먼저 대선 시장 상황에 대해 말씀드리면, 저는 명절 전에 이미 미국이 기준금리를 50bp 인하할 것이라고 예고했었는데, 그 효과가 이제 사라지고 있습니다. 11월 5일 대선일까지 한 달도 채 남지 않았는데, 대선 시장 상황이 조기에 도래할 것 같습니다. 이 기간 동안 대자금은 대체로 회피 성향을 보일 것으로 예상되며, 실제로 추석 연휴 이후 KOSPI가 6만 6천에서 6만까지 하락했습니다.
만약 마스크가 트럼프에게 지지를 보내지 않았다면, 대자금의 회피 심리가 더 높았을 것이고 암호화폐 시장에서 더 많은 자금이 빠져나갔을 것입니다. 현재 트럼프가 53:46으로 크게 앞서고 있는데, 이는 시장의 우려를 상쇄하는 효과가 있습니다. 이번 주에는 연준 의사록과 목요일 CPI 데이터에 주목해야 할 것 같습니다. 이 두 가지가 시장 변동성에 큰 영향을 미칠 것 같습니다.
시장 분석
지난달 연준이 기준금리를 대폭 50bp 인하한 이후, 암호화폐 시장이 반등했습니다. 비트코인은 지난주 중동 지정학적 불안으로 하락했지만, 월요일에 다시 64,000달러 선을 회복했고 최고 64,466달러까지 올랐습니다.
그러나 최근 매도 압력이 증가하면서, 비트코인은 9일 0시 이후 여러 차례 6.2만 달러 선을 재검증했습니다. 이 수준을 공고히 지켜내고 상승세를 이어갈 수 있을지는 지켜봐야 할 것 같습니다.
초중요 데이터 공개 임박!
10월 10일과 11일에 각각 9월 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)가 발표됩니다. 이 두 지표는 인플레이션을 가늠하는 중요한 지표로, 연준의 금리 정책에 직접적인 영향을 미칩니다.
CPI와 PPI가 하락하면 인플레이션 둔화를 의미하므로, 연준이 추가 금리 인하를 고려할 수 있어 경기 부양에 도움이 될 것입니다.
시장 예상에 따르면 9월 CPI 전년 동기 대비 상승률은 2.3%, 전월 대비 0.1% 상승할 것으로 보입니다. 그러나 9월 비농업 고용 지표가 예상을 웃돌면서, 연내 금리 인하 기대가 크게 낮아졌습니다.
미국 금리 전략 책임자 Ian Lyngen은 인플레이션이 여전히 높고 10월 비농업 지표가 견조하다면, 연준이 금리 인하 계획을 보류할 수 있다고 예측했습니다.
CPI, 대체로 호재일까?
거시적으로 보면, 지난 금요일 발표된 9월 비농업 고용 지표가 폭발적이었습니다. 고용 증가 인원이 예상을 25.4만 명이나 웃돌았고, 실업률도 예상보다 낮은 4.1%를 기록했습니다. 이는 미국 경제가 건강하게 연착륙하고 있음을 확인시켜 주었습니다. 이에 따라 시장은 11월 50bp 금리 인하 기대를 거두고, 대부분의 기관들이 25bp 인하가 합리적이라고 입장을 바꿨습니다. 심지어 전 재무장관 사모스조차 9월 50bp 인하가 잘못된 결정이었다고 비판하고 있습니다. 현재 CME의 11월 50bp 인하 기대 확률도 13%로 낮아졌습니다. 그러나 금리 인하 기조 속에서 이런 점진적인 속도는 시장에 도움이 될 것 같습니다. 왜냐하면 경기 침체에 대한 투자자들의 우려를 불식시킬 수 있기 때문입니다. 이것이 비농업 지표 발표 후 시장이 오히려 상승한 이유입니다.
하지만 알다시피 이런 고용 지표는 선거를 위해 미화되었을 가능성이 크습니다. 그렇더라도 이렇게 높은 고용 증가는 이번 주 목요일 발표될 인플레이션 지표를 더욱 중요하게 만듭니다.
CPI 전월 대비 2.5%였고, 시장은 2.3% 상승을 예상하고 있어 매우 낙관적입니다.
핵심 CPI 전월 대비 3.2%였고, 시장 예상도 3.2%입니다. 종합해 보면 시장은 이번 지표에 크게 걱정하지 않는 것 같습니다.
따라서 이번 CPI가 하락할 가능성이 크다고 봅니다. 즉 호재가 될 것 같습니다. 왜냐하면 이것이 대선 직전 마지막 인플레이션 지표이기 때문에, 일부 사람들이 이를 미화할 가능성이 있기 때문입니다. 그래서 목요일 발표를 기대해 볼 만합니다.
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