소비자 가격 지수(CPI) 증가율이 더욱 둔화될 것으로 예상됩니다.
이는 비트코인과 이더와 같은 리스크 자산에 좋은 소식이라고 스콧 갈리스(Scott Garliss)는 말했습니다.
인플레이션 증가가 연준의 2% 목표에 빠르게 접근하고 있습니다.
제가 아침에 가장 좋아하는 부분 중 하나는 커피를 마시는 것입니다. 내 에스프레소 머신이 예열된 후, 저는 두 잔의 라떼를 만들기를 기대합니다. 각각 에스프레소 한 샷씩 넣습니다. 이것은 제 일상생활의 일부가 되어, 그것이 없으면 제 하루가 시작되지 않는다고 느낍니다.
코로나19 이전에는 제 일상 루틴이 약간 달랐습니다. 그때도 여전히 매일 커피를 기대했지만, 직접 만들지 않고 밖에서 사 마셨습니다. 사무실에 도착해 아침 업무를 마치고 나서 가장 좋아하는 바리스타를 만나 뜨거운 커피 한 잔을 즐겼습니다.
사무실에 처음 돌아왔을 때, 모든 것이 바뀌었습니다. 팬데믹 이전에는 매일 약 10달러, 즉 한 잔에 5달러를 썼습니다. 그러나 처음 커피를 받았을 때 가격이 7.50달러로 올랐음을 알았습니다. 이전 5달러 가격이 저에게 부담되지 않았지만, 이번 인상은 신경 쓰였습니다.
곧 밖에서 사 마시는 횟수를 줄이고 하루에 한 잔만 마시기 시작했습니다. 얼마 지나지 않아 일주일에 몇 잔만 마시게 되었습니다. 직접 만들어 절약한 돈을 생각하면 한 잔 가격이 50% 오른 것이 큰 부담이 되었습니다. 더 이상 그럴 필요가 없다고 생각했습니다.
최근에는 시간이 부족해 직접 커피를 만들지 못했습니다. 그래서 라떼 한 잔을 사려고 했는데, 가격이 변하지 않았습니다. 많은 사람들이 저와 같은 상황을 겪고 있다고 믿습니다. 팬데믹 이후 다양한 상품 가격이 급등했지만, 이제는 그런 데 돈을 쓰고 싶지 않습니다.
이번 주 후반에 미국 노동통계국이 9월 인플레이션 지표를 발표할 것입니다. 이 데이터가 공개되면 가격 압력이 2021년 2월 이래 최저 수준에 도달했음을 보여줄 것입니다. 이러한 변화는 우리 중앙은행이 금리를 더 인하할 수 있게 하여, 비트코인과 같은 리스크 자산의 안정적인 반등을 지원할 것입니다.
하지만 제 말만 듣지 마시고, 데이터가 우리에게 무엇을 말하는지 살펴봅시다.
매달 달라스, 캔자스시티, 뉴욕, 필라델피아 연방준비은행은 관할 지역 내 제조업체에 활동 상황에 대해 질문합니다. 설문지는 새 주문, 배송 시간, 고용, 생산 등에 대해 묻습니다. 또한 비용이 상승, 하락 또는 변동 없음을 묻습니다.
그러나 우리는 '상품 가격'에 주목해야 합니다. 이 숫자는 고객이 제조업체의 완제품에 지불하는 가격을 나타냅니다. 이는 소비자 가격 지수(CPI)와 유사합니다. 따라서 받는 가격의 방향은 인플레이션이 상승하는지 하락하는지를 나타내는 지표입니다.
현재 이 4개 은행 본점이 있는 주 - 텍사스, 미주리, 뉴욕, 펜실베이니아 - 는 미국 국내 경제 산출의 약 25%를 차지합니다. 따라서 우리는 전국적인 수요에 대해 상당히 좋은 이해를 할 수 있습니다. 그리고 이 결과는 CPI 발표 전에 공개되므로, 마치 데이터를 미리 알고 있는 것과 같습니다.
최신 데이터에 따르면 받는 가격이 하락했습니다...
위 차트에서 저는 4개 중앙은행의 데이터를 종합 지수인 종합 가격 수령 지수(CPRI, 파란색 선)로 통합했습니다. 이를 소비자 가격 지수(CPI, 주황색 선)와 비교했습니다. 보시다시피 CPRI는 선행 지표입니다. 2021년 10월에 정점을 찍었지만, CPI는 2022년 6월에야 40년 만의 최고치에 도달한 후 하락하기 시작했습니다.
위 차트에서 보셨듯이, 제 지수는 2019년과 2020년 초반 안정적인 추세를 보였습니다. 인플레이션 증가도 2% 미만으로 유지되었습니다. 그러나 팬데믹 초기 기업들이 직원들을 집으로 보냈을 때 CPRI 지수가 하락했습니다. 경제가 재개되면서 다시 상승했습니다. 각 경우에 CPI 움직임이 유사했지만 지연되었습니다.
이제 CPRI 추세가 안정화되는 것 같습니다. 차트 오른쪽을 보시면 이를 확인할 수 있습니다. 이러한 변화는 우리가 COVID 여유 자금이 점차 소진되고 소비가 둔화되는 것을 보는 배경에서 일어났습니다. 이는 개인들이 가격에 더 민감해지고 자금을 더 보유하게 됨을 의미합니다.
2023년 12월 이 지표의 수치는 8.4였습니다. 지난달 수치는 8.8이었습니다. 사실 올해 지금까지 이 지수는 5에서 10 사이를 유지했습니다. 이는 중요한데, 이 지수가 안정적으로 유지되는 기간이 길수록 인플레이션 증가 둔화 가능성이 높기 때문입니다. 연간 수치에 더 높은 초기 숫자가 포함되어 CPI를 2% 이하 목표로 되돌리는 데 도움이 될 것입니다.
지난 3개월 동안 인플레이션은 매월 0.1% 속도로 증가했습니다. 이 속도가 지속된다면 2025년 3월까지 연간 증가율이 1.5%로 낮아질 것으로 보입니다.
보시다시피 지역 중앙은행 경제팀은 전반적인 CPI가 8월 2.5%에서 9월 2.3%로 하락할 것으로 예상합니다. 이는 2021년 3월 이래 최저 수준으로, 당시 인플레이션 데이터가 크게 상승하기 시작했습니다.
제가 처음에 말씀드린 대로, 가격 상승이 둔화되고 있습니다. 제조업체들은 가격 상승 압력을 소비자에게 전가하기가 점점 어려워지고 있다고 말합니다. 그리고 제 모델이 맞다면 우리는 곧 인플레이션 증가가 2%로 돌아가는 것을 볼 것입니다.
따라서 이번 주 후반 보고서가 제 지표가 보여주는 바를 확인할 때 놀라지 마세요. 가격 압력 완화는 연준이 인플레이션 둔화에 대한 확신을 높일 것이며, 이는 중앙은행이 금리를 더 인하할 수 있는 여건을 마련할 것입니다. 이러한 변화는 달러 표시 리스크 자산, 즉 비트코인과 이더와 같은 자산의 장기적인 안정적 상승을 지원할 것입니다.
