원문 작성자: Kyle
원문 편집: Luffy, 포어사이트뉴스(Foresight News)
유동성 토큰에 대한 논거는 매우 간단합니다: 저는 유동성 토큰 투자 분야에 큰 기회(알파)가 있다고 생각하지만, VC 토큰 투자 분야는 이미 과포화되었다고 생각합니다.
암호화폐 분야에서 많은 훌륭한 기업들이 자신만의 토큰을 구축하고 있지만, 이들 토큰의 가치 평가는 합리적이지 않습니다.
2021년의 가치 평가는 주로 꿈을 그리는 데 의해 주도되었습니다. 저는 2024년 이후의 가치 평가는 이러한 꿈의 실현에서 비롯될 것이라고 믿습니다.
솔라나(SOL)의 월간 차트
솔라나(Solana)는 이러한 변화의 전형적인 예입니다. 3년 후 사람들은 "아마도 그것이 단순한 공허한 약속만은 아니었구나"라고 깨닫게 될 것입니다.
당신이 펀드 회사라면, 진정으로 멋진 제품을 만들고 있는 사람들을 찾아내는 것이 기회입니다. 당신은 "지금 재평가해야 하지 않을까?"라고 생각할 수 있지만, 그렇지 않습니다.
아베(AAVE)의 월간 차트
아서는 최근 DeFi 부활에 관한 글에서 DeFi가 심각하게 저평가되어 있으며, 향후 몇 년 내 계속 성장할 것이라고 말했습니다. 사실이 말보다 강력합니다. 암호화폐 분야에서 매우 정상적인 기업들이 무시되고 있으며, 현재 수십억 달러의 가치 평가를 받고 있는 기업들도 마찬가지입니다.
그러나 유동성 시장 이론은 구 토큰에만 적용되는 것이 아닙니다. 일반적으로 유동성 토큰 분야에도 많은 기회가 있으며, 실제로 구축 중인 기업들은 비대칭적인 수익을 보이고 있습니다. 명확한 예로 Theia Research 기사에서 언급된 Banana Gun을 들 수 있습니다.
Banana Gun은 모든 체인 프로토콜 중 수익 순위 6위지만, 시총 순위는 284위입니다. 이는 실제로 구축 중인 일부 기업들이 저평가되고 있음을 보여줍니다.
더 최근의 예로는 Ethena를 들 수 있습니다. 이 관점에 동의하지 않을 수도 있지만, 여기서 제 견해를 명확히 하고자 합니다. 어디를 찾아야 할지 알고 있다면, 유동성 토큰 시장에는 믿기 어려운 기회가 존재합니다.
이는 단순히 "오, 이것은 AI 토큰이니 롱해야지"나 "이것은 새로운 것이니 가격이 오를 것"이라는 것이 아닙니다. 핵심 아이디어는 다음과 같습니다:
일부 발행된 토큰의 기업들이 심각하게 저평가되어 있다
시장은 더 기본적인 것에 초점을 맞출 것이다
다음 4가지 질문을 통해 유동성 토큰의 기회를 설명하겠습니다.
질문 1: 사기가 가장 돈을 벌 수 있는 방법이 아닌가요?
네, 맞습니다. 결국 암호화폐에는 여전히 '펌핑' 요소가 존재하기 때문입니다. 자산이 빠르게 과대평가될 수 있으며, 우리가 여전히 허위 사기극이 천정부지로 치솟는 것을 보게 될 것이라는 점에 대해서는 의심의 여지가 없습니다(TRB가 그 한 예입니다).
그러나 2024년을 바라보면, 자산 선택이 더 중요해질 것을 알 수 있습니다. 왜냐하면 사람들은 '꿈 팔기' 게임이 어떻게 작동하는지 알게 되었고, 더 이상 '세상을 블록체인에 올리자'나 '수익 채굴 2.0 토큰'에 빠지지 않을 것이기 때문입니다.
2021년에는 무엇이든 롱하면 돈을 벌 수 있었습니다. 2024년에는 핫한 트렌드를 롱하면 돈을 벌 수 있을 것입니다. 그러나 향후 몇 년 내에는 허위 사기극에 대한 선호도를 점차 줄이고 더 정상적인 프로젝트를 선택해야 할 것입니다.
질문 2: 시장이 언제 주목하게 될까요?
모르겠습니다. 아이스하키 퍽이 도착할 곳을 보고 있는 것이지, 지금 퍽의 위치를 보고 있는 것이 아닙니다. 하지만 때로는 퍽이 도착하는 데 시간이 걸립니다. 그러나 우리는 시장이 이미 주목하기 시작했으며, 2024년에는 자산 선택이 매우 중요해질 것임을 볼 수 있습니다.
많은 사람들이 우리의 최종 목표가 전통금융(TradFi) 자금을 유치하는 것이라는 점을 잊고 있는 것 같습니다. TradFi는 항상 이유가 필요합니다: 그들이 비트코인(BTC)을 좋아하는 이유는 그것이 '디지털 골드'가 되고 있기 때문이지만, 당신은 다른 의견을 가질 수 있습니다. 그러나 사실 기본적인 것들이 모든 것을 연결하는 요인입니다.
시장을 움직일 만큼 강력한 누군가에게는 기본적인 것들과 실제 숫자를 보고 싶어 합니다.
그러나 이 논거의 또 다른 문제는 상승 조건(즉, 비트코인(BTC) 가격 상승)이 필요하다는 것이며, 지난 5개월 동안 우리는 이를 경험하지 못했습니다. 이것이 밈 코인(meme coin)이 그렇게 강세를 보이는 이유이기도 합니다. 밈 코인은 일반적으로 시장 변동성에 매우 탄력적이며, 완전히 다른 경쟁 환경(온체인)에 있기 때문입니다.
질문 3: 왜 밈 코인(meme coin)을 사지 않나요? 형님, 밈 코인(meme coin)만 사면 되잖아요.
이 관점에 동의합니다. 많은 사람들은 이 글을 읽고 밈 코인(meme coin)이 허위 선전의 정점이라고 생각할 수 있습니다. 그렇지 않습니다. 저는 허위 선전이란 약속과 실제 사이의 괴리라고 생각합니다. 그러나 밈 코인(meme coin)의 경우, 약속과 실제가 일치합니다: 그들은 어떤 것도 약속하지 않고 어떤 것도 제공하지 않습니다. 당신은 Popcat에 대해 무엇을 기대하나요? 또는 모자 강아지에 대해 무엇을 기대하나요?
이 관점에서 볼 때, 밈 코인(meme coin)에 대한 '기본' 프레임워크를 구축할 수 있습니다: 명백히 그것은 연간 수익이 아닌 다른 요인에 기반할 것입니다. 그것은 커뮤니티 숭배를 가지고 있나요? 그것은 사람들을 하나로 묶는 밈을 가지고 있나요? 등등.
같은 동물에 대한 1,000개의 다른 이모티콘이 나타나면, 좋고 나쁨을 구분하기 어려워집니다. 이는 우리가 100개의 다른 L1 또는 100개의 다른 GameFi 프로젝트를 가지고 있는 것과 크게 다르지 않습니다.
가장 강력한 추측은 진실의 핵심에 기반하며, 밈 코인(meme coin)의 경우 진실의 핵심은 '강력한 커뮤니티'입니다. 이는 꿈을 팔아대는 허위 프로젝트와는 완전히 다릅니다.
밈 코인(meme coin)과 유동성 토큰은 동전의 양면과 같습니다. 다만 스펙트럼의 양극단에 있을 뿐입니다. 마찬가지로 일부 허위 프로젝트는 실제 성과 없이 터무니없이 높은 가치 평가를 받고 있지만, 세상에 약속만 하고 있습니다. 적어도 밈 코인(meme coin)은 어떤 것도 약속하지 않고 있습니다.
당신은 이 관점에 동의하지 않을 수 있습니다. 저도 밈 코인(meme coin)에 베팅하지 않았다는 점을 인정합니다. 그러나 밈 코인(meme coin)과 사기 사이에서 선택해야 한다면, 저는 주저 없이 전자를 선택할 것입니다.
밈 코인(meme coin) 슈퍼 사이클에 대한 당신의 견해가 어떻든, 이것이 이미 현실이 되었다는 점은 분명합니다.
따라서 밈 코인(meme coin) + 유동성 토큰의 바벨 전략은 의미가 있습니다: 가장 강력한 카르텔을 가진 밈과 최고의 제품을 가진 토큰을 선택하는 것입니다.
질문 4: 기본적인 것이란 무엇을 의미하나요?
앞서 제가 제시한 모든 예에서 공통적인 관점은 "그것이 많은 돈을 벌었지만, 거래 가격은 X이고 그것은 더 높아야 한다"는 것입니다. 그러나 저는 기본적인 모든 논거가 이렇게 표현될 필요는 없다고 생각합니다. 기본적인 것의 본질적 의미는 "왜 그것이 더 높은 가치를 가져야 하는지에 대한 논리적 근거가 있다"는 것이며, 가치 평가는 이를 표현하는 한 가지 방법일 뿐입니다.
가치 평가 외에도 이를 표현할 수 있는 많은 방법이 있지만, 핵심 요소는 논거가 합리적인 논리에 기반하고 있다는 것이
