이 금발의 남자들이 사토시 나카모토 의 환생이라는 생각을 합니다. 그렇긴 하지만, 배불리 먹은 후에 이상에 대해 이야기하는 것은 인간의 본성일 뿐입니다.
암호화폐 공간에서는 기술적 서술을 버리고 소비자 경험 구축, 신규 사용자 발굴, 고성능 이기종 체인 개발에 집중하는 합의가 나타나고 있습니다. 본질적으로 합의는 "도박꾼"과 "괴짜"가 다시 교차할 수 있는 방법을 찾는 것입니다. 성공한다면 우리는 도박꾼과 괴짜 모두가 인터넷을 재구성하는 데 기여하는 새로운 다양성의 시대로 들어갈 것입니다. 만약 실패한다면, 우리는 P2P의 비전과 금융 시스템의 핵심으로 돌아갈 수도 있습니다(비록 그것만으로는 블록체인의 미래 성장을 유지할 수 없다고 생각하지만). 이 길이 어디로 향하든 가장 중요한 것은 일반 사용자의 가치 요구를 충족하고 명확한 추진력을 갖는 것이라고 생각합니다. 토큰 가격이 0 또는 높은 임계값으로 떨어진다는 주장에서 알 수 있듯이 "위조 가능성"이라는 용어는 많이 사용됩니다. 하지만 좀 더 생각해 보면 어떨까요? 원동력은 어디서 오는가? 작년에 나는 주제에 대한 정보가 거의 없었을 때 탈중앙화 AI 컴퓨팅 성능의 잠재력을 논의하는 기사를 썼습니다. 나는 이 방향에 대해 너무나 확신이 있어서 그 미래를 설명하기 위해 두 장을 할애하기도 했습니다. GPT의 지속적인 업데이트와 NVIDIA의 주가 급등으로 AI가 이슈 가 되었습니다. 오늘날 탈중앙화 해시레이트 프로젝트는 더 이상 새로운 것이 아니지만 대부분의 성공을 위한 사용자 중심 동기가 부족합니다. 효율성이 없으면 안정성, 경제성 또는 낮은 에너지 소비를 달성하는 데 어려움을 겪습니다. 많은 간단한 Telegram 게임과 비교하면 실제 응용 프로그램에서는 큰 차이가 없습니다. 둘 다 출구 유동성을 제공하기 위해 거래소에 참여하기를 기다리고 있으며 말할 수 있는 유일한 것은 여전히 비전입니다.
오늘날의 세계에서는 생성적 AI가 모든 산업에 침투하고 있으며 강력한 추진력이 없으면 Web3가 "도박꾼"에게 동기를 부여하기가 어렵습니다. 폰지 사기는 인간의 탐욕에 의해 주도됩니다. 소비자 애플리케이션은 감정적 가치이든 실제 가치이든 가치에 의해 주도됩니다. 가치 있는 것을 제공해야 합니다. 괜찮은 애플리케이션은 오래 지속되는 DeFi 프로토콜과 마찬가지로 거래, 차익거래, 추측에 대한 사용자의 요구를 충족할 수 있습니다. 암호화폐 외에도 번거로운 결제 과정, 긴 대기열, IP 차단, 계정 정지에도 불구하고 사람들이 몰려든 초기 ChatGPT 등의 사례가 더 많습니다. 2021년 유동성 홍수 속에서 12단어 니모닉 단어 도 노인들의 밈 코인 투기를 막을 수는 없습니다. 논리는 동일합니다. 유일한 차이점은 추진력입니다. 일반 사용자에게는 낮은 진입 장벽과 좋은 사용자 경험이 중요하지만 도파민과 실용성은 부차적입니다. 모든 추상화를 해결하고 진입 장벽을 낮춘 후에 Web3를 사용하지 않는 사용자가 참여하도록 유도하는 것은 무엇입니까? 투기적이지 않은 Web2 사용자의 경우 Web3는 현재 전송 및 지불을 제외하고는 거의 사용되지 않습니다. 그렇다면 우리가 상상하는 성장은 어디에서 나올까요?
2. 더 이상 탈중앙화 에 대해 이야기하지 않는 이유는 무엇입니까?
단기적인 인기가 중앙화된 이종 체인이 미래라는 것을 의미하지는 않는다는 것을 이해합니다. 그러나 현재 알트코인 시장의 흥분으로 판단하면 이러한 체인은 이더 압도할 것으로 보입니다. 비탈릭마저도 파편화된 이더 생태계 재편을 요구할 정도로 이더 에 대한 비판이 만연해 있다. 모든 면에서 보면 이더 가장 큰 생태계, 가장 높은 TVL, 탈중앙화 에서 비트코인에 이어 두 번째로 Web3의 "애플"로 남아 있습니다. 그러나 오늘날 그것은 팀 쿡이 스티브 잡스로부터 물려받은 "애플"에 더 가깝습니다. 더 이상 멋지지 않고 누구도 그 혁신을 응원하지 않습니다. 적어도 현재로서는 탈중앙화 성공을 의미하지 않는 것 같습니다.
기술 발전의 관점에서 볼 때 탈중앙화 와 보안은 성숙하는 데 시간이 걸립니다. 금과 같은 희소 자산이어야 하며 쉽게 복제할 수 없는 자산이지만 복제 방법은 Vitalik과 Mustafa Albasan이 고안했습니다. 오늘날 세계에서 탈중앙화 최고 품질의 이더 부터 Near DA와 같은 저렴한 대안에 이르기까지 모든 것을 판매하는 수십 개의 공급업체가 있는 인공 다이아몬드와 같습니다. Ton이나 Solana가 향후 Layer 2 솔루션이 될까요? 나는 대답이 '그렇다'라고 생각하지만, 파벌적인 이유로 인해 이더 의 레이어 2 솔루션은 아닐 것입니다. 그러나 이더 탈중앙화 와 보안이 만연한 유일한 곳이 아닙니다. 비트코인의 보안, 탈중앙화, 사회적 인식, 합의 메커니즘이 모두 이더 보다 우수하며 비트코인은 하나의 세력이 아닙니다. 1:1 포크 라는 개념을 가지고도 네이티브 DA 솔루션이 구현된다면 이더 의 가장 자랑스러운 장점인 탈중앙화 와 보안이 부담이 되지 않을까요? 이더 옹호자들은 비트코인 위에 구축된 이종 체인을 어떻게 비판할까요?
ZK 기술 관점에서 볼 때, ZK 롤업을 사용하여 확장하는 것이 가능하다면 보조 프로세서나 ZKML을 사용하여 축소하는 것도 가능할 수 있습니다. 고성능 애플리케이션을 위해 오프체인 컴퓨팅 기술이 성숙해짐에 따라 레이어 1에서 확장성, 탈중앙화 및 보안 간의 균형을 달성하는 것이 생각만큼 어렵지 않을 수 있습니다. 따라서 그런 관점에서 볼 때 오래된 삼각 역설에 연연하지 않고 생태계와 사용자 경험을 잠시 앞서 나가는 것이 괜찮을 수도 있습니다.
3. Web3가 Web2의 길을 따를 것인가?
토큰 이코노믹스 항상 흥미로운 주제였습니다. 우리는 수많은 복잡한 토큰 이코노미 설계를 목격했지만 결국 서비스 지향 토큰만이 장기적인 성공을 이룰 수 있습니다. 예를 들어 CEX, Layer 1 및 다양한 DeFi 프로젝트 - 이유는 무엇입니까? 가장 간단한 이유는 수요입니다. 블록체인은 주로 이러한 영역에서 실제 수요와 수익을 창출합니다. 토큰은 처음부터 오늘날의 주류 시대까지 이러한 프로젝트와 해당 커뮤니티가 거대 기업으로 성장하는 데 중요한 중개 역할을 해왔습니다. 긍정적인 피드백 루프는 해자를 깊게 만듭니다. 대조적으로, 2022년에 붕괴 직전에 있을 때 스테이킹 및 소각 메커니즘을 통해 스스로를 구하려고 노력하는 많은 10,000개의 PFP 프로젝트를 생각해 보십시오. 그러나 수요가 많지 않으면 공급을 줄여도 별 의미가 없습니다.
또 다른 오랜 문제는 Sybil어택 공격입니다. Sybil 공격자는 토큰 인센티브에 큰 문제가 있습니다. 인센티브 모델을 통해 상향식 성장을 목표로 하는 많은 프로젝트는 결국 실패합니다. 과거에는 중앙 집중식 플랫폼과 규정 준수 프로젝트가 Sybil 공격을 피하기 위해 KYC에 의존할 수 있었기 때문에 KYC가 이 문제를 간신히 완화할 수 있는 유일한 방법이었습니다. 그러나 순수한 온체인 프로젝트의 경우 상황은 훨씬 더 복잡합니다. Vitalik은 World of Warcraft의 영혼 결합 아이템을 연상시키는 SBT(Soul-Binded Tokens)와 같은 솔루션을 제안했지만 이러한 아이디어에는 많은 논리적 허점이 있었습니다. Worldcoin의 홍채 스캔 방법을 사용하는 것은 더욱 비현실적입니다. 오늘날 Sybil 공격을 예방하는 가장 효과적인 방법은 포인트 기반 시스템으로 전환되었습니다. 공격자는 많은 주소와 스팸 거래를 생성할 수 있지만 화폐를 위조할 수는 없습니다. PoW의 해시 해시레이트 와 마찬가지로 예금이 포인트 시스템의 대부분 또는 전부를 차지하는 한 주소 수는 중요하지 않습니다. 이 방법은 프로젝트 측면에 유익합니다. 포인트는 단순한 약속일 뿐이며 최종 제어권은 팀의 손에 있습니다. 그러나 이는 Web3를 더 나쁜 방향으로 데려갑니다. 고래만이 이 활동으로 이익을 얻습니다. 실제 사용자는 물론 Web2 사용자도 마찬가지입니다. 토큰이 거래소 에 상장되면 남는 것은 황무지입니다.
한 가지 문제가 해결되고 또 다른 문제가 발생하는 것은 드문 일이 아닙니다. 그렇다면 토큰을 취소하면 어떨까요? 올해 초 저는 Tokenless 프로젝트가 모든 측면에서 많은 경쟁사보다 뛰어난 성과를 거뒀다고 거듭 칭찬했습니다. 이러한 프로젝트는 Ponzi 사기의 희생양이 되지 않으며 Sybil어택 공격, 토큰 가격 또는 토큰 유틸리티의 수많은 문제에 대해 걱정할 필요도 없습니다. 마케팅과 생태계 구축에 에너지와 자원을 집중함으로써 가치 사용자를 정확하게 타겟팅하고 이를 통해 생태계를 확장할 수 있습니다.
나는 이것이 Web2로의 전환을 의미하는지 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다. Base와 같은 Web3 거대 기업은 우수한 서비스를 제공하고 사용자로부터 지속적으로 이익을 얻지만 커뮤니티는 성공을 공유하지 않습니다. 이것이 Web2와 어떻게 다른가요? 구축부터 출시까지 모든 것이 코인베이스에 의해 독점되고 있으며, 생태계의 주력 프로토콜인 Farcaster도 내부적으로 통제되어 Friend.tech가 소외되기까지 합니다. 이것이 탈중앙화 의 반영인가요? 우리의 개발 경로가 점점 Web2와 비슷해지고 있다는 점을 인정해야 합니다. 1990년대 인터넷의 비전은 사용자에게 권력과 부를 돌려주는 것이었습니다. 웹 1.0 시대에는 텔레비전과 라디오 방송국이 미디어를 장악했고, 웹 2.0 시대에는 통제권이 나스닥 7개 거대 기업으로 넘어갔습니다. 이제 Web3 과두 지도자들은 한계를 테스트하고 있습니다. 상향식 혁신의 전설은 끝났는가? 잘 모르겠지만 우리가 갈림길에 서 있다는 것은 압니다.
4. 희소성: 양날의 검
브레튼우즈 체제가 붕괴되기 전, 금은 인류 화폐 시스템에서 중추적인 역할을 했습니다. 금의 가장 큰 장점은 희소성이었고 가장 큰 약점은 희소성이기도 했습니다. 소라껍데기부터 금까지, 탈중앙화 통화는 역사 전반에 걸쳐 존재해 왔습니다. 인류가 증기시대에 진입하기 전에는 희소성으로 인해 독재자가 사람들의 부를 함부로 약탈할 수 없었고 사회가 정상적으로 기능할 수 있었습니다. 급속한 기술 발전의 시대, 희소성은 인류의 성장을 가로막습니다. 2002년 조지 W 부시 전 미국 대통령은 한 연설에서 “수천년 인류 역사에서 가장 귀중한 성취는 눈부신 기술도, 대가의 고전적 작품도, 유창한 정치적 연설도 아니라, 가축화에 있다”고 말했다. 통치자들을 우리에 가두는 것입니다. 나는 그 우리 안에 서서 여러분에게 말하고 있습니다. "우리에 가두는 힘은 인간이 법정화폐를 받아들일 수 있는 유일한 타협점입니다. 귀금속 지원이 전혀 없는 명목 화폐는 인류 역사상 가장 큰 폰지 사기라고 할 수 있지만, 현대 사회 발전에 큰 공헌을 했습니다.
희소성은 블록체인의 고유한 특성이자 가치 원천 중 하나이며, 우리는 그 중요성을 계속해서 강조하고 있습니다. 하지만 과도한 희소성도 우리의 발전을 방해하는 것은 아닐까 하는 생각이 들 때가 있습니다. 예를 들어, 비트코인이 더 고립된 국가에서 태어났다면 그 비전이 더 빨리 실현될까요? 10k PFP의 사례는 더 명확한 비유를 제공합니다. Bored Ape Yacht Club, Azuki 및 Pudgy Penguins는 모두 매우 성공적인 NFT 프로젝트입니다. 적어도 처음 두 프로젝트는 과거에 있었습니다. 각자의 갈림길에서 그들은 게임, 애니메이션, 상품이라는 서로 다른 길을 선택했습니다. 실용성에 뿌리를 둔 이 마지막 접근 방식을 통해 Pudgy Penguins는 역경을 극복하고 다시 돌아올 수 있었습니다. 동시에 게임이나 애니메이션을 만드는 것, 심지어 전체 IP 세계를 구축하는 것조차 나에게는 여전히 멋진 일로 느껴진다. 그러나 부족함이 그들을 멸망시켰다. GameFi 토론에서 언급했듯이 AAA 게임을 만드는 데 드는 비용은 상상할 수 없습니다. 제한된 NFT 공급으로 인해 참가자가 격리되고 추가 NFT가 발행되면 커뮤니티가 희석됩니다. 그것은 경제를 조작하는 독재자의 축소판과 같습니다. 커뮤니티는 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 작은 영향력을 갖고 있습니다. Bored Ape Yacht Club과 Azuki는 결국 하위 시리즈를 출시하며 사업을 중단했습니다. 돌이켜보면 모든 것이 이해가 됩니다.
물론 이 양날의 칼은 이전 글에서 다루었던 이더 에도 적용되므로 여기서는 자세히 다루지 않겠습니다. 주제로 돌아가서, 탈중앙화 프로젝트가 충분히 성장하여 주류에 진입할 때 디플레이션과 인플레이션을 어떻게 처리해야 합니까? 코드에 내장된 단순한 규칙에 의존하는가, 소규모 팀의 결정에 의존하는가, 아니면 유명 인사의 영향력에 의존하는가? 아, 그리고 거버넌스 토큰도 잊지 마세요. 유일한 문제는 Sybil 문제를 해결하지 않으면 거버넌스 토큰이 의미가 없다는 것입니다. 민주적 투표는 거버넌스 제안에 결코 반영될 수 없습니다. 결국 대규모 커뮤니티의 긍정적인 투표를 거부하려면 지갑 몇 개만 있으면 됩니다. 그렇다면 투표의 요점은 무엇입니까?
5. 비즈니스 로직의 폐쇄 루프
Babylon 보고서를 작성할 때 저는 다음과 같은 질문에 대해 생각했습니다. Web3에서 얼마나 많은 프로젝트가 실제로 상업적인 폐쇄 루프를 달성할 수 있습니까? 적어도 95%는 할 수 없을 것 같아요. 대부분의 경우 이 폐쇄 루프는 백서 에만 존재합니다. 사람들은 항상 완벽한 저수지를 설계하고 싶어하지만 물이 흐르는 방식에 대해서는 너무 이상주의적입니다. 이상적으로 Babylon과 Eigenlayer는 휴면 비트코인 지갑과 이더 스테이킹 토큰을 활성화하고 LST 버블을 제거하며 다양한 롱테일 체인, 프로토콜 및 새로운 프로젝트에 보안을 제공할 수 있습니다. 당시 저는 이것이 매우 원대한 비전이라고 생각했습니다. 그러나 의심이 내 환상을 깨뜨렸다. BTC 고래를 유치하고 수조 달러 자산의 안전을 보장하려면 매년 얼마의 이자를 지불해야 합니까? 수조 개의 케이크 중 롱테일 프로젝트를 얼마나 임대할 수 있나요? 결국 폐쇄 루프로 인해 생긴 공백은 토큰으로 채워질 가능성이 높습니다.
이 문제는 Web3의 모든 구석구석에 퍼져 있습니다. 예를 들어, 현재 인기 있는 Ton 생태계 미니 게임도 비슷한 문제에 직면해 있습니다. 에어드랍 끝나면 머지않아 Catizen과 같은 선도적인 프로젝트에 실제 소비자가 있는지 여부가 입증될 것입니다. 대부분의 미니게임은 곧 사라질 것입니다. 이는 불가피한 일입니다. 암호화폐는 많은 아프리카, 라틴 아메리카 및 아시아 국가에서 결제 및 송금에 점점 더 인기를 얻고 있습니다. Ton 사용자 기반의 상당 부분이 이 지역에서 나옵니다. 이들 국가의 사용자 수요가 결국 미니 프로그램 생태계의 주요 플레이어로 부상하는 데 도움이 되기를 바랍니다.
6. 이야기는 월스트리트에서 끝나서는 안 된다
니체는 “사실은 없고 해석만 있을 뿐이다”라고 말했습니다. 나의 관점 이상주의적 관점 모순될 수 있는 실용적 관점 에서 비롯됩니다. 하지만 저는 우리 중 누구도 틀리지 않다고 믿습니다. 결국 절대적인 진실은 없으며 우리는 다양한 관점 통해 새로운 관점 보는 법을 배워야 합니다. 반대를 포용하면 어떤 단 하나의 믿음보다 우리를 진실에 더 가까이 다가갈 수 있습니다. 제가 지원하는 모든 프로젝트는 제가 열정을 갖고 있는 프로젝트입니다. 이 두 진영 사이에는 적어도 한 가지 공통점이 있습니다. 바로 Web3가 생성 AI와 나란히 서서 인류 발전을 촉진하는 역할을 할 수 있다는 희망입니다. 암호화폐 이야기는 월스트리트에서 끝나서는 안 됩니다.
7. 시시포스
이 글의 제목을 떠올렸을 때 그리스 신화에 나오는 시지프스가 떠올랐습니다. 호머의 '오디세이'에서 교활함으로 유명한 시시포스는 그의 지능을 이용해 막대한 부를 축적했습니다. 그는 죽음이 다가오고 있음을 느낄 때마다 죽음을 속여 수갑을 채우고 지상의 누구도 지하 세계에 들어가지 못하도록 합니다. 신들의 벌로 그는 큰 바위를 가파른 산 위로 밀어 올리는 형벌을 받았습니다. 그가 정상에 도달하자마자 바위가 그의 손에서 미끄러져 나가서 다시 시작해야 했습니다. 이는 끝없이 힘든 일이었습니다. 서구 세계에서 "시지프스"는 끝이 없고 쓸데없는 일을 묘사하는 데 자주 사용됩니다. 그러나 카뮈의 철학적 글 『시지프스의 신화』에서는 산을 오르기 위한 시지프스의 끊임없는 분투는 인간의 낙천주의와 반항의 상징이 되었다. 이 이중성은 Web3의 현재 상태와 얼마나 유사합니까? 새벽 전날 밤은 언제나 가장 어둡습니다.
