비트코인의 7가지 평가 모델: $500,000에서 $24M까지

비트코인을 4년 동안 $500,000까지 보유 하시겠습니까 ? 지난 10년 동안 90배나 증가했습니다. 앞으로 10년, 심지어 20년 후에는 어디로 갈까요?

최근 미국 선거에서 암호화폐에 대한 긍정적인 소식이 계속 나오고 미국 경제 등 일련의 요인이 Quantitative easing 되면서 비트코인 ​​가격이 다시 69,000달러에 도달했습니다. 내년에는 10만 달러 달성.

출처: https://coinmarketcap.com/currency/bitcoin/

MicroStrategy CEO인 Michael Saylor는 인터뷰에서 비트코인이 2045년에 1,300만 달러에 도달할 것이라는 점을 방금 받아들였다고 말했습니다. 이는 향후 21년 동안 연평균 증가율이 29%가 될 것임을 의미합니다.

장기 투자자/호들러로서 저는 비트코인의 가치 평가 모델이 무엇인지 더 궁금합니다. 장기적인 가치는 어떤 모습일까요? 그래서 'HODL'의 행동을 보다 이론적으로 뒷받침하기 위해 7가지 공통 가치평가 모델을 수집하고 정리했습니다.

비트코인의 평가 모델에도 관심이 있다면 즐겨보세요!

• 가치평가 모델 1: 금 대체재
• 가치평가 모델 2: 글로벌 자산 대체
• 평가 모델 3: 재고 흐름 모델(재고 흐름 모델)
• 가치평가 모델 4: 장기 멱법칙 장기 멱법칙 예측 방법
• 가치 평가 모델 5: 유명인의 주문 요청
• 가치 평가 모델 6: 미국 달러 인플레이션 모델
• 가치평가모델 7: 생산원가 기준

가치평가 모델 1: 금 대체재

이는 비트코인을 평가하는 가장 일반적인 방법이기도 합니다. 일정한 수량과 인플레이션에 대한 저항력을 갖춘 비트코인은 "가치 저장"의 새로운 매체가 되었습니다.

금은 장기적인 "가치 저장소"로서 세계에서 받아들여졌고 국경을 넘는 자산이 되었습니다. 비트코인은 디지털 금으로서 많은 젊은이들과 새로운 돈, 풍부한 자산 시스템 사이에서 어느 정도 공감대를 얻었습니다. 괴짜 그룹(올해 BTC ETF의 채택으로 합의가 더욱 강화됨)은 이전에 금이 수행했던 "가치 저장" 역할의 일부를 대체했습니다.

출처: https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/

현재(2024.10.18) 금의 시총 은 US$18.3조, 비트코인 ​​단가는 US$67,819, 시총 US$1.34조(현재 채굴된 수량은 1,976만 개로 전체 채굴량에 매우 가깝다)이다. 2100만), 세계 1위 자산으로 금의 7.3% 점유비율 이 비율이 상승 때 해당 비트코인 ​​가격을 아래에 기재했습니다.

• 10%: $92,523
• 15%: $138,784
• 33%: $305,325
• 100%: $925,226 (완전히 금과 동일한 시총 에 도달)

10%는 [비트코인/금]의 시총 비율의 역사적 최고점입니다. 침투율이 더 증가하면 15%에 도달할 수 있으며, 이는 이번 라운드의 최고점이 US$140,000 정도가 될 수 있음을 의미합니다.

33% 비율이 공개되는 이유는 금의 가치가 전적으로 "가치 저장"이 아니기 때문입니다. 실제로 절반 이상이 장식용으로 사용되고 10%는 산업용으로 사용됩니다. 투자 + 준비금. 비트코인은 장식적이거나 산업적인 용도가 없기 때문에 다른 변수가 없다면 33%가 최대 비율이 될 수 있으며, 이 비율에서 비트코인은 약 $300,000에 도달할 것입니다.

언젠가 비트코인이 금과 같은 시총 에 도달하면 단위 가격은 거의 100만 달러에 도달할 것입니다.

출처: 비트코인의 황금기

가치평가 모델 2: 글로벌 자산 대체

100만 달러가 비트코인의 종말인가?

대답은 당연히 아니오이다

금 외에도 우리가 가치를 저장하는 데 사용하는 형태에는 통화와 부동산이 포함됩니다. 다음 추정은 유명한 Jiu Shen의 "Hoarding Bitcoin"에서 나온 것입니다(예상 시점은 2018년이며 여기에서 다운로드할 수 있습니다 ).

• 세계 금의 총 시총 는 7조 7천억 달러, 광의의 화폐 총액은 90조 4천억 달러, 부동산은 217조 달러입니다.
• 광범위한 통화에는 현금, 요구불예금, 증권사 고객 보증금. 유통에 사용되는 현금(8% 점유비율)을 제외하고 나머지는 저장 가치로 사용됩니다.
• 부동산의 주요 목적은 여전히 ​​거주와 사용이어야 하지만, 상당 부분은 가치를 저장하는 데에도 사용되어야 합니다. 비트코인이 아니었다면 나는 대부분의 돈을 집을 구입하는 데 투자했을 것입니다. 확인할 비율이 없기 때문에 일시적으로 부동산의 20%가 저장 가치로 사용된다고 가정합니다(이 비율은 최종 결과의 규모에 영향을 미치지 않습니다).

그렇다면 전 세계 총 저장 가치 시장의 규모는 얼마나 됩니까? 7.7 + 90.4 × 92% + 217 × 20% = 134조 달러.

세계의 금, 화폐, 부동산의 총량 ( http://money.visualcapitalist.com/ 에서 수정됨)

비트코인의 총 개수는 2,100만 개에 불과하며, 약 300만 개가 영구적으로 손실됩니다. 금, 통화, 부동산과 비교하여 비트코인의 저장 가치의 절대적인 이점을 고려하면 각 비트코인은 750만 달러로 상승할 것입니다.

134조 달러 / 1,800만 달러 = 750만 달러

이게 끝인가요? 물론 그렇지 않습니다.

세계 부의 총량은 매년 6%씩 증가하고 있으며, 10년 후에는 총량이 현재의 1.8배가 되고, 20년 후에는 총량이 지금의 3.2배가 될 것입니다. 따라서 비트코인의 가치저장 기능이 20년 후(2038년)에 널리 인정된다고 가정하면 당시의 가격은 2,400만 달러, 1억 6,000만 위안이 되어야 한다.

물론 이때는 비트코인이 전 세계 총 저장 가치 시장의 100%를 점유하는 시점이다 . 점유율 10%에 도달하면 2038년 비트코인 ​​가격은 240만 달러, 1600만 위안에 이를 것이다.

가장 급진적인 [1억 6천만 위안] 버전의 경우 JiuShen은 선형 및 지수 가격 모델도 만들었습니다.

• "선형 성장"(실제로 수학에서는 선형이 아님): 각 주기의 성장 배수는 동일합니다.
• "지수 감소": 처음에는 성장률이 높았다가 이후에는 성장률이 낮습니다.

두 가지 성장 모델에 대한 비트코인 ​​가격 예측, 단위: RMB

위 예측은 2018년에 이루어졌습니다. 2021년 말까지 비트코인 ​​가격은 실제로 64,863달러에 이르렀으며 이는 약 450,000위안으로 Jiu Shen의 예측과 매우 가깝습니다. 이 주기가 340만 RMB/500,000 US 달러에 도달할까요?

또한 Jiu Shen의 또 다른 주요 공헌은 고정 투자와 저점매수 (바텀피싱) 안내하는 유명한 Jiu Shen 코인 보유 지수를 발명한 것입니다(저는 이 지표를 직접 사용합니다).

ahr 999 = (비트코인 가격 / 200일 고정 투자 비용) * (비트코인 가격 / 지수 성장 가치)

• 지수적 성장 가치 = 10 ^[5.84 * 로그(코인 연령) – 17.01 ]
• 코인 연령 = 현재 날짜부터 비트코인 ​​생성 블록(2009년 1월 3일)까지의 일수

지표 기반 백테스트

• ahr 999 지표 데이터가 0.45보다 낮을 경우 저점매수 (바텀피싱).
• 0.45~1.2 범위 내에서 BTC에 투자하는 것이 적합할 수 있습니다.
• 이 범위보다 높으면 지금이 투자하기에 좋은 시기가 아닐 수 있음을 나타냅니다.

평가 모델 3: Stock to Flow 모델(stock to flow 모델)

2019년 트위터 사용자 PlanB는 '금 대체재'를 기반으로 '희소성'에 대한 고려를 추가하고 Stock to Flow 모델을 제안했습니다.

이 모델을 설명하기 위해 세 부분을 사용합니다.

1. 희소한 물건은 가치를 저장하고 화폐 역할을 하는 데 더 잘 사용될 수 있습니다.
2. 희소성은 재고 흐름 비율로 정량화할 수 있습니다.
3. 최종 모델링

희소한 물건은 가치를 저장하고 화폐 역할을 하는 데 더 잘 사용될 수 있습니다.

이에 대해 너무 많은 설명이 필요하지 않습니다. 기사에서 사이퍼펑크의 선구자 Nick Szabo의 말을 인용하면 됩니다.

"골동품, 시간, 금의 공통점은 무엇일까요? 원래 가격 때문이거나 역사를 예측할 수 없기 때문에 모두 비싸고, 그 비싼 값을 속이기 어렵습니다. 귀금속과 수집품은 비싸기 때문에 비싸요. 제조 비용 위조할 수 없는 희소성.

이는 한때 신뢰할 수 있는 제3자로부터 거의 독립적인 가치를 지닌 통화를 제공했습니다. 따라서 신뢰할 수 있는 제3자에 대한 의존도를 최소화하면서 온라인에서 위조할 수 없는 고가의 비트를 생성한 다음 유사한 최소한의 신뢰로 이를 안전하게 저장, 전송 및 확인할 수 있는 프로토콜이 있다면 좋을 것입니다. 비트 골드. "

그런데 Nick Szabo는 직업적 배경과 글쓰기 스타일이 비슷하기 때문에 사토시 나카모토) 로 의심되지만 그는 계속해서 이를 부인했습니다.

희소성은 재고 흐름 비율로 정량화할 수 있습니다.

비트코인 학자 Saifedean Ammous는 희소성을 정량화하기 위해 Stock-to-Flow Ratio(재고 흐름 비율) 개념을 추가로 도입했습니다.

“모든 소비재의 경우 생산량이 두 배로 늘어나면 보유자에게 손해를 끼치는 가격이 폭락할 것입니다. 금의 경우 가격 급등으로 인해 연간 생산량이 두 배로 늘어나도 매장량은 정확히 3%만 증가하는 것은 사소한 일입니다. 금의 공급률이 계속 낮은 이유는 금이 인류 역사상 금전적 역할을 유지해왔기 때문입니다. 금의 높은 [재고 대비 흐름 비율]은 금을 공급 탄력성이 가장 낮은 상품으로 만듭니다. 이는 새로운 비트코인 ​​생산량의 약 25배입니다. 이는 여전히 황금 비율의 절반에도 미치지 못하지만, 2022년경에는 비트코인의 [재고 대비 흐름 비율]이 금을 초과할 것입니다.”

재고-유량 비율(SF) = 재고/유량

• 재고 재고는 현재 상품의 총 수량입니다.
• 흐름은 현재 제품의 연간 공급량 입니다.

기사에서 저자는 당시(2019.3.23) 여러 상품의 재고 대 흐름 비율을 제공합니다.

“금은 SF가 62로 가장 높으며, 현재 금 매장량을 확보하려면 62년의 생산 기간이 필요합니다. 은은 SF 22로 2위입니다. 이러한 높은 SF는 금을 화폐 상품으로 만듭니다.

팔라듐, 백금 및 거의 모든 기타 원자재의 SF는 1보다 높습니다. 보유 재고는 일반적으로 연간 생산량과 같거나 적으므로 생산이 매우 중요한 요소입니다. 상품의 SF를 높이는 것은 어렵습니다. 누군가 상품을 사재기하면 가격이 올라가고, 생산량이 늘어나고, 가격이 다시 낮아지기 때문입니다. 이 함정에서 벗어나기는 어렵습니다.

비트코인의 현재 재고는 1,750만 개이며, 연간 공급량 은 700,000 = SF 25입니다. 이로 인해 비트코인은 은이나 금과 같은 화폐 상품 범주에 속하게 됩니다. 비트코인의 현재 가격(4,000달러)으로 시장 가치는 700억 달러에 달합니다.

위 표에서도 볼 수 있듯이 SF는 해당 상품의 가치에 정비례하며, 비트코인 ​​반감 로 인해 비트코인의 SF가 계속 상승 하여 가치가 상승하게 됩니다.

실제로 Biteye 통계에 ​​따르면,

"비트코인의 재고 대 흐름 비율은 다음과 같습니다: 19750000 / 164359 ≒ 120.1(2024년 8월)

금의 재고 대 흐름 비율은 다음과 같습니다: 209000 / 3500 ≒ 59.7(2023)"

금의 재고량 비율은 2019년과 크게 다르지 않지만, 비트코인은 3배 이상 증가했고 현재는 금의 2배입니다! 즉, 비트코인의 희소성은 금의 약 2배입니다. 이것이 비트코인의 가치 예측에 어떻게 반영됩니까?

최종 모델링

PlanB의 모델 가정은 SF로 대표되는 희소성이 비트코인 ​​가치를 직접적으로 좌우한다는 것입니다.

중간 도출 과정을 건너뛰면 최종 공식은 다음과 같습니다. 시장 가치 = exp(14.6) * SF ^ 3.3(멱함수 법칙 분포)

https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/

이 Stock-to-Flow 모델은 2019년 3월 23일에 제안되었기 때문에 2021년 5월까지 예측이 상당히 정확했음을 알 수 있습니다. 그러다가 예측 가격이 실제 가격보다 훨씬 높은 상황이 발생했습니다.

"이 모델에 따르면 현재 예상 가격은 $250,000입니다."

하지만 저자는 2020년 5월 반감 이후 1~2년 안에 가격이 55,000달러에 도달하고, 비트코인 시총 1조달러(2021.3.9)를 넘어설 것이라고 예측했는데, 이 역시 플랜B 이후 유명세를 탔다. 출시되었습니다.

그리고 그는 또한 비트코인 ​​시총 총액 1조 달러에 도달하는 데 필요한 모든 돈이 어디서 나올지 예측했습니다.

“내 대답은 은, 금, 마이너스 금리 국가(유럽, 일본, 미국 출시 예정), 약탈 정부(베네수엘라, 중국, 이란, 터키 등), 양적 완화(QE)를 헤징하는 억만장자와 백만장자, 제도적 투자 지난 10년간 최고의 성과를 낸 자산을 찾아보세요.”

플랜 B 자신도 여전히 자신의 예측을 고수하고 있습니다.

“2024년 반감 이후 비트코인은 2028년까지 50만 달러에 도달하고, 시총 10조 달러 이상에 이를 것입니다.”

일어날까요? 기다려 보자.

가치평가 모델 4: 장기 멱법칙 장기 멱법칙 예측 방법

PlanB가 2019년 Stock-to-Flow 모델을 제안한 이후 많은 사람들이 비트코인 ​​가격의 시간 멱법칙 분포를 동시에 알아차렸는데, Harold Christopher Burger도 그중 하나였습니다. 그는 막스플랑크 연구소에서 박사학위를 취득했으며 현재는 인공지능 전문가이다.

그는 2019년 9월 3일 "비트코인의 자연스러운 장기 권력 법칙 성장 통로"라는 제목의 기사를 발표하여 비트코인 ​​가격의 시장 최고점과 최저점을 장기적으로 분석하여 다음과 같이 예측했습니다.

• 비트코인 가격은 2021년에서 2028년 사이에 비트코인당 $100,000에 도달할 것이며, 2028년 이후에는 가격이 결코 $100,000 아래로 떨어지지 않을 것입니다.
• 비트코인 가격은 2028년에서 2037년 사이에 비트코인당 100만 달러에 도달할 것이며, 2037년 이후에는 가격이 결코 100만 달러 이하로 떨어지지 않을 것입니다.

이 모델은 이해하기 매우 쉽습니다.

1. 비트코인의 [가격-시간] 분포의 경우 y축(가격)과 x축(시간)에 로그를 취한 후 실제로 선형 회귀를 사용하여 이를 맞출 수 있습니다.
2. 위의 적합선을 약간 아래쪽으로 이동하면(기울기는 변하지 않고) 비트코인 ​​가격에 대한 지지선을 얻을 수 있습니다.
3. 2011년, 2013년, 2017년에 달성한 3개의 가장 높은 점에 대해서만 선형 회귀를 수행하면 시장 최고점의 멱법칙선을 얻을 수 있습니다.
4. 비트코인 가격은 두 개의 멱법칙 선, 즉 하위 지지선과 세 가지 시장 최고점으로 정의되는 상위 선 사이에서 변동합니다.

출처: https://hcburger.com/blog/powerlaw/

이 모델의 위력은 향후 5년간(2019.9~2024.9)의 데이터가 아직 예측 범위 내에 있고, 10만 달러도 멀지 않을 것으로 보인다.

가치평가 모델 5: 유명인의 주문 요청

이 부분이 더 재미있고 시대의 기록에 가깝다는 점은 인정해야겠습니다. 대표적인 것 3가지를 더 소개하면 다음과 같습니다.

ARK Invest CEO Cathie Wood는 2024년 1월 비트코인이 2030년까지 150만 달러로 성장할 것이라고 예측했습니다.

전 트위터 CEO인 잭 도시(Jack Dorsey)는 2024년 5월 2030년 말까지 100만 달러를 돌파할 것이라고 예측했습니다.

MicroStrategy의 Michael Saylor는 인터뷰에서 비트코인이 2045년에 1,300만 달러에 도달할 것이라는 점을 방금 받아들였다고 말했습니다. 이는 향후 21년 동안 연평균 증가율이 29%가 될 것임을 의미합니다.

그러나 엔터테인먼트임에도 불구하고 암호화폐 시장은 여전히 ​​매우 반사적이며 유명인의 주문은 실제로 특정 시기에 지역 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

가치 평가 모델 6: 미국 달러 인플레이션 모델

출처: https://www.tastycrypto.com/blog/bitcoin-price-predictions/

10년 단위로 가격을 예측한다면 자산 가격을 크게 상승시키는 달러 인플레이션의 영향을 고려해야 합니다.

“비트코인과 달리 미국 달러는 인플레이션 자산이고 연준의 인플레이션 목표는 2%입니다. 그러나 우리는 로봇이 아니며 중앙은행이 금리를 낮추어 경제를 완전히 통제하는 것이 종종 어렵습니다. 특히 전염병과 같은 어려운 시기에 경제 성장을 촉진하기 위해 인플레이션이 급증하여 약 40년 만에 가장 높은 연간 8%에 도달했습니다.”

출처: https://www.macrotrends.net/global-metrics/countries/USA/united-states/inflation-rate-cpi

인플레이션이 계속 상승 하면서 달러의 구매력이 약해지고 있습니다. 예를 들어, 1984년 100달러는 오늘날 300달러보다 더 가치가 있습니다.

이 요소만 고려하면 비트코인의 현재 가격인 $69,400(2024.4)은 다른 근본적인 요소를 고려하지 않고도 2050년까지 약 $200,000에 도달할 수 있습니다.

(많은 연예인들의 예측도 인플레이션을 고려하는 것 같아요)

실제로 미국 달러가 세계 기축 통화로서의 지위를 잃는다면 이는 현재의 구조적 지정학적 변화로 인해 발생할 수 있으며, 이는 초인플레이션으로 이어질 수 있으며(가능성은 거의 없지만) 천문학적인 수준으로 비트코인 ​​가격이 책정될 수 있습니다.

평가모델 7: 생산원가 기준

이 역시 이해하기 쉽습니다. 채굴자들에게 비트코인은 현금 흐름과 수익을 창출하는 사업입니다. 채굴기의 정지 가격은 종종 일정 기간 동안의 최저 가격을 표시하는데, 이는 저점매수 (바텀피싱) 안내하는 데 사용될 수 있습니다. 가격 상승을 유도하는 데 사용하기 어려움).

자, 위의 내용은 비트코인의 7가지 평가 모델입니다. 세부 사항에 관심이 있는 분들을 위해 각 부분에 대한 링크를 첨부했습니다. 위에서 알고 있는 다른 중요한 평가 방법을 놓쳤다면 직접 살펴보시기 바랍니다. , 추가할 메시지를 남길 수도 있습니다.

이러한 평가 모델이 비트코인을 더 잘 이해하고, 투자하고, 보유하는 데 도움이 되기를 바랍니다.