편집: Felix, 피에이뉴스(PANews)
지난 3개월 동안 암호화폐 시장에서 어떤 변화가 있었습니까? 비트코인(BTC) 가격은 대체로 5만 달러에서 6만 달러 사이에서 횡보했지만, 중요한 사건들이 진행되고 있습니다.
첫째, 이번 분기 암호화폐 시장의 유동성과 복잡성이 모두 증가했습니다. 기관의 암호화폐에 대한 관심은 여전히 높습니다. 미국 비트코인(BTC) 현물 ETF에 50억 달러 이상의 자금이 유입되어, 가격 변동이 있었지만 기관 투자자들이 계속 참여하고 있음을 보여줍니다. 이더리움(ETH) 가격이 역대 신고점을 경신한 것은 전통 금융이 디지털 자산과 상호작용하는 새로운 방식을 모색하고 있음을 반영합니다. 동시에 스테이블코인은 암호화폐 최대 활용 애플리케이션 중 하나로, 시가총액이 1,700억 달러를 기록하며 지속적으로 성장하고 있으며, 거래량 증가는 국제 송금 및 기타 분야에서의 지속적인 효용성을 입증합니다.
이 보고서는 이러한 추세를 추동하는 힘을 종합적으로 다룹니다. 또한 연말 무렵 주요 자산(특히 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH))에서 일어날 수 있는 변화와 방향성에 대해서도 언급합니다.
Polymarket은 암호화폐 선거 연도의 돌파구가 된 애플리케이션으로, 블록체인 기술이 시장과 정보의 투명성, 접근성 및 신뢰성을 높이는 방식을 보여줍니다.
출처: @rchen8, 듄 애널리틱스(Dune Analytics), 그레이스케일 인베스트먼트(Grayscale Investments)
2022년 9월 30일 기준
L1 블록체인 중에서 이더리움(ETH)의 수수료 시장 점유율이 8월 말 9%의 저점에서 9월 말 40%로 반등했습니다.
출처: 토큰 터미널, 2022년 9월 24일
이더리움(ETH) 스테이킹 수익률은 10년 만기 미국 국채 실질(인플레이션 조정) 수익률의 2배 이상입니다.
출처: CoinDesk 지수
(CESR은 스테이킹된 이더(ETH) 검증자가 얻는 평균 연간 수익률을 측정하며, 합의 보상과 우선 거래 수수료로 구성됩니다. 이더(ETH)의 인플레이션율이 대부분의 기간 동안 음수였지만 최근 양수로 전환되어 스테이킹 수익률에 영향을 미칠 수 있습니다.)
많은 성공적인 애플리케이션이 실행되는 기반 인프라보다 더 많은 수익을 창출하고 있습니다.
출처: 토큰 터미널, MakerBurn, 디파이라마(DeFiLlama), 트론스캔(Tronscan)
연간 수익은 지난 90일 동안 계산되었으며, 솔라나(SOL) 수익에는 기본 수수료, 우선 수수료 및 MEV 팁이 포함됩니다. 데이터는 2022년 9월 25일 기준입니다.
지난해 토큰 발행량이 13배 증가했으며, 솔라나(SOL)이 가장 큰 비중을 차지했습니다.
출처: 듄 애널리틱스(Dune Analytics)
시장 개요
시장 참여자들이 최고의 자산에 끌리면서 3분기 동안 비트코인(BTC)과 스테이블코인의 주도권이 상승했습니다.
시장이 성숙해짐에 따라 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 변동성이 크게 감소하는 추세입니다.
3분기 동안 영구 계약 자금 금리는 좁은 범위에서 거래되어 시장의 매수 매도 균형을 보여줍니다.
미국 현물 비트코인(BTC) ETF는 3분기 동안 50억 달러 이상의 순유입을 기록했습니다.
몇 주간의 자금 유출 후, 미국 현물 이더리움(ETH) ETF는 3분기 말에 반등했습니다.
비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 기초 가격(CME 선물 가격 - 현물 가격)은 3분기 동안 모두 하락했습니다.
기초 가격의 극단적인 변동은 시장 정서의 큰 변화와 관련이 있습니다.
암호화폐는 모든 주요 자산 유형과 낮은 상관관계 또는 음의 상관관계를 보입니다.
출처: 블룸버그, 코인베이스. 2022년 7월 1일부터 9월 30일 데이터
2020년 이후 비트코인(BTC)과 S&P 500 지수의 평균 상관관계는 0.33, 금과의 평균 상관관계는 0.13에 불과합니다.
스테이블코인 급증
2022년 3분기 스테이블코인 총 시가총액이 역대 최고인 1,700억 달러를 기록했으며, 유럽연합의 새로운 암호자산 시장 규제(MiCA)도 시행되었습니다.
이 두 가지 사실은 스테이블코인의 주류 채택이 늘어나고 있으며, 속도, 비용 및 보안성 등 스테이블코인이 제공하는 이점에 대한 인식이 높아지고 있음을 보여줍니다. 스테이블코인은 지급 시스템 구축, 송금 결제 촉진, 국제 거래 간소화 등에 점점 더 많이 사용되고 있습니다.
기존 지급 시스템에 스테이블코인을 통합하는 것은 암호화폐가 실물 경제에서 점점 더 많이 활용되는 한 사례에 불과합니다.
시장 참여자들이 다양한 새로운 및 기존 사용 사례에 스테이블코인을 계속 활용함에 따라, 3분기 스테이블코인 공급량이 역대 최고치를 기록했습니다.
올해 들어 스테이블코인 거래량이 약 20조 달러에 달했습니다.
L2
4분기로 접어들면서 이더리움(ETH) 가격은 연초 수준에 근접했습니다. 그러나 가격 외에도 새로운 혁신적인 L2 덕분에 이더리움 생태계가 빠르게 성장하고 있습니다.
개발자와 최종 사용자가 계속 블록체인으로 이동함에 따라 활성 사용자 수와 거래량이 급증했습니다. 동시에 이더리움의 Dencun 업그레이드 이후 L2의 수수료가 크게 낮아졌습니다.
이더리움 L1과 다양한 L2 간의 활동이 어떻게 발전할지는 지켜봐야 하지만, L2는 이더리움 세계에 더 많은 사용자, 더 많은 활동, 그리고 더 많은 혁신을 가져다 주고 있습니다.
올해 이더리움 생태계의 일일 활성 주소 수가 급증했으며, 그 중 L2의 증가가 가장 두드러졌고 Base가 선두를 달리고 있습니다.
새로운 L2와 사용 사례가 활발히 등장하면서 2023년 초 이래 이더리움 생태계의 일일 거래 수가 5배 증가했습니다.
2024년 3월 이더리움의 Dencun 업그레이드로 L2 거래 수수료가 크게 낮아진 후, 거래 활동이 급증했음에도 불구하고 총 수수료 지불액은 크게 감소했습니다.
비트코인(BTC)
현재 BTC 주기는 2015-2018년과 2018-2022년 주기와 밀접한 관련이 있으며, 이 두 주기의 총 수익률은 각각 약 2,000%와 600%입니다.
비트코인(BTC)은 지금까지 4개의 주기를 거쳤으며, 각 주기에는 불장과 베어장이 포함되어 있습니다. 이 그래프에서 현재 시장 주기(2022년 시작)가 이전 주기와 어떻게 비교되는지 볼
이 차트는 비트코인(BTC)의 각 반감 주기 또는 기간별 총 수익을 측정합니다. 반감 이후에는 가격이 횡보하는 경향이 있는데, 2024년 4월 반감 이후 6개월과 같습니다. 그러나 이전 3번의 반감 후 12개월 내에 가격이 크게 상승했습니다. 첫 번째 반감 후 12개월 내 가격이 1000% 이상 상승했고, 두 번째 반감 후 12개월 내 200% 이상, 세 번째 반감 후 12개월 내 600% 이상 상승했습니다. 2024년 4월 19일 네 번째 반감(검은색 선) 이후 비트코인(BTC) 가격은 1.2% 하락했습니다.
3분기 말 기준, 출시 9개월 만에 미국 현물 BTC ETF의 자산 관리 규모가 약 600억 달러에 달했습니다.
암호화폐 시장 유동성이 점점 강화되고 있습니다. 올해 BTC의 월평균 거래량은 2조 달러로, 전년 동기 대비 76% 증가했습니다.
2024년 3분기 비트코인(BTC) 파생상품의 미결제 계약 평균은 440억 달러였습니다.
2024년 8월 초 엔화 공매도 차익거래 청산 관련 대규모 롱 청산 이후 비트코인(BTC) 포지션이 더 명확해 보입니다.
BTC 파생상품 요약 통계:
BTC 전통 선물 규격
3분기 전체에 걸쳐 BTC의 유동 및 비유동 공급량 규모가 상당히 안정적으로 유지되었습니다.
시장이 횡보 조정되면서 시장 정서가 탐욕에서 공포로 전환되어, 다음 반등의 기반이 마련되었을 수 있습니다.
이더리움(ETH)
2018-2022년 주기를 면밀히 추적한 결과, 3분기에 ETH 가격이 하락하면서 현재 ETH 주기에 분화가 나타나기 시작했습니다.
ETH는 이미 두 개의 주기를 거쳤으며, 각 주기에는 불장과 베어장이 포함되어 있습니다. 이 차트에서 현재 시장 주기(2022년 시작)가 이전 주기와 어떻게 비교되는지 볼 수 있습니다. 현재 주기에서 ETH는 2022년 11월 주기 저점 대비 125% 이상 상승했습니다. (과거 실적이 미래 결과를 보장하지는 않습니다.)
미국 현물 ETH ETF는 7월에 출시되었으며, 3분기 말 총 규모가 71억 달러에 달했습니다.
암호화폐 시장 유동성이 점점 강화되고 있습니다. 2024년 ETH의 월평균 거래량은 9,300억 달러였습니다.
2023년 4분기 ETH 파생상품의 미결제 계약 평균은 150억 달러였습니다.
미국에서 현물 ETH ETF 출시와 8월 초 엔화 공매도 차익거래 청산 이후 ETH 롱 청산 규모가 급증했습니다.
ETH 파생상품 요약 통계
ETH 전통 선물 규격
3분기 말 수수료가 상승했지만, ETH의 발행은 여전히 순 인플레이션 상태입니다.
수익을 얻고자 하는 보유자가 늘어나면서 3분기에 ETH 스테이킹 규모가 역대 최고치를 기록했습니다.
3분기 DeFi에 잠긴 ETH 양이 11% 증가했습니다.
스테이킹이 ETH 유동성의 주요 소비 원천이 되었습니다.
ETH 가격 하락으로 시장 정서가 탐욕에서 공포로 전환되어, 다음 반등의 기반이 마련되었을 수 있습니다.
